论文部分内容阅读
摘 要：对我国的PPP模式进行分析之后就会发现，这是一种对目前政府的财政压力进行有效环节，对于融资过程中所出现的各类瓶颈问题进行突围的一种比较有效的方式，并且对其推而广之，运用到其他的建设以及服务之中。在当前运用PPP模式的各种不同的项目之中，无疑银行贷款这种传统融资模式是处于一种主导地位的，当然这也意味着融资方式出现了相对的单一化。由于PPP模式通常在前期的投资都是比较大的，而且回收期也相对较长，这样一来很多私人投资者对其的积极性便极度锐减。从某种角度来说，资产证券化的融资模式对于自认快速回收融资资金而言是具有很大的协助作用的，这样就使得二者之间具有了很好的契合性。本文从相关理论概述入手，对资产证券化及PPP融资模式进行探讨，主要针对PPP模式中的资产证券化应用问题来进行相应的探究，进而提出PPP模式中资产证券化的具体应用路径。期冀通过本文的研究，对于丰富和壮大现有的理论研究成果，合理运用PPP融资模式助力化解资产证券化问题有着一定的借鉴作用。
关键词：PPP模式 资产 证券化
PPP模式也被称作是一种公私合营模式，通常指的是对于政府而言，在进行一些基础设置相关项目建设以及提供公共设施服务的时候，在按照政府特许权协议的基础之上，同私人企业来建立相应的合作式关系的模式。在这种模式之中，作为政府，首先要对诸如特许经营权、财政补贴等进行事先公开收益，然后在这样的一种约定的规则之下，使得加入进来的私人企业所获经济利益是长远并且稳定的。毋庸置疑，这同传统意义上的对于公共物品的提供方式是具有很大差异的，PPP模式不仅在提高公共产品的攻击效率、降低参政预算方面，还是在有效减轻国家财政负担方面都起到了较好的缓解租用，而且在这个过程之中还将所有可能存在的风险进行了极为有效的合理分配，这样融资就变得更为方便快捷了。
一、资产证券化概述
1.资产证券化的概念。从上世纪七十年代开始，经济全球化的趋势不断演进，并日臻成为国际经济发展的主流东西。在经济全球化的发展浪潮下，资源配置的合理性进一步提升，资金在全球范围内的利用效率也极大加速。当前，伴随着经济全球化步伐的进一步加速，国际金融市场在迎来重大发展契机的同时，也面临着前所未有的冲击与挑战。层出不穷的新产品，日新月异的新科技，不仅变革了传统的资金融通方式，更使得跨国金融更加日常化。而资产证券化作为衍生证券技术和金融工程技术相结合的产物，其可谓是近年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新和金融工具。毋庸置疑，较之于其他金融模式，资产证券化在有着风险转移能力强，流动性大，信用创造高等一系列突出性特征，由此备受瞩目。所谓资产证券化，其值得是发起人将流动性差，但又能够产生稳定可预见未来现金收入的资产亦或是资产组合，出售给特定的发行人，或是将该基础资产信托给特定的受托人，通过创立一种以该基础资产产生的现金流为支持的一种金融工具或权利凭证（即资产支持证券），在金融市场上出售变现该资产支持证券的一种结构性融资手段。
2.资产证券化的特点。
2.1资产收入导向型融资方式。纵观传统的融资方式，其融资的主要依据是资金需求者的资信状况。透过需求者的资产负债利润及其现金流量情况，外部投资者能够对即将出借的资金及收益予以估算，进而决定是否进行融资活动。而资产证券化则打破了传统的融资模式，其依托原始权益人的部分资产的未来收入能力来进行融资，将资产本身的偿付能力和原始权益人的资信状况割裂开来。投资者主要依据这些资产的质量、未来现金收入流的可靠性和稳定性以及交易结构的严谨性和有效性决定是否购买资产支撑证券，而不是权益人的资信水平。
2.2结构性融资方式。对于资产证券化来说，其核心是设立一个严谨、有效的交易结构。这一交易结构保证破产隔离的实现，把资产池的偿付能力与原始权益人的资信能力分割开来，并确保融资活动能够享受政府提供的税收优惠，还使原始权益人能“租用金融担保公司的信用级别”，改善资产支撑证券的发行条件。
2.3表外融资方式。鉴于被证券化资产已经以真实出售的文件过户给了特设目的载体，原始权益人也己放弃对这些资产的控制权，允许原始权益人将证券化资产从其资产负债表上剔除并确认收益和损失。从法律上确认了实际上早已适用的以表外方式处理资产证券化交易的原则。
2.4低成本的融资方式。虽然资产证券化要支付担保费用、评级费用、托管费用、服务和管理费用等，但与传统融资方式相比成本仍要低得多。这是因为：一是资产证券化运用成熟的交易结构和信用增级手段后，一般都能以高于或等于面值的价格发行，且支付的利率远低于原始权益人发行的类似证券，大幅度降低了原始权益人的融资成本；二是资产证券化支出费用的项目虽然很多，但各项费用与交易总额的比率很低。
二、PPP模式进行资产证券化的必然性及其应遵循的原则
1.PPP模式进行资产证券化的必然性。通过对PPP模式的应用研究，很多专家以及学者得出了这样的结论，那就是，由于前期的投资相对较大，所以在公用事业中投入的回收期通常都是比较长的，这就使得私人企业无法在较短的时间之内来获取到相应的效益，以便可以将投资的资金来进行回收，这也是导致私人企业投资积极性不高的一个主要原因。从另一个方面来看，作为政府，通常都会对公共事业产品来限定价格，即作为企业可以获取到相应的特许经营权，与此同时也使得汇款的速度得以增加。如果PPP项目能够使得企业能够在较短的时间之内获取到一定的收益，对于众多私人企业的吸引力还是比较大的，这也是其选择PPP项目资产证券化的一个非常高效的方法。
2.遵循正确的原则。
2.1商业运行原则。作为市场化的商业行为，资产证券化只有在收益超过成本的情形下，才能使得更多的金融实体发起证券化，并由此吸引更多投資者的注意力，将其纳入其中。因而，在资产证券化发展和运行的过程中，必须以商业运行原则为主导和依据，遵循发展规律，由此规范发展。 2.2政府积极引导原则。毋庸置疑，资产证券化的健康长远发展离不开市场原则的导向，但在推动资产证券化发展的过程中，政府的指导和引导同样不容小觑。纵观资产证券化的发展和兴起脉络，不管是美国还是欧洲等地，政府积极有效的引导都是保障资产证券化健康发展的重要前提，也是推动其不断向前的有力保证。
2.3谨慎原则。作为细致、严谨而又复杂的系统性工程，资产证券化渗透并涉及到工作生活的点滴。在实际运行过程中，稍微偏差和失误，都可能造成整体工程的失败。立足发展中国家的实际状况，我国市场化进程刚刚起步，资本市场虽有发展，但仍不完善。因而，在實践操作中，我国应打破盲目性，在汲取和吸纳国外资产证券化的有效经验的同时，从我国实际出发，遵循谨慎原则，由点到面，逐步扩大试点工作。
2.4循序渐进原则。资产证券化在我国起步和发展的时间不久，作为新生事物，其有待经过实践的检验和矫正，盲目和过急都将影响资产证券化的正确发展路径。为此，要坚持循序渐进原则，制定合理有效的进度安排，以“商业运行、政府引导、谨慎”为依据，秉持科学的发展视角，稳步推进，不断深化，促使资产证券化在我国和谐演进。
三、PPP模式融资在我国的现状分析
1.作为一种单一的融资方式，存在一定的弊端。从资金需求方面来看，对于PPP模式项目的落实根本无法满足。通常而言，PPP项目所需要的投资都是相对较大的，根据相关数据统计，大约有两百余个示范项目的投资金额超过十亿，这个数量占到了所有示范项目的50%。另外，PPP模式项目在具体实施过程之中限期都较长，以其合同为例，一般来说就需要30年左右。从过去传统的做法来看，通常都是地方政府通过相应的融资平台来进行公司融资，财政作为兜底，并且以政府的信用为支持，但是现在这样的做法已经被国务院禁止。在目前的PPP模式之下，融资主体开始逐渐成为PPP项目公司，作为银行，当然可以为其来进行贷款，但是这个过程依旧存在着不容忽视的问题，比如银行要提供贷款，那么自然需要担保方，而且审批繁冗。这样一来，仅凭这样一种方式融资效率自然是相对较低的，根本无法来解决PPP项目在资金方面的需求。
2.资本流动性存在不足，使资本进入的积极性大打折扣。通常而言，PPP项目的投资金额都是比较大的，而且运营的周期相对于其他的项目也是比较长的，因此对于企业而言，所获取的收益率其实并不太高。从另一个角度进行分析，其在进行运营的时候，自身也存在一定的风险，再加上市场环境所带来的各类风险、政策法规方面的风险等等。在这样的情况下，投资的资本假如缺乏了流动性，那么在这些风险的影响之下，加上退出机制的不完善，这些资本投入必定表现出极大的被动性。
3.现行金融体系无法适应当前项目融资的要求。首先，在融资项目的支持方面是比较匮乏的，项目融资在当前国际上是一种同行的PPP融资方式，它同贷款是有着明显的区别的，项目融资通常是以项目资产以及与其收益，亦或是权益来做抵押发放贷款，所以债权人只针对项目发起人具有相应的有限追索权或者是无追索权。从我国目前的总体情况来看，类似提供项目融资贷款的金融机构是不多的，与之相对应的配套支持政策比较匮乏，最终导致融资难度在原有的基础上难度进一步增大，成本也进一步增加。其次，项目融资在手段方面还比较单一。目前我国PPP项目通过股票上市、战略性参股、私募基金等形式进行资金筹集的比例同国外发达国家相比是相对较低的，究其主要原因，是因为我国的金融市场发育还不完全，管制较严等因素影响的。再次，项目融资在资金来源方面中长期资金比较缺乏。基础设施建设的周期相对较长、投资回收速度比较慢，所以，对于中长期资本的需求迫切，而最为适合的当属养老和保险资金，但是其受到了相关监管部门对于投资领域严格的控制。最后，投资的退出渠道在畅通性方面还存在很大的弊端。目前，我国的PPP项目投资推出审批非常严格，而且在周期方面也比较长，制度既不完整，而且也不够规范。相关的推出平台，例如资产证券化受到了各种不同因素的印象，因此出现了无法来适应社会投资者退出的这种要求，这毋庸置疑在某种程度上对PPP项目参与者的资源合理配置以及可持续性发展受到了极大的制约。
四、PPP模式中资产证券化的应用
1.资产支持证券增级。从目前私募市场的情况来看，私人企业作为原始权益所有人对于证券的增级所起到的推动作用是微乎其微的，但是在这样的现状下，假如政府可以以一种积极的态度参与其中，那么资产支持证券便可以获取到相应较高的信用评级。以此类推，将资产证券化这样的一种模式应用到PPP模式之中，从表面来看，因为政府在支持现金流的底层拥有一定的股份，那么这对于投资者而言无疑是具有巨大的吸引力的。然而也应该看到，在后期的具体落实中，由于政府参与了融资，而无法对其来提供担保，这时候自然就需要增级。
2.特许经营权转让的合法性。对基础资产的构成进行认真分析之后就会发现，特许经营收费收入是不可或缺的。其来源主要是通过私人企业根据自身所拥有的特许经营权来进行最终实现的，以特许经营服务为基础，来收入用户的现金。当然，在进行具体操作的过程中或许也会存在着相应的一些问题。无论是特许经营权还是收入是否可以同时进行转让，如果可以，那么是否合法？这是一个必须要予以重视的问题。所以，对此进行分析后，在PPP模式之中，资产证券化则应该朝着计划持有特许经营权的方向来进行转化，这样就能够为资产证券化的进一步操作提供一定的便利。
3.政府以及自认企业权益的确定问题。在PPP模式之中，对于政府和自然企业来说，他们在项目的股份中都是具有持有权的，那么作为企业，自然需要与政府进行协商之后才能够将现金流量来进行证券化来出售。毋庸置疑，这就导致而且的权益出现了一定的问题。而解决这一问题的关键，则是在PPP模式的初期便应该在相应的条款之中进行规定，使得而且的利益可以规范化，与此同时对于长远利益的处理也应该进行确立，这样双方最为关心的问题解决了，这种模式自然也能够健康发展，发挥其应有的效用。
五、结语
通过上面的分析不难看出，随着时代的发展与变化，PPP模式中资产证券化的应用问题也成为了一个重要任务。伴随着理论以及国家法律法规的不断完善以及这种模式在具体实践中的探索，二者相结合的操作模式也必定会进一步趋于完善，使其更好地来发挥应有的作用。
参考文献：
[1]周雪飞.PPP模式推广中的产权市场对接与可为之举研究[J].产权导刊. 2015（04）.
[2]范文波.PPP模式与互联网金融结合问题探讨[J].新金融.2015（11）.
[3]骆李静.金融机构参与PPP模式探析[J].现代商业.2015（33）.
[4]陈赤.政信合作谋求转型——信托参与PPP模式的挑战与对策[J].金融博览（财富）.2015（08）.
[5]支磊.互联网金融与PPP模式在基础设施领域的应用探讨[J].企业导报. 2016（12）.
作者简历：林晓春（1983.05—）女。籍贯：浙江省苍南县。职务职称或学历：本科，硕士在读。研究方向：世界经济学。
关键词：PPP模式 资产 证券化
PPP模式也被称作是一种公私合营模式，通常指的是对于政府而言，在进行一些基础设置相关项目建设以及提供公共设施服务的时候，在按照政府特许权协议的基础之上，同私人企业来建立相应的合作式关系的模式。在这种模式之中，作为政府，首先要对诸如特许经营权、财政补贴等进行事先公开收益，然后在这样的一种约定的规则之下，使得加入进来的私人企业所获经济利益是长远并且稳定的。毋庸置疑，这同传统意义上的对于公共物品的提供方式是具有很大差异的，PPP模式不仅在提高公共产品的攻击效率、降低参政预算方面，还是在有效减轻国家财政负担方面都起到了较好的缓解租用，而且在这个过程之中还将所有可能存在的风险进行了极为有效的合理分配，这样融资就变得更为方便快捷了。
一、资产证券化概述
1.资产证券化的概念。从上世纪七十年代开始，经济全球化的趋势不断演进，并日臻成为国际经济发展的主流东西。在经济全球化的发展浪潮下，资源配置的合理性进一步提升，资金在全球范围内的利用效率也极大加速。当前，伴随着经济全球化步伐的进一步加速，国际金融市场在迎来重大发展契机的同时，也面临着前所未有的冲击与挑战。层出不穷的新产品，日新月异的新科技，不仅变革了传统的资金融通方式，更使得跨国金融更加日常化。而资产证券化作为衍生证券技术和金融工程技术相结合的产物，其可谓是近年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新和金融工具。毋庸置疑，较之于其他金融模式，资产证券化在有着风险转移能力强，流动性大，信用创造高等一系列突出性特征，由此备受瞩目。所谓资产证券化，其值得是发起人将流动性差，但又能够产生稳定可预见未来现金收入的资产亦或是资产组合，出售给特定的发行人，或是将该基础资产信托给特定的受托人，通过创立一种以该基础资产产生的现金流为支持的一种金融工具或权利凭证（即资产支持证券），在金融市场上出售变现该资产支持证券的一种结构性融资手段。
2.资产证券化的特点。
2.1资产收入导向型融资方式。纵观传统的融资方式，其融资的主要依据是资金需求者的资信状况。透过需求者的资产负债利润及其现金流量情况，外部投资者能够对即将出借的资金及收益予以估算，进而决定是否进行融资活动。而资产证券化则打破了传统的融资模式，其依托原始权益人的部分资产的未来收入能力来进行融资，将资产本身的偿付能力和原始权益人的资信状况割裂开来。投资者主要依据这些资产的质量、未来现金收入流的可靠性和稳定性以及交易结构的严谨性和有效性决定是否购买资产支撑证券，而不是权益人的资信水平。
2.2结构性融资方式。对于资产证券化来说，其核心是设立一个严谨、有效的交易结构。这一交易结构保证破产隔离的实现，把资产池的偿付能力与原始权益人的资信能力分割开来，并确保融资活动能够享受政府提供的税收优惠，还使原始权益人能“租用金融担保公司的信用级别”，改善资产支撑证券的发行条件。
2.3表外融资方式。鉴于被证券化资产已经以真实出售的文件过户给了特设目的载体，原始权益人也己放弃对这些资产的控制权，允许原始权益人将证券化资产从其资产负债表上剔除并确认收益和损失。从法律上确认了实际上早已适用的以表外方式处理资产证券化交易的原则。
2.4低成本的融资方式。虽然资产证券化要支付担保费用、评级费用、托管费用、服务和管理费用等，但与传统融资方式相比成本仍要低得多。这是因为：一是资产证券化运用成熟的交易结构和信用增级手段后，一般都能以高于或等于面值的价格发行，且支付的利率远低于原始权益人发行的类似证券，大幅度降低了原始权益人的融资成本；二是资产证券化支出费用的项目虽然很多，但各项费用与交易总额的比率很低。
二、PPP模式进行资产证券化的必然性及其应遵循的原则
1.PPP模式进行资产证券化的必然性。通过对PPP模式的应用研究，很多专家以及学者得出了这样的结论，那就是，由于前期的投资相对较大，所以在公用事业中投入的回收期通常都是比较长的，这就使得私人企业无法在较短的时间之内来获取到相应的效益，以便可以将投资的资金来进行回收，这也是导致私人企业投资积极性不高的一个主要原因。从另一个方面来看，作为政府，通常都会对公共事业产品来限定价格，即作为企业可以获取到相应的特许经营权，与此同时也使得汇款的速度得以增加。如果PPP项目能够使得企业能够在较短的时间之内获取到一定的收益，对于众多私人企业的吸引力还是比较大的，这也是其选择PPP项目资产证券化的一个非常高效的方法。
2.遵循正确的原则。
2.1商业运行原则。作为市场化的商业行为，资产证券化只有在收益超过成本的情形下，才能使得更多的金融实体发起证券化，并由此吸引更多投資者的注意力，将其纳入其中。因而，在资产证券化发展和运行的过程中，必须以商业运行原则为主导和依据，遵循发展规律，由此规范发展。 2.2政府积极引导原则。毋庸置疑，资产证券化的健康长远发展离不开市场原则的导向，但在推动资产证券化发展的过程中，政府的指导和引导同样不容小觑。纵观资产证券化的发展和兴起脉络，不管是美国还是欧洲等地，政府积极有效的引导都是保障资产证券化健康发展的重要前提，也是推动其不断向前的有力保证。
2.3谨慎原则。作为细致、严谨而又复杂的系统性工程，资产证券化渗透并涉及到工作生活的点滴。在实际运行过程中，稍微偏差和失误，都可能造成整体工程的失败。立足发展中国家的实际状况，我国市场化进程刚刚起步，资本市场虽有发展，但仍不完善。因而，在實践操作中，我国应打破盲目性，在汲取和吸纳国外资产证券化的有效经验的同时，从我国实际出发，遵循谨慎原则，由点到面，逐步扩大试点工作。
2.4循序渐进原则。资产证券化在我国起步和发展的时间不久，作为新生事物，其有待经过实践的检验和矫正，盲目和过急都将影响资产证券化的正确发展路径。为此，要坚持循序渐进原则，制定合理有效的进度安排，以“商业运行、政府引导、谨慎”为依据，秉持科学的发展视角，稳步推进，不断深化，促使资产证券化在我国和谐演进。
三、PPP模式融资在我国的现状分析
1.作为一种单一的融资方式，存在一定的弊端。从资金需求方面来看，对于PPP模式项目的落实根本无法满足。通常而言，PPP项目所需要的投资都是相对较大的，根据相关数据统计，大约有两百余个示范项目的投资金额超过十亿，这个数量占到了所有示范项目的50%。另外，PPP模式项目在具体实施过程之中限期都较长，以其合同为例，一般来说就需要30年左右。从过去传统的做法来看，通常都是地方政府通过相应的融资平台来进行公司融资，财政作为兜底，并且以政府的信用为支持，但是现在这样的做法已经被国务院禁止。在目前的PPP模式之下，融资主体开始逐渐成为PPP项目公司，作为银行，当然可以为其来进行贷款，但是这个过程依旧存在着不容忽视的问题，比如银行要提供贷款，那么自然需要担保方，而且审批繁冗。这样一来，仅凭这样一种方式融资效率自然是相对较低的，根本无法来解决PPP项目在资金方面的需求。
2.资本流动性存在不足，使资本进入的积极性大打折扣。通常而言，PPP项目的投资金额都是比较大的，而且运营的周期相对于其他的项目也是比较长的，因此对于企业而言，所获取的收益率其实并不太高。从另一个角度进行分析，其在进行运营的时候，自身也存在一定的风险，再加上市场环境所带来的各类风险、政策法规方面的风险等等。在这样的情况下，投资的资本假如缺乏了流动性，那么在这些风险的影响之下，加上退出机制的不完善，这些资本投入必定表现出极大的被动性。
3.现行金融体系无法适应当前项目融资的要求。首先，在融资项目的支持方面是比较匮乏的，项目融资在当前国际上是一种同行的PPP融资方式，它同贷款是有着明显的区别的，项目融资通常是以项目资产以及与其收益，亦或是权益来做抵押发放贷款，所以债权人只针对项目发起人具有相应的有限追索权或者是无追索权。从我国目前的总体情况来看，类似提供项目融资贷款的金融机构是不多的，与之相对应的配套支持政策比较匮乏，最终导致融资难度在原有的基础上难度进一步增大，成本也进一步增加。其次，项目融资在手段方面还比较单一。目前我国PPP项目通过股票上市、战略性参股、私募基金等形式进行资金筹集的比例同国外发达国家相比是相对较低的，究其主要原因，是因为我国的金融市场发育还不完全，管制较严等因素影响的。再次，项目融资在资金来源方面中长期资金比较缺乏。基础设施建设的周期相对较长、投资回收速度比较慢，所以，对于中长期资本的需求迫切，而最为适合的当属养老和保险资金，但是其受到了相关监管部门对于投资领域严格的控制。最后，投资的退出渠道在畅通性方面还存在很大的弊端。目前，我国的PPP项目投资推出审批非常严格，而且在周期方面也比较长，制度既不完整，而且也不够规范。相关的推出平台，例如资产证券化受到了各种不同因素的印象，因此出现了无法来适应社会投资者退出的这种要求，这毋庸置疑在某种程度上对PPP项目参与者的资源合理配置以及可持续性发展受到了极大的制约。
四、PPP模式中资产证券化的应用
1.资产支持证券增级。从目前私募市场的情况来看，私人企业作为原始权益所有人对于证券的增级所起到的推动作用是微乎其微的，但是在这样的现状下，假如政府可以以一种积极的态度参与其中，那么资产支持证券便可以获取到相应较高的信用评级。以此类推，将资产证券化这样的一种模式应用到PPP模式之中，从表面来看，因为政府在支持现金流的底层拥有一定的股份，那么这对于投资者而言无疑是具有巨大的吸引力的。然而也应该看到，在后期的具体落实中，由于政府参与了融资，而无法对其来提供担保，这时候自然就需要增级。
2.特许经营权转让的合法性。对基础资产的构成进行认真分析之后就会发现，特许经营收费收入是不可或缺的。其来源主要是通过私人企业根据自身所拥有的特许经营权来进行最终实现的，以特许经营服务为基础，来收入用户的现金。当然，在进行具体操作的过程中或许也会存在着相应的一些问题。无论是特许经营权还是收入是否可以同时进行转让，如果可以，那么是否合法？这是一个必须要予以重视的问题。所以，对此进行分析后，在PPP模式之中，资产证券化则应该朝着计划持有特许经营权的方向来进行转化，这样就能够为资产证券化的进一步操作提供一定的便利。
3.政府以及自认企业权益的确定问题。在PPP模式之中，对于政府和自然企业来说，他们在项目的股份中都是具有持有权的，那么作为企业，自然需要与政府进行协商之后才能够将现金流量来进行证券化来出售。毋庸置疑，这就导致而且的权益出现了一定的问题。而解决这一问题的关键，则是在PPP模式的初期便应该在相应的条款之中进行规定，使得而且的利益可以规范化，与此同时对于长远利益的处理也应该进行确立，这样双方最为关心的问题解决了，这种模式自然也能够健康发展，发挥其应有的效用。
五、结语
通过上面的分析不难看出，随着时代的发展与变化，PPP模式中资产证券化的应用问题也成为了一个重要任务。伴随着理论以及国家法律法规的不断完善以及这种模式在具体实践中的探索，二者相结合的操作模式也必定会进一步趋于完善，使其更好地来发挥应有的作用。
参考文献：
[1]周雪飞.PPP模式推广中的产权市场对接与可为之举研究[J].产权导刊. 2015（04）.
[2]范文波.PPP模式与互联网金融结合问题探讨[J].新金融.2015（11）.
[3]骆李静.金融机构参与PPP模式探析[J].现代商业.2015（33）.
[4]陈赤.政信合作谋求转型——信托参与PPP模式的挑战与对策[J].金融博览（财富）.2015（08）.
[5]支磊.互联网金融与PPP模式在基础设施领域的应用探讨[J].企业导报. 2016（12）.
作者简历：林晓春（1983.05—）女。籍贯：浙江省苍南县。职务职称或学历：本科，硕士在读。研究方向：世界经济学。