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2008年美国次贷危机发生后，其影响迅速蔓延、扩张，席卷全球，造成了全球金融市场的失序，形成了国际性的金融危机。从2008年到现在已经过去了6年，目前全球经济仍处在后危机时代深刻的再平衡调整期中，总体经济温和复苏，但增长动力依然不足。现在美国经济率先复苏，欧元区经济整体走弱且面临通缩压力，日本经济依旧低迷，新兴市场经济体增长普遍放缓，部分国家金融市场动荡增多。这场危机的形成与发展使得现行国际货币体系的内在缺陷不断被揭示、放大。当前的国际货币体系是非均衡、非对称的，美元始终处在“货币塔”的顶端，占据显著的市场份额。美国以其主权信用货币美元在国际储备货币体系中的霸权地位，通过多轮的量化宽松政策，成功缓解了自身的风险，将扩张性经济政策产生的成本与风险转嫁至其他国家，对国际金融市场以及新兴市场国家和地区存在较大的负面作用，这充分显现了后危机时代国际货币体系非均衡性的缺陷。面对美元在全球经济中的主导地位，世界各方对于改革国际货币体系的呼声强烈，世界经济需要新的国际货币，来创设更加多元化的、均衡的国际货币体系;与此同时，中国是全球第二大经济体，经济实力雄厚，外汇储备充裕，进出口贸易额巨大，但人民币在国际金融市场中的地位却很低，此次金融危机为人民币国际化提供了良好的机会。所以，本文主要研究非均衡国际货币体系与人民币国际化问题。
文章的研究思路:在研究国际货币体系非均衡性以及人民币国际化的相关理论基础上，分析改革这一国际体系的必要性和人民币在后危机时代走上国际化道路的机遇，结合理论研究与实证分析，探讨人民币在未来要成为世界认可的国际货币时可能会获得的收益以及成本，最后将人民币现实进程与发达国家主要货币的发展经验相融合，为人民币国际化提供合理的对策建议。
本文主要从国际货币体系的非均衡性特征、人民币走上国际化道路的机遇、人民币国际化的现状、可能会产生的风险与收益，以及对未来发展的对策等方面进行阐述，主要内容包括:
第一部分是相关研究的文献综述，主要是对现有国际货币体系的非均衡性特征、改革国际货币体系的方向，以及人民币国际化的相关文献进行综述，从文献中总结了学者们在国际货币体系和人民币国际化研究中的思路与观点，并以此为依据确立了自己的研究方向，主要从国际货币体系的非均衡分析出发，引申出人民币国际化的现实需求，再探讨了人民币国际化的收益成本以及未来发展的对策。
第二部分是金融危机以来国际货币体系非均衡性特征与人民币国际化的机遇。后危机时代美元外汇储备占比有所下降，而且国际货币体系的构成在朝着多元化的方向发展，但是总体来看，美国和美元的霸权地位在相当长一段时间内仍难从根本上改变。另一方面，国际货币体系的非均衡性还体现在美元在全球其他国家汇率制度中的特殊地位，大部分国家都直接或间接地将本国货币与美元联系在一起。危机爆发后，美国以其强有力的货币影响力对外汇市场进行干预，导致美元汇率大幅震荡，而为了抵抗美国货币政策的危害，许多其他国家也相继进行外汇市场操作，市场上不断出现货币竞争性贬值潮。由此可见，当前国际货币体系的非均衡性特征凸显其自身的内在缺陷，造成其他国家政策调整面临较大难度，主要发达国家的经济表现与其宏观经济政策分化明显，而新兴市场经济体也会因为缺乏货币政策的独立性，容易出现金融动荡。在这样的情形下，中国应借此机会加快实现人民币国际化。
第三部分是人民币国际化的现状分析。分别从人民币国际化指数、人民币跨境贸易和投资结算业务发展、人民币直接交易市场状况等视角对后危机时代人民币国际化现状进行分析，发现人民币国际化取得了长足的进步。随着中国全面的开放、创新，金融改革的不断深化，人民币国际化会释放出巨大的发展潜力。
第四部分是人民币国际化收益分析。从经济层面来看，货币国际化的收益包括国际铸币税收入和其他国家持有储备货币的金融性资产收益。铸币税是货币发行当局获得的纸币面值与发行成本的差额，国际铸币税就是境外央行持有的货币发行国货币的总量;当一国货币国际化后，境外的央行会以该货币作为外汇储备资产，持有形式主要是国债或银行存款，这部分资金创造的收益除去使用成本，便是货币国际化带来的金融性资产收益。为了简单测算，我们选择周边国家和地区作为实证分析对象，并把这些国家和地区分成两类，以其从中国进口额的一定比例作为境外国家保留的人民币储备来计算，加总国际铸币税和金融性资产收入即为人民币国际化的总收益。
第五部分是人民币国际化的成本研究。人民币国际化的成本来自多方面，本文主要讨论货币替代与汇率波动的潜在成本。本章节先从理论分析中得出，在人民币国际化过程中，人民币汇率波动会影响人民币货币替代。然后用中国具体的经验数据来对人民币国际化中会出现的货币替代与汇率波动进行实证检验，本文将货币替代程度、人民币名义有效汇率、实际有效汇率及其波动率作为变量，选取2003年至2014年的月度数据，为了避免出现伪回归，首先进行了单位根检验，得到各序列在一阶差分下是平稳的，然后用Johansen协整检验得到序列间的长期均衡关系，并用误差修正模型检验了各变量的短期冲击影响。从实证结果可知，人民币实际有效汇率的波动性对货币替代的影响较大，当实际有效汇率波动率增加1单位时，人民币的货币替代率会增加2.147166个单位，而且从误差修正模型可知实际有效汇率的波动率对货币替代有较强的冲击影响。
第六部分是人民币国际化的对策建议。首先分析了美元、欧元、英镑、日元、德国马克国际化的发展路径，综合各国际货币的国际化经验和前述的成本收益分析，主要从两方面来对未来人民币国际化发展提出建议:从制度方面，要充分考虑有效汇率因素的影响，逐步推进汇率制度改革;从市场方面，可以按照“贸易结算、投资双引擎+离岸市场延伸”的模式逐步实现资本项目开放，完善人民币可兑换机制。
本文分析了后危机时代国际货币体系的非均衡性特征、现行国际货币体系的弊端，以及人民币国际化的机遇，深入研究人民币国际化的收益与成本，并对人民币国际化提出相应的对策建议，最后得出了以下四点结论:第一是以美元为主导的非均衡国际货币体系凸显了当前国际货币体系的内在缺陷;第二是金融危机为人民币国际化提供了良好契机;第三是人民币国际化将为国家带来经济收益，但同时必须注意防范汇率波动风险带来的货币替代风险;第四是从制度和市场两方面对未来人民币国际化的发展提出合理的对策建议。
本文的创新之处包括三部分，首先是研究视角较新，本文主要以2008年国际金融危机爆发后的后危机时代为背景，总结了这6年多来国际货币体系的新特征，并以国际货币体系改革为背景对人民币国际化进行系统性分析。其次是在研究人民币国际化的收益时，运用中国具体的经验数据测算了未来人民币国际化可能获得的收益，为人民币国际化提供了较充分的实证依据。最后是在探讨人民币国际化成本时，以货币替代与汇率风险为分析角度，将有效汇率因素引入实证分析，得出有效汇率波动情况是人民币国际化过程中应该考虑的重要因素，该结论有助于防范人民币国际化进程中的风险。
文章的研究思路:在研究国际货币体系非均衡性以及人民币国际化的相关理论基础上，分析改革这一国际体系的必要性和人民币在后危机时代走上国际化道路的机遇，结合理论研究与实证分析，探讨人民币在未来要成为世界认可的国际货币时可能会获得的收益以及成本，最后将人民币现实进程与发达国家主要货币的发展经验相融合，为人民币国际化提供合理的对策建议。
本文主要从国际货币体系的非均衡性特征、人民币走上国际化道路的机遇、人民币国际化的现状、可能会产生的风险与收益，以及对未来发展的对策等方面进行阐述，主要内容包括:
第一部分是相关研究的文献综述，主要是对现有国际货币体系的非均衡性特征、改革国际货币体系的方向，以及人民币国际化的相关文献进行综述，从文献中总结了学者们在国际货币体系和人民币国际化研究中的思路与观点，并以此为依据确立了自己的研究方向，主要从国际货币体系的非均衡分析出发，引申出人民币国际化的现实需求，再探讨了人民币国际化的收益成本以及未来发展的对策。
第二部分是金融危机以来国际货币体系非均衡性特征与人民币国际化的机遇。后危机时代美元外汇储备占比有所下降，而且国际货币体系的构成在朝着多元化的方向发展，但是总体来看，美国和美元的霸权地位在相当长一段时间内仍难从根本上改变。另一方面，国际货币体系的非均衡性还体现在美元在全球其他国家汇率制度中的特殊地位，大部分国家都直接或间接地将本国货币与美元联系在一起。危机爆发后，美国以其强有力的货币影响力对外汇市场进行干预，导致美元汇率大幅震荡，而为了抵抗美国货币政策的危害，许多其他国家也相继进行外汇市场操作，市场上不断出现货币竞争性贬值潮。由此可见，当前国际货币体系的非均衡性特征凸显其自身的内在缺陷，造成其他国家政策调整面临较大难度，主要发达国家的经济表现与其宏观经济政策分化明显，而新兴市场经济体也会因为缺乏货币政策的独立性，容易出现金融动荡。在这样的情形下，中国应借此机会加快实现人民币国际化。
第三部分是人民币国际化的现状分析。分别从人民币国际化指数、人民币跨境贸易和投资结算业务发展、人民币直接交易市场状况等视角对后危机时代人民币国际化现状进行分析，发现人民币国际化取得了长足的进步。随着中国全面的开放、创新，金融改革的不断深化，人民币国际化会释放出巨大的发展潜力。
第四部分是人民币国际化收益分析。从经济层面来看，货币国际化的收益包括国际铸币税收入和其他国家持有储备货币的金融性资产收益。铸币税是货币发行当局获得的纸币面值与发行成本的差额，国际铸币税就是境外央行持有的货币发行国货币的总量;当一国货币国际化后，境外的央行会以该货币作为外汇储备资产，持有形式主要是国债或银行存款，这部分资金创造的收益除去使用成本，便是货币国际化带来的金融性资产收益。为了简单测算，我们选择周边国家和地区作为实证分析对象，并把这些国家和地区分成两类，以其从中国进口额的一定比例作为境外国家保留的人民币储备来计算，加总国际铸币税和金融性资产收入即为人民币国际化的总收益。
第五部分是人民币国际化的成本研究。人民币国际化的成本来自多方面，本文主要讨论货币替代与汇率波动的潜在成本。本章节先从理论分析中得出，在人民币国际化过程中，人民币汇率波动会影响人民币货币替代。然后用中国具体的经验数据来对人民币国际化中会出现的货币替代与汇率波动进行实证检验，本文将货币替代程度、人民币名义有效汇率、实际有效汇率及其波动率作为变量，选取2003年至2014年的月度数据，为了避免出现伪回归，首先进行了单位根检验，得到各序列在一阶差分下是平稳的，然后用Johansen协整检验得到序列间的长期均衡关系，并用误差修正模型检验了各变量的短期冲击影响。从实证结果可知，人民币实际有效汇率的波动性对货币替代的影响较大，当实际有效汇率波动率增加1单位时，人民币的货币替代率会增加2.147166个单位，而且从误差修正模型可知实际有效汇率的波动率对货币替代有较强的冲击影响。
第六部分是人民币国际化的对策建议。首先分析了美元、欧元、英镑、日元、德国马克国际化的发展路径，综合各国际货币的国际化经验和前述的成本收益分析，主要从两方面来对未来人民币国际化发展提出建议:从制度方面，要充分考虑有效汇率因素的影响，逐步推进汇率制度改革;从市场方面，可以按照“贸易结算、投资双引擎+离岸市场延伸”的模式逐步实现资本项目开放，完善人民币可兑换机制。
本文分析了后危机时代国际货币体系的非均衡性特征、现行国际货币体系的弊端，以及人民币国际化的机遇，深入研究人民币国际化的收益与成本，并对人民币国际化提出相应的对策建议，最后得出了以下四点结论:第一是以美元为主导的非均衡国际货币体系凸显了当前国际货币体系的内在缺陷;第二是金融危机为人民币国际化提供了良好契机;第三是人民币国际化将为国家带来经济收益，但同时必须注意防范汇率波动风险带来的货币替代风险;第四是从制度和市场两方面对未来人民币国际化的发展提出合理的对策建议。
本文的创新之处包括三部分，首先是研究视角较新，本文主要以2008年国际金融危机爆发后的后危机时代为背景，总结了这6年多来国际货币体系的新特征，并以国际货币体系改革为背景对人民币国际化进行系统性分析。其次是在研究人民币国际化的收益时，运用中国具体的经验数据测算了未来人民币国际化可能获得的收益，为人民币国际化提供了较充分的实证依据。最后是在探讨人民币国际化成本时，以货币替代与汇率风险为分析角度，将有效汇率因素引入实证分析，得出有效汇率波动情况是人民币国际化过程中应该考虑的重要因素，该结论有助于防范人民币国际化进程中的风险。