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【摘要】银行存款准备金是中央银行货币政策工具之一，国家通过利用货币政策工具，对社会经济进行调控，可以保持货币币值的稳定，并以此促进经济的增长。我们国家自2010年1月至今，对法定存款准备金率进行了11次调整，本文透过国家对存款准备金频繁调整的现象，从不同的角度分析了法定存款准备金率的调整对经济的调节作用。
【关键词】银行存款准备金；货币政策；调节
根据2011年5月13日国内各媒体报道，中国人民银行决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是中国央行2011年第5次上调存款准备金率，也是2010年1月以来的第11次上调。这将使大型金融机构存款准备金率达到了21%历史高位。而自2010年10月以来，央行并已连续四次加息。以下为2010-2011年5月中国人民银行法定准备金率各次调整情况表。
2010年1月-2011年5月中国人民银行存款准备金率各次调整情况表单位：百分点
从2010年1月12日，央行突然上调大型金融机构的法定人民币存款准备金率0.5%，即从15.5%提高到16%，同日央行发行的1年期央行票的招标利率就上涨了8个基点，延续了上一周3个月期央票收益率上行的趋势。而在2009年第4季度，央行的调控手段还主要以通过公开市场操作净回笼资金为主。2010年1月到2011年5月，一年半不到的时间里，调整11次，动作之快，绝无仅有，超于一般预期。
银行存款准备金和公开市场业务都是货币政策的工具，货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段，它的最终目标为保持货币币值的稳定，并以此促进经济的增长。
货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的用于控制和调节货币供应量及利率的各种方针和政策，是国家控制、调节和稳定货币的一项经济政策，其实质是反映货币与经济发展的关系，它通过客观存在特有的传导机制，机构传导和市场传导两种途径，通过改变货币供应量影响实际财富存量，在商品市场货币供应量增加，经济主体财富相应增加，往往相应增加消费支出，从而引起消费需求增加，国民收入也增加；在资本市场，货币供应量的变动一方面对资产的需求产生影响，人们会调整用于购买生息资产的支出，货币供应量增加，企业和金融机构的财富拥有量也会相应增加，企业可能决定利用新增加的货币扩大投资，金融机构能够扩大放款规模。在供给和需求两方面合力的作用下，资本市场失衡，影响资本存量，进而影响资本的价格（收益率）以及市场利率。资本价格和市场利率的变化，又必然影响投资需求，从而影响国民收入在资本市场进而影响到国家的实际经济。
一、货币政策的工具的种类及作用
为实现货币政策的工具最终目标有一个传导机制，并有一个时间过程，就是中央银行通过货币政策工具的运作，影响商业银行等金融机构的活动，进而影响货币供应量，最终影响国民经济宏观指标。最主要的货币政策工具是一般性货币政策工具，是指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，主要包括以下三类：
（一） 存款准备金政策
存款准备金政策是指中央银行依据法律所赋予的权力，要求商业银行和其他金融机构按规定的比率在其吸收的存款总额中提取一定的金融缴存中央银行，并借以间接地对社会货币供应量进行控制的制度。提取的金额被称为存款准备金，准备金占存款总额的比率称为存款准备率。存款准备金制度由两部分组成法定存款准备金和超额准备金。法定准备金是指以法律形式规定的缴存中央银行的存款准备金，是中国人民银行通过调整商业银行上缴的存款准备金的比率，借以扩张或收缩商业银行的信贷能力，从而达到既定的货币政策目标。提高法定准备金比率，由一定的货币基数所支持的存贷款规模就会减少，从而使流通中的货币供应量减少；反之，则会使货币供应量增加。超额准备金是银行为应付可能的提款所安排的除法定准备金之外的准备金，它是商业银行在中央银行的一部分资产，我国的超额准备金包括两个部分：一是存入中央银行的准备金；二是商业银行营运资金中的现金准备。存入中央银行的存款准备金主要用于银行间结算和清算，并用于补充现金准备；商业银行营运资金中的现金准备是用于满足客户的现金需要。
（二）再贴现政策
再贴现政策，就是中央银行通过制订或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行转让。对中央银行来说，再贴现是买进商业银行持有的票据，流出现实货币，扩大货币供应量。对商业银行来说，再贴现是出让已贴现的票据，解决一时资金短缺。整个再贴现过程，实际上就是商业银行和中央银行之间的票据买卖和资金让渡的过程。中央银行通过再贴现率的调整来影响银行系统的存款准备金和利率，从而控制和决定市场货币供应量和整体利率水平。当再贴现率提高时，商业银行的准备金就会相应缩减，商业银行就会收缩对客户的货款和投资，并提高贷款利率，从而使整个市场的货币供应量缩减，银根抽紧利率上升，反之亦然。
（三）公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞进基础货币，调节货币供应量的活动。与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买进证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。公开市场业务具有主动性、灵活性和时效性等特点。公开市场业务可以由中央银行充分控制其规模，中央银行有相当大的主动权；公开市场业务是灵活的，多买少卖，多卖少买都可以，对货币供应既可以进行“微调”，也可以进行较大幅度的调整，具有较大的弹性；公开市场业务操作的时效性强，当中央银行发出购买或出售的意向时，交易立即可以执行，参加交易的金融机构的超额储备金相应发生变化；公开市场业务可以经常、连续地操作，必要时还可以逆向操作，由买入有价证券转为卖出有价证券，使该项政策工具不会对整个金融市场产生大的波动。
二、法定存款准备金率的调整对经济的调节作用
我们看到，在以上所列的各种货币政策工具中，我们国家使用最多的是存款准备金这一工具。从2010年年初起，中国央行法定存款准备金率的上调，是2008年年底起近13个月以来中国央行首次动用准备金率这一政策工具，连续两周引导货币市场利率上行。这一情况表明，进入2010年后，中国央行紧缩货币供给的力度增强。我国的存款准备金制度，是1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后建立起来的。近30年来，我国的存款准备金率经历了多次调整，运用货币工具通过金融市场的有效运作调控货币的供应量，实现资源的合理配置，努力保持社会部供给和总需求的平衡。 1984年到2009年，我国的存款准备金率调整次数为30次，平均是每年0.83次，即是每年不到1次。而2010年1月至2011年5月，17个月里调整次数达到11次，平均每个月0.65次，力度之大之猛，可谓前所未有，说明了国家对通胀预期的高度重视和未雨绸缪的应对措施。
（一）引导投资转化，适应经济发展的需要?
1984年，中国人民银行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。过高的法定存款准备率使当时的专业银行资金严重不足，人民银行不得不透过再贷款(即中央银行对专业银行贷款)的形式将资金返还给专业银行。
（二）控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定
1988年，我国的经济改革取得了明显的成效，社会总产值(按当年价格计算)由1978年11131亿元增加到29807亿元，国民生产总值(按当年价格计算)，增加到14018．2亿元，基本建设五年累计新增固定资产4267，5亿元。在这种情况下，1987年到1988年，中央银行两次调整把法定存款准备金率10％上调至13％。通过对控制货币量达到对总需求的抑制，用以吸收社会流通货币，减轻通胀压力，通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定，达到对社会总需求和总供给两方面的调节，使经济达到均衡。
（三）调控货币供应量，防止通货膨胀的发生
2006年7月到2008年6月，虽然经历了世界性的金融危机，但中国经济仍在保持高速发展的态势，我国有中央银行多次上调存款准备金率，从2006年7月的7.5%到2008年6 月的17%，但通胀率一直到2008年2月之前都在攀升，过度繁荣的迹象随处可见。货币供给过剩的程度严重，2009年年度广义货币(M2)增速预计将达到30%，将大大超出了此前5年17%的平均水平，同时对CPI有先行指示作用的PPI已经连续8个月环比上涨，股票、房地产等资产价格的涨幅更大，2009年12月，普通商品住宅和商用房地产价格增幅创下了18个月之最，而来自外国直接投资也较一年前水平翻了一番以上,各商业银行仍在不断放贷扩大信贷规模。 在此情况下，与我国中央政府的宏观调控政策相适应，我国中央银行适时并连续地对法定银行存款准备金进行调整，既可防止通货膨胀和资产泡沫的风险大规模爆发，同时又不伤害我国经济建设的进程，保障中国经济持续、健康、稳步地发展。
【参 考 文 献】
[1]钱晔，《金融学概论》, 经济科学出版社出版
[2]《中国金融机构法定准备金率历次调整表及宏观背景(图)》
[3]杨桐，《央行明确释放抗通胀信号》，中华工商时报，2011.5
[4]《营造抑制通胀的良好货币环境》，金融时报，2011.5.6
[5]胡迟，《关于货币政策治理通胀的思考》经济参考报，2011.5.9
【关键词】银行存款准备金；货币政策；调节
根据2011年5月13日国内各媒体报道，中国人民银行决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是中国央行2011年第5次上调存款准备金率，也是2010年1月以来的第11次上调。这将使大型金融机构存款准备金率达到了21%历史高位。而自2010年10月以来，央行并已连续四次加息。以下为2010-2011年5月中国人民银行法定准备金率各次调整情况表。
2010年1月-2011年5月中国人民银行存款准备金率各次调整情况表单位：百分点
从2010年1月12日，央行突然上调大型金融机构的法定人民币存款准备金率0.5%，即从15.5%提高到16%，同日央行发行的1年期央行票的招标利率就上涨了8个基点，延续了上一周3个月期央票收益率上行的趋势。而在2009年第4季度，央行的调控手段还主要以通过公开市场操作净回笼资金为主。2010年1月到2011年5月，一年半不到的时间里，调整11次，动作之快，绝无仅有，超于一般预期。
银行存款准备金和公开市场业务都是货币政策的工具，货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段，它的最终目标为保持货币币值的稳定，并以此促进经济的增长。
货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的用于控制和调节货币供应量及利率的各种方针和政策，是国家控制、调节和稳定货币的一项经济政策，其实质是反映货币与经济发展的关系，它通过客观存在特有的传导机制，机构传导和市场传导两种途径，通过改变货币供应量影响实际财富存量，在商品市场货币供应量增加，经济主体财富相应增加，往往相应增加消费支出，从而引起消费需求增加，国民收入也增加；在资本市场，货币供应量的变动一方面对资产的需求产生影响，人们会调整用于购买生息资产的支出，货币供应量增加，企业和金融机构的财富拥有量也会相应增加，企业可能决定利用新增加的货币扩大投资，金融机构能够扩大放款规模。在供给和需求两方面合力的作用下，资本市场失衡，影响资本存量，进而影响资本的价格（收益率）以及市场利率。资本价格和市场利率的变化，又必然影响投资需求，从而影响国民收入在资本市场进而影响到国家的实际经济。
一、货币政策的工具的种类及作用
为实现货币政策的工具最终目标有一个传导机制，并有一个时间过程，就是中央银行通过货币政策工具的运作，影响商业银行等金融机构的活动，进而影响货币供应量，最终影响国民经济宏观指标。最主要的货币政策工具是一般性货币政策工具，是指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，主要包括以下三类：
（一） 存款准备金政策
存款准备金政策是指中央银行依据法律所赋予的权力，要求商业银行和其他金融机构按规定的比率在其吸收的存款总额中提取一定的金融缴存中央银行，并借以间接地对社会货币供应量进行控制的制度。提取的金额被称为存款准备金，准备金占存款总额的比率称为存款准备率。存款准备金制度由两部分组成法定存款准备金和超额准备金。法定准备金是指以法律形式规定的缴存中央银行的存款准备金，是中国人民银行通过调整商业银行上缴的存款准备金的比率，借以扩张或收缩商业银行的信贷能力，从而达到既定的货币政策目标。提高法定准备金比率，由一定的货币基数所支持的存贷款规模就会减少，从而使流通中的货币供应量减少；反之，则会使货币供应量增加。超额准备金是银行为应付可能的提款所安排的除法定准备金之外的准备金，它是商业银行在中央银行的一部分资产，我国的超额准备金包括两个部分：一是存入中央银行的准备金；二是商业银行营运资金中的现金准备。存入中央银行的存款准备金主要用于银行间结算和清算，并用于补充现金准备；商业银行营运资金中的现金准备是用于满足客户的现金需要。
（二）再贴现政策
再贴现政策，就是中央银行通过制订或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行转让。对中央银行来说，再贴现是买进商业银行持有的票据，流出现实货币，扩大货币供应量。对商业银行来说，再贴现是出让已贴现的票据，解决一时资金短缺。整个再贴现过程，实际上就是商业银行和中央银行之间的票据买卖和资金让渡的过程。中央银行通过再贴现率的调整来影响银行系统的存款准备金和利率，从而控制和决定市场货币供应量和整体利率水平。当再贴现率提高时，商业银行的准备金就会相应缩减，商业银行就会收缩对客户的货款和投资，并提高贷款利率，从而使整个市场的货币供应量缩减，银根抽紧利率上升，反之亦然。
（三）公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞进基础货币，调节货币供应量的活动。与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买进证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。公开市场业务具有主动性、灵活性和时效性等特点。公开市场业务可以由中央银行充分控制其规模，中央银行有相当大的主动权；公开市场业务是灵活的，多买少卖，多卖少买都可以，对货币供应既可以进行“微调”，也可以进行较大幅度的调整，具有较大的弹性；公开市场业务操作的时效性强，当中央银行发出购买或出售的意向时，交易立即可以执行，参加交易的金融机构的超额储备金相应发生变化；公开市场业务可以经常、连续地操作，必要时还可以逆向操作，由买入有价证券转为卖出有价证券，使该项政策工具不会对整个金融市场产生大的波动。
二、法定存款准备金率的调整对经济的调节作用
我们看到，在以上所列的各种货币政策工具中，我们国家使用最多的是存款准备金这一工具。从2010年年初起，中国央行法定存款准备金率的上调，是2008年年底起近13个月以来中国央行首次动用准备金率这一政策工具，连续两周引导货币市场利率上行。这一情况表明，进入2010年后，中国央行紧缩货币供给的力度增强。我国的存款准备金制度，是1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后建立起来的。近30年来，我国的存款准备金率经历了多次调整，运用货币工具通过金融市场的有效运作调控货币的供应量，实现资源的合理配置，努力保持社会部供给和总需求的平衡。 1984年到2009年，我国的存款准备金率调整次数为30次，平均是每年0.83次，即是每年不到1次。而2010年1月至2011年5月，17个月里调整次数达到11次，平均每个月0.65次，力度之大之猛，可谓前所未有，说明了国家对通胀预期的高度重视和未雨绸缪的应对措施。
（一）引导投资转化，适应经济发展的需要?
1984年，中国人民银行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。过高的法定存款准备率使当时的专业银行资金严重不足，人民银行不得不透过再贷款(即中央银行对专业银行贷款)的形式将资金返还给专业银行。
（二）控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定
1988年，我国的经济改革取得了明显的成效，社会总产值(按当年价格计算)由1978年11131亿元增加到29807亿元，国民生产总值(按当年价格计算)，增加到14018．2亿元，基本建设五年累计新增固定资产4267，5亿元。在这种情况下，1987年到1988年，中央银行两次调整把法定存款准备金率10％上调至13％。通过对控制货币量达到对总需求的抑制，用以吸收社会流通货币，减轻通胀压力，通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定，达到对社会总需求和总供给两方面的调节，使经济达到均衡。
（三）调控货币供应量，防止通货膨胀的发生
2006年7月到2008年6月，虽然经历了世界性的金融危机，但中国经济仍在保持高速发展的态势，我国有中央银行多次上调存款准备金率，从2006年7月的7.5%到2008年6 月的17%，但通胀率一直到2008年2月之前都在攀升，过度繁荣的迹象随处可见。货币供给过剩的程度严重，2009年年度广义货币(M2)增速预计将达到30%，将大大超出了此前5年17%的平均水平，同时对CPI有先行指示作用的PPI已经连续8个月环比上涨，股票、房地产等资产价格的涨幅更大，2009年12月，普通商品住宅和商用房地产价格增幅创下了18个月之最，而来自外国直接投资也较一年前水平翻了一番以上,各商业银行仍在不断放贷扩大信贷规模。 在此情况下，与我国中央政府的宏观调控政策相适应，我国中央银行适时并连续地对法定银行存款准备金进行调整，既可防止通货膨胀和资产泡沫的风险大规模爆发，同时又不伤害我国经济建设的进程，保障中国经济持续、健康、稳步地发展。
【参 考 文 献】
[1]钱晔，《金融学概论》, 经济科学出版社出版
[2]《中国金融机构法定准备金率历次调整表及宏观背景(图)》
[3]杨桐，《央行明确释放抗通胀信号》，中华工商时报，2011.5
[4]《营造抑制通胀的良好货币环境》，金融时报，2011.5.6
[5]胡迟，《关于货币政策治理通胀的思考》经济参考报，2011.5.9