上市公司高管特征与公司绩效的实证研究

• 作 者: 陈遥
• 机 构: 北京大学
• 出 处: 北京大学
• 发表日期: 2009年期

自从Hambrick和Mason提出高阶理论后,国外许多研究证明了企业高管团队人口特征对公司绩效是有影响的；而Faccio等人的研究也证明了企业高管的政治关联对公司绩效有影响。目前国内对企业高管团队特征的研究还比较少,在中国国情下,高管的人口特征和政治关联特征对企业绩效是否有影响,有多大影响,是非常值得研究的课题。本文通过对上市公司中的高管团队人口特征、政治关联特征与公司绩效关系的研究,希望了解在中国不同于西方的复杂的社会经济环境下,上市公司高管团队的素质和关系对公司的影响,为上市公司高管团队的构建和企业的发展提供参考。　　
本文以1337家上市公司为样本,对高管团队特征和公司绩效进行了相关分析,试图揭示表征高管团队特征的变量对企业的影响。其中研究的高管团队特征主要包括性别比例、平均教育水平、平均年龄、出国留学比例等四个人口特征,学者比例、协会比例两个社会关系变量,和所有政治关系、政府官员比例、人大政协比例、政府或人大政协比例、党员比例五个政治关系变量；在研究他们和企业绩效之间的关系时,控制变量包括行业、规模、负债率、增长率和是否国有控股。　　
本文的实证结果是高管的性别比例、平均年龄、平均教育水平、出国留学比例等人口特征都能显著影响公司绩效,而学者、协会这两个社会特征对所有样本公司绩效没有显著影响,政治特征对非国有控股公司绩效有显著影响。