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本文从流动性有限的角度出发，结合行为金融的研究方法，对不同流动性水平下的IPO抑价过程进行了分析，得出市场成交意愿、投机气氛、个股风险因子以及强制持仓限制对IPO抑价会产生关键影响，并通过实证对上述观点进行了检验，证明了流动性相关变量对IPO抑价水平具有显著的解释效力。因此本文提出IPO抑价是由于不同投资者承担风险差异化的结果，因而在解决这一问题时应主要从加强市场基础建设的角度出发。
本文结构安排如下：第一章为绪论，第二章为文献回顾，主要总结前人的研究成果，表明目前学术界的认识水平；第三章为IPO异象的统计描述，主要反映我国14年来IPO抑价现象的程度和特点，从一个相对宽泛的视角来观察我国IPO抑价现象；第四章通过流动性受限的角度阐述IPO抑价形成的原因及影响因素，为理论解释部分；第五章通过市场实际数据对第四章的主要结论进行检验，同时对于第三章的一些特殊现象(比如发行市盈率越高，抑价程度越高)，在考虑了主要因素后再观察统计显著效果，以区分导致特殊现象的原因是其他因素的干扰，还是IPO抑价确有这种特点；第六章是对全文进行的总结。