【摘 要】
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中国经济进入新常态,科技创新驱动成为企业乃至国家发展的驱动力。制药行业作为战略性新兴产业重点领域之一,高投入、高风险、长周期、创新驱动是该行业的主要特点,药品市场更新迭代速度快,竞争激烈,制药企业研发能力的强弱影响其核心竞争力,进而影响其发展。但药物研发极其困难,前期投入成本大、周期过长、成功率极低都是制约制药企业进行研发的“绊脚石”。在研发的过程中,研发投入对企业经营产生何种影响,何时产生影响,
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中国经济进入新常态，科技创新驱动成为企业乃至国家发展的驱动力。制药行业作为战略性新兴产业重点领域之一，高投入、高风险、长周期、创新驱动是该行业的主要特点，药品市场更新迭代速度快，竞争激烈，制药企业研发能力的强弱影响其核心竞争力，进而影响其发展。但药物研发极其困难，前期投入成本大、周期过长、成功率极低都是制约制药企业进行研发的“绊脚石”。在研发的过程中，研发投入对企业经营产生何种影响，何时产生影响，影响程度如何，企业应该如何合理分配资源，都是一个比较值得探讨的话题。
首先，文章通过理论分析以及以往国内外学者们的相关研究，梳理出A股制药企业研发投入影响经营绩效的三个途径，分别是提高生产技术效率、产品创新、提升品牌形象，这三个途径最终都会增强制药企业的核心竞争力，进而影响经营绩效。其次，以2011年至2018年期间中国A股制药企业的研发投入数据和财务数据作为研究样本，从规模、结构等方面分析研发投入状况和经营绩效状况。然后，用固定效应回归模型和门槛回归模型检验制药企业研发投入对经营绩效的影响，研究发现：（1）当期研发投入对当期绩效产生负向影响，滞后两期的研发投入对经营绩效有积极影响。（2）A股制药企业当期研发强度存在适度区间范围，超过适度区间范围的当期研发强度会削弱滞后两期研发强度对当期企业绩效的正向影响。进一步基于企业异质性发现，（3）营销强度对A股制药企业研发投入与经营绩效存在门槛效应。营销强度小于6.9%，无论是当期研发投入还是滞后两期研发投入都对经营绩效产生积极的影响，当营销强度大于39.86%，制药企业滞后两期研发投入对经营绩效没有积极影响。（4）现金实力越强，企业研发投入对经营绩效的影响越积极。最后，本文基于主要结论提出几点对策建议，希望能有一定的参考价值。
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