【摘 要】
：
国债利率期限结构，作为资产定价的基础，它既可以为投资者投资提供参考意见，也可以帮助政府部门管理债券、分析货币政策执行效果，是金融部门高效运转不可或缺的成分，因此备受学术研究青睐。目前关于国债利率期限结构的研究主要集中于利率期限结构的动态预测和与其相关的宏观金融模型的研究，而关于其形成原因的研究相对较少且结论陈旧，但它对于真正理解国债利率期限结构和开展上述研究又有着至关重要的作用。因此，本文将对国债
论文部分内容阅读
国债利率期限结构，作为资产定价的基础，它既可以为投资者投资提供参考意见，也可以帮助政府部门管理债券、分析货币政策执行效果，是金融部门高效运转不可或缺的成分，因此备受学术研究青睐。目前关于国债利率期限结构的研究主要集中于利率期限结构的动态预测和与其相关的宏观金融模型的研究，而关于其形成原因的研究相对较少且结论陈旧，但它对于真正理解国债利率期限结构和开展上述研究又有着至关重要的作用。因此，本文将对国债利率期限结构的形成原因进行探讨。
本文采用有较好经济含义且对中长期利率期限结构有较好刻画的Neslon-Siegel-Svensson(NSS)模型(i.e.，Svensson L E O(1994))对中国国债利率期限结构进行拟合，通过带入2006年到2018年的国债零息收益率天数据，得到了相应的连续且平滑的零息收益率曲线和参数方程，通过对拟合曲线和方程待估参数估计值变动趋势的分析，本文发现国债利率期限结构反馈出了“预期”信息。为了检验这种预期是否符合预期理论，本文利用上述国债零息收益率数据和NSS模型拟合补充数据，通过Campbell and Shiller模型(i.e.，Campbell，Shiller(1991))进行预期理论检验，并创新的将动态分析引入检验过程，通过对各个检验区间的检验结论变化趋势的观察和检验结论的分析，得出:中国国国债利率期限结构拒绝预期理论，且容易受到外部经济影响而显著偏离预期理论。
其他文献
教育是民族振兴、社会进步的重要基石。随着我国建设社会主义教育强国事业的迅猛发展，高校作为人才培养的主阵地，始终处于教育事业发展的关键位置。如何提高高校的办学水平和教学质量，办好人民满意的高等教育，高校行政人员的公共服务质量起着举足轻重的作用，甚至直接影响高校教育事业的健康发展和人才培养的战略实施。然而，当前高校行政人员中存在大量的服务意识差、缺乏服务主动性、服务态度差、工作效率低等问题，导致高校教
现代学徒制在我国职业教育改革发展中取得了不错的效果，当前许多职业学校也在大力推行现代学徒制，目的是增强学生的专业技能，提高学生的实际操作能力，使学生就业更加对口。在当今时代，企业出现了用工荒趋势，很多企业招不到专业对口的人才，人才的实际技能与企业的需求严重不符，这是一项较为严峻的就业问题，因此，学校为了解决这个问题，提高学生的就业率，减轻企业的压力，学校开始转变教学思路，由重点关注理论教学转为更加
“三农”问题是民生大计，2018中央一号文件提出乡村振兴战略，2019中央一号文件对乡村振兴战略提出了指导意见，各级政府对于农村的资金投入和转移支付也都呈现逐年递增趋势，随着国家政策对“三农”的倾斜力度不断加大，财政支农资金增长迅速，提高财政资金的使用绩效对于农村公共财政绩效管理具有重要的理论意义和现实指导价值。 本文基于乡村振兴战略的背景，针对H区当前农村公共财政绩效管理现状，借鉴国内外财政绩
十九大报告指出目前我国社会主要矛盾已经转化成人民日益增长的美好生活需求和不平衡不充分发展之间的矛盾。随着中国经济社会的发展，新时代人民群众对健康有了更高要求。然而国内的就诊的现状是基层小医院就诊患者很少，门可罗雀。大医院就诊的患者很多，就诊拥挤的现象还比较普遍。推进分级诊疗制度是改善看病难、看病贵的重要措施，国务院2015年印发了《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》，开始推进我国分级诊疗制度建设
近年来，随着我国高等教育的快速发展，各种社会化力量按照新模式、新机制建立的新型高等教育机构——民办高校诞生了。它的诞生意味着民营企业可以在我国高等教育体系中发挥出企业办学的巨大能量，是我国高等教育从“精英模式”到“普及模式”转型发展中的关键一步，它的运营模式脱离了传统高校对国家财政的依赖，具有独立的招生、教学、管理、颁发学历学位证书以及进行财务核算的体制。 根据教育部最新公布的数据，2019年重
中国一直对教育事业十分看重，发展教育事业是振兴中国的必由之路，从1977年恢复高考到现在的几十年间，国家的教育事业蒸蒸日上，高等教育普及工作也在稳步发展。但是在受高等教育人数不断增加的大环境下，高校贫困生数量也在不断增加。虽然国家一直对高校贫困生有政策制度扶持，但是各个高校在实施过程中却难免存在纰漏，这就会导致很多真正贫困生得不到资助，针对这一问题，本文以南方翻译学院为研究对象，通过理论联系实际的
基于发展资源的稀缺、降低和消除区域发展不平衡、争取区域利益的竞争格局，招商引资作为区域及区域地方政府引入区域外部资源，推动跨越式发展的重要举措之一。跨越长时间周期来看、招商引资本质上作为各个时代具有共同属性的资源配置和优化、促进生产力发展、保持生产要素具有高效率的典型社会活动，其将长期存在并保持活跃。招商引资不断推进的过程中竞争态势越发明显，当前呈现的最主要问题就是竞争的盲目性、无序性，恶性竞争加
近年来，我国高速公路基础建设发展迅速，极大地促进了国民经济和社会发展。随着高速公路通车里程以及机动车数的增加，高速公路交通事故发生率也大大提升。频发的道路交通事故不仅严重威胁到人民生命财产安全，影响了国家经济发展，更制约了高速公路的使用性能发挥。为了更好的适应高速公路发展需要，更好地发挥高速公路安全管理职能作用，应不断改革与完善现行高速公路安全管理体制。数年实践表明重庆市独有的高速公路交通安全管理
现有的世界格局及国际治理规则越来越难以满足经济体深入发展的需求，对于发展中经济体来说，虽然对全球经济发展做出了卓越贡献，但从全球化中得到的收益与贡献并不匹配。而在发达国家中，也出现了逆全球化现象。在世界格局发生大变革的时代，各国更应加强国际合作，推动建立更加均衡的发展模式和制定更加公平合理的国际规则。金砖国家金融合作体现了中国始终践行互利共赢的合作理念，直面世界金融体系的变革与挑战。 首先，本文
随着世界经济一体化与金融全球化的不断发展，全球证券市场间的关系日益密切。改革开放以来，我国经济持续高速发展，证券市场在国际证券市场中的地位日益提高，已经成为其中不可或缺的重要组成部分。中国证券市场不仅与国际证券市场的相关性日益增大，其内部不同行业间的相互影响程度也越来越大，当某个行业发生波动时，往往其他行业也会随之发生波动，即行业间具有明显的联动性。本文旨在分析中国股市不同行业间回报率的联动性，以