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行业景气下滑，市盈率偏高。
近期，市场一个显著的现象是“防御性”品种的大幅下跌，最具有代表性的是机场、港口类的股票。其实，防御性的品种下跌已经由来已久，从高价位的医药股康缘药业(600557)、食品饮料股贵州茅台(600519)开始，到港口股日照港(600017)，短期股价都遭拦腰斩断!
我们认为，近期防御类股票股价下跌主要有两方面原因。一方面，前期国际经济环境整体较好，这些行业景气下降并不明显，甚至有的行业景气还在不断增长!但在目前全球面临经济衰退的情况下，这些行业也不能独善其身。另外一方面，在绝大部分股票估值都下降到一个比较低的水平上，这些“防御性”品种相对较高的市盈率就显得与市场格格不入。最后在比价效应的带动下，最后必然走向崩溃。所以，我们认为，在目前市场情况下，对这类股票应该重点回避。
本期，我们提示风险的股票是：深圳机场(000089)、天津港(600717)。
京福预警：
深圳机场(000089)
2008年1 0月27日，深圳机场公布2008年三季报显示：基本每股收益0.103元，稀释每股收益0.103元，每股收益(扣除)O.24元，每股净资产2.648元，净资产收益率3.83％，扣除非经常性损益后净利润4.10亿元，营业收入11.25亿元，归属于母公司所有者净利润1.72亿元，归属于母公司股东权益44.75亿元。
公司预计2008年度累计净利润将同比大幅下降，下降约为30-50％。我们认为，受全球及国内经济发展波动影响，航空运输市场需求受到抑制，公司航空主业业务增速放缓。同时，公司下属与航空业相关的企业经营业绩也受到较大影响。目前公司市盈率高于市场平均水平，从股价走势上来看，该股在长期横盘后出现破位跌停走势，预示着平衡被打破，向下空间已经被打开，建议回避。
天津港(600717)
天津港前三季度收入89.79亿元、归属母公司净利润8.83亿元，同比分别增长38.6％、8.98％，每股收益0.54元，业绩基本符合预期。
2009年全球经济及中国经济增速不确定带来港口行业增速不确定，港口行业增速可能低于市场预期。天津港口吞吐量包括集装箱、煤炭、铁矿石等。集装箱的增速主要与全球经济和中国进出口有关系，在全球经济放缓及中国进出口增长放缓背景下，我们预计天津港集装箱增速将在10％-15％左右。煤炭是天津港重要货种，预期公司2009年的煤炭吞吐量增速在5％或以上。铁矿石吞吐量是2009年影响港口吞吐量最大不确定因素，我们预期2009年天津港货物吞吐量增速将在5％以上。从股价走势上来看，该股弱势格局明显，建议回避观望。
近期，市场一个显著的现象是“防御性”品种的大幅下跌，最具有代表性的是机场、港口类的股票。其实，防御性的品种下跌已经由来已久，从高价位的医药股康缘药业(600557)、食品饮料股贵州茅台(600519)开始，到港口股日照港(600017)，短期股价都遭拦腰斩断!
我们认为，近期防御类股票股价下跌主要有两方面原因。一方面，前期国际经济环境整体较好，这些行业景气下降并不明显，甚至有的行业景气还在不断增长!但在目前全球面临经济衰退的情况下，这些行业也不能独善其身。另外一方面，在绝大部分股票估值都下降到一个比较低的水平上，这些“防御性”品种相对较高的市盈率就显得与市场格格不入。最后在比价效应的带动下，最后必然走向崩溃。所以，我们认为，在目前市场情况下，对这类股票应该重点回避。
本期，我们提示风险的股票是：深圳机场(000089)、天津港(600717)。
京福预警：
深圳机场(000089)
2008年1 0月27日，深圳机场公布2008年三季报显示：基本每股收益0.103元，稀释每股收益0.103元，每股收益(扣除)O.24元，每股净资产2.648元，净资产收益率3.83％，扣除非经常性损益后净利润4.10亿元，营业收入11.25亿元，归属于母公司所有者净利润1.72亿元，归属于母公司股东权益44.75亿元。
公司预计2008年度累计净利润将同比大幅下降，下降约为30-50％。我们认为，受全球及国内经济发展波动影响，航空运输市场需求受到抑制，公司航空主业业务增速放缓。同时，公司下属与航空业相关的企业经营业绩也受到较大影响。目前公司市盈率高于市场平均水平，从股价走势上来看，该股在长期横盘后出现破位跌停走势，预示着平衡被打破，向下空间已经被打开，建议回避。
天津港(600717)
天津港前三季度收入89.79亿元、归属母公司净利润8.83亿元，同比分别增长38.6％、8.98％，每股收益0.54元，业绩基本符合预期。
2009年全球经济及中国经济增速不确定带来港口行业增速不确定，港口行业增速可能低于市场预期。天津港口吞吐量包括集装箱、煤炭、铁矿石等。集装箱的增速主要与全球经济和中国进出口有关系，在全球经济放缓及中国进出口增长放缓背景下，我们预计天津港集装箱增速将在10％-15％左右。煤炭是天津港重要货种，预期公司2009年的煤炭吞吐量增速在5％或以上。铁矿石吞吐量是2009年影响港口吞吐量最大不确定因素，我们预期2009年天津港货物吞吐量增速将在5％以上。从股价走势上来看，该股弱势格局明显，建议回避观望。