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今年以来业绩表现差强人意，公司巨额开支也不容忽视，国际油价大幅震荡。
日前，中国石化董事、副总裁兼财务总监戴厚良在公司第三季度业绩电视电话会议上以“目前未接到成品油价格将下调的通知”回应社会。但市场认为“等待国家通知”只是中国石化希望在调价前赚取更大利润的一个理由。
石油预期市场不容乐观。上半年饱受国内外油价倒挂影响，中国石化(600028)的营业收入和净利润差强人意。近来，国际油价又直线回落，到11月4日已跌至每桶64元以下，如此大的降幅，中国石化又陷入产品需求疲软、成品油价格下调双重尴尬。
10月29日，中国石化发布第三季度报告显示，公司前三季度实现净利润人民币176.42亿元，同比下降63.7％，基本每股收益为0.203元。第三季度中国石化实现净利润83.03亿元，比去年同期下降38.7％，基本每股收益为0.096元。
相对于前两个季度，第三季的净利润虽然实现了环比增长272％，但主要得益于今年6月份成品油价上调、资产减值损失转回以及国家补贴对亏损的对冲，炼油、化工和销售三大板块业绩仍然起色不大。
今年6月份国家把成品油价格提高1000元／吨，炼油板块亏损环比减少28％至182亿元；同时原油、天然气平均实现价格分别同比上涨58.98％、15.36％。
由于国际原油价格大幅上涨，库存原油成本上升引起原油减值，2008年中国石化前三个季度资产减值损失119.52亿，比2007年同期增加103.48元，增幅达645.14％。
今年上半年长期的成品油和原油价格倒挂，中国石化作为下游企业，炼油板块大幅亏损。根据财报数据字，中国石化炼油板块板块今年前9个月炼油板块资本支出55.03亿元，营业亏损却达1038.26亿元，去年同期则盈利2.32亿元；化工板块利润率大幅下滑，其中煤油和乙烯产量分别同比下降5.7％和0.76％；成品油销量相对2007年同期也只有7.05％的增长。
在国际原油原油价格持续下跌的情况下，如果国内成品油价维持不变，那么中国石化的“拐点”真的能到来?市场经济远没那么简单。国际油价下降确实能缓解中国石化炼油板块的压力，同时也要看到成本下降带来的是化工产品价格降低、毛利润减少，加上石化产品需求并不见明朗。事实上，7月份以来原油价格下滑导致石脑油和乙烯价格下滑，加之终端用户需求低迷，化工市场整体成交低迷，这一点在三季报里已见端倪。
再者公司巨额开支也不容忽视，报告显示前三季度中国石化累计资本支出588.12亿元，另据戴厚良透露公司今年，仍将维持1136亿元的资本开支目标。
国信证券的研究报告表现出同样的担忧，报告认为国内外成品油价差逐步累计，调价预期不断加强；全球炼油驶离黄金黄金时代，炼油行业行业与高利润时代失之交臂；通胀可能出现反复，油价出现大幅度波动的可能性依旧存在。
大华继显分析师指出，中国石化的炼油业务利润率已经得到提升，并且市场预计政府将很快调整成品油价格，这可能对股价短期走势带来压力。基于未来两年油价目标为85美元／桶，将其H股目标价由13.00港元降到11.80港元，对2009年、2010年纯利预测分别下调了18％、23％，但仍给予该股买进评级。
较为乐观的东北证券分析师王伟纲则认为，公司三季度业绩好于预期，炼油板块将在第四季度大幅盈利，公司基本面趋势向好发展，并调高2008年EPS至O.42元，维持对公司A股“谨慎推荐”的投资评级。
日前，中国石化董事、副总裁兼财务总监戴厚良在公司第三季度业绩电视电话会议上以“目前未接到成品油价格将下调的通知”回应社会。但市场认为“等待国家通知”只是中国石化希望在调价前赚取更大利润的一个理由。
石油预期市场不容乐观。上半年饱受国内外油价倒挂影响，中国石化(600028)的营业收入和净利润差强人意。近来，国际油价又直线回落，到11月4日已跌至每桶64元以下，如此大的降幅，中国石化又陷入产品需求疲软、成品油价格下调双重尴尬。
10月29日，中国石化发布第三季度报告显示，公司前三季度实现净利润人民币176.42亿元，同比下降63.7％，基本每股收益为0.203元。第三季度中国石化实现净利润83.03亿元，比去年同期下降38.7％，基本每股收益为0.096元。
相对于前两个季度，第三季的净利润虽然实现了环比增长272％，但主要得益于今年6月份成品油价上调、资产减值损失转回以及国家补贴对亏损的对冲，炼油、化工和销售三大板块业绩仍然起色不大。
今年6月份国家把成品油价格提高1000元／吨，炼油板块亏损环比减少28％至182亿元；同时原油、天然气平均实现价格分别同比上涨58.98％、15.36％。
由于国际原油价格大幅上涨，库存原油成本上升引起原油减值，2008年中国石化前三个季度资产减值损失119.52亿，比2007年同期增加103.48元，增幅达645.14％。
今年上半年长期的成品油和原油价格倒挂，中国石化作为下游企业，炼油板块大幅亏损。根据财报数据字，中国石化炼油板块板块今年前9个月炼油板块资本支出55.03亿元，营业亏损却达1038.26亿元，去年同期则盈利2.32亿元；化工板块利润率大幅下滑，其中煤油和乙烯产量分别同比下降5.7％和0.76％；成品油销量相对2007年同期也只有7.05％的增长。
在国际原油原油价格持续下跌的情况下，如果国内成品油价维持不变，那么中国石化的“拐点”真的能到来?市场经济远没那么简单。国际油价下降确实能缓解中国石化炼油板块的压力，同时也要看到成本下降带来的是化工产品价格降低、毛利润减少，加上石化产品需求并不见明朗。事实上，7月份以来原油价格下滑导致石脑油和乙烯价格下滑，加之终端用户需求低迷，化工市场整体成交低迷，这一点在三季报里已见端倪。
再者公司巨额开支也不容忽视，报告显示前三季度中国石化累计资本支出588.12亿元，另据戴厚良透露公司今年，仍将维持1136亿元的资本开支目标。
国信证券的研究报告表现出同样的担忧，报告认为国内外成品油价差逐步累计，调价预期不断加强；全球炼油驶离黄金黄金时代，炼油行业行业与高利润时代失之交臂；通胀可能出现反复，油价出现大幅度波动的可能性依旧存在。
大华继显分析师指出，中国石化的炼油业务利润率已经得到提升，并且市场预计政府将很快调整成品油价格，这可能对股价短期走势带来压力。基于未来两年油价目标为85美元／桶，将其H股目标价由13.00港元降到11.80港元，对2009年、2010年纯利预测分别下调了18％、23％，但仍给予该股买进评级。
较为乐观的东北证券分析师王伟纲则认为，公司三季度业绩好于预期，炼油板块将在第四季度大幅盈利，公司基本面趋势向好发展，并调高2008年EPS至O.42元，维持对公司A股“谨慎推荐”的投资评级。