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摘 要：优化国有企业的资本结构，对于有效地进行财务管理具有一定的现实意义。随着国家经济体制的改革，现代企业制度也在逐步建立，企业间兼并、重组、租赁等筹资方式也渐渐的多元化。因此，采取一定的措施，优化企业资本结构，已经成为了现代企业财务管理的重中之重，同时对于解决当前我国国有企业筹资效益低下、筹资结构不合理等问题也具有重要的作用。
关键词：国有企业 资本结构 问题及原因 优化改革
随着我国经济体制的不断改革，对企业财务管理体制的完善和发展也提出了新的要求。而国有企业不合理的资本结构，不仅损害了企业的信誉，降低了市场竞争力，逐步侵蚀着企业的利益，危害市场经济的信用水平，而且也在很大程度上改变了企业治理结构的基石，已经极大的阻碍了现代企业制度推行。立足于国有企业资本结构现在糟糕的状况和国有经济布局调整的局面上，在对我国现有资本结构治理方法分析与问题产生原因的基础上，提出了一些企业资本结构治理思路和改革优化策略。
一、国有企业资本结构的现状及问题
1.国有企业资本严重短缺，负债率过高。经相关统计发现，我国国有企业资本严重短缺，负债率过高，且一直呈现上升趋势。体制因素是造成这种情况最为主要的原因。自从我国实行“拨改贷”改革后，因此，大多的新建企业资金基本上都是来自于银行贷款，导致负债比例过高，在高负债的情况下，企业会陷入财务困境，影响其正常的生产和周转循环，甚至有可能最终导致企业的破产。这就是现代企业存在较大的财务隐患，而且短期负债的风险更大，这很大程度上影响企业生的生存。
2.国有企业筹资方式单一，直接融资比例偏低。企业筹资可以分为自有资本和债务资本两种筹资方式。那么，对于筹资方式的选择也将影响企业的筹资效率和成本。而现在，我国国有企业是依靠国家财政拨款，对其依赖性极强。如果国家财政拨款被取消后，企业资本的筹集便会陷入困境。由于国有企业银行借款面临的“软预算约束”，现在企业偏好于银行借款的筹资方式 ，这种方式属于债务筹资方式，指的是通过发行债券和银行借款等。
3.股权资本内部结构不合理，国有股权比重偏高。在我国的国有企业中，国有股的比例过高，对企业的束缚较强，行政色彩充斥在企业经营之中，导致国有企业出现资本流失、企业业绩较差、治理效率低等等问题。
二、导致国有企业资本结构状况不佳的原因
1.企业产权制度改革滞后。 产权主体一方面影响着国有企业的改革成效，另一方面也决定着企业的资本结构。而我国的国有企业产权主体不明确，对经营者的约束越来越弱，导致银行债务丧失约束力，使得企业的负债过度增长。
2.企业相互拖欠严重。混乱的经济秩序，导致企业出现了严重的相互拖欠情况，对企业资金的正常运转造成了很大的阻碍，导致企业资金运行梗阻或者滞死，加大了企业的债务负担。
3.企业资金补充无路。通常情况下，企业通过所有者投入以及积累来补充自有资金。但是随着国家经济体制的改变，企业大多为负债起家；此外，税制改革阻断了企业增加权益资本的途径。在进行利润分配时，一方面在增加财政收入时却忽视了企业前途，另一方面由于各种费用的缴纳与地方政府干预，企业内部积累逐渐较少，最终使得企业资本结构不合理。
三、国有企业资本结构的改革措施
1.培育和完善资本市场。首先要规范和发展股票市场。制定明确的计划，根据计划有步骤地扩大股票市场的流通规模，大力发展股票市场。再就是发展企业债券市场，改变企业的负债的结构。企业需要为投资者树立好的形象，建立科学合理的企业债券体系，这样才能大力发展企业债券的流通及扩大市场。
2.优化国有企业产权制度。一是要深化改革企业体制，建立和发展人格化的企业产权主体；二是要依法规范企业的产权交易行为，就要建立相应的企业产权交易法律法规。
3.优化国有企业融资制度。改革和完善融资体制，从间接融资和直接融资两方面着手。对于间接融资来说，就是指银行资本和企业资本之间的融资。那么就要建立银行资本与企业融资的产权制度，实现银行与企业资本融资方式的多样化。对直接融资来说，要完善企业证券市场的体系结构，健全证券市场的监督体制，扩大证券市场规模，大力发展投资银。还有就是创造宽松的筹资环境，增加筹资选择机会。
4.完善国有企业债务约束体制。完善企业债务约束体制从下面的几点来做：（1）建立完善信用评估制度，建立有效的监管体系，完善信用评估方法体系，积极培育信用评估市场；（2）完善债务合约条例。制定例行性、一般性、特殊性保护合约条款，其内容要做到详细具体；（3）避免一些干扰因素的影响，例如；利率手段、债务工具、债务流动性等，这些都会影响债务约束力。所以企业必须应增大自由资本，减少债务。
5.建立经营者报酬鼓励机制。建立报酬鼓励机制，不仅要合理安排经营者的报酬结构，还要制定经营者的报酬水平及业绩考评制度。这样能很好的解决经营者控股权与索取权的关系。
6.优化国有企业资本结构体系的制度环境。国有企业资本结构体系的制度环境是很重要的。完善制度環境，第一方面要改革资本市场的各项制度，制定和完善相关的经济制度与法律制度，依法管理资本市场；第二方面，政府要加强监督力度，建立监管体制，有效地进行监管；第三方面，企业要建立现代化制度，废弃老旧的体制，组织和完善公司治理体系。
7.降低国有股比重。减少国有股比重，一方面可以从总股本中降低国有股比重，进而优化资本结构，形成法人治理结构；另一方面可以完成股权所有者多元化的转变，进而降低国有股比例。
8.转换经营机制。从本质上来说，国有企业资本结构的优化也就是把国企从一个经济实体推向市场，在市场竞争中，自主经营、自负盈亏，最终完成企业资本结构优化。所以，改革企业经营机制，加强企业经营管理，增加企业的市场意识，努力提高企业的经济效益，才能够最终完成企业资本结构的优化。
四、结语
我国国有企业资本结构的形成经历了一个相当长的历史发展过程，这是国家融资体制演变的结果，是企业内外因素相结合的产物。目前，正是世界竞争最激烈的时代，对于国有企业资本结构的现状和不足，必须进行深化改革。从大的层面来说，国有企业的所有者以及债权人都没有充分发挥自己的约束能力，导致对于国有企业的约束力度偏弱，因此，改善债权人和企业的关系，将其转化为市场化关系，对国企实行强有力的约束；从小的层面来说，国有企业必须采取一定的措施，加强资本经营，增大企业自有资本，完善债券以及股权结构，只有这样，国有企业资本结构的优化改革才能够顺利进行。
参考文献：
[1]李晓燕. 国有企业资本结构存在的问题与对策探讨[J]. 现代经济信息，2012，（13）：5.
[2]高健. 国有企业资本结构存在的问题及对策[J]. 企业家天地下半月刊（理论版），2007，（03）：41.
[3]徐雪英. 中国国有企业资本结构治理的现状、问题与对策[D].对外经济贸易大学，2006.
[4]蔡伟. 国有企业的资本结构优化问题研究——兼论国有企业的并购行为[D].江西财经大学，2003.
[5]王昌林. 国有企业资本结构问题及与企业经营间相互影响的研究[J]. 经济问题探索，2002，（09）：75-80.
[6]温瑶. 国有企业资本结构存在的问题、原因及其对策[J]. 山西煤炭管理干部学院学报，2001，（01）：9-11.
关键词：国有企业 资本结构 问题及原因 优化改革
随着我国经济体制的不断改革，对企业财务管理体制的完善和发展也提出了新的要求。而国有企业不合理的资本结构，不仅损害了企业的信誉，降低了市场竞争力，逐步侵蚀着企业的利益，危害市场经济的信用水平，而且也在很大程度上改变了企业治理结构的基石，已经极大的阻碍了现代企业制度推行。立足于国有企业资本结构现在糟糕的状况和国有经济布局调整的局面上，在对我国现有资本结构治理方法分析与问题产生原因的基础上，提出了一些企业资本结构治理思路和改革优化策略。
一、国有企业资本结构的现状及问题
1.国有企业资本严重短缺，负债率过高。经相关统计发现，我国国有企业资本严重短缺，负债率过高，且一直呈现上升趋势。体制因素是造成这种情况最为主要的原因。自从我国实行“拨改贷”改革后，因此，大多的新建企业资金基本上都是来自于银行贷款，导致负债比例过高，在高负债的情况下，企业会陷入财务困境，影响其正常的生产和周转循环，甚至有可能最终导致企业的破产。这就是现代企业存在较大的财务隐患，而且短期负债的风险更大，这很大程度上影响企业生的生存。
2.国有企业筹资方式单一，直接融资比例偏低。企业筹资可以分为自有资本和债务资本两种筹资方式。那么，对于筹资方式的选择也将影响企业的筹资效率和成本。而现在，我国国有企业是依靠国家财政拨款，对其依赖性极强。如果国家财政拨款被取消后，企业资本的筹集便会陷入困境。由于国有企业银行借款面临的“软预算约束”，现在企业偏好于银行借款的筹资方式 ，这种方式属于债务筹资方式，指的是通过发行债券和银行借款等。
3.股权资本内部结构不合理，国有股权比重偏高。在我国的国有企业中，国有股的比例过高，对企业的束缚较强，行政色彩充斥在企业经营之中，导致国有企业出现资本流失、企业业绩较差、治理效率低等等问题。
二、导致国有企业资本结构状况不佳的原因
1.企业产权制度改革滞后。 产权主体一方面影响着国有企业的改革成效，另一方面也决定着企业的资本结构。而我国的国有企业产权主体不明确，对经营者的约束越来越弱，导致银行债务丧失约束力，使得企业的负债过度增长。
2.企业相互拖欠严重。混乱的经济秩序，导致企业出现了严重的相互拖欠情况，对企业资金的正常运转造成了很大的阻碍，导致企业资金运行梗阻或者滞死，加大了企业的债务负担。
3.企业资金补充无路。通常情况下，企业通过所有者投入以及积累来补充自有资金。但是随着国家经济体制的改变，企业大多为负债起家；此外，税制改革阻断了企业增加权益资本的途径。在进行利润分配时，一方面在增加财政收入时却忽视了企业前途，另一方面由于各种费用的缴纳与地方政府干预，企业内部积累逐渐较少，最终使得企业资本结构不合理。
三、国有企业资本结构的改革措施
1.培育和完善资本市场。首先要规范和发展股票市场。制定明确的计划，根据计划有步骤地扩大股票市场的流通规模，大力发展股票市场。再就是发展企业债券市场，改变企业的负债的结构。企业需要为投资者树立好的形象，建立科学合理的企业债券体系，这样才能大力发展企业债券的流通及扩大市场。
2.优化国有企业产权制度。一是要深化改革企业体制，建立和发展人格化的企业产权主体；二是要依法规范企业的产权交易行为，就要建立相应的企业产权交易法律法规。
3.优化国有企业融资制度。改革和完善融资体制，从间接融资和直接融资两方面着手。对于间接融资来说，就是指银行资本和企业资本之间的融资。那么就要建立银行资本与企业融资的产权制度，实现银行与企业资本融资方式的多样化。对直接融资来说，要完善企业证券市场的体系结构，健全证券市场的监督体制，扩大证券市场规模，大力发展投资银。还有就是创造宽松的筹资环境，增加筹资选择机会。
4.完善国有企业债务约束体制。完善企业债务约束体制从下面的几点来做：（1）建立完善信用评估制度，建立有效的监管体系，完善信用评估方法体系，积极培育信用评估市场；（2）完善债务合约条例。制定例行性、一般性、特殊性保护合约条款，其内容要做到详细具体；（3）避免一些干扰因素的影响，例如；利率手段、债务工具、债务流动性等，这些都会影响债务约束力。所以企业必须应增大自由资本，减少债务。
5.建立经营者报酬鼓励机制。建立报酬鼓励机制，不仅要合理安排经营者的报酬结构，还要制定经营者的报酬水平及业绩考评制度。这样能很好的解决经营者控股权与索取权的关系。
6.优化国有企业资本结构体系的制度环境。国有企业资本结构体系的制度环境是很重要的。完善制度環境，第一方面要改革资本市场的各项制度，制定和完善相关的经济制度与法律制度，依法管理资本市场；第二方面，政府要加强监督力度，建立监管体制，有效地进行监管；第三方面，企业要建立现代化制度，废弃老旧的体制，组织和完善公司治理体系。
7.降低国有股比重。减少国有股比重，一方面可以从总股本中降低国有股比重，进而优化资本结构，形成法人治理结构；另一方面可以完成股权所有者多元化的转变，进而降低国有股比例。
8.转换经营机制。从本质上来说，国有企业资本结构的优化也就是把国企从一个经济实体推向市场，在市场竞争中，自主经营、自负盈亏，最终完成企业资本结构优化。所以，改革企业经营机制，加强企业经营管理，增加企业的市场意识，努力提高企业的经济效益，才能够最终完成企业资本结构的优化。
四、结语
我国国有企业资本结构的形成经历了一个相当长的历史发展过程，这是国家融资体制演变的结果，是企业内外因素相结合的产物。目前，正是世界竞争最激烈的时代，对于国有企业资本结构的现状和不足，必须进行深化改革。从大的层面来说，国有企业的所有者以及债权人都没有充分发挥自己的约束能力，导致对于国有企业的约束力度偏弱，因此，改善债权人和企业的关系，将其转化为市场化关系，对国企实行强有力的约束；从小的层面来说，国有企业必须采取一定的措施，加强资本经营，增大企业自有资本，完善债券以及股权结构，只有这样，国有企业资本结构的优化改革才能够顺利进行。
参考文献：
[1]李晓燕. 国有企业资本结构存在的问题与对策探讨[J]. 现代经济信息，2012，（13）：5.
[2]高健. 国有企业资本结构存在的问题及对策[J]. 企业家天地下半月刊（理论版），2007，（03）：41.
[3]徐雪英. 中国国有企业资本结构治理的现状、问题与对策[D].对外经济贸易大学，2006.
[4]蔡伟. 国有企业的资本结构优化问题研究——兼论国有企业的并购行为[D].江西财经大学，2003.
[5]王昌林. 国有企业资本结构问题及与企业经营间相互影响的研究[J]. 经济问题探索，2002，（09）：75-80.
[6]温瑶. 国有企业资本结构存在的问题、原因及其对策[J]. 山西煤炭管理干部学院学报，2001，（01）：9-11.