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截至8月9日，银监会已经批准中国工商银行、中国建设银行、中国银行、交通银行以及汇丰银行、东亚银行和花旗银行等七家银行开办代客境外理财业务。7月31日，中国工商银行推出首款针对个人的QDII产品；进入8月，中国银行和东亚银行、交通银行和花旗银行等的产品也相继推出。正如一位业内人士所言，作为一项制度安排，所有的银行都将或多或少的涉猎其间，走上QDII舞台。目前，基金公司中仅华安基金获得监管部门认可；证券公司、保险公司也加快了筹备进度。但是，投资者是否真的需要QDII产品呢？
你会投资纳斯达克么？
文/张曦元
“投资海外市场”、“实现全球资产配置”、“分享全球市场的投资收益”——这些“时尚而专业”的字眼，是QDII产品的最大卖点——尽管，不少人尚不能完整的拼写出Q-D-I-I；尽管，不少人会像本文的标题(不买QDII，需要理由吗)一样，犯“语法”错误；然而，这并不妨碍人们对这些“Q”字头的伙计们顶礼膜拜。相比于令投资者眼花缭乱的QFII，QDII已经迟到了两年，但终在炎热的夏末秋初，姗姗而来。
在此，我们以QDII来指代那些远赴海外的境外理财产品。严谨的学者也许会纠正我们的标题：QDII并不是一种产品，它是一些机构的名称或者说是一种制度安排。
“我们不是个货币自由兑换的国家”——对这个略带学术味道的制度判断的最佳体察是：你不可以随意拿着人民币去境外shopping；因此，在奔向“第五大道”之前，你必须向外汇管理局申请足够的美元才行。同样，就算NASDAQ的某只股票让你预感到财富与自己的距离是如此近，也依然无法自如地伸出“投资之手”——外汇管制。现在不同了，QDII，将减少我们的遗憾；他们为封闭的投资世界打开了一扇窗，尽管这扇窗的外面加装了防护栏，但也终于可以让我们借助这些探路者的翅膀，去外面的世界“转一转”。
第一款QDII产品，并没有获得市场的热烈欢迎；意料之外，情理之中，在当前的市场条件和气氛下，它似乎成为惟一隆重推出的“鸡肋”。然而，面对即将纷至沓来的系列产品，投资者应该怎样处理？以《钱经》的一贯视角，我们将不会纠缠于QDII对外汇制度的影响，也不会评述它对于机构的“重大意义”，而专心为“钱经人”解决如下问题提供一个思路：QDII的投资价值究竟在什么地方？
“坚挺”的收益率背后
在首发阵营中，我们看到工行、中行和东亚银行，分别获得25亿、20亿和3亿的额度；其后，建行、交行和花旗也被分别授予20亿、15亿和5亿美元的额度。在细究这前三家银行推出的QDII产品之后，我们发现第二批或者第三批QDII都将以之为样板，权且将这三家的产品称为“基本款”。通过对基本款的分析，《钱经》发现时下QDII产品的一个重要特点：要么像现有的挂钩型理财产品，要么像基金。
QDLL产品比较
在比较中，我们不止一次的看到几个令人兴奋的数字，诸如7%、6%以及100％保证等；那么，QDII真能达到这样的收益吗？
■疲软的投资对象
根据银监会最新出台的解释，银行代客境外理财可以投资的境外固定收益类产品包括债券、票据和结构性产品，但不能直接投资股票及其结构性产品、商品类衍生产品以及评级为BBB以下的证券。美元投资范围清单
政府、政府机构、国际金融组织、半政府机构债券以及商业票据
商业银行债券、存单以及商业票据
公司债券以及商业票据
资产抵押证券一级资产抵押商业票据
资产支持债券
按揭抵押证券MBS
银行存款
■疲软的美元（相对于人民币）
选择不规避汇率风险的产品，你会碰到一件完全没办法预测的事情，万一产品期满，人民币大幅升值，将辛苦赚来的美元再换成人民币还会蒸发掉一部分。只有一个理由支持投资者选择不规避风险，按照常理来说，远期汇率通过反映了过于激烈的市场预期，可能升值幅度并不会那么大，但是这在远期市场中放大了。
■疲软的风险规避
规避汇率风险的手段其实非常简单，现在的QDII产品大多通过远期结汇就来实现。也即是，对于人民币升值多少，市场自然有个预期，升值0%（也就是不升值）、1%或者3%，这些都是市场中每个个体的预期，把它们聚合在一起便形成了一个市场价：人民币对美元的远期汇率。
在工行QDII产品发售首日，远期汇率预期会升值2.6%，那么，如果投资者选择了规避汇率风险的那款产品，结果是，无论最后按照美元计的收益能拿到多少，7%或者保底的3%你都需要再做一次减法——这的确有点揪心，减去2.6%。
索性大部分专业人士都认为政府还是会保持缓步向上的升值思路，这样看来，只要QDII产品有良好的流动性，在短时期内投资者并不需要太介怀。这也是诸多银行都选择半年期或者直接开放赎回的缘故。
还有一点值得提醒算术不太灵光的读者，你还要考虑为这款产品付出的费用、以及“年收益率”这个词组。上述的数字都是按年计算的，6个月后这个产品的结果只得一半。
人民币理财>外币理财产品？
QDII推出的投资品种到底是金融创新的产物，还是制度演进的产物？对于普通的个人投资者而言，问题的答案并不重要；关键是，QDII产品的投资价值是否足够具有吸引力，定位是否清晰。为此，投资者在投资QDII前，要弄清两个问题（此处，我们略去了同属于浮动收益型的QDII产品与银行理财产品的比较，以为这种比较主要取决于投资者对具体产品的风险与收益比较，前文已经提供了一些比较重要的线索）：
如果投资于收益率区间确定的QDII产品，那么它与银行正常推出的固定收益类人民币理财产品和外汇理财产品有何差异？
尽管，目前推出的QDII产品都是收益不确定的（有的是划定收益率区间），但这种讨论是很必要的；尤其在固定收益率类产品的设定收益比较高的情况下，更有意义。
以中国工商银行7月24日发售的固定收益类外汇理财产品——“汇财通”第九期为例。其普通年收益率为5%；投资金额在5万美元（含）至10万美元，可享受5.05%的优惠年收益率；投资金额在10万美元以上（含），可享受5.1%的优惠年收益率。
在不考虑投资者将所持美元转换成人民币，以规避人民币预期升水的条件下，该款“汇财通”是否比那些以美元购买、预期收益率落在0％～6％的区间的QDII产品跟具吸引力呢？当然，这是由目前美元利息处于高位所决定的。
固定收益类的人民币理财产品，目前收益率一般在3％上下；同那些扣除人民币预期升水之后收益率落在0％～4％附近的QDII产品相比，也毫不逊色，而且没有管理费、托管费等等。很明显，这种实际比较结果取决于QDII的实际投资收益、人民币实际波动等情况。
当然，投资者还应该在流动行、银行提前赎回权以及违约条款等方面进行多角度的对比。
如果是投资完全浮动收益类型的QDII产品，那么它与非保本的国内基金产品有何差异？
尤其在QDII产品本身也是准基金性质时，这种比较更重要。在此之前，我们首先要将各种QDII产品本身的比较弄清楚。
中国人民银行规定，银行QDII只能投资于境外固定收益类产品，保险机构QDII只能投资于境外固定收益类产品及货币市场工具，而基金公司QDII则可进行包含股票在内的组合证券投资，投资范围更为广泛。有业内人士曾经依据国外的数据，对华安基金即将推出的QDII产品年收益率进行推算，约在9％～11％。不管这样的数据是否准确，从其投资组合范围的大小也可以判断，中长期分析，基金QDII产品比银行、保险机构推出的QDII更有优势；而且，基金公司更为专业的投资管理能力、以美元发售等特点将进一步保证这种趋势。——至少理论上是。
但一些专业人士仍持否定态度。
他们认为投资海外股市的QDII前景更差，因为市场普遍预期今明两年的A股市场将是全球表现最好的市场之一，A股市场今年上半年涨势迅猛，随着上市公司的治理结构和信息披露情况的改善，A股对全球投资者的吸引力勿庸置疑。同时，美国股市还是H股都已是高位。经过几年的扩张，美国股市似乎是在强弩之末，如同其见顶的利率，随着经济的转弱，股市和债市有可能正好相反，股市由牛转熊，而债市由熊转牛。从这个角度看来，现在进入美国或香港的股市显然并不是好时机，而是投资于债市为主的QDII似乎更值得期望。
QDII有可能在海外市场实现比国内基金更高的收益率么？在国内基金市场如此火爆的情况下，浮动收益类QDII产品的优势何在？在结合风险等其他因素的条件下，这个问题需要投资者结合自身的资产配比状况进行深入思考。对于国内基金的近期收益情况，读者可以参考本期的《钱经》的“数据”栏目。
因此，我们可以得到这样一个粗略的结论：在同等收益率水平条件下，人民币理财产品优于外币理财产品（包括以人民币购买的QDII产品）；在人民币升水预期条件下，浮动收益型QDII产品优于固定收益型QDII产品，基金公司比银行、保险机构推出的QDII产品更有优势。
买or不买是个问题
不买，当然因为风险。因为有风险就不买？当然不！但是在明确以下这些风险之前，我们有必要公允地评价QDII产品的风险度处于哪个级别，看看这个层极的风险是否超出你的承受能力。
不买QDII的几个理由
第一，市场风险。
由于境外理财产品的收益完全取决于所投资的市场或者是某一种货币的汇率表现，因此在这个市场出现巨大波动时，投资者购买该产品的收益率就会比较低
第二，汇率风险。
境外代客理财产品本金在到期日以预先约定的远期汇率结汇，如果到期时人民币汇率高于该远期结汇汇率，投资者的实际收益将因此降低。由于美元投资收益没有采取风险规避措施，投资者的美元收益将承担人民币升值的汇率风险
第三，流动性风险。
在购买产品前，投资者应看清条款中关于双方提前终止产品权的相关规定。一般而言，境外代客理财产品规定不提供提前赎回，投资者需持有本产品直至到期。产品到期后，投资者应及时查询账户情况，以避免错过资金使用与再投资机会
第四，信用风险。
境外代客理财产品所投资的债券、票据等发行体存在着到期日不能支付本息的信用风险。因此您购买产品前应仔细了解产品的投资用途以及产品中蕴藏的风险。
买QDII的几个理由
第一， 投资渠道更广。
国际市场产品丰富，比如国内没有的按揭抵押证券等等。
第二， 实现风险有效分散。
资产配置全球化。
第三， 持人民币者也能投资海外市场。
第四， 银行对投资者资金进行境外投资，并将资金委托第三方托管，属于资产管理关系，
这将大大降低投资款被挪用的风险。
QDII产品适合哪些人？
从目前来看，一些QDII产品设计的不是很理想，主要原因有两个，一是各机构行为先声夺人，仓促上阵；二是管理层出于谨慎的考虑，限定了投资对象，对产品设计产生了束缚。
那么是否说明QDII没有投资价值了呢？我们听听业内人士的声音
未来值得期待
张军勇
中国银行全球资产管理主管
作为中行QDII产品的始作俑者，张军勇对QDII的未来充满信心，“这肯定需要一个过程”，他用一贯爽利的语速向记者介绍，“就像外汇理财产品经历的变化一样，从简单基本的设计到现在的丰富多样的挂钩产品，QDII以后的路还很长，给投资者的机会也将越来越多。”
钱经：当时中行决定以类似于基金的形式推出QDII的时候，您是怎么考虑的？
张：在QDII发布之前，我们就找了几百位已经投资过银行理财产品的客户进行调查，其中一个问题是：在“收益”、“安全”和“流动性”中选择自己最关心的一项，几乎有50％的受访者选择了流动性，这与我们开放式产品的设计思想不谋而合。
钱经：您认为这款QDII产品的优势在何处？
张：首先，每一款QDII产品都能让投资者更好的分散风险，我们都知道无论投资于债市、A股或者货币市场，只要是以人民币进行，我们都只是局限在中国市场，从全球视角看来，我们只是在自家的后院到前厅打转。但是QDII的意义在于，虽然你手持人民币，也同样能分享到海外市场的收益。最关键在于，我们能透过这项投资降低自己篮子里的整体波动。
钱经：您的意思是，我们借QDII“走出去”可以分散整体的投资风险，那么，这在哪些方面可以体现出来？仅仅是因为不同市场的低相关度吗？
张：举一个最简单的例子。我们都知道国内的债券市场盘子不是很大，交易并不是很活跃，那么，如果我们要进行数额比较大的交易时，流动性可能是个大问题：看好了时机却很难卖出。而这在国际市场几乎不成问题，我们能很方便地卖出或者买进，同时，在国际市场上有更多样的产品，运作空间更大，分散化更高，从而也就降低了风险。
另外一个理由可能微观一些，有关于我们这款产品。从运作方式来看，投资经理进行主动管理，挑选买卖债券，赚到差价或者利息，这与国内的任何一支短债基金并无二致，惟一区别是，投资发生在国外市场。所以“基金”的表现与债市的表现密切相关，不久之前，美国在连续17次加息之后终于决定暂停，金融常识告诉我们，这对债券市场非常有利。而国内的债券基金由于人民币加息的压力越来越大，未来一段时间很难有好的表现。因此就利率市场产品而言，我们有理由相信在QDII摆在投资者面前的机会更多。
此次销售超乎想象
何易
工商银行北京分行个人金融部
接近销售端的何小姐对客户的反应更加熟悉，按她的话来说，“此次QDII产品销售其实已经超过她的想象”
《钱经》：在几款QDII产品中都提供客户自己选择规避汇率风险还是不规避汇率风险，那么，您认为选择的标准有哪些？
何：远期结汇会有什么风险，我们假设现在人民币对美元是7.9870:1，半年期远期汇率为7.8665，我们将79.87万人民币——刚好能转换成10万美元，进行境外投资，半年后本金以远期结汇，折合人民币78.665万元。如果这款产品并没有赚到钱，那么投资者会损失掉1万多人民币，所以是否选择以远期结汇来规避风险主要看投资者对市场的预期。
如果客户预期未来人民币美元汇率升值幅度较大，到期汇率远低于目前半年远期结汇汇率，则建议选择人民币风险规避型。如果预期未来人民币美元汇率升值幅度不大，那我建议客户选择不规避。
《钱经》：您觉得QDII产品适合于哪些投资者？
何：因为QDII产品设计比较复杂，其中还涉及到客户选择是否需要规避风险。我认为投资者最好有一些外汇的基础才能准确的判断是否适合他。
结语：
索罗斯的投资组合里，有纽约上市的股票、芝加哥的期货、香港的房地产、日本的铁路、欧洲的债券、外汇、期货、期权、指数等等。当然，他青睐的投资宝地除了中国之外，还有博茨瓦纳——索罗斯已经投资十几年的国家，现在它的股市已经涨了好几倍。理想的投资也许是这样的：我们在全球股票市场和债券市场里的4万多只共同基金中恣意挑选，还有无数种的衍生工具可供选择，谁知道呢，大概这就是令人激动的“全球资产配置”吧。无论如何，QDII的头啖汤也许并不是食客幻想中的滋味，但是，诚如每一位笔者的采访对象所言：QDII，在路上，精彩，在后面。
你会投资纳斯达克么？
文/张曦元
“投资海外市场”、“实现全球资产配置”、“分享全球市场的投资收益”——这些“时尚而专业”的字眼，是QDII产品的最大卖点——尽管，不少人尚不能完整的拼写出Q-D-I-I；尽管，不少人会像本文的标题(不买QDII，需要理由吗)一样，犯“语法”错误；然而，这并不妨碍人们对这些“Q”字头的伙计们顶礼膜拜。相比于令投资者眼花缭乱的QFII，QDII已经迟到了两年，但终在炎热的夏末秋初，姗姗而来。
在此，我们以QDII来指代那些远赴海外的境外理财产品。严谨的学者也许会纠正我们的标题：QDII并不是一种产品，它是一些机构的名称或者说是一种制度安排。
“我们不是个货币自由兑换的国家”——对这个略带学术味道的制度判断的最佳体察是：你不可以随意拿着人民币去境外shopping；因此，在奔向“第五大道”之前，你必须向外汇管理局申请足够的美元才行。同样，就算NASDAQ的某只股票让你预感到财富与自己的距离是如此近，也依然无法自如地伸出“投资之手”——外汇管制。现在不同了，QDII，将减少我们的遗憾；他们为封闭的投资世界打开了一扇窗，尽管这扇窗的外面加装了防护栏，但也终于可以让我们借助这些探路者的翅膀，去外面的世界“转一转”。
第一款QDII产品，并没有获得市场的热烈欢迎；意料之外，情理之中，在当前的市场条件和气氛下，它似乎成为惟一隆重推出的“鸡肋”。然而，面对即将纷至沓来的系列产品，投资者应该怎样处理？以《钱经》的一贯视角，我们将不会纠缠于QDII对外汇制度的影响，也不会评述它对于机构的“重大意义”，而专心为“钱经人”解决如下问题提供一个思路：QDII的投资价值究竟在什么地方？
“坚挺”的收益率背后
在首发阵营中，我们看到工行、中行和东亚银行，分别获得25亿、20亿和3亿的额度；其后，建行、交行和花旗也被分别授予20亿、15亿和5亿美元的额度。在细究这前三家银行推出的QDII产品之后，我们发现第二批或者第三批QDII都将以之为样板，权且将这三家的产品称为“基本款”。通过对基本款的分析，《钱经》发现时下QDII产品的一个重要特点：要么像现有的挂钩型理财产品，要么像基金。
QDLL产品比较
在比较中，我们不止一次的看到几个令人兴奋的数字，诸如7%、6%以及100％保证等；那么，QDII真能达到这样的收益吗？
■疲软的投资对象
根据银监会最新出台的解释，银行代客境外理财可以投资的境外固定收益类产品包括债券、票据和结构性产品，但不能直接投资股票及其结构性产品、商品类衍生产品以及评级为BBB以下的证券。美元投资范围清单
政府、政府机构、国际金融组织、半政府机构债券以及商业票据
商业银行债券、存单以及商业票据
公司债券以及商业票据
资产抵押证券一级资产抵押商业票据
资产支持债券
按揭抵押证券MBS
银行存款
■疲软的美元（相对于人民币）
选择不规避汇率风险的产品，你会碰到一件完全没办法预测的事情，万一产品期满，人民币大幅升值，将辛苦赚来的美元再换成人民币还会蒸发掉一部分。只有一个理由支持投资者选择不规避风险，按照常理来说，远期汇率通过反映了过于激烈的市场预期，可能升值幅度并不会那么大，但是这在远期市场中放大了。
■疲软的风险规避
规避汇率风险的手段其实非常简单，现在的QDII产品大多通过远期结汇就来实现。也即是，对于人民币升值多少，市场自然有个预期，升值0%（也就是不升值）、1%或者3%，这些都是市场中每个个体的预期，把它们聚合在一起便形成了一个市场价：人民币对美元的远期汇率。
在工行QDII产品发售首日，远期汇率预期会升值2.6%，那么，如果投资者选择了规避汇率风险的那款产品，结果是，无论最后按照美元计的收益能拿到多少，7%或者保底的3%你都需要再做一次减法——这的确有点揪心，减去2.6%。
索性大部分专业人士都认为政府还是会保持缓步向上的升值思路，这样看来，只要QDII产品有良好的流动性，在短时期内投资者并不需要太介怀。这也是诸多银行都选择半年期或者直接开放赎回的缘故。
还有一点值得提醒算术不太灵光的读者，你还要考虑为这款产品付出的费用、以及“年收益率”这个词组。上述的数字都是按年计算的，6个月后这个产品的结果只得一半。
人民币理财>外币理财产品？
QDII推出的投资品种到底是金融创新的产物，还是制度演进的产物？对于普通的个人投资者而言，问题的答案并不重要；关键是，QDII产品的投资价值是否足够具有吸引力，定位是否清晰。为此，投资者在投资QDII前，要弄清两个问题（此处，我们略去了同属于浮动收益型的QDII产品与银行理财产品的比较，以为这种比较主要取决于投资者对具体产品的风险与收益比较，前文已经提供了一些比较重要的线索）：
如果投资于收益率区间确定的QDII产品，那么它与银行正常推出的固定收益类人民币理财产品和外汇理财产品有何差异？
尽管，目前推出的QDII产品都是收益不确定的（有的是划定收益率区间），但这种讨论是很必要的；尤其在固定收益率类产品的设定收益比较高的情况下，更有意义。
以中国工商银行7月24日发售的固定收益类外汇理财产品——“汇财通”第九期为例。其普通年收益率为5%；投资金额在5万美元（含）至10万美元，可享受5.05%的优惠年收益率；投资金额在10万美元以上（含），可享受5.1%的优惠年收益率。
在不考虑投资者将所持美元转换成人民币，以规避人民币预期升水的条件下，该款“汇财通”是否比那些以美元购买、预期收益率落在0％～6％的区间的QDII产品跟具吸引力呢？当然，这是由目前美元利息处于高位所决定的。
固定收益类的人民币理财产品，目前收益率一般在3％上下；同那些扣除人民币预期升水之后收益率落在0％～4％附近的QDII产品相比，也毫不逊色，而且没有管理费、托管费等等。很明显，这种实际比较结果取决于QDII的实际投资收益、人民币实际波动等情况。
当然，投资者还应该在流动行、银行提前赎回权以及违约条款等方面进行多角度的对比。
如果是投资完全浮动收益类型的QDII产品，那么它与非保本的国内基金产品有何差异？
尤其在QDII产品本身也是准基金性质时，这种比较更重要。在此之前，我们首先要将各种QDII产品本身的比较弄清楚。
中国人民银行规定，银行QDII只能投资于境外固定收益类产品，保险机构QDII只能投资于境外固定收益类产品及货币市场工具，而基金公司QDII则可进行包含股票在内的组合证券投资，投资范围更为广泛。有业内人士曾经依据国外的数据，对华安基金即将推出的QDII产品年收益率进行推算，约在9％～11％。不管这样的数据是否准确，从其投资组合范围的大小也可以判断，中长期分析，基金QDII产品比银行、保险机构推出的QDII更有优势；而且，基金公司更为专业的投资管理能力、以美元发售等特点将进一步保证这种趋势。——至少理论上是。
但一些专业人士仍持否定态度。
他们认为投资海外股市的QDII前景更差，因为市场普遍预期今明两年的A股市场将是全球表现最好的市场之一，A股市场今年上半年涨势迅猛，随着上市公司的治理结构和信息披露情况的改善，A股对全球投资者的吸引力勿庸置疑。同时，美国股市还是H股都已是高位。经过几年的扩张，美国股市似乎是在强弩之末，如同其见顶的利率，随着经济的转弱，股市和债市有可能正好相反，股市由牛转熊，而债市由熊转牛。从这个角度看来，现在进入美国或香港的股市显然并不是好时机，而是投资于债市为主的QDII似乎更值得期望。
QDII有可能在海外市场实现比国内基金更高的收益率么？在国内基金市场如此火爆的情况下，浮动收益类QDII产品的优势何在？在结合风险等其他因素的条件下，这个问题需要投资者结合自身的资产配比状况进行深入思考。对于国内基金的近期收益情况，读者可以参考本期的《钱经》的“数据”栏目。
因此，我们可以得到这样一个粗略的结论：在同等收益率水平条件下，人民币理财产品优于外币理财产品（包括以人民币购买的QDII产品）；在人民币升水预期条件下，浮动收益型QDII产品优于固定收益型QDII产品，基金公司比银行、保险机构推出的QDII产品更有优势。
买or不买是个问题
不买，当然因为风险。因为有风险就不买？当然不！但是在明确以下这些风险之前，我们有必要公允地评价QDII产品的风险度处于哪个级别，看看这个层极的风险是否超出你的承受能力。
不买QDII的几个理由
第一，市场风险。
由于境外理财产品的收益完全取决于所投资的市场或者是某一种货币的汇率表现，因此在这个市场出现巨大波动时，投资者购买该产品的收益率就会比较低
第二，汇率风险。
境外代客理财产品本金在到期日以预先约定的远期汇率结汇，如果到期时人民币汇率高于该远期结汇汇率，投资者的实际收益将因此降低。由于美元投资收益没有采取风险规避措施，投资者的美元收益将承担人民币升值的汇率风险
第三，流动性风险。
在购买产品前，投资者应看清条款中关于双方提前终止产品权的相关规定。一般而言，境外代客理财产品规定不提供提前赎回，投资者需持有本产品直至到期。产品到期后，投资者应及时查询账户情况，以避免错过资金使用与再投资机会
第四，信用风险。
境外代客理财产品所投资的债券、票据等发行体存在着到期日不能支付本息的信用风险。因此您购买产品前应仔细了解产品的投资用途以及产品中蕴藏的风险。
买QDII的几个理由
第一， 投资渠道更广。
国际市场产品丰富，比如国内没有的按揭抵押证券等等。
第二， 实现风险有效分散。
资产配置全球化。
第三， 持人民币者也能投资海外市场。
第四， 银行对投资者资金进行境外投资，并将资金委托第三方托管，属于资产管理关系，
这将大大降低投资款被挪用的风险。
QDII产品适合哪些人？
从目前来看，一些QDII产品设计的不是很理想，主要原因有两个，一是各机构行为先声夺人，仓促上阵；二是管理层出于谨慎的考虑，限定了投资对象，对产品设计产生了束缚。
那么是否说明QDII没有投资价值了呢？我们听听业内人士的声音
未来值得期待
张军勇
中国银行全球资产管理主管
作为中行QDII产品的始作俑者，张军勇对QDII的未来充满信心，“这肯定需要一个过程”，他用一贯爽利的语速向记者介绍，“就像外汇理财产品经历的变化一样，从简单基本的设计到现在的丰富多样的挂钩产品，QDII以后的路还很长，给投资者的机会也将越来越多。”
钱经：当时中行决定以类似于基金的形式推出QDII的时候，您是怎么考虑的？
张：在QDII发布之前，我们就找了几百位已经投资过银行理财产品的客户进行调查，其中一个问题是：在“收益”、“安全”和“流动性”中选择自己最关心的一项，几乎有50％的受访者选择了流动性，这与我们开放式产品的设计思想不谋而合。
钱经：您认为这款QDII产品的优势在何处？
张：首先，每一款QDII产品都能让投资者更好的分散风险，我们都知道无论投资于债市、A股或者货币市场，只要是以人民币进行，我们都只是局限在中国市场，从全球视角看来，我们只是在自家的后院到前厅打转。但是QDII的意义在于，虽然你手持人民币，也同样能分享到海外市场的收益。最关键在于，我们能透过这项投资降低自己篮子里的整体波动。
钱经：您的意思是，我们借QDII“走出去”可以分散整体的投资风险，那么，这在哪些方面可以体现出来？仅仅是因为不同市场的低相关度吗？
张：举一个最简单的例子。我们都知道国内的债券市场盘子不是很大，交易并不是很活跃，那么，如果我们要进行数额比较大的交易时，流动性可能是个大问题：看好了时机却很难卖出。而这在国际市场几乎不成问题，我们能很方便地卖出或者买进，同时，在国际市场上有更多样的产品，运作空间更大，分散化更高，从而也就降低了风险。
另外一个理由可能微观一些，有关于我们这款产品。从运作方式来看，投资经理进行主动管理，挑选买卖债券，赚到差价或者利息，这与国内的任何一支短债基金并无二致，惟一区别是，投资发生在国外市场。所以“基金”的表现与债市的表现密切相关，不久之前，美国在连续17次加息之后终于决定暂停，金融常识告诉我们，这对债券市场非常有利。而国内的债券基金由于人民币加息的压力越来越大，未来一段时间很难有好的表现。因此就利率市场产品而言，我们有理由相信在QDII摆在投资者面前的机会更多。
此次销售超乎想象
何易
工商银行北京分行个人金融部
接近销售端的何小姐对客户的反应更加熟悉，按她的话来说，“此次QDII产品销售其实已经超过她的想象”
《钱经》：在几款QDII产品中都提供客户自己选择规避汇率风险还是不规避汇率风险，那么，您认为选择的标准有哪些？
何：远期结汇会有什么风险，我们假设现在人民币对美元是7.9870:1，半年期远期汇率为7.8665，我们将79.87万人民币——刚好能转换成10万美元，进行境外投资，半年后本金以远期结汇，折合人民币78.665万元。如果这款产品并没有赚到钱，那么投资者会损失掉1万多人民币，所以是否选择以远期结汇来规避风险主要看投资者对市场的预期。
如果客户预期未来人民币美元汇率升值幅度较大，到期汇率远低于目前半年远期结汇汇率，则建议选择人民币风险规避型。如果预期未来人民币美元汇率升值幅度不大，那我建议客户选择不规避。
《钱经》：您觉得QDII产品适合于哪些投资者？
何：因为QDII产品设计比较复杂，其中还涉及到客户选择是否需要规避风险。我认为投资者最好有一些外汇的基础才能准确的判断是否适合他。
结语：
索罗斯的投资组合里，有纽约上市的股票、芝加哥的期货、香港的房地产、日本的铁路、欧洲的债券、外汇、期货、期权、指数等等。当然，他青睐的投资宝地除了中国之外，还有博茨瓦纳——索罗斯已经投资十几年的国家，现在它的股市已经涨了好几倍。理想的投资也许是这样的：我们在全球股票市场和债券市场里的4万多只共同基金中恣意挑选，还有无数种的衍生工具可供选择，谁知道呢，大概这就是令人激动的“全球资产配置”吧。无论如何，QDII的头啖汤也许并不是食客幻想中的滋味，但是，诚如每一位笔者的采访对象所言：QDII，在路上，精彩，在后面。