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摘 要：无论是在欧美等老牌的资本主义国家，还是在我国，证券投资基金、资本市场及货币政策传导机制都是经济学家们热衷于研究的一个话题，本文就我国当下的证券投资基金、资本市场及货币政策传导机制的基本情况展开简要介绍和讨论。
关键词：证券投资基金；资本市场；货币政策；传导机制
引言
经济实力是衡量一个国家综合国力强弱的重要依据，提升国家的经济实力也就成了每一个国家政策的重要执政目标，而资本的管理研究是提升国家经济实力的基本方法，具体而言，证券投资基金、资本市场及货币政策传导机制是研究国家经济管理方式的基本方略，本文就证券投资基金的几种常见传导机制展开具体讨论。
一、证券发行的意义
（一）提升企业的资本储备
資本是一个企业得以正常运行的基本要素，只有拥有充足的资本储备的企业才可以按照自己的意愿去进行投资，或者其他的经济活动。然而，每个企业在发展的过程中都会面临一个共性的问题，那就是资本的缺乏，资本的缺乏对一个企业的正常发展有着极其恶劣的影响，缺乏资金的企业在面临种种投资机遇的时候往往会很痛苦，即使是明知道这项投资可以为企业带来极高的回报，但是由于资金的缺乏，只能眼睁睁的看着机遇从眼前流失，甚至是眼睁睁的看着竞争对手抓住了投资机遇，击败自己。因此，资本的缺乏对企业而言是及其痛苦的，即使拥有很高明的资本管理方法，由于缺乏足够的资金也只能望洋兴叹。
证券的诞生很好的解决了资本缺乏的难题，由企业统一发行的证券可以很好的吸收社会闲散的多余资金，企业开出比银行更好的利率，必然可以吸纳更多的社会闲散资金，由于资本的趋利性，社会人员对于自己拥有的资金管理方式往往会选择资金回报率最高的那种，因此，证券的发行很有艺术性，在企业急需资本的时候，企业向社会发行证券，而私人在得知购买企业发行的证券可以得到很高的利润的时候，必然会踊跃购买证券，这样的资本传导机制很好的解决了企业资本缺失的难题，也很好的解决了私人理财的难题，实现了社会资本的整体利益最大化。证券的发行除了对企业具有很积极的意义以外，对于政府的稳定也是很有意义的，国家财政在面临赤字的时候，由政府统一发行的证券由于拥有极高的公信力，并且高于银行的利率，受到了广大人民群众的追捧，为政府的财政赤字的消除提供了巨大的资金支持。证券的发行对于国家的长治久安都是很有必要的，由于政府赤字具有不可预测性，因此证券的发行也是随着财政赤字情况而变化的，本年度政府财政一直未出现赤字时，可以不发行证券，因此，证券并不是政府、企业进行经济管理的必须方法，但是绝对是一种重要的管理方式。
（二）增强企业抗击经济风险的能力
经济是最难预测的，即使本年度企业的经营管理情况一片大好，获得了很好的盈利，但是经济下滑的拐点很可能就发生在明天，为了提升企业抗击经济突然恶化的能力，在合适的时机发行证券是一个企业得以正常运行的基本要求。
二十世纪二十年代，整个西方资本主义社会都沉浸在自由贸易给资本主义世界带来的经济腾飞时，危机悄然而来，1929年美国爆发了资本主义世界最严重的经济危机，很快波及全世界，世界资本主义社会一片大乱，很多市场都迎来了几十年来最严重的经济危机，各项数据跌倒了谷底。罗斯福上台以后，推行了一系列的新政，其中很重要的一条便是发行政府证券，将社会上多余的资金集中到政府手上，防止资本进一步落入资本家的手里，高额利率的证券很快得到了人民的追捧，政府很快筹集到了大量的社会资金，进而投资建设了很多基础设施，一下子将美国的失业率降到了9%，很快拜托了经济危机。
从这个案例中我们不难看出，证券的发行可以为国家摆脱经济危机困扰发挥出巨大的力量，合适的证券发行量可以起到很好的资本筹集作用，当然，证券的发行也不是随心所欲的，在对投资目标缺乏绝对的信心的时候，企业不能盲目的发行证券，否则，在筹集了大规模的资金以后，企业难以兑现对资金供给者的承诺，由于企业无法承担高额的利率支付，极有可能会导致企业的破产，政府发行债券如果无法给人民带来承诺的经济回报的话，甚至会导致百姓发动暴乱推翻政府，这是全世界经济学家不得不考虑的一个问题。高额的利率，这是证券发行的一大弊端，只有对经济情况很好的把握，并运用一定的经济手段去降低高额利率给企业带来的经济压力，才可以有效的降低证券的发行给企业带来的风险。
（三）均衡社会资源分配
证券的发行除了上述两个方面的意义以外，对于社会资源的合理分配也是很有帮助的，对于手头资金很充裕的人，也是投资欲望很强烈的人，如果他不投资，资金留在手上是一种隐形的损失，损失的便是银行的利率，也就是说如果这个人把手头上的钱存入银行，一年后，自己不仅可以得到原先的本金，还可以得到银行利率的那一部分资金，这不什么都不投资就多了一份收入。从社会的层面来看，如果这个人没有把钱存入银行，只是单纯的留在手上，银行就不能把这些钱存入银行，那么社会的流通资金就会少了这部分，这对于社会的资源分配来说是隐形亏损了很大一部分。当然，将钱存入银行也并不意味着就是最佳的理财手段，如果明知道将钱投资入甲公司可以得到比银行高出一倍的利率的话，资本持有者如果仍然将这笔资金存入银行，他损失的仍然是相当于一倍银行利率所带来的经济损失，在经济学的角度来看资本的价值，是按照最高的回报率来衡量的，也就是说，如果你拥有一百元现金，银行利率是3%，如果整个社会的各项投资回报率都低于银行的利率的话，那么你这100元钱的可视资本就是103元，将它存入银行是最理性的选择；如果某企业发行的债券，承诺一年期利率为8%，你肯定会毫不犹豫的选择将钱投入该家企业，购买这家企业发行的证券，那么，100元的资本就升值为了108元，如果你依然选择存入银行，你的隐形损失便是5元，这个是很容易理解的，资本的价值都是按照最合适的的资本回报率来计算的，而资本的趋利性驱使每一位资本持有者追求最高的资本回报率，这是合情合理的，因此合适的承诺利率下发行的证券会给社会带来尽可能高的资本回报率，这对整个社会的经济发展是很有益处的，对于社会资源的均衡分配意义深远。 二、资本市场的意义
（一）货币流通的作用
货币是资本市场的最基本、最直接的组成部分，由于货币是进行交易的直接等价物，在资本市场的管理中，货币发挥着巨大的作用。由于以物易物的不科学性催生了货币的诞生，新时期市场经济的深度发展也为货币的改革营造了良好的氛围。货币并非都是传统意义上的真金白银，更不只是百元大钞，它们都是货币，在过去，由于资本市场交易方式的单一，似乎纸币与硬币就成了货币的代名词，甚至完全等同于货币的存在了，实际上这些都只是货币的一个子集，货币可以有很多种组成。
新时期，由于互联网、计算机的高速发展，诞生了一种超越传统货币形式的新型货币，即电子账户，电子账户允许资本持有者将货币以数字的形式存在网络银行里，诸如微信、支付宝里的余额，他们虽然并不实际存在，但它们又一直都存在于我们的身边。资本的数字化也很大程度上影响着社会，微观层面上，百姓交易的方式由传统的钞票交易模式逐步转变为“扫一扫”的移动支付方式；宏观层面上，国家由过去统一的印制货币逐步发展为今天的统一发行电子货币。每一个存在你支付宝账户里的数字都是由国家统一监制的，不允许任何虚拟的数字货币存在，实际上虚拟的货币市场相较于传统的货币市场更难管理，如果说过去的“抢银行”只能发生在警匪片里的话，现代的“抢银行”可以通过一台电脑悄无声息的进行，正是由于黑客的存在，准确的说是虚拟世界与现实世界交叉的间隙，也是资本市场最难管理、最容易被不法之徒钻空子的地方，是资本管理的重中之重，缺乏对这块的管理，会给社会的货币市场带来混乱，这点值得每一位经济学家深思。科学合理的货币流通的会给社会的经济活动的正常进行带来便利，而混乱无章的货币流通方式，会给一个国家的经济运行带来毁灭性的打击。
（二）货币政策的作用
货币政策顾名思义是对货币进行一系列调整的政策，由于市场对货币的需求具有很大的不确定性，可能今天对货币的需求还很大，明天可能就会突然需求量降到了很低的水平，因此货币政策必需要能够做到随时保证货币最大程度上符合经济社会的需求。尤其是当市场继续货币的哺育的时候，而市场上往往由于某些因素缺乏资金，这时政府需要颁布一系列的货币政策，刺激货币的流通，比如提高利率等方式，让货币的供给尽可能满足社会对货币的需求，合适的货币供给量是经济社会正常运行的基本需求，货币政策也是最基本的经济政策。
三、 结论
证券投资基金对经济社会结构的影响很大，在长期的经济建设中，我们需要不断地调整经济政策，尽可能的使我们的证券投资基金、资本市场及货币政策传导机制更符合经济社会发展的需求。而我国资本市场的发展对中央银行货币政策的影响正进入一个历史性阶段，资本市场的发展对中央银行货币政策调控的效应和整个社会经济的发展产生着越来越大的影响，只有不断的调整经济政策，才能使我们的经济建设更为有序，经济发展更科学。
参考文献：
[1]孙清娟.我国货币政策信贷渠道传导有效性检验分析[J].经济师， 2017，（11）：14-15.
[2]徐亞平，宋杨.社会融资结构变化对我国货币政策传导模式的影响[J]. 财经科学， 2016，（08）：1-13.
[3]邓创，徐曼.中国货币政策应对资本市场进行定向调控吗？[J].南京社会科学， 2017，（08）：17-26.
[4]田传喜.通货膨胀下货币政策对资本市场的影响[J].经济， 2016，（11）：00119-00120.
[5]闫先东，朱迪星.货币政策调整与资本市场波动：一个文献综述[J].金融评论， 2016，（04）：79-94.
[6]梁雁.货币政策对国债收益率曲线的影响及传导机制研究[J].金融理论与实践， 2016，（02）：42-45.
作者简介：
杜家慧，湖北经济学院金融学院。
关键词：证券投资基金；资本市场；货币政策；传导机制
引言
经济实力是衡量一个国家综合国力强弱的重要依据，提升国家的经济实力也就成了每一个国家政策的重要执政目标，而资本的管理研究是提升国家经济实力的基本方法，具体而言，证券投资基金、资本市场及货币政策传导机制是研究国家经济管理方式的基本方略，本文就证券投资基金的几种常见传导机制展开具体讨论。
一、证券发行的意义
（一）提升企业的资本储备
資本是一个企业得以正常运行的基本要素，只有拥有充足的资本储备的企业才可以按照自己的意愿去进行投资，或者其他的经济活动。然而，每个企业在发展的过程中都会面临一个共性的问题，那就是资本的缺乏，资本的缺乏对一个企业的正常发展有着极其恶劣的影响，缺乏资金的企业在面临种种投资机遇的时候往往会很痛苦，即使是明知道这项投资可以为企业带来极高的回报，但是由于资金的缺乏，只能眼睁睁的看着机遇从眼前流失，甚至是眼睁睁的看着竞争对手抓住了投资机遇，击败自己。因此，资本的缺乏对企业而言是及其痛苦的，即使拥有很高明的资本管理方法，由于缺乏足够的资金也只能望洋兴叹。
证券的诞生很好的解决了资本缺乏的难题，由企业统一发行的证券可以很好的吸收社会闲散的多余资金，企业开出比银行更好的利率，必然可以吸纳更多的社会闲散资金，由于资本的趋利性，社会人员对于自己拥有的资金管理方式往往会选择资金回报率最高的那种，因此，证券的发行很有艺术性，在企业急需资本的时候，企业向社会发行证券，而私人在得知购买企业发行的证券可以得到很高的利润的时候，必然会踊跃购买证券，这样的资本传导机制很好的解决了企业资本缺失的难题，也很好的解决了私人理财的难题，实现了社会资本的整体利益最大化。证券的发行除了对企业具有很积极的意义以外，对于政府的稳定也是很有意义的，国家财政在面临赤字的时候，由政府统一发行的证券由于拥有极高的公信力，并且高于银行的利率，受到了广大人民群众的追捧，为政府的财政赤字的消除提供了巨大的资金支持。证券的发行对于国家的长治久安都是很有必要的，由于政府赤字具有不可预测性，因此证券的发行也是随着财政赤字情况而变化的，本年度政府财政一直未出现赤字时，可以不发行证券，因此，证券并不是政府、企业进行经济管理的必须方法，但是绝对是一种重要的管理方式。
（二）增强企业抗击经济风险的能力
经济是最难预测的，即使本年度企业的经营管理情况一片大好，获得了很好的盈利，但是经济下滑的拐点很可能就发生在明天，为了提升企业抗击经济突然恶化的能力，在合适的时机发行证券是一个企业得以正常运行的基本要求。
二十世纪二十年代，整个西方资本主义社会都沉浸在自由贸易给资本主义世界带来的经济腾飞时，危机悄然而来，1929年美国爆发了资本主义世界最严重的经济危机，很快波及全世界，世界资本主义社会一片大乱，很多市场都迎来了几十年来最严重的经济危机，各项数据跌倒了谷底。罗斯福上台以后，推行了一系列的新政，其中很重要的一条便是发行政府证券，将社会上多余的资金集中到政府手上，防止资本进一步落入资本家的手里，高额利率的证券很快得到了人民的追捧，政府很快筹集到了大量的社会资金，进而投资建设了很多基础设施，一下子将美国的失业率降到了9%，很快拜托了经济危机。
从这个案例中我们不难看出，证券的发行可以为国家摆脱经济危机困扰发挥出巨大的力量，合适的证券发行量可以起到很好的资本筹集作用，当然，证券的发行也不是随心所欲的，在对投资目标缺乏绝对的信心的时候，企业不能盲目的发行证券，否则，在筹集了大规模的资金以后，企业难以兑现对资金供给者的承诺，由于企业无法承担高额的利率支付，极有可能会导致企业的破产，政府发行债券如果无法给人民带来承诺的经济回报的话，甚至会导致百姓发动暴乱推翻政府，这是全世界经济学家不得不考虑的一个问题。高额的利率，这是证券发行的一大弊端，只有对经济情况很好的把握，并运用一定的经济手段去降低高额利率给企业带来的经济压力，才可以有效的降低证券的发行给企业带来的风险。
（三）均衡社会资源分配
证券的发行除了上述两个方面的意义以外，对于社会资源的合理分配也是很有帮助的，对于手头资金很充裕的人，也是投资欲望很强烈的人，如果他不投资，资金留在手上是一种隐形的损失，损失的便是银行的利率，也就是说如果这个人把手头上的钱存入银行，一年后，自己不仅可以得到原先的本金，还可以得到银行利率的那一部分资金，这不什么都不投资就多了一份收入。从社会的层面来看，如果这个人没有把钱存入银行，只是单纯的留在手上，银行就不能把这些钱存入银行，那么社会的流通资金就会少了这部分，这对于社会的资源分配来说是隐形亏损了很大一部分。当然，将钱存入银行也并不意味着就是最佳的理财手段，如果明知道将钱投资入甲公司可以得到比银行高出一倍的利率的话，资本持有者如果仍然将这笔资金存入银行，他损失的仍然是相当于一倍银行利率所带来的经济损失，在经济学的角度来看资本的价值，是按照最高的回报率来衡量的，也就是说，如果你拥有一百元现金，银行利率是3%，如果整个社会的各项投资回报率都低于银行的利率的话，那么你这100元钱的可视资本就是103元，将它存入银行是最理性的选择；如果某企业发行的债券，承诺一年期利率为8%，你肯定会毫不犹豫的选择将钱投入该家企业，购买这家企业发行的证券，那么，100元的资本就升值为了108元，如果你依然选择存入银行，你的隐形损失便是5元，这个是很容易理解的，资本的价值都是按照最合适的的资本回报率来计算的，而资本的趋利性驱使每一位资本持有者追求最高的资本回报率，这是合情合理的，因此合适的承诺利率下发行的证券会给社会带来尽可能高的资本回报率，这对整个社会的经济发展是很有益处的，对于社会资源的均衡分配意义深远。 二、资本市场的意义
（一）货币流通的作用
货币是资本市场的最基本、最直接的组成部分，由于货币是进行交易的直接等价物，在资本市场的管理中，货币发挥着巨大的作用。由于以物易物的不科学性催生了货币的诞生，新时期市场经济的深度发展也为货币的改革营造了良好的氛围。货币并非都是传统意义上的真金白银，更不只是百元大钞，它们都是货币，在过去，由于资本市场交易方式的单一，似乎纸币与硬币就成了货币的代名词，甚至完全等同于货币的存在了，实际上这些都只是货币的一个子集，货币可以有很多种组成。
新时期，由于互联网、计算机的高速发展，诞生了一种超越传统货币形式的新型货币，即电子账户，电子账户允许资本持有者将货币以数字的形式存在网络银行里，诸如微信、支付宝里的余额，他们虽然并不实际存在，但它们又一直都存在于我们的身边。资本的数字化也很大程度上影响着社会，微观层面上，百姓交易的方式由传统的钞票交易模式逐步转变为“扫一扫”的移动支付方式；宏观层面上，国家由过去统一的印制货币逐步发展为今天的统一发行电子货币。每一个存在你支付宝账户里的数字都是由国家统一监制的，不允许任何虚拟的数字货币存在，实际上虚拟的货币市场相较于传统的货币市场更难管理，如果说过去的“抢银行”只能发生在警匪片里的话，现代的“抢银行”可以通过一台电脑悄无声息的进行，正是由于黑客的存在，准确的说是虚拟世界与现实世界交叉的间隙，也是资本市场最难管理、最容易被不法之徒钻空子的地方，是资本管理的重中之重，缺乏对这块的管理，会给社会的货币市场带来混乱，这点值得每一位经济学家深思。科学合理的货币流通的会给社会的经济活动的正常进行带来便利，而混乱无章的货币流通方式，会给一个国家的经济运行带来毁灭性的打击。
（二）货币政策的作用
货币政策顾名思义是对货币进行一系列调整的政策，由于市场对货币的需求具有很大的不确定性，可能今天对货币的需求还很大，明天可能就会突然需求量降到了很低的水平，因此货币政策必需要能够做到随时保证货币最大程度上符合经济社会的需求。尤其是当市场继续货币的哺育的时候，而市场上往往由于某些因素缺乏资金，这时政府需要颁布一系列的货币政策，刺激货币的流通，比如提高利率等方式，让货币的供给尽可能满足社会对货币的需求，合适的货币供给量是经济社会正常运行的基本需求，货币政策也是最基本的经济政策。
三、 结论
证券投资基金对经济社会结构的影响很大，在长期的经济建设中，我们需要不断地调整经济政策，尽可能的使我们的证券投资基金、资本市场及货币政策传导机制更符合经济社会发展的需求。而我国资本市场的发展对中央银行货币政策的影响正进入一个历史性阶段，资本市场的发展对中央银行货币政策调控的效应和整个社会经济的发展产生着越来越大的影响，只有不断的调整经济政策，才能使我们的经济建设更为有序，经济发展更科学。
参考文献：
[1]孙清娟.我国货币政策信贷渠道传导有效性检验分析[J].经济师， 2017，（11）：14-15.
[2]徐亞平，宋杨.社会融资结构变化对我国货币政策传导模式的影响[J]. 财经科学， 2016，（08）：1-13.
[3]邓创，徐曼.中国货币政策应对资本市场进行定向调控吗？[J].南京社会科学， 2017，（08）：17-26.
[4]田传喜.通货膨胀下货币政策对资本市场的影响[J].经济， 2016，（11）：00119-00120.
[5]闫先东，朱迪星.货币政策调整与资本市场波动：一个文献综述[J].金融评论， 2016，（04）：79-94.
[6]梁雁.货币政策对国债收益率曲线的影响及传导机制研究[J].金融理论与实践， 2016，（02）：42-45.
作者简介：
杜家慧，湖北经济学院金融学院。