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用数量方法对金融市场波动特性以及其内在市场机制和经济涵义进行深入分析，已成为金融市场研究中的一个重要课题。随着现代计量经济学在我国研究的深入，愈来愈多的学者专家将会重视理论和实际的结合。只有不断融合实践，理论才能不断发展，而期货市场则为协整、条件异方差等理论提供了一个新的实践领域。
期货市场在经济活动中具有价格发现、套期保值等功能，在国民经济中发挥着重要的作用。期货价格是期货市场的基础，期货市场价格发现等基本功能的发挥与期货价格的波动特征紧密相关，因此，对期货市场价格波动特征进行研究，不仅可以借以了解期货市场的运行效率，同时也是对期货市场上其他问题进行更深入、系统研究的基础。而期货市场与现货市场之间的价格发现功能一直是监管当局和投资者十分关心的问题，对期货市场与现货市场之间的动态关系的研究，可以揭示出期货市场的运行效率。
本文的研究对象是上海期货交易所的铝合约。主要实证内容分为两部分，一是研究铝期货价格波动的非对称性效应，二是研究铝期货价格和现货价格的动态关系。首先采用自回归条件异方差(ARCH)类模型对我国铝合约2005年1月到2006年8月日期货价格波动的非对称性进行了实证研究，结果表明“利好消息”对期货价格的影响大于“利空消息”的影响，这与大多数研究此类问题者得出的结果相反。借鉴股票市场的研究结果，认为出现这种结果的原因主要是期货市场处于相对的牛市阶段，期货投资者更关注价格的持续增长模式，而不是价格的偶然变化，从而对实证结果给出了合理的解释。其次，通过向量自回归(VAR)和协整检验对期货价格和现货价格之间的关系进行了研究，结果表明期货市场价格和现货市场价格之间存在长期均衡以及相互影响的关系，而且铝期货市场具有价格发现功能，通过期货市场的价格可以预测未来的现货价格。这些结果有助于明确国内铝期货市场运行情况，对投资者的期货交易及期货市场的完善有一定的现实意义。