【摘 要】
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我国上市公司中比较突出的一股独大现象以及较多国有上市公司的现状为研究多个大股东的股权结构提供了很好的条件。更好的推进国有企业改革为本文提供了政策支持。在上市公司中，一般存在有三种股权模式，只有一个单一大股东、多个大股东并存以及股权高度分散无大股东的情况。以往的研宄多关注于股权结构与公司绩效的关系，很少的关注于公司的风险承担水平。和单一大股东控制公司相比，多个大股东会对公司治理产生怎样影响，尤其是会
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我国上市公司中比较突出的一股独大现象以及较多国有上市公司的现状为研究多个大股东的股权结构提供了很好的条件。更好的推进国有企业改革为本文提供了政策支持。在上市公司中，一般存在有三种股权模式，只有一个单一大股东、多个大股东并存以及股权高度分散无大股东的情况。以往的研宄多关注于股权结构与公司绩效的关系，很少的关注于公司的风险承担水平。和单一大股东控制公司相比，多个大股东会对公司治理产生怎样影响，尤其是会如何影响公司的风险承担水平呢？
基于以上疑问，本文将通过实证研究的方式探讨多个大股东结构对公司风险承担水平以及公司成长性的影响。本文选取中国沪深A股2010年-2016年的数据，建立模型，分别以总资产收益率的残差绝对值和公司股票收益的标准差作为公司的风险承担水平衡量指标，采用固定效应回归的方式进行实证研究。研究发现:多个大股东的存在、数量、持股比例与公司的风险承担水平呈正相关关系，多个大股东能够有效的制衡控股股东，提升公司风险承担水平，并缓解了大股东保守决策对其他股东利益的伤害;与民营企业相比，国有企业的风险承担水平较低。
综上，可以看出，多个大股东的股权结构能够有效的改善公司治理环境，制约控股股东的权利滥用，提高了企业的风险承担能力。对其他大股东以及中小股东的利益起到了很好的保护，也有利于公司的长期发展。
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