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风险投资是资本市场上的活跃者，它们经过长期投资具有发展潜力的企业，从而达到使其增值而最终获利的目的。它们通过自己的单独投资或者与其他风险投资企业共同投资，为公司的发展提供资本。同时，由于持有公司的大量股份，它们也在企业的管理活动中发挥着举足轻重的作用。公司上市是风险资本的主要退出方式之一，由于风险投资在市场的多重身份，它们必将对公司的新股发行产生一定的影响。
本文的目的也就是通过风险投资对IPO抑价的影响这一角度说明风险投资对上市公司的影响。以往的学者对风险资本在IPO抑价中的作用主要基于信息不对称的原理，认为风险资本能降低企业与投资者信息不对称的程度，起到降低IPO抑价的作用。我们选取的中小板和创业板中的504家上市公司，分为344家风险资本支持的公司和160非风险资本支持的公司。我们将两类样本公司进行了对比，主要验证了关于风险资本的三种假说：认证效应，挑选监督作用，逐名效应。经过验证后发现，风险资本的认证效应在创业板和中小板市场上是成立的，但经过行业的配对后发现认证效应不再成立。在验证挑选监督作用时，我们发现风险资本支持的企业和非风险资本支持的企业在经营绩效上没有显著的差别。在验证风险资本的逐名效应时，我们发现逐名效应同样不成立，成熟的风投机构支持的企业比年轻的风投机构支持的企业反而拥有更高的IPO抑价率。
我们同时也利用的线性回归的方法探究影响IPO抑价率的因素，选取的解释变量有后市的波动率，上市公司注册资本的对数，代表承销商声誉的虚拟变量，中小板指数收益率，宏观经济景气指数，代表行业所属的虚拟变量，代表风险资本支持与否的虚拟变量，风投机构的持股比例，稀释因子，非承销费用的对数。经过Robust回归后的结果显示，IPO抑价率与后市的波动率，宏观经济景气指数，非承销费用相关，而我们所关注的代表风险资本支持与否的虚拟变量，风投机构的持股比例并不相关。回归结果表明，风险资本支持与否与IPO抑价率的关系并不显著。
我们提出了一种设想，风险投资机构在资本市场上的影响力是由它的经验决定的，所以我们将那些成熟的风险投资机构单独考虑（风投机构排名的依据来源于EZcapital），引入代表成熟的风投机构的虚拟变量，建立新的回归方程。回归结果显示，在其它变量回归系数的显著性保持不变的情况下，由那些成熟的风险投资机构支持的公司IPO抑价率将升高。由于风险资本的认证作用是无效的，所以我们猜测IPO抑价率升高的因素来源于二级市场的开盘价过高，于是我们比较了三类企业的承销商托市情况和首日市盈率。在检验承销商托市情况时，发现三类企业都存在承销商托市的情况。经过对比首日市盈率后，结果发现成熟的风投机构支持的公司在首日市盈率这个指标上要高于年轻的风险投资机构支持的公司和无风险资本支持的公司，我们推断，投资者对成熟风投机构支持的企业较高的预期造成了这类公司IPO抑价率的升高。
本文的创新之处在于以风险投资的融资事件排名，将风险投资公司划分为成熟的风险投资公司和年轻的风险投资公司再进行比较，并得出了相关结论。并将二级市场上的市盈率进行比较，说明二级市场上投资者的预期也是影响抑价率的一个因素。