证券投资基金管理公司治理研究——基于业绩提升的视角

• 作 者: 殷强
• 机 构: 吉首大学
• 出 处: 吉首大学
• 发表日期: 2014年期
• 关键词: 证券投资基金管理公司 内部治理 经营业绩 董事会特征 股权结构

十八届三中全会上，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出要推进社会事业改革创新，建立更加公平可持续的社会保障制度，要进一步推进基金市场化、多元化投资，这对基金业的发展提出了新的要求。而随着全球证券投资基金业的迅速发展和基金管理公司规模的日益扩大，基金管理公司高管的频繁变动、基金业绩持续波动、主要股东对基金管理公司业务的过多干预、基金管理公司利用旗下基金为大股东进行利益输送等问题日益突出。因此，基金管理公司治理的研究逐渐成为理论界关注的焦点。　　目前关于基金管理公司治理的研究，大部分集中在基金管理公司治理中基金经理人的行为和特征方面，单从这个角度很难全面考察基金管理公司的治理情况，因此，本文从基金管理公司的董事会特征和股权结构两方面，以2003年至2012年一直存续的基金管理公司及其管理的开放式基金为样本，实证研究基金管理公司治理问题，研究结果表明，在董事会特征方面，董事会规模与基金业绩呈正相关关系，独立董事占比以及总经理地位与基金业绩没有相关性。在股权结构方面，基金管理公司股东数、证券公司持有基金管理公司股份的比例、第一大股东持股比例以及第一大股东和第二大股东持股之比与基金业绩没有相关关系，并据此提出了研究结论和展望。