【摘 要】
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该文利用国泰君安指数与债券的加权组合作为基准组合,对中国证券市场上基金的绩效进行了分析研究.首先将基金在各个时期内的表现与基准组合进行比较,实证结果表明大多数情况下基金的表现是优于基准组合表现的;然后分别考察了基金绩效表现的三个大的方面——收益率及风险调整的收益率、管理人投资能力和市场认同度.对于每一个方面都采用了不同的指标体系进行分析并利用加权理想解模型进行该方面的综合评价,然后再利用加权理想解
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该文利用国泰君安指数与债券的加权组合作为基准组合,对中国证券市场上基金的绩效进行了分析研究.首先将基金在各个时期内的表现与基准组合进行比较,实证结果表明大多数情况下基金的表现是优于基准组合表现的;然后分别考察了基金绩效表现的三个大的方面——收益率及风险调整的收益率、管理人投资能力和市场认同度.对于每一个方面都采用了不同的指标体系进行分析并利用加权理想解模型进行该方面的综合评价,然后再利用加权理想解模型对上述三大方面进行综合得出基金的最后综合评价.最后,文章还分别从基金规模、投资风格、管理人等不同分类角度对基金进行了分类比较.另外,该文还着重对基金管理人的投资能力和基金折价现象进行了研究.通过研究发现,基金管理人从整体上说具有选股能力,不能显著地拒绝具有时机选择能力的假设.这与许多研究结论有所出入,但该文的实证结果是支持这一结论的.另外,作者认为中国基金折价现象在今后将会有进一步缓和的趋势.
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