【摘 要】
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在不确定性和变化日益剧烈的全球市场上，投资项目的经济效益对社会经济的发展和国力的增强有着十分重要的意义，投资项目的决策评价也成为人们广泛关注的问题。然而由于传统投资
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在不确定性和变化日益剧烈的全球市场上，投资项目的经济效益对社会经济的发展和国力的增强有着十分重要的意义，投资项目的决策评价也成为人们广泛关注的问题。然而由于传统投资决策工具自身的弱点，所以其在评价不确定条件下的项目投资决策时屡屡失效，己无法适应环境变化的需要，越来越多的经济现象无法用它来解释和判断，实物期权这一新的研究方向应运而生。
实物期权将项目投资决策中的各种投资机会和管理柔性视作期权进行分析，使得投资决策者可以实时、动态地把握投资决策，尽可能地降低甚至避免风险。本文抛开复杂的数学方法，在项目投资决策实例中，利用动态规划中的二叉树模型计算项目价值，得出结论：实物期权方法与传统NPV方法相比，它充分考虑了投资决策项目中各种灵活性，是优于NPV方法的一种评估投资项目的新理念和思路，但不是全盘否定传统的评估方法，而是一种继承和发展。
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