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2005年7月，我国进行了人民币汇率制度改革。汇率制度不是孤立的，而是在宏观经济环境之中与其它经济因素相互影响、相互制约的，在世界经济金融一体化的背景中，汇率制度深刻影响着一国内部经济的发展，甚至影响着政治局势的稳定。我国重新选择汇率制度，必然在有收益的同时存在着成本。
本文在对汇率选择理论、各汇率制度利弊进行阐述分析的基础上，采用二次损失函数从理论上、实证上论述选择盯住汇率制和一篮子货币制的收益与成本，同时着眼于成本和收益从理论上分析了汇率水平的调整策略，从而得出结论，指出我国进行汇率制度改革是在目前国内外经济形势下实现国家利益最大化的合理举动，但潜在的风险很大，因而在汇率调整步骤和策略上仍需慎重，特别是改革的初期，货币当局不可放低干预的姿态，应采取“小步试错”，逐步放开的方法。
本文的创新之处在于不是从实现汇率均衡这个角度去探讨汇率制度应该怎么选择，而是从成本、收益的角度提出“汇率的政治水平”这个概念，指出这个水平极有可能不是汇率的均衡水平，而是政府当局能以综合成本最小实现政策目标的汇率水平，并论述政府当局综合经济、社会、政治等各方面因素考虑，从国家利益最大化的目的出发，愿意维持这个市场并不认可的汇率水平。
本文希望通过论述能更深刻地理解这次人民币汇率制度改革的动因和目的，借以明确下一步人民币汇率调整的方略。