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统一货币政策有效实施的重要前提是货币区内各地区经济的均质化和经济周期的同步性。但是,对于幅员辽阔且区域发展不平衡的大国(货币联盟)而言,各地区在经济和金融等方面存在的异质性,将导致统一的货币政策产生区域非对称性效应。这种非对称性效应不仅会削弱统一货币政策的有效性,而且会进一步扩大各地区产出和价格水平之间的差异。
在总结现有研究的基础上,本文综合运用最优货币区理论、货币政策传导机制理论和最优中央银行设计理论等理论成果,并结合实证研究,对中国货币政策区域非对称性效应的特征、形成机制及其治理等问题进行了较为系统的分析和研究。
全文共分九章。
第一章介绍了本项研究的背景、国内外研究现状、结构安排及创新之处。
第二章从最优货币区理论和货币政策传导机制理论两个角度分析了货币政策区域非对称性效应的形成机制。
第三章运用附加短期约束的结构向量自回归模型、脉冲响应函数以及方差分解对中国货币政策区域非对称性效应的存在性及其特征进行了实证研究。
第四章在回顾最优货币区衡量标准的基础上,运用多种标准对中国目前是否构成最优货币区这一重要命题进行了检验。
第五章以货币政策传导机制理论为基础,分析了我国各地区在产业结构、金融发展水平、对外开放程度和企业规模结构等方面的差异及其对货币政策区域非对称性效应的影响。
第六章首先引入了一个模型,分析了货币政策区域非对称性效应对货币政策制定的影响;接着,对最优中央银行设计理论进行了介绍,重点讨论货币政策决策体制中集权和分权的问题以及相应的投票机制设计;此外,本章还介绍了货币政策区域非对称性效应治理的国际经验。
第七章在介绍中国人民银行货币政策基本框架和组织体制的基础上,集中分析了货币政策决策体制及中央银行大区行制度与货币政策区域非对称性效应之间的矛盾和冲突。
第八章提出了治理中国货币政策区域非对称性效应的政策建议,主要包括促进区域经济和金融协调发展、深化货币政策决策机制和中央银行大区行制度改革以及实施部分货币政策工具区域差别化操作。
第九章对全文的研究进行了总结,并指出了进一步研究的方向。