【摘 要】
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自1994年汇改以来,我国外汇储备摆脱以往的严重短缺状态,规模逐渐扩大,不仅满足了日常进口所需,而且留下越来越多的剩余。早在2006年2月底就已经达到了8751亿美元,超过日本成
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自1994年汇改以来,我国外汇储备摆脱以往的严重短缺状态,规模逐渐扩大,不仅满足了日常进口所需,而且留下越来越多的剩余。早在2006年2月底就已经达到了8751亿美元,超过日本成为世界上第一大外汇储备国。截止2009年4月底外汇储备达到2.008万亿美元。面对外汇储备近几年的飞速增长趋势,人民银行宣布自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,汇率由1美元兑8.2765元人民币改为1美元兑8.11元人民币,升值2％。但是这一举动仍然没有缓解我国外汇储备的快速增长趋势。07年次贷危机爆发,引发全球金融危机,致使美元大幅度贬值,人民币相对升值,我国巨额的外汇储备又面临着资产缩水的风险。汇率和外汇储备问题同时成为关注的焦点。所以,为了更好的管理外汇储备,研究现行的汇率以及汇率的波动对我国外汇储备的影响就具有很强的现实意义。
针对上述问题,文章在对国内外相关理论进行分析的基础上,对中国的外汇储备和汇率的关系进行深入的分析。首先介绍了我国人民币汇率制度和外汇储备的发展过程,包括汇率的特点和外汇储备的现状,并且概括了我国外汇储备增长迅速的原因。其次,分析了汇率对国际收支以及国际收支对外汇储备影响的相关理论,为后面的实证分析做铺垫。然后文章运用GARCH模型测算出汇率的波动率,选取1981-2008年的人民币实际有效汇率指数、汇率的波动率和GDP指标作为解释变量,外汇储备额作为被解释变量进行实证检验。通过协整分析和建立误差修正模型,结果显示变量之间存在长期协整关系,实际有效汇率指数上升,外汇储备额增加;GDP水平越高,外汇储备规模越大;汇率的波动率则与外汇储备额负相关。最后,对全文的分析做出总结,并且提出了一系列政策性建议。
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