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最小报价单位(Tick Size)是指证券交易时报价的最小单位，它规定了两个不同委托价格的最小距离。股票的交易价格只能是最小报价单位的整数倍，这必然会导致交易价格的离散变动，而且还可能使价格出现“集聚效应”(Clustering)。最小报价单位制度是市场微观结构机制设计的一项重要内容，其主要目的在于降低交易的协商成本，提高市场流动性。世界上很多国家和地区的证券交易所都实行了最小报价单位制度。如何设置最优的报价单位一直是学术界公开争论的问题，但是在太大或太小的报价单位都会损害市场质量这一点上学术界已经形成共识。从流动性角度来说，报价单位过小，会导致交易的协商成本增加，同时缺乏对流动性提供者的价格保护。报价单位过大，则会对买卖价差造成人为约束而使买卖价差偏大，人为增加了交易成本。由最小报价单位制度直接导致的价格离散性对市场质量具有重要影响，因此如何设计出适合本国市场特点的最小报价单位制度，一直是各国证券交易所追求的目标之一。
大部分证券市场都按照不同的价格水平设置不同的最小报价单位，而我国上海和深圳证券交易所对A股市场目前采用独立于价格水平的最小报价单位制度，统一规定为0．01元。那么，很容易想到的一些问题就是：我国统一的最小报价单位对投资者的买卖报价差，尤其是对低价股的买卖报价差，是否造成了显著约束?我国股票市场是否存在价格集聚效应?都有哪些特征?又该如何去解释?离散价格增量过程有哪些特征?哪些因素对其有显著影响?对这些问题的深入研究无疑将对我国市场微观结构和机制设计具有重要的理论和现实意义。
中国股票市场走过了十多年的风雨历程，和世界上其他成熟的证券市场相比还处于初步发展阶段。国内学术界对证券市场微观结构的研究才刚刚起步，对由最小报价单位引起的价格离散性的研究更是几乎一片空白。鉴于价格离散性对证券市场质量的重要影响，在国内尽快开展这一领域的研究就显得尤为迫切。
本文从结构上可以分为三部分，共由5章组成：
第一部分即本文的第1章。主要介绍了本文的研究背景、对象、方法、论文结构和我国的交易制度等，为读者进一步理解本文后续内容作出了实际知识和理论知识的必要铺垫，有助于读者从总体上把握本文的研究内容。
第二部分是本文的核心部分，包括第2、3、4章，分别从离散性对流动性的影响、价格集聚效应、价格离散变动特征及影响因素等三个不同角度研究了成交价格的离散性特征。
第三部分是对全文的总结和建议，即本文的第5章。这一章在对全文研究成果全面总结和概括的基础上，对证券监管部门和投资者分别提出了相应的政策建议和报价策略建议。同时，客观地指出了本文在研究上存在的不足和未来研究的方向。
通过计量模型对高频数据的定量实证研究，本文得到以下三点主要结论：
(1)、我国统一的最小报价单位制度对低价股的买卖价差造成了显著约束，但对高价股来说并没有显得过小而降低了高价股的市场深度，甚至也可能对高价股的买卖价差造成了约束。
(2)、我国股票市场存在显著的价格集聚效应，并且可以用“价格决定”假说来解释，但是不能用“价格吸引”假说解释。
(3)、价格增量过程是路径依赖的且具有异方差性，时间间隔和离散性对价格增量过程的条件分布具有重要影响，但不同时间段的虚拟变量只对条件方差有显著影响。
本文对我国股票市场微观结构研究的主要贡献体现在以下几个方面：
(1)、对最小报价单位的实证研究一直是市场微观结构研究中的重要领域，直接对由最小报价单位引起的价格离散性的定量实证研究在国内几乎还是空白，本文的研究弥补了国内这方面研究的不足。
(2)、本文在第2章中，拓展了Harris(1994)提出的模型，考虑了直接体现最小报价约束的替代变量，即买卖价差等于最小报价单位的频率(TickFreq)，的内生决定问题。
(3)、本文在第3章中，首次研究了我国股票市场上价格的集聚性特征，并进一步检验了在我国股票市场上价格集聚效应的存在性及其产生的原因。
(4)、本文在第4章中，首次用带异方差的有序Probit模型分析了我国股票市场离散价格增量的条件分布特征和影响因素。
(5)、本文在对沪、深两市整个A股市场2005年高频交易数据通过计量模型定量分析的基础上，对证券监管部门提出了降低最小报价单位或按价格水平设置不同最小报价单位的政策建议，对投资者提出了应按照价格集聚效应规律和价格增量过程特点报价的策略建议。