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并购作为企业成长、产业调整、经济发展的基本载体，以及我国“一带一路”倡议下对外投资的重要方式，因其涉及众多经济主体、影响重大而成为研究的热点问题。对于并购是资源再配置有效方式这一命题已达成共识，但其中具体机制尚未明晰。有关并购收益、并购后整合以及并购的资源配置机制、效率等基本问题，仍处于“黑箱”状态。随着近年来我国经济金融化趋势渐显、经济增长新常态出现，如何提高资源配置效率成为亟待解决的关键议题。
本文立足于主并方企业，基于资源配置理论、协同效应理论，构建经济金融化视角下企业并购的资源配置分析框架，分别从区域金融化维度和企业金融化维度探索企业并购的资本配置机制与效应。从当前经济金融化现实切入，以并购影响资本配置的理论基础——传导路径——效应机制为主线，揭示经济金融化背景下资本配置的并购机制与效应。第一，在理论层面，阐述企业并购的资本配置机制的理论基础。并购是存量资源再配置过程，资源在企业双方的再配置将降低交易成本，提高资源利用率，满足资源配置理论的基本原理。企业并购从管理协同、经营协同和财务协伺三方面实现并购协同效应，有助于改善企业管理效率、增加经营业绩、提高财务收益。第二，探索企业并购影响资本配置的传导路径。并购如何作用于资本配置仍然是理论界和实务界的“黑箱”，本文着重考察并购通过融资可得性和并购可能性等渠道发挥的显著性作用。第三，实证检验经济金融化下并购的资本配置效应机制。
与以往研究相比，本文的创新点主要体现在如下方面。第一，创新性地以经济金融化切入，选取区域金融化维度和企业金融化维度两个研究视角，沿着“并购影响资本配置的理论基础——传导路径——效应机制”，实证分析并购的地区实体经济资本配置效应与实体企业资本配置效应。从区域层面探讨同属并购和异地并购在区域金融化下的地区资本配置机制与效应，从企业层面探究企业金融化下并购的实体企业投融资效率与资源配置效应机制。第二，由主成分分析法构建区域金融化度量指标，丰富经济金融化理论的定量研究;并采用双重差分方法(DID)和三重差分方法(DDD)，将并购视为企业外生性冲击，通过比较并购前后企业相关经济变量的动态变化，分析并购的企业资本配置效应机制。由此得到如下结论:经济金融化背景下，企业并购能够提高地区实体经济资本配置效率，提升实体企业非效率投资效率，有助于推动企业升级，促进地区产业升级。换言之，企业并购是经济金融化视角下改善实体经济资本配置效率的可行路径。
本文立足于主并方企业，基于资源配置理论、协同效应理论，构建经济金融化视角下企业并购的资源配置分析框架，分别从区域金融化维度和企业金融化维度探索企业并购的资本配置机制与效应。从当前经济金融化现实切入，以并购影响资本配置的理论基础——传导路径——效应机制为主线，揭示经济金融化背景下资本配置的并购机制与效应。第一，在理论层面，阐述企业并购的资本配置机制的理论基础。并购是存量资源再配置过程，资源在企业双方的再配置将降低交易成本，提高资源利用率，满足资源配置理论的基本原理。企业并购从管理协同、经营协同和财务协伺三方面实现并购协同效应，有助于改善企业管理效率、增加经营业绩、提高财务收益。第二，探索企业并购影响资本配置的传导路径。并购如何作用于资本配置仍然是理论界和实务界的“黑箱”，本文着重考察并购通过融资可得性和并购可能性等渠道发挥的显著性作用。第三，实证检验经济金融化下并购的资本配置效应机制。
与以往研究相比，本文的创新点主要体现在如下方面。第一，创新性地以经济金融化切入，选取区域金融化维度和企业金融化维度两个研究视角，沿着“并购影响资本配置的理论基础——传导路径——效应机制”，实证分析并购的地区实体经济资本配置效应与实体企业资本配置效应。从区域层面探讨同属并购和异地并购在区域金融化下的地区资本配置机制与效应，从企业层面探究企业金融化下并购的实体企业投融资效率与资源配置效应机制。第二，由主成分分析法构建区域金融化度量指标，丰富经济金融化理论的定量研究;并采用双重差分方法(DID)和三重差分方法(DDD)，将并购视为企业外生性冲击，通过比较并购前后企业相关经济变量的动态变化，分析并购的企业资本配置效应机制。由此得到如下结论:经济金融化背景下，企业并购能够提高地区实体经济资本配置效率，提升实体企业非效率投资效率，有助于推动企业升级，促进地区产业升级。换言之，企业并购是经济金融化视角下改善实体经济资本配置效率的可行路径。