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随着竞争的加剧，企业不得不投资于高影响力的企业创新，以获得竞争优势。然而，企业创新是一个长期项目，涉及探索新的、未经测试的，且极有可能失败的事物。因此，风险厌恶的管理者不倾向投资于创新项目，由此便产生了委托代理问题，即有价值的长期风险投资可以增加股东价值，然而管理者却不青睐这种高风险的投资。风险厌恶的管理者避免投资于高价值、高风险的创新活动，这些活动可能导致企业的短期收益损失和价值下降，这通常又会进一步带来未来企业雇佣失败或终止的惩罚。此外，短期股权市场对公司控制权的压力会导致职位的不安全，从而造成管理行为偏差和研发活动投资不足。而且由于信息不对称的存在，创新项目的价值容易被市场低估，这使得管理者无法投资于长期项目。另外，管理者还可能会提高对低价值风险投资的承诺，或推迟对高价值创新项目的投资，从而导致次优创新投资。因此，我们有必要进一步了解企业如何应对管理投资偏差，以促进高影响力创新。为了了解企业如何最大限度地减少管理投资偏差，本研究运用了代理理论、实物期权理论和职业关注论来研究企业的战略，以及如何促进高影响力创新。具体而言，本研究以1996-2008年美国上市公司为样本，深入分析薪酬风险激励、治理风险激励和实物期权意识对公司创新的影响。
这项研究通过考察哪些因素影响管理者关于是否、何时、如何以及多大程度投资于长期风险承担项目的决策，在经验上为文献做出了贡献。运用不同的经济评估方法，实证检验了薪酬风险激励、治理风险激励和实物期权意识对企业创新的影响。首先，本文使用不同的创新活动衡量方法米检验每一种商业策略对创新生产力的影响。随后，本文实证检验了激励技术在激励创新中的交乘效应，并以此来解释薪酬风险激励、治理风险承担激励和实物期权意识的作用是互补的还是替代的。本文采用双重差分方法作进一步的分析，以消除内生性的影响。2005年的美国新会计准则(FAS123R)明确了股票期权的条款，它的实施为本文的研究提供了一个外部政策冲击。为了获得更准确的分析结果，本文使用倾向性得分匹配，将实验组企业样本与对照组样本进行最近邻匹配。为了解决样本自选择偏差问题，本文还采用Heckman两阶段修正模型进行实证分析。FAS123R规制使得承担风险的激励措施和创新生产力显著下降。本文发现风险承担动机对企业创新的正向因果效应。另外，薪酬风险激励对企业创新的影响在小企业和处于竞争环境中的企业中更为明显。作为对实物期权文献的一种背离，本研究提出了一种新的实物期权意识测量方法，该方法是通过对企业财务报表的文本分析构建的。本研究发现实物期权意识的文本测量是实物期权研究的一个更好的测量方法，因为它能通过分析一个大样本，捕捉企业采用实物期权的时变变化。此外，本文还发现显示高实物期权意识与高影响动机相关。实证结果表明，与大公司和成熟公司相比，小公司和年轻公司的实物期权关注会导致更高的创新生产率。在治理风险承担激励方面，本研究丰富了的治理文献的研究，发现反垄断条款刺激了创新产出的质量和数量。研究结果似乎表明，一个关注以股权回报为代表的长期绩效、保护管理者不受短期失败影响的环境，有助于长期投资及获得的相应回报。总体而言，本研究支持在激励高影响力创新中使用治理风险承担激励和薪酬风险承担激励的观点。此外，实物期权意识在刺激企业创新方面非常重要，特别是对具有高风险激励的企业。
这项研究通过考察哪些因素影响管理者关于是否、何时、如何以及多大程度投资于长期风险承担项目的决策，在经验上为文献做出了贡献。运用不同的经济评估方法，实证检验了薪酬风险激励、治理风险激励和实物期权意识对企业创新的影响。首先，本文使用不同的创新活动衡量方法米检验每一种商业策略对创新生产力的影响。随后，本文实证检验了激励技术在激励创新中的交乘效应，并以此来解释薪酬风险激励、治理风险承担激励和实物期权意识的作用是互补的还是替代的。本文采用双重差分方法作进一步的分析，以消除内生性的影响。2005年的美国新会计准则(FAS123R)明确了股票期权的条款，它的实施为本文的研究提供了一个外部政策冲击。为了获得更准确的分析结果，本文使用倾向性得分匹配，将实验组企业样本与对照组样本进行最近邻匹配。为了解决样本自选择偏差问题，本文还采用Heckman两阶段修正模型进行实证分析。FAS123R规制使得承担风险的激励措施和创新生产力显著下降。本文发现风险承担动机对企业创新的正向因果效应。另外，薪酬风险激励对企业创新的影响在小企业和处于竞争环境中的企业中更为明显。作为对实物期权文献的一种背离，本研究提出了一种新的实物期权意识测量方法，该方法是通过对企业财务报表的文本分析构建的。本研究发现实物期权意识的文本测量是实物期权研究的一个更好的测量方法，因为它能通过分析一个大样本，捕捉企业采用实物期权的时变变化。此外，本文还发现显示高实物期权意识与高影响动机相关。实证结果表明，与大公司和成熟公司相比，小公司和年轻公司的实物期权关注会导致更高的创新生产率。在治理风险承担激励方面，本研究丰富了的治理文献的研究，发现反垄断条款刺激了创新产出的质量和数量。研究结果似乎表明，一个关注以股权回报为代表的长期绩效、保护管理者不受短期失败影响的环境，有助于长期投资及获得的相应回报。总体而言，本研究支持在激励高影响力创新中使用治理风险承担激励和薪酬风险承担激励的观点。此外，实物期权意识在刺激企业创新方面非常重要，特别是对具有高风险激励的企业。