【摘 要】
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本文分析了年度盈余的时间序列特征与盈余持续性以及盈余反应系数之间的关系，并运用中国资本市场数据，对基于时间序列过程的盈余价值相关性模型进行了深入的实证研究，以分析复杂
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本文分析了年度盈余的时间序列特征与盈余持续性以及盈余反应系数之间的关系，并运用中国资本市场数据，对基于时间序列过程的盈余价值相关性模型进行了深入的实证研究，以分析复杂时间序列过程是否有助于改进盈余-回报关系的刻画以及盈余反应系数的估计。本文的实证研究结果为：(1)混合样本检验显示，基于随机游走过程的盈余价值模型所拟合出来的ERC值均低于基于IMA(1，1)过程的两种ERC估计值；(2)分行业回归结果显示，模型拟合出来的移动平均参数θ的符合程度不一致；(3)间接计量盈余持续性法下，盈余时间序列参数对ERC没有解释力度；但在直接计量盈余持续性法下，盈余时间序列参数对ERC有一定的解释力度，并且低阶次的自相关系数比高阶次的自相关系数具有更大的解释力度；(4)使用原始回报率这一变量替换模型中超额回报率因变量以及加入市场回报解释变量后没有改变本文的基本结论。
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