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去年10月份以来的全球金融风暴，引发的全球性经济危机很大程度表现为商品价格的下降和投资者所持有的资产缩水。危机爆发后，一方面股市暴跌，道琼斯工业指数自次贷危机爆发来最大跌幅达到47％。另一方面，大宗商品价格也出现暴跌，原油价格从最高的148美元/桶跌至40美元/桶以下，与经济周期密切相关的工业品，如有色金属也出现了大幅波动，其中铜从最高的8940美元/吨，最低跌至2820美元/吨，最大跌幅达到68%；铝从最高的3380美元/吨，最低跌至探1310美元/吨，最大跌幅达到61%；锌从最高的2900美元/吨，最低跌至1050美元/吨，最大跌幅达到64%。
大宗商品底部显现
12月份短期触底后，我国股市和工业品都出现了反弹行情，特别是工业品中的铜、铝、锌和橡胶反弹幅度均超过30％，那么这轮反弹能够持续多长时间？是反弹还是反转？投资者如何应对？
目前的大宗商品市场的基本面十分复杂，既有金融危机造成的经济衰退，又有全球主要国家纷纷出重拳刺激经济，既有现实的不利经济数据不断超出投资者预期，又有一些指标显示经济出现企稳回升。而对于未来的经济形势，投资者更是分歧较大，一方面投资者预期全球央行不断降息、注资以及庞大的资金救助计划，会再度引发流动性泛滥，进而再度造就商品市场的下一轮牛市；另一方面，不断出台的利空经济数据直指上世纪30年代，悲观的投资者继续担忧金融危机造成的实体经济创伤会把全球经济引入较长时期的衰退之中。
我们认为，2009年工业品商品市场，无论是商品期货还是相关股票市场，都具有比较好的投资机会。在各国宽松货币政策、积极的财政救市政策，特别是在中国的行业振兴规划和国储的反周期收储共同作用下，使得大宗商品底部基本出现，工业品价格在反弹中酝酿了反转的因素，经过反复筑底后，将演化为反转。长期看，现在无论是股市还是商品价格都处于历史大底附近，向下空间已经很小，投资者介入风险很小。在正确运用投资策略，合理进行资金管理，做好风险控制的情况下，2009年能够获得很大的资金回报。
反弹与反转
基本面还在继续恶化，需求还没有完全启动，因此本轮无论是股市还是商品市场都只能理解为反弹。牛市不可能一蹴而就。但我们看到，反弹中酝酿着反转的因素。经过一段时间和量的积累后，反弹可能演化为反转。
首先，我们将这次经济危机与1929年相比，当时的危机是在世界各国形成几大联盟、列强在经济发展不同阶段、对于殖民地和市场的瓜分不均的矛盾中发生。各国都希望落井下石踢出竞争者或者是甩开追赶者，“尔虞我诈”，很难形成国际协调与配合。
而2000年纳斯达克泡沫破灭和“9·11”恐怖袭击后，美联储协调西方各国央行采取了宽松的货币政策，导致全球流动性过剩。很快让经济走出衰退并引发上一轮的全球性商品价格上涨，原油价格从13美元/桶上涨至2008年中期的150美元/桶。有色金属铜也是从1335美元/吨上涨至8940美元/吨。
这次各国也都充分意识到了“一荣不一定俱荣，但一损必然俱损”。各国均采取了宽松的货币政策和财政救市政策，世界各国央行一再降息，很多国家的利率已经降至历史最低水平，货币政策的时滞效应在一段时期后会充分显示出来。2月14日，美国国会参众两院就7890亿美元经济刺激方案最终文本达成一致。这次危机后各国不约而同都推出了极大的经济刺激计划。
在经济刺激计划后，经济恐慌基本过去，也初见一些见底、好转、复苏的端倪。最近美国供应管理协会公布的1月制造业指数为35.6，为8个月来首次上涨，欧元区为34.4，为近5个月以来首次上升。中国物流和采购协会2月4日公布的数据显示，中国制造业PMI(采购经理人指数)连续两个月回升，回升幅度逐步加大，显示制造业整体需求正在恢复。
其次，中国经济刺激计划将使中国再次发挥世界经济火车头的作用，中国经济也将出现V形反转。2008年在受到全球经济衰退的冲击，以及国内特大自然灾害造成的不利局面下，我国适时采取积极的财政政策和货币政策，通过保障民生、扩大内需、调整结构等手段，使国内经济得以平稳健康增长，在去年第四季度GDP大幅回调后，预计一季度会有较大反弹。
再次，我国各行业振兴规划的出台，将直接影响到工业品的需求，工业品底部已经凸现并迎来反弹行情。最近为应对金融危机，我国陆续出台了包括钢铁、汽车、房地产和有色金属等行业在内的行业振兴规划。
针对以有色金属为代表的工业品而言，国内各行业铜消费占总量的比例为，电力电子48%、建筑24%、一般工程12%、交通7%、其他9%。2009年政府将大力投资于电网建设。上。4万亿投资计划中，1万多亿将投资在电网建设上，国家电网投资计划将带动电力行业的铜需求增长。预计2010年前，中国电力行业用铜量仍将以每年8%以上的速度递增，到2010年用量可达310万~335万吨，这决定了国内铜消费稳定增长的整体格局。
另一方面，“家电下乡”也是2009年继续保持铜高消费的又一构成因素，根据中国家电协会的初步统计，最近家电下乡已经从3个试点省份扩大到14个省市，人群覆盖达到3.92亿人，占全国农村居民的53.19%。据估算，在本轮家电下乡推广的4年间，家电设备及服务市场需求预计每年将超400亿元。以各大电器耗铜量为例，电冰箱每台用铜1.3公斤，空调每台用铜8公斤，燃气热水器每台用铜3公斤。尽管目前国内的铜消费还没有进入全面恢复的阶段，但需求前景已较为正面。
长期看，“十五”期间我国进入工业化中期，从历史上看，工业化周期往往伴随着城市化的加快，也带来了消费结构的升级。2015年要完成工业化、城市化的目标。工业品需求将持续增加，还以铜为例，当前虽然我国消费占全球比例已经超过20％，但人均不到4％，而中国的人口周期正如美国战后的婴儿潮一样，近三十年的改革也造就了一批中产阶层，其巨大的消费能力是我国内需的基础。对于家电、房地产、汽车等大量消耗工业品的产业来说，需求非常稳固。
最后，国家收储的反周期调节封杀了工业品的下跌空间。根据2008年11月26日国务院常务会议《关于加大重要物资、资源的国家收储和商业收储，增加和充实物资储备》的决定，国家准备对价格大幅下跌的大宗商品进行大规模收储，反周期调节。可以说，这次收储无论是时机的把握和收储力度都是较佳的。在价格下跌后进行收储，一方面可以起到扶持相关产业和生产者利益的作用，另一方面，也为我国下一轮上升周期储备成为世界加工厂后必需的能源原材料，有效防止国际资金利用中国因素和中国力量对我国经济发展进行的狙击。上轮经济周期中，我国就为以原油为代表的发展所需的能源原材料付出了高昂的代价，这次国家的收储可以起到一箭多雕的效果。
“乌云的金边”
2009年总体而言，工业品将是熊市中的反弹，在寻底和震荡过程中积聚反转力量。在国家政策的支撑下，底部已经确定，做多风险已经得到较充分的释放。但同时由于实质基本面的好转还有待时日，因此反弹高度受限，投资者可以采取低买高平的策略，区间操作将是很好的方式。
工业品商品期货中铜的风险与收益都稍大，而铝和锌相对来说风险较小，收益稳定。这3个品种都可以进行低买高平，然后下来再买入的策略，几次波段操作一年下来能获得较高的回报。当前商品市场是“乌云的金边”，当乌云散开后，我们看到的还是太阳，将再次享受太阳的温暖。在工业品的反弹反复筑底过程中，做多动能也在聚集，获取低买高平的收益后，我们将迎来反转的行情，获取更大的牛市收益。