论文部分内容阅读
摘 要：本文通过对汽车经销商集团投资中存在的风险以及风险内容进行系统分析，基于风险制定解决方案，通过各类控制措施和手段，有效控制风险，提升集团公司的决策能力。
关键词：汽车经销商集团；投资；风险内容；控制措施
任何企业的经营都会面临风险，并随着环境的变化不断衍生新的风险，汽车经销商集团同样不例外，所谓的汽车经销商就是获得汽车生产商授权从事某品牌汽车经销权的销售商，汽车经销商集团顾名思义就是代理不同汽车品牌的销售公司的汇总，典型的特点就是经营地域分散，品牌不同，流程相似，总部管理，本文针对汽车经销商集团在投资环节存在的风险进行分析，并简单阐述相应的控制措施。
一、汽车经销商集团投资环节存在的主要风险
（一）投资中的可控风险
可控风险是指可以通过一定的措施来防范和化解，并减少遭受损失的可能性的一类风险，汽车经销商集团投资环节的可控风险主要分为并购风险、市场风险以及财务风险等。
第一、并购风险，汽车经销商集团为抢占市场、快速扩张多会进行公司并购，公司并购也分为二种，一种是同业并购，一种是异业并购，异业并购的真正目的多是为取得土地和厂房，避免单独购买土地缴纳高额的土地增值税和相关税费而进行的公司并购，该类公司与汽车行业并无关联，多数都是一些经营不规范，常年零业务的小公司，这类公司往往存在很多税务问题、法律问题、债务问题，甚至产权瑕疵，并购前要对被并购方进行详细的尽职调查去发现这些风险点，并采取相应的措施去规避和降低这些风险。同业并购在上述风险的基础上，会多一项定价风险，就是并购价格的确定，需要对被并购方历史财务数据的真实性进行审计，以确定一个合理的购买价格。
第二、投资风险，所谓的投资风险就是项目投资没有收到预期的投资效益，造成投资风险的主要原因是未对项目投资进行充分的调研和可行性分析，或者未对项目的盈利数据，投资回报做出科学客观的评价，导致公司损失，甚至是投资失败，汽车行业的调研不仅要分析投资区域的汽车保有量情况，中高低端车构成情况，购买力情况、投入产出情况，还要分析当地的劳动力情况，区域分散造成的管理困难等。
第三、财务风险，引发财务风险多半是由于汽车集团在投资过程中过度利用杠杆，资金安排不合理而导致的资金链断裂，汽车经销商集团扩张所需资金，一是依靠内部利润积累，二是利用财务杠杆，内部资金积累受企业现阶段规模和盈利能力的限制，筹集资金有限，所以利用杠杆是必然选择，但是往往汽车集团未对融资规模设定上限，导致过度融资，传统的库存车融资用于采购车辆，属于专款专用，无法支撑扩张需求，而汽车行业又是轻资产运作，不具备可以抵押的重资产，这样一些集团会采用相对激进的方式，例如质押股权，使用高成本信托资金，母子公司，子公司与子公司之间会交叉互保，使得财务风险成倍数放大，一旦某个点出现问题，就会引发连锁反应。
（二）投资中的不可控风险
不可控风险主要是一些外部环境因素给企业带来的影响。例如，行业的生命周期以及国家的各项调控手段、货币政策等。这些不可控的风险并不是由企业内部环境因素产生的，但是会直接影响企业的正常运营。例如，近些年各地先后实行限牌政策，国家取消汽车行业的特许经营权，而后又提出“去产能，去杠杆”，对于杠杆率高达80%-90%的汽车销售行业而言，银行采取慎入态度直接导致汽车经销商出现融资难问题。
同时，国家的税收政策也会给汽车行业带来一定的影响，尤其是金税三期的全面上线，实现了税种全覆盖，工作环节全覆盖、国地税全覆盖，汽车经销商必须基于国家的各项税收政策，适当调整自身业务模式，尽可能在政策法规范围下规避税务风险和降低税务成本，进而保障整体的经济效益。
二、汽车经销商集团投资环节的风险控制措施
在对汽车经销商集团投资环节的风险进行识别和分析后，基于集团实际状况，制定风险控制措施，可从以下几点开展：
（一）构建风险管理组织，建立风险责任追究制
首先，汽车经销商集團应成立风险管理部门或明确企业内承担该项职能的专门人员，实际工作中，真正建立风控部门的汽车经销商集团几乎是没有的，但可以采取临时小组的形式，抽调运营、项目、财务、法务、人力、审计等部门的专业人员组成风控小组，并明确相应的岗位职责，明确责任与义务。
其次，建立责任追究制度，责任追究可以从根本上强化风险控制以及管理的效果。在此需要特别注意的一点，如果汽车经销商集团未设置专门的风控部门，而是采取矩阵式的临时专家小组形式，则要考虑支付临时小组必要的报酬，否则只让其承担义务和责任是不恰当的，责任追究制度也不会取得好效果，风险责任制要明确追责内容、追责方式，不同程度、不同性质的责任要明确具体的处理方式，做到奖罚分明，这样才可以大幅度提升企业的风险控制水平与效果。
（二）列出风险清单，确定风险承受度并建立预警体系
第一步汽车经销商集团应整理出投资环节的风险清单，风险清单可以分成几个层次，第一层次可以分为可控风险和不可控风险，可控风险又可按照类别分为融资风险、投资风险等。第二步要确定集团的风险承受度，这个承受度不是经营者确定的，也不是某个人确定的，应该是集团最高决策层一致形成意见的结果，例如在并购中，对被并购方产权瑕疵容忍程度是零，对财务杠杆的风险承受度是90%，对库存深度的风险承受度是2等。第三步就是要建立风险指标预警体系，选择风险指标并设置指标的预警值，当指标达到预警值时，要及时分析原因，制定对策与解决方案，将预警指标调整到正常范围内。
（三）建立投资项目分析决策体系，加强财务风险控制
为了避免投资决策的失误，引发盲目扩张导致资金链断裂，或丧失发展机遇导致资金使用效益低下，汽车经销商集团应根据投资目标和规划，加强对投资方案的可行性研究，合理安排资金，尤其重要的一点，投资应突出主业，谨慎从事不熟悉的领域。
第一、对汽车4S店投资项目进行可行性分析首先要收集与整理信息，多方验证以强化分析与预测质量，对投资回报情况作出科学客观的判断，后期对项目运营情况进行持续跟进，不断修正项目投资决策分析质量。
第二、资产负债率控制，为了控制整个投资集团的财务风险，集团层面必须确定“资产负债率”的控制线，一般而言，资产负债率水平的高低除了考虑行业特性外，还要考虑集团的成长速度及盈利水平等多种因素，资产负债率的确定还要分母公司和子公司二个层次，集团具有内部资金协调能力和较强的外部融资能力，比子公司有更强的抗风险能力，集团总部需要根据不同子公司的品牌特点，厂家金融政策制定子公司的资产负债率控制线。
第三、制定完善的担保制度，汽车经销商集团经常出现母公司为子公司担保，子公司互相担保的情况，一旦被担保单位出现问题，就会引发连带责任，所以汽车经销商集团应将担保业务的审批权集中在总部，要对担保的对象作出明确规范，尤其是担保限额和禁止担保的事项，如果集团有对外担保的情况，一定要建立反担保制度。
三、结束语
综上所述，汽车经销商集团要想有效的规避投资环节中的各种风险，必须要加强对风险分析，以清单的形式全面呈现风险，构建风险管理组织并建立责任追究制度、采取防患于未然的预警措施，加强投资决策分析，控制财务风险这样才能为汽车经销商集团的长足发展奠定基础。
参考文献：
[1]姚曦.投资公司财务风险管理探究[J].企业经济，2012，31（07）：151-155.
[2]韩小松.投资公司财务风险管理存在的问题及对策[J].行政事业资产与财务，2014，（15）：151-152.
[3]高耀青.汽车销售集团公司投资管理研究[J].现代商业，2017，（18）：68-69.
[4]孔少溪.风险投资对公司财务业绩的影响[D].华东理工大学，2014.
作者简介：
齐娜，北京奥吉通投资（集团）有限公司。
关键词：汽车经销商集团；投资；风险内容；控制措施
任何企业的经营都会面临风险，并随着环境的变化不断衍生新的风险，汽车经销商集团同样不例外，所谓的汽车经销商就是获得汽车生产商授权从事某品牌汽车经销权的销售商，汽车经销商集团顾名思义就是代理不同汽车品牌的销售公司的汇总，典型的特点就是经营地域分散，品牌不同，流程相似，总部管理，本文针对汽车经销商集团在投资环节存在的风险进行分析，并简单阐述相应的控制措施。
一、汽车经销商集团投资环节存在的主要风险
（一）投资中的可控风险
可控风险是指可以通过一定的措施来防范和化解，并减少遭受损失的可能性的一类风险，汽车经销商集团投资环节的可控风险主要分为并购风险、市场风险以及财务风险等。
第一、并购风险，汽车经销商集团为抢占市场、快速扩张多会进行公司并购，公司并购也分为二种，一种是同业并购，一种是异业并购，异业并购的真正目的多是为取得土地和厂房，避免单独购买土地缴纳高额的土地增值税和相关税费而进行的公司并购，该类公司与汽车行业并无关联，多数都是一些经营不规范，常年零业务的小公司，这类公司往往存在很多税务问题、法律问题、债务问题，甚至产权瑕疵，并购前要对被并购方进行详细的尽职调查去发现这些风险点，并采取相应的措施去规避和降低这些风险。同业并购在上述风险的基础上，会多一项定价风险，就是并购价格的确定，需要对被并购方历史财务数据的真实性进行审计，以确定一个合理的购买价格。
第二、投资风险，所谓的投资风险就是项目投资没有收到预期的投资效益，造成投资风险的主要原因是未对项目投资进行充分的调研和可行性分析，或者未对项目的盈利数据，投资回报做出科学客观的评价，导致公司损失，甚至是投资失败，汽车行业的调研不仅要分析投资区域的汽车保有量情况，中高低端车构成情况，购买力情况、投入产出情况，还要分析当地的劳动力情况，区域分散造成的管理困难等。
第三、财务风险，引发财务风险多半是由于汽车集团在投资过程中过度利用杠杆，资金安排不合理而导致的资金链断裂，汽车经销商集团扩张所需资金，一是依靠内部利润积累，二是利用财务杠杆，内部资金积累受企业现阶段规模和盈利能力的限制，筹集资金有限，所以利用杠杆是必然选择，但是往往汽车集团未对融资规模设定上限，导致过度融资，传统的库存车融资用于采购车辆，属于专款专用，无法支撑扩张需求，而汽车行业又是轻资产运作，不具备可以抵押的重资产，这样一些集团会采用相对激进的方式，例如质押股权，使用高成本信托资金，母子公司，子公司与子公司之间会交叉互保，使得财务风险成倍数放大，一旦某个点出现问题，就会引发连锁反应。
（二）投资中的不可控风险
不可控风险主要是一些外部环境因素给企业带来的影响。例如，行业的生命周期以及国家的各项调控手段、货币政策等。这些不可控的风险并不是由企业内部环境因素产生的，但是会直接影响企业的正常运营。例如，近些年各地先后实行限牌政策，国家取消汽车行业的特许经营权，而后又提出“去产能，去杠杆”，对于杠杆率高达80%-90%的汽车销售行业而言，银行采取慎入态度直接导致汽车经销商出现融资难问题。
同时，国家的税收政策也会给汽车行业带来一定的影响，尤其是金税三期的全面上线，实现了税种全覆盖，工作环节全覆盖、国地税全覆盖，汽车经销商必须基于国家的各项税收政策，适当调整自身业务模式，尽可能在政策法规范围下规避税务风险和降低税务成本，进而保障整体的经济效益。
二、汽车经销商集团投资环节的风险控制措施
在对汽车经销商集团投资环节的风险进行识别和分析后，基于集团实际状况，制定风险控制措施，可从以下几点开展：
（一）构建风险管理组织，建立风险责任追究制
首先，汽车经销商集團应成立风险管理部门或明确企业内承担该项职能的专门人员，实际工作中，真正建立风控部门的汽车经销商集团几乎是没有的，但可以采取临时小组的形式，抽调运营、项目、财务、法务、人力、审计等部门的专业人员组成风控小组，并明确相应的岗位职责，明确责任与义务。
其次，建立责任追究制度，责任追究可以从根本上强化风险控制以及管理的效果。在此需要特别注意的一点，如果汽车经销商集团未设置专门的风控部门，而是采取矩阵式的临时专家小组形式，则要考虑支付临时小组必要的报酬，否则只让其承担义务和责任是不恰当的，责任追究制度也不会取得好效果，风险责任制要明确追责内容、追责方式，不同程度、不同性质的责任要明确具体的处理方式，做到奖罚分明，这样才可以大幅度提升企业的风险控制水平与效果。
（二）列出风险清单，确定风险承受度并建立预警体系
第一步汽车经销商集团应整理出投资环节的风险清单，风险清单可以分成几个层次，第一层次可以分为可控风险和不可控风险，可控风险又可按照类别分为融资风险、投资风险等。第二步要确定集团的风险承受度，这个承受度不是经营者确定的，也不是某个人确定的，应该是集团最高决策层一致形成意见的结果，例如在并购中，对被并购方产权瑕疵容忍程度是零，对财务杠杆的风险承受度是90%，对库存深度的风险承受度是2等。第三步就是要建立风险指标预警体系，选择风险指标并设置指标的预警值，当指标达到预警值时，要及时分析原因，制定对策与解决方案，将预警指标调整到正常范围内。
（三）建立投资项目分析决策体系，加强财务风险控制
为了避免投资决策的失误，引发盲目扩张导致资金链断裂，或丧失发展机遇导致资金使用效益低下，汽车经销商集团应根据投资目标和规划，加强对投资方案的可行性研究，合理安排资金，尤其重要的一点，投资应突出主业，谨慎从事不熟悉的领域。
第一、对汽车4S店投资项目进行可行性分析首先要收集与整理信息，多方验证以强化分析与预测质量，对投资回报情况作出科学客观的判断，后期对项目运营情况进行持续跟进，不断修正项目投资决策分析质量。
第二、资产负债率控制，为了控制整个投资集团的财务风险，集团层面必须确定“资产负债率”的控制线，一般而言，资产负债率水平的高低除了考虑行业特性外，还要考虑集团的成长速度及盈利水平等多种因素，资产负债率的确定还要分母公司和子公司二个层次，集团具有内部资金协调能力和较强的外部融资能力，比子公司有更强的抗风险能力，集团总部需要根据不同子公司的品牌特点，厂家金融政策制定子公司的资产负债率控制线。
第三、制定完善的担保制度，汽车经销商集团经常出现母公司为子公司担保，子公司互相担保的情况，一旦被担保单位出现问题，就会引发连带责任，所以汽车经销商集团应将担保业务的审批权集中在总部，要对担保的对象作出明确规范，尤其是担保限额和禁止担保的事项，如果集团有对外担保的情况，一定要建立反担保制度。
三、结束语
综上所述，汽车经销商集团要想有效的规避投资环节中的各种风险，必须要加强对风险分析，以清单的形式全面呈现风险，构建风险管理组织并建立责任追究制度、采取防患于未然的预警措施，加强投资决策分析，控制财务风险这样才能为汽车经销商集团的长足发展奠定基础。
参考文献：
[1]姚曦.投资公司财务风险管理探究[J].企业经济，2012，31（07）：151-155.
[2]韩小松.投资公司财务风险管理存在的问题及对策[J].行政事业资产与财务，2014，（15）：151-152.
[3]高耀青.汽车销售集团公司投资管理研究[J].现代商业，2017，（18）：68-69.
[4]孔少溪.风险投资对公司财务业绩的影响[D].华东理工大学，2014.
作者简介：
齐娜，北京奥吉通投资（集团）有限公司。