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随着6月底银行年中考核的时点刚过，银行的揽储大战亦暂告段落，短期理财产品收益跳水。据悉，目前发行7天以下、预期收益率超过5％的短期人民币理财产品几乎绝迹。
这与之前银行理财市场的疯狂形成了强烈反差。此前，银行理财产品发行量呈爆炸式增长，短期理财产品层出不穷，收益率节节攀高。其背后是银行借理财之名，行揽储之实，以维系赖以生存的存贷利差。理财市场乱象，也晾动了银监会，近期银监会点名批评了银行理财业务中的六大弊病。
尽管银行理财市场暂时降温，但在流动性持续紧缩的背景之下，银行通过理财手段吸储的冲动难以消解，存贷差盈利模式也不会改变，而由此吸纳的巨额资金进入“表外”体系，乃至进入地方政府融资平台和房地产，更引发了对系统性金融风险的担忧。
市场疯狂
普益财富数据显示，今年上半年商业银行共发行8497款理财产品，发行规模达8.51万亿元，超过了去年全年的7.05万亿元。初步估计，2011年前5个月通过银行理财产品市场进行的信贷投放规模已超过5万亿元。发行量井喷、销售异常火爆、预期收益率节节攀升……银行理财产品自诞生以来从未像今年这样“风光”。
在6月30日之前，如6月23日，上海浦发银行发售了四款7天期限，一款14天理财产品，预期收益在4.7％-5.30％之间。据不完统计，在6月20日到6月30H之间发行的265款银行理财产品中，91款产品预期年化收益率均超过5％，5款理财产品甚至超过7％。
银行“差钱”
一位银行人上称，相对于往年，今年的银行“差钱”更为严重，年中考核资金压力太大。这不仅仅是中小银行的问题，像四大行目前也出现了流动胜紧张的现象。2011年央行已连续进行了3次加息，而自2010年以来，上调存款准备金率则高达12次。据高华证券对今年下半年的判断，流动性仍然将紧张，银行的存款压力将更加大。
为了存贷比达标，银行纷纷通过发行高收益理财产品的方式吸引客户、增加存款。
虽然银行理财产品在资产负债表上不计入存款项目，但是由于银行理财产品的计息期往往与存入期有儿日的差距，而到期后不少客户又不会马上将存款转走，因此利用“叫问差”增加存款余额成为银行的通用办法。同时，自日均存贷比考核6月起实施后，月末、月初的概念逐渐淡化，发行滚动型短期理财产品成为银行吸收存款的日常方式。
“银行理财产品一半以上投资于货币和债券市场，而今年以来，央行多次上调存款准备金率对货币市场资金面影响较大，趋紧的资金导致利率上行，银行理财产品收益率也随之水涨船高。”普益财富研究员方瑞表示。
瑞穗证券哑洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光也表示，短期银行理财产晶大受追捧，主要有两方面原因。一是应对银监会存贷比监管的要求，由于前两年贷款量巨大，商业银行当前存货比总体上已经逼近75％的监管要求。为吸引投资者、美化财务报表，银行不惜成本提高收益率，发行短期理财产晶，特别是跨月末时点的理财产品，以迎接年中各项指标考核。例如，一款理财产品如在月末申购，申购款便成为银行存款，而到下月初，理财产品成立，申购款便从银行“表内”划走。
二是解决银行存贷需求间的不匹配。从存款方面看，央行多次上调存款准备金率，加之实际负利率，使得银行揽储压力不断加大，但从贷款方面来看，实际贷款需求旺盛，银行通过大量代销信托理财产品或委托贷款，“曲线”满足客户的融资需求，将资金的需求和供给放在“表外”匹配，
表外风险失控
由于理财产品的急剧增加，这部分没有计人M2(广义货币供应量)的金融资产实际上对广义流动性和通胀形势产生了潜在的巨大影响
国泰君安银行业研究员伍永刚表示，银行理财产品的大爆发可能可以解释M2数据与流动性的背离。央行从去年以来一直在不断利用利率、准备金率和窗几指导等多种手段调控流动性，数据显示目前的M2水平较金融危机后的2009年已经大大下降。作为滞后指标，通胀也应该在2010年见顶，但这显然不是实际情况。
实际情况是，银行理财产品、股票债券融资等金融创新增加了广义流动性，从而使得M2与广义流动性相背离；同时，以M2为调控目标的货币政策也很难直接控制整体流动性，央行限制银行“表内”业务的政策甚至促使“表外”业务快速增长。伍永刚认为，大量的银行理财产品资金进入到银行间市场，对于央行的货币政策调整也起到对冲的效果，会让债券等收益率下降，同时也增加了投资者购买银行理财产品的风险。
瑞穗证券沈建光提示了银行理财产品的三方面风险。他认为存款“出逃”到理财，是负债方的“表外化”。银行大量代销融资性信托理财产品，委托贷款急剧放量，是资产方的“表外化”。“双重表外”业务的扩张，脱离了监管者的监管范围，且没有有效的风险对冲机制。一旦表外贷款无法偿还，银行为避免声誉上的损失，必将动用表内贷款偿还理财资金，表外风险转嫁表内。
在上述过程中，中小银行风险更加明显，“一旦贷款企业还款能力出现问题，中小银行将是这场危机的首个波及对象”。此外，理财产品快速增加还对冲了信贷调控的效应。
而据业内人士披露，不少理财资金更投向了房地产、公路等基础设施领域。
据称，迫于揽储压力，融资替代性理财产品开始受到青睐。比如银行摆脱信托公司，直接以委托理财方式进行。这类理财产品有不少短钱长投，将资金滚动投向房地产、地方政府融资平台等，此类公司往往通过正规渠道无法获得银行贷款，相应的收益率也日益走高。此举不仅增大了理财产品持有者的风险，同时也降低了宏观调控和产业政策的效用。
凡此种种，已引起了监管部门的高度关注。6月24日，银监会紧急召开理财业务会议，批评理财产品已经成为绕过监管的吸存手段，进而影响存贷比指标。并指出六项违规操作，要求商业银行整改，包括同业存款存放本行、购买他行理财产品、投向政府融资、绕过信托做信托受益权产品、委托贷款理财产品、票据资产理财产品。另有消息称，目前央行已在酝酿特种存款制度，加强监测与调控，以期实现有效管控。
关键或在利率市场化
有观点表示，理财产品的趋短性及揽存的现象，也反映了中国银行业盈利模式的落后。
分析称，目前银行出于自身利益的驱动，用高于存款利率的理财产品来吸引客户，赢得更多短期资金，并借此创造了可观的中间收入。这并非是基于为客户利益着想的银行财富管理出发点，而是为了筹措资金获得利润，与财富管理的初衷相去甚远。
与国外银行很大一部分利润来源于中间收入相比，中国的银行业盈利更多的是基于息差收益。据观察，在银行发行的产品中，绝大部分产品仍然是固定收益类产品，固定收益类产品更多体现的是揽存的行为。
虽然中国的银行业也正在试图通过结构化产品的发行来吸引客户，结构型理财产品往往挂钩于汇率、期货价格、原油价格、贵金属价格、商品指数、股票指数等。比如，自今年初至6月13日，汇率挂钩产品发行量为30只，几乎等于去年全年发行量。但这些产品未能给投资者带来预期的高收益，广发银行今年初发行一只汇率挂钩产品，挂钩于欧元兑美元汇率，其收益率甚至为零。这让本已在中国市场悲剧的结构化理财产品添上了一层阴霾。对于收益结构单一的中国银行业，更多应考虑如何打破僵局，让收益来源更加多元化。
沈建光则建议，为避免理财产品银行“表外”风险失控，短期内应尽快变数量型调控工具为价格型调控工具，让“出表”资金重回“表内”。而长期来看，加快存款利率市场化的适当尝试，包括大额存款单，允许某些银行差额化定价等，才是化解矛盾之根本。
这与之前银行理财市场的疯狂形成了强烈反差。此前，银行理财产品发行量呈爆炸式增长，短期理财产品层出不穷，收益率节节攀高。其背后是银行借理财之名，行揽储之实，以维系赖以生存的存贷利差。理财市场乱象，也晾动了银监会，近期银监会点名批评了银行理财业务中的六大弊病。
尽管银行理财市场暂时降温，但在流动性持续紧缩的背景之下，银行通过理财手段吸储的冲动难以消解，存贷差盈利模式也不会改变，而由此吸纳的巨额资金进入“表外”体系，乃至进入地方政府融资平台和房地产，更引发了对系统性金融风险的担忧。
市场疯狂
普益财富数据显示，今年上半年商业银行共发行8497款理财产品，发行规模达8.51万亿元，超过了去年全年的7.05万亿元。初步估计，2011年前5个月通过银行理财产品市场进行的信贷投放规模已超过5万亿元。发行量井喷、销售异常火爆、预期收益率节节攀升……银行理财产品自诞生以来从未像今年这样“风光”。
在6月30日之前，如6月23日，上海浦发银行发售了四款7天期限，一款14天理财产品，预期收益在4.7％-5.30％之间。据不完统计，在6月20日到6月30H之间发行的265款银行理财产品中，91款产品预期年化收益率均超过5％，5款理财产品甚至超过7％。
银行“差钱”
一位银行人上称，相对于往年，今年的银行“差钱”更为严重，年中考核资金压力太大。这不仅仅是中小银行的问题，像四大行目前也出现了流动胜紧张的现象。2011年央行已连续进行了3次加息，而自2010年以来，上调存款准备金率则高达12次。据高华证券对今年下半年的判断，流动性仍然将紧张，银行的存款压力将更加大。
为了存贷比达标，银行纷纷通过发行高收益理财产品的方式吸引客户、增加存款。
虽然银行理财产品在资产负债表上不计入存款项目，但是由于银行理财产品的计息期往往与存入期有儿日的差距，而到期后不少客户又不会马上将存款转走，因此利用“叫问差”增加存款余额成为银行的通用办法。同时，自日均存贷比考核6月起实施后，月末、月初的概念逐渐淡化，发行滚动型短期理财产品成为银行吸收存款的日常方式。
“银行理财产品一半以上投资于货币和债券市场，而今年以来，央行多次上调存款准备金率对货币市场资金面影响较大，趋紧的资金导致利率上行，银行理财产品收益率也随之水涨船高。”普益财富研究员方瑞表示。
瑞穗证券哑洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光也表示，短期银行理财产晶大受追捧，主要有两方面原因。一是应对银监会存贷比监管的要求，由于前两年贷款量巨大，商业银行当前存货比总体上已经逼近75％的监管要求。为吸引投资者、美化财务报表，银行不惜成本提高收益率，发行短期理财产晶，特别是跨月末时点的理财产品，以迎接年中各项指标考核。例如，一款理财产品如在月末申购，申购款便成为银行存款，而到下月初，理财产品成立，申购款便从银行“表内”划走。
二是解决银行存贷需求间的不匹配。从存款方面看，央行多次上调存款准备金率，加之实际负利率，使得银行揽储压力不断加大，但从贷款方面来看，实际贷款需求旺盛，银行通过大量代销信托理财产品或委托贷款，“曲线”满足客户的融资需求，将资金的需求和供给放在“表外”匹配，
表外风险失控
由于理财产品的急剧增加，这部分没有计人M2(广义货币供应量)的金融资产实际上对广义流动性和通胀形势产生了潜在的巨大影响
国泰君安银行业研究员伍永刚表示，银行理财产品的大爆发可能可以解释M2数据与流动性的背离。央行从去年以来一直在不断利用利率、准备金率和窗几指导等多种手段调控流动性，数据显示目前的M2水平较金融危机后的2009年已经大大下降。作为滞后指标，通胀也应该在2010年见顶，但这显然不是实际情况。
实际情况是，银行理财产品、股票债券融资等金融创新增加了广义流动性，从而使得M2与广义流动性相背离；同时，以M2为调控目标的货币政策也很难直接控制整体流动性，央行限制银行“表内”业务的政策甚至促使“表外”业务快速增长。伍永刚认为，大量的银行理财产品资金进入到银行间市场，对于央行的货币政策调整也起到对冲的效果，会让债券等收益率下降，同时也增加了投资者购买银行理财产品的风险。
瑞穗证券沈建光提示了银行理财产品的三方面风险。他认为存款“出逃”到理财，是负债方的“表外化”。银行大量代销融资性信托理财产品，委托贷款急剧放量，是资产方的“表外化”。“双重表外”业务的扩张，脱离了监管者的监管范围，且没有有效的风险对冲机制。一旦表外贷款无法偿还，银行为避免声誉上的损失，必将动用表内贷款偿还理财资金，表外风险转嫁表内。
在上述过程中，中小银行风险更加明显，“一旦贷款企业还款能力出现问题，中小银行将是这场危机的首个波及对象”。此外，理财产品快速增加还对冲了信贷调控的效应。
而据业内人士披露，不少理财资金更投向了房地产、公路等基础设施领域。
据称，迫于揽储压力，融资替代性理财产品开始受到青睐。比如银行摆脱信托公司，直接以委托理财方式进行。这类理财产品有不少短钱长投，将资金滚动投向房地产、地方政府融资平台等，此类公司往往通过正规渠道无法获得银行贷款，相应的收益率也日益走高。此举不仅增大了理财产品持有者的风险，同时也降低了宏观调控和产业政策的效用。
凡此种种，已引起了监管部门的高度关注。6月24日，银监会紧急召开理财业务会议，批评理财产品已经成为绕过监管的吸存手段，进而影响存贷比指标。并指出六项违规操作，要求商业银行整改，包括同业存款存放本行、购买他行理财产品、投向政府融资、绕过信托做信托受益权产品、委托贷款理财产品、票据资产理财产品。另有消息称，目前央行已在酝酿特种存款制度，加强监测与调控，以期实现有效管控。
关键或在利率市场化
有观点表示，理财产品的趋短性及揽存的现象，也反映了中国银行业盈利模式的落后。
分析称，目前银行出于自身利益的驱动，用高于存款利率的理财产品来吸引客户，赢得更多短期资金，并借此创造了可观的中间收入。这并非是基于为客户利益着想的银行财富管理出发点，而是为了筹措资金获得利润，与财富管理的初衷相去甚远。
与国外银行很大一部分利润来源于中间收入相比，中国的银行业盈利更多的是基于息差收益。据观察，在银行发行的产品中，绝大部分产品仍然是固定收益类产品，固定收益类产品更多体现的是揽存的行为。
虽然中国的银行业也正在试图通过结构化产品的发行来吸引客户，结构型理财产品往往挂钩于汇率、期货价格、原油价格、贵金属价格、商品指数、股票指数等。比如，自今年初至6月13日，汇率挂钩产品发行量为30只，几乎等于去年全年发行量。但这些产品未能给投资者带来预期的高收益，广发银行今年初发行一只汇率挂钩产品，挂钩于欧元兑美元汇率，其收益率甚至为零。这让本已在中国市场悲剧的结构化理财产品添上了一层阴霾。对于收益结构单一的中国银行业，更多应考虑如何打破僵局，让收益来源更加多元化。
沈建光则建议，为避免理财产品银行“表外”风险失控，短期内应尽快变数量型调控工具为价格型调控工具，让“出表”资金重回“表内”。而长期来看，加快存款利率市场化的适当尝试，包括大额存款单，允许某些银行差额化定价等，才是化解矛盾之根本。