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摘 要：经济学中利用经济杠杆原理对销售利润波动以及营业利润波动等进行分析，可以有效的为企业制定合理的规划，避免陷入风险之中，进而促使企业经济效益的提升。本文针对经济杠桿中的两个重要部分——经营杠杆与财务杠杆，探讨经营杠杆和财务杠杆的应用意义，研究企业如何通过利用这两种方法获得效益，并对应用经营杠杆和财务杠杆的前提条件进行讨论，用以指导企业能够利用两种杠杆有效规避风险。
关键词：经营杠杆 财务杠杆 原理 前提条件
一、引言
经营杠杆和财务杠杆都属于西方财务理论中的内容，这两个微观经济杠杆和企业的收益、销售等环节有着紧密相关的联系，现代企业经营过程中应该有效利用经营杠杆和财务杠杆两种经济杠杆，提升企业的经营利润。只有确定符合企业自身的杠杆值，才能为企业做出合理规划提供准确依据，有效的促进企业良好发展。
1.经营杠杆和财务杠杆的重要应用意义。西方财务管理学将经营杠杆和财务杠杆纳入微观经济杠杆原理体系之中，对经营杠杆和财务杠杆的合理应用，可以指导企业有效的应对经营活动中的风险，促进企业决策的科学性。当企业能够应用经营杠杆和财务杠杆原理时，企业管理者可以按照杠杆原理显示的数据对企业的经营利润和每股收益进行预测，科学计算符合企业的杠杆值，以此为依据来提高企业决策的正确性，提升企业的经济效益。
2.经营杠杆和财务杠杆的原理。企业生产经营过程之中，涉及到7个模块，构成了整个收益流，包括销售收入、贡献毛益、营业利润、税前利润、税后利润、属于普通股东收入、每股收益，这7个构成模块之间存在内在联系，换句话说这7个部分都可以通过一定的逻辑关系式子表达出来。具体来讲，销售收入与贡献毛益，就是利用销售收入所得减掉变动成本得出后者；贡献毛益与营业利润，就是利用贡献毛益所得减掉固定成本得出后者；营业利润与税前利润，就是利用营业利润所得减掉利息费用得出后者；税前利润与税后利润，就是利用税前利润所得减掉缴纳的税款得出后者；税后利润与属于普通股东收入，就是利用税后利润所得减掉优先股东股息得出后者；属于普通股东收入与每股收益，就是利用属于普通股东收入所得除以普通股的数量得出后者。如图1，可以将这7个部分之间内在逻辑关系表现出来。
在探讨经营杠杆和财务杠杆原理过程中，借鉴的是西方财务管理理论，关于经营杠杆度有以下式子可以体现：
从（3）（4）两个式子中，我们可以发现，两个杠杆的原理都与7大部分之间有着密切的关系，经营杠杆受到F的影响最大，是根据F的变化而变化的；财务杠杆受到I、D影响最大，是根据I、D的变化而变化的。如果分别将财务杠杆因I、D产生的杠杆系数表示为DFLI、DFLD，财务杠杆的系数可以通过这两个部分表示出来：DFL=DFLI×DFLD。因I、D产生的杠杆系数DFLI、DFLD又可以通过下列式子体现出来：
根据式子（3）和图1，观察到经营杠杆系数DOL与F所在区间两个端点的比值相等，由此可以说明经营杠杆系数和F之间息息相关，DOL的存在依赖于F。同理，可以根据式子（5）和图1，观察到财务杠杆系数DFLI与I之间息息相关，DFLI的存在依赖于I，是通过I两端的点的比值求出来的。根据式子（6）和图1，观察到财务杠杆系数DFLD与D之间息息相关，DFLD的存在依赖于D，是通过D两端的点的比值求出来的。
3.经营杠杆和财务杠杆原理应用的前提条件的探索。现阶段有关应用经营杠杆和财务杠杆原理的前提条件的研究内容还较为欠缺，笔者查询的资料和书籍中也只是泛泛带过，因此，本文对经营杠杆和财务杠杆原理应用的前提条件的探索也是从上述推导公式中探寻。由经营杠杆度和财务杠杆度的式子（1）、（2）可以对经营杠杆和财务杠杆度进行再推导，主要的推导过程如下：首先，是经营杠杆的再推导，之前得出的式子是。
式子中，S1表示的是企业在经营活动中的预测期的销售收入。从推导过程中，我们可以观察到，企业经营杠杆度式子成立存在内在条件，即预测期内结构保持不变。
接下来，是对财务杠杆度的推导，之前得出的式子为：
从推导过程中，我们可以看出，要想使财务杠杆度公式成立，其内在条件需要达到预期期内财务结构、利息率、使用税率以及优先股股息率需要维持原有数据，不能出现变动。通过对经营杠杆和财务杠杆的原理进行分析，探索出了要想应用两种杠杆原理时，是需要前提条件的，只有当企业经营活动满足这些前提条件，经营杠杆和财务杠杆的应用才能更好的为企业提供数据，帮助企业提高经营收入，规避风险。根据公式的推导，得出的需要满足的条件是：企业预期内成本结构、财务结构、利率、适用税率、优先股股息率要保持原状，不能出现变化。
二、结语
本文通过对经营杠杆和财务杠杆进行分析，简化了DOL 、DFLI 、DFLD三方面的计算公式，能够大大方便企业工作人员，减轻企业工作人员的计算负担。提出将财务杠杆系数DFL分解成以I、D为主要影响因素的两部分，为企业提供更加便捷的控制风险的手段。最后，探索了企业应用经营杠杆和财务杠杆原理过程中所要遵守的前提条件：企业预期内成本结构、财务结构、利率、适用税率、优先股股息率要保持原状，不能出现变化。
参考文献：
[1]徐海涛. 论经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆的应用[J]. 经济师，2006，02：213-214.
[2]闻会新. 过度经营与财务政策的杠杆原理解析[J]. 哈尔滨工业大学学报（社会科学版），2006，02：97-101.
[3]郭燕枝. 试比较经营杠杆和财务杠杆[J]. 哈尔滨商业大学学报（自然科学版），2003，01：122-126.
[4]杨尚军. 经营杠杆、财务杠杆的图形教学[J]. 中国管理信息化，2008，17：110-112.
作者简介：李鸣捷，男，江苏南京人，（1995.04—），本科学历，研究方向：财务管理。
关键词：经营杠杆 财务杠杆 原理 前提条件
一、引言
经营杠杆和财务杠杆都属于西方财务理论中的内容，这两个微观经济杠杆和企业的收益、销售等环节有着紧密相关的联系，现代企业经营过程中应该有效利用经营杠杆和财务杠杆两种经济杠杆，提升企业的经营利润。只有确定符合企业自身的杠杆值，才能为企业做出合理规划提供准确依据，有效的促进企业良好发展。
1.经营杠杆和财务杠杆的重要应用意义。西方财务管理学将经营杠杆和财务杠杆纳入微观经济杠杆原理体系之中，对经营杠杆和财务杠杆的合理应用，可以指导企业有效的应对经营活动中的风险，促进企业决策的科学性。当企业能够应用经营杠杆和财务杠杆原理时，企业管理者可以按照杠杆原理显示的数据对企业的经营利润和每股收益进行预测，科学计算符合企业的杠杆值，以此为依据来提高企业决策的正确性，提升企业的经济效益。
2.经营杠杆和财务杠杆的原理。企业生产经营过程之中，涉及到7个模块，构成了整个收益流，包括销售收入、贡献毛益、营业利润、税前利润、税后利润、属于普通股东收入、每股收益，这7个构成模块之间存在内在联系，换句话说这7个部分都可以通过一定的逻辑关系式子表达出来。具体来讲，销售收入与贡献毛益，就是利用销售收入所得减掉变动成本得出后者；贡献毛益与营业利润，就是利用贡献毛益所得减掉固定成本得出后者；营业利润与税前利润，就是利用营业利润所得减掉利息费用得出后者；税前利润与税后利润，就是利用税前利润所得减掉缴纳的税款得出后者；税后利润与属于普通股东收入，就是利用税后利润所得减掉优先股东股息得出后者；属于普通股东收入与每股收益，就是利用属于普通股东收入所得除以普通股的数量得出后者。如图1，可以将这7个部分之间内在逻辑关系表现出来。
在探讨经营杠杆和财务杠杆原理过程中，借鉴的是西方财务管理理论，关于经营杠杆度有以下式子可以体现：
从（3）（4）两个式子中，我们可以发现，两个杠杆的原理都与7大部分之间有着密切的关系，经营杠杆受到F的影响最大，是根据F的变化而变化的；财务杠杆受到I、D影响最大，是根据I、D的变化而变化的。如果分别将财务杠杆因I、D产生的杠杆系数表示为DFLI、DFLD，财务杠杆的系数可以通过这两个部分表示出来：DFL=DFLI×DFLD。因I、D产生的杠杆系数DFLI、DFLD又可以通过下列式子体现出来：
根据式子（3）和图1，观察到经营杠杆系数DOL与F所在区间两个端点的比值相等，由此可以说明经营杠杆系数和F之间息息相关，DOL的存在依赖于F。同理，可以根据式子（5）和图1，观察到财务杠杆系数DFLI与I之间息息相关，DFLI的存在依赖于I，是通过I两端的点的比值求出来的。根据式子（6）和图1，观察到财务杠杆系数DFLD与D之间息息相关，DFLD的存在依赖于D，是通过D两端的点的比值求出来的。
3.经营杠杆和财务杠杆原理应用的前提条件的探索。现阶段有关应用经营杠杆和财务杠杆原理的前提条件的研究内容还较为欠缺，笔者查询的资料和书籍中也只是泛泛带过，因此，本文对经营杠杆和财务杠杆原理应用的前提条件的探索也是从上述推导公式中探寻。由经营杠杆度和财务杠杆度的式子（1）、（2）可以对经营杠杆和财务杠杆度进行再推导，主要的推导过程如下：首先，是经营杠杆的再推导，之前得出的式子是。
式子中，S1表示的是企业在经营活动中的预测期的销售收入。从推导过程中，我们可以观察到，企业经营杠杆度式子成立存在内在条件，即预测期内结构保持不变。
接下来，是对财务杠杆度的推导，之前得出的式子为：
从推导过程中，我们可以看出，要想使财务杠杆度公式成立，其内在条件需要达到预期期内财务结构、利息率、使用税率以及优先股股息率需要维持原有数据，不能出现变动。通过对经营杠杆和财务杠杆的原理进行分析，探索出了要想应用两种杠杆原理时，是需要前提条件的，只有当企业经营活动满足这些前提条件，经营杠杆和财务杠杆的应用才能更好的为企业提供数据，帮助企业提高经营收入，规避风险。根据公式的推导，得出的需要满足的条件是：企业预期内成本结构、财务结构、利率、适用税率、优先股股息率要保持原状，不能出现变化。
二、结语
本文通过对经营杠杆和财务杠杆进行分析，简化了DOL 、DFLI 、DFLD三方面的计算公式，能够大大方便企业工作人员，减轻企业工作人员的计算负担。提出将财务杠杆系数DFL分解成以I、D为主要影响因素的两部分，为企业提供更加便捷的控制风险的手段。最后，探索了企业应用经营杠杆和财务杠杆原理过程中所要遵守的前提条件：企业预期内成本结构、财务结构、利率、适用税率、优先股股息率要保持原状，不能出现变化。
参考文献：
[1]徐海涛. 论经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆的应用[J]. 经济师，2006，02：213-214.
[2]闻会新. 过度经营与财务政策的杠杆原理解析[J]. 哈尔滨工业大学学报（社会科学版），2006，02：97-101.
[3]郭燕枝. 试比较经营杠杆和财务杠杆[J]. 哈尔滨商业大学学报（自然科学版），2003，01：122-126.
[4]杨尚军. 经营杠杆、财务杠杆的图形教学[J]. 中国管理信息化，2008，17：110-112.
作者简介：李鸣捷，男，江苏南京人，（1995.04—），本科学历，研究方向：财务管理。