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2月20日，格力电器（000651.SZ）发布公告称：“珠海市国资委拟将不超过格力集团49%的股权通过公开挂牌转让的方式引进战略投资者。” 这意味着在新一轮国企改革背景下，格力电器将进一步推动股权多元化改革。
格力电器曾经是由珠海格力集团公司（下称“格力集团”）绝对控股的国有上市公司，其实际控制人为珠海市国资委。当时格力电器深受一股独大的困扰，直至2005年借股权分置改革之际，进行渐进式股权改革，从2006年开始，格力电器的业绩也进入稳步增长的阶段。
一股独大困扰多
截至2005年末，格力集团及其子公司珠海格力房地产有限公司（下称“格力房产”）分别持有格力电器50.28%的股权和8.38%的股权。
国有股一股独大是很多国有上市公司面临的问题。格力电器也曾深受此困扰，并因此与大股东之间爆发激烈冲突。
2003年10月28日，格力集团通过媒体宣称：“格力电器宣布进军厨具市场。”但11月4日，格力电器发表《严正声明》称，格力电器只生产空调，某些媒体的“格力电器进军小家电、厨具市场”等报道，“内容纯属捏造，严重误导广大投资者和消费者。”
一般而言，在大股东一股独大的情形下，当大股东损害上市公司利益时，上市公司高管往往明哲保身，选择沉默应对，牺牲小股东利益，这在A股市场屡见不鲜；而格力电器当时的董事长朱江洪却坚持原则，奋起反击，引发一场空前的“母子之争”。
对于双方的纠纷，朱江洪表示，“事实上，小家电经常会用格力电器的名义召开经销商会议，甚至有关小家电的宣传资料还印上格力电器的厂房，这让消费者误会，小家电就是格力电器生产的，这对我们的专业化形象和营销过程的秩序产生很大影响。”
朱江洪说：“就这个问题，我们已经多次向集团提过，但没有用，迫于无奈才出声明，我们的目的很简单，就是要消费者认准格力电器只生产空调，其他的打格力牌子，但不是格力电器股份有限公司生产的，请不要找我们的麻烦。”
最终，这起纠纷由珠海市国资局出面协调，更换了格力集团的董事长，平息了这场风波。
此外，市场上有关格力电器的利空传闻频频：朱江洪当时年近60岁，临近退休年龄，他接受媒体采访时也表示自己即将退休；且与格力集团矛盾公开化，格力集团董事长被调离，市场传言朱江洪退休的可能性较大；大股东格力集团沦陷腐败门：2004年底，格力集团高管接连“出事”，多位高管涉嫌贪腐、身陷牢狱；而且格力集团资金链紧张，所持格力电器股权全部用于质押融资，市场传言，大股东可能出售格力电器股权，控制权可能易主。
一系列利空消息频频爆出，格力电器当年的股价也因此处于持续低迷状态。
股改成契机
2004年6月，朱江洪首度表态，企业改制的关键是要引入战略投资者，分散股权，不要国有股一股独大。
2005年，由证监会推动的股权分置改革为格力电器改制提供了契机。格力电器自2006年以来，通过实施三阶段股权激励、引入战略投资者、增发新股以及大股东减持等，实现了股权多元化。
股改不仅为格力电器股权多元化改制提供了契机，而且还稳定了其管理团队。当年在对股改方案实行分类表决时，以基金等机构投资者为代表的格力电器流通股股东要求即将退休的朱江洪等创始人留任作为支持其股改的条件之一，最终，格力电器的股改方案中作出“关于管理层稳定”的承诺：“为保持本公司核心管理团队的稳定，格力集团承诺，在2006年本公司董事会换届选举中，将继续支持朱江洪先生担任本公司的董事长。”
此后，朱江洪连任两届至2012年，于67岁时退休。这实际上也为其后任董明珠排除了在60岁时退休的选项，2014年董明珠也将满60岁。
多元化的股权结构还使格力电器在2012年5月召开的股东大会上阻止了当地国资委空降的政府官员入主公司，成为当年资本市场的标志性事件。
2005年前格力集团多任领导都是由当地政府官员出任，但格力集团的经营业绩却差强人意，以致出现资金链断裂的传闻。2007年11月，已兼任格力集团董事长的朱江洪表示：“去年8月我上任时格力集团最大的问题，是资金链断裂，没有银行愿意贷款。”这说明当年的格力集团确实陷入了困境。格力集团小家电虽借助格力的品牌展开营销，但却长期亏损，以致资不抵债（截至2004年3月31日，珠海格力小家电的净资产账面价值为-3368.06万元），在发生格力“母子之争”后，格力小家电由于资不抵债，以零元转让给了格力电器。
渐进式的改制、股权激励以及管理团队的稳定激发了格力电器的活力。2006年以来，格力电器业绩持续提升，营业收入由2005年的182.5亿元增至2013年的1200.3亿元、增长5.58倍，净利润由2005年的5.1亿元增至2013年的108.1亿元，增长了20.22倍！期初净资产收益率则由2005年的20.87%上升至2013年的40.43%。
格力改制路径
2006年以来，格力集团合并持有格力电器的股权比例由2005年末的58.67%下降至2012年末的19.37%，格力电器形成了由国有股股东、战略投资者、基金和QFII等机构投资者以及格力电器管理层等多元化的股东持股结构。
2006年3月，格力电器实施股权分置改革，股改后格力集团合并持有格力电器股权由58.66%下降至47.95%。
引入战略投资者是格力电器2006年股权分置改革方案承诺的事项之一。 2007年4月，格力电器引入河北京海担保投资有限公司（下称“河北京海”）作为战略投资者，河北京海受让格力电器10%的股权，转让价款10.269亿元。转让完成后，格力集团持有格力电器股权比例下降至29.74%。
河北京海是由格力电器10家主要销售公司出资成立的，格力电器表示，通过引入河北京海作为战略投资者，“建立厂商之间的战略伙伴关系，促进格力电器与经销商共同持续健康发展。”
作为股改的一部分，格力电器于2006年推出股权激励方案。股权激励对象为公司高管人员、中层干部、业务骨干及公司控股子公司高管人员。
而从2007年以来，格力集团通过二级市场减持格力电器股票，至2009年末格力集团持有格力电器的股权比例下降至19.45%、格力地产持有的股权比例下降至1.22%，二者合计持有格力电器总股本的20.67%。
格力集团多次减持格力电器股权，不仅降低了大股东的持股比例、客观上优化了其股权结构，另一个重要原因可能是格力集团自身资金链紧张，出售部分格力电器股权回笼资金，缓解了其资金压力。正因为如此，由朱江洪掌舵的格力集团连续减持格力电器股权时并没有受到当地国资委的阻挠。
2007年12月和2012年1月，格力电器两次实施增发，格力集团与格力地产合并持有格力电器的股权摊薄至增发后的19.37%。
股权多元化后的格力电器既未出现当年国美电器管理层失控的乱局，也未出现类似上海家化改制后大股东与管理层之间的激烈对抗。格力电器渐进式股权多元化改革或许将成为国企改革的一个经典案例，亦将为新一轮国企改革提供一个可资借鉴的改制样板。
声明：本文仅代表作者个人观点
格力电器曾经是由珠海格力集团公司（下称“格力集团”）绝对控股的国有上市公司，其实际控制人为珠海市国资委。当时格力电器深受一股独大的困扰，直至2005年借股权分置改革之际，进行渐进式股权改革，从2006年开始，格力电器的业绩也进入稳步增长的阶段。
一股独大困扰多
截至2005年末，格力集团及其子公司珠海格力房地产有限公司（下称“格力房产”）分别持有格力电器50.28%的股权和8.38%的股权。
国有股一股独大是很多国有上市公司面临的问题。格力电器也曾深受此困扰，并因此与大股东之间爆发激烈冲突。
2003年10月28日，格力集团通过媒体宣称：“格力电器宣布进军厨具市场。”但11月4日，格力电器发表《严正声明》称，格力电器只生产空调，某些媒体的“格力电器进军小家电、厨具市场”等报道，“内容纯属捏造，严重误导广大投资者和消费者。”
一般而言，在大股东一股独大的情形下，当大股东损害上市公司利益时，上市公司高管往往明哲保身，选择沉默应对，牺牲小股东利益，这在A股市场屡见不鲜；而格力电器当时的董事长朱江洪却坚持原则，奋起反击，引发一场空前的“母子之争”。
对于双方的纠纷，朱江洪表示，“事实上，小家电经常会用格力电器的名义召开经销商会议，甚至有关小家电的宣传资料还印上格力电器的厂房，这让消费者误会，小家电就是格力电器生产的，这对我们的专业化形象和营销过程的秩序产生很大影响。”
朱江洪说：“就这个问题，我们已经多次向集团提过，但没有用，迫于无奈才出声明，我们的目的很简单，就是要消费者认准格力电器只生产空调，其他的打格力牌子，但不是格力电器股份有限公司生产的，请不要找我们的麻烦。”
最终，这起纠纷由珠海市国资局出面协调，更换了格力集团的董事长，平息了这场风波。
此外，市场上有关格力电器的利空传闻频频：朱江洪当时年近60岁，临近退休年龄，他接受媒体采访时也表示自己即将退休；且与格力集团矛盾公开化，格力集团董事长被调离，市场传言朱江洪退休的可能性较大；大股东格力集团沦陷腐败门：2004年底，格力集团高管接连“出事”，多位高管涉嫌贪腐、身陷牢狱；而且格力集团资金链紧张，所持格力电器股权全部用于质押融资，市场传言，大股东可能出售格力电器股权，控制权可能易主。
一系列利空消息频频爆出，格力电器当年的股价也因此处于持续低迷状态。
股改成契机
2004年6月，朱江洪首度表态，企业改制的关键是要引入战略投资者，分散股权，不要国有股一股独大。
2005年，由证监会推动的股权分置改革为格力电器改制提供了契机。格力电器自2006年以来，通过实施三阶段股权激励、引入战略投资者、增发新股以及大股东减持等，实现了股权多元化。
股改不仅为格力电器股权多元化改制提供了契机，而且还稳定了其管理团队。当年在对股改方案实行分类表决时，以基金等机构投资者为代表的格力电器流通股股东要求即将退休的朱江洪等创始人留任作为支持其股改的条件之一，最终，格力电器的股改方案中作出“关于管理层稳定”的承诺：“为保持本公司核心管理团队的稳定，格力集团承诺，在2006年本公司董事会换届选举中，将继续支持朱江洪先生担任本公司的董事长。”
此后，朱江洪连任两届至2012年，于67岁时退休。这实际上也为其后任董明珠排除了在60岁时退休的选项，2014年董明珠也将满60岁。
多元化的股权结构还使格力电器在2012年5月召开的股东大会上阻止了当地国资委空降的政府官员入主公司，成为当年资本市场的标志性事件。
2005年前格力集团多任领导都是由当地政府官员出任，但格力集团的经营业绩却差强人意，以致出现资金链断裂的传闻。2007年11月，已兼任格力集团董事长的朱江洪表示：“去年8月我上任时格力集团最大的问题，是资金链断裂，没有银行愿意贷款。”这说明当年的格力集团确实陷入了困境。格力集团小家电虽借助格力的品牌展开营销，但却长期亏损，以致资不抵债（截至2004年3月31日，珠海格力小家电的净资产账面价值为-3368.06万元），在发生格力“母子之争”后，格力小家电由于资不抵债，以零元转让给了格力电器。
渐进式的改制、股权激励以及管理团队的稳定激发了格力电器的活力。2006年以来，格力电器业绩持续提升，营业收入由2005年的182.5亿元增至2013年的1200.3亿元、增长5.58倍，净利润由2005年的5.1亿元增至2013年的108.1亿元，增长了20.22倍！期初净资产收益率则由2005年的20.87%上升至2013年的40.43%。
格力改制路径
2006年以来，格力集团合并持有格力电器的股权比例由2005年末的58.67%下降至2012年末的19.37%，格力电器形成了由国有股股东、战略投资者、基金和QFII等机构投资者以及格力电器管理层等多元化的股东持股结构。
2006年3月，格力电器实施股权分置改革，股改后格力集团合并持有格力电器股权由58.66%下降至47.95%。
引入战略投资者是格力电器2006年股权分置改革方案承诺的事项之一。 2007年4月，格力电器引入河北京海担保投资有限公司（下称“河北京海”）作为战略投资者，河北京海受让格力电器10%的股权，转让价款10.269亿元。转让完成后，格力集团持有格力电器股权比例下降至29.74%。
河北京海是由格力电器10家主要销售公司出资成立的，格力电器表示，通过引入河北京海作为战略投资者，“建立厂商之间的战略伙伴关系，促进格力电器与经销商共同持续健康发展。”
作为股改的一部分，格力电器于2006年推出股权激励方案。股权激励对象为公司高管人员、中层干部、业务骨干及公司控股子公司高管人员。
而从2007年以来，格力集团通过二级市场减持格力电器股票，至2009年末格力集团持有格力电器的股权比例下降至19.45%、格力地产持有的股权比例下降至1.22%，二者合计持有格力电器总股本的20.67%。
格力集团多次减持格力电器股权，不仅降低了大股东的持股比例、客观上优化了其股权结构，另一个重要原因可能是格力集团自身资金链紧张，出售部分格力电器股权回笼资金，缓解了其资金压力。正因为如此，由朱江洪掌舵的格力集团连续减持格力电器股权时并没有受到当地国资委的阻挠。
2007年12月和2012年1月，格力电器两次实施增发，格力集团与格力地产合并持有格力电器的股权摊薄至增发后的19.37%。
股权多元化后的格力电器既未出现当年国美电器管理层失控的乱局，也未出现类似上海家化改制后大股东与管理层之间的激烈对抗。格力电器渐进式股权多元化改革或许将成为国企改革的一个经典案例，亦将为新一轮国企改革提供一个可资借鉴的改制样板。
声明：本文仅代表作者个人观点