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摘 要：综上所述，PPP投融资合作模式是当今时代十分流行的一种新型投融资合作模式。尤其是对于城市轨道建设这样耗资巨大、规模巨大的工程。坚持PPP投融资模式，十分必要。但是PPP投融资模式也存在很多风险。本文对这种模式的风险种类和识别，以及风险评估和风险的处理分担都进行了详细的分析。
关键词：PPP模式 城市轨道 交通 投融资 风险
城市轨道交通项目的建设，关系国家经济建设的基础，国家经济建设的命脉。在改革开放之后，我国经济取得了飞速的发展，传统的交通设施已经不能够满足现代经济发展的需求。尤其是在互联网经济发展之后，第三方物流的需求量逐渐增强，所以对城市轨道交通运输的要求进一步提高。但是城市轨道交通设施的建设不同于普通的项目，具有施工难度大，资金需求量高等特征。一些大型的交通项目设施需求资金量很多都达到了上亿元人民币。因此资金问题如投融资管理工作对我国城市轨道的交通十分重要。
一、PPP 模式的内涵与本质
PPP模式，是英文字母Public Private Partnerships三个首字母的缩写。在中文中，Public Private Partnerships被译为“公私合营”，或者是“公私合作火爆关系”。PPP模式最早是由学者Windhoek在20世纪末提出的。PPP模式就是私人和政府两个组织之间，在共同合作的状态下，可以提供一种公共服务或者是物品。这种公共物品和服务是政府或者私人无法单独提供的。政府和私人企业之间通过签订一定的协议，对双发的权利和义务进行明确的规定。PPP合作的模式，既可以为私人企业带来好处，也可以为政府带来好处。在风险共担、利益共享的情况下，实现双赢的一种局面。
二、PPP投资全面风险管理模型建立
在对PPP模式进行简单的了解之后，分析PPP投资模式的全面风险管理，十分必要，下面笔者分别从风险的识别和分类、风险评估、风险分析、风险处理和分担几个方面分析PPP投资全面风险管理模型的建立。
1.风险识别和分类。在PPP合作模式确立之后，我们就要对PPP的投融资存在的风险进行识别和分析。笔者查阅了大量文献资料，和金融投资融资专家沟通协商，最终将我国城市轨道交通项目投融资中的风险进行分类。首先是政治风险。政治风险分为国家风险和政策风险。国家风险就是政局的稳定情况，是否有战乱和内部政局的动荡不安。政策风险就是政策的倾向性。政治风险对PPP投融资项目的风险存在与整个过程当中。只要在投融资过程中，只要有国家的动荡或者政策的调动。都有可能随时给PPP投资融资模式带来巨大的风险。
其次是法律风险。法律风险同样可以分为两种，一种是国家法律的稳定性，另一种风险是法律责任的风险。法律稳定性的风险既是法律是否会有经常性的调整，对风险识别不利。法律责任风险就是在PPP投资模式运营中，双方对法律责任的了解是否全面，是否准确。
再次是技术风险。技术风险有新技术风险、计划风险、人员风险和设计风险。技术风险就是在城市轨道建设时，所用的技术是否落后，或者新技术运用是否成功。设计的风险就是工程设计规划是否合理。设计风险对城市轨道建设的影响主要是建设时期以及融资时期。
最后是环境风险和经济风险。环境风险如地理环境风险、自然灾害风险、社会事件风险、气候风险等等。环境风险对项目的建设阶段影响都很大。经济风险包括融资风险、市场风险和金融风险。
2.风险评估。在了解了城市轨道交通运输的风险种类之后，需要对PPP模式的各种风险进行评估。在对不同类别的风险进行评估时，可以采取多样的操作方法。如模型评估、知识评估、定性定量评估等等。同时还要根据城市轨道交通项目的具体情况，从风险发生的可能性以及影响程度，两个方面去评估分析。对于政治风险的评估，可以作为参考的次要因素。因为我国政治比较稳定，所以发生动荡，对PPP合作模式产生严重影响的可能性较小。关于法律风险，风险评估过程中要十分注意，因为法律风险贯穿城市轨道项目建设的整个过程。尤其是法律责任风险，很多企业和政府在合作过程中，对各自的权利和义务一定要十分清晰，明白自己的法律责任，将风险降低到最小。技术风险在项目建设的各个过程中影响都比较大。如在融资阶段，项目的设计存在很大的风险。设计的好坏，直接决定着融资的結果。一个优秀的产品设计方案，往往更容易融来资金。而在项目的建设时期，技术风险则比较重要。最后，对于经济风险和环境风险的评估。在项目的融资阶段，需要关注的是市场预测风险和融资风险，在建设阶段，则要考虑市场风险和金融风险。
3.PPP投融资风险处理。在PPP投融资过程中，对于不同的风险类型，可以采取不同的风险处理方式。对风险的处理方式有很多种，但是最重要的一种就是避免风险的出现。在组织或者个人计划采取某项行动时，做决策时，都需要经过深思熟虑，尽可能的减少不科学合理的行动出现。其次是改变风险发生的可能性，对可能出现的不利后果发生的概率降到最低点。一旦风险发生，就需要及时的采取正确的措施，将风险尽早的转移掉，把经济的损失降低到最低水平。
4.PPP 投融资风险分担原则。PPP投资模式的投资融资风险分担原则，必须根据合作双方的权利和义务，对双方的风险进行合理的分担，使双方的满意程度达到最大化。所以在PPP投融资合作模式下，风险的分担必须坚持一定的原则，这样才能够尽可能的保证城市轨道工程顺利进行。并且将风险控制在可以承受的范围之内，使合作双方对PPP投融资合作模式都十分积极。所以在这样的前提和背景之下，PPP投融资风险共担原则应该坚持以下几点。首先是控制力和风险相对称的原则。即城市轨道交通项目建设过程中，合作双方根据对整个项目的控制程度去承担对应的风险，对项目的控制程度较强，那么就承担较多的风险；相反，如果对项目的控制程度比较弱，那么就承担比较少的风险。其次，PPP投融资风险分担原则还应该坚持风险和收益向相对称的原则。合作双方哪一方对项目的最终收益大，那么就应该承担较大的风险，反之亦是如此。最后，PPP投融资风险分担还应该坚持承担上限的原则。虽然对项目的控制力和收益双方不是均衡的，但是对控制力较强的一方以及收益较多的一方，对所承担风险的设置也应该有一个上限。如果让一方承担特别大的风险，那么就会导致风险承担者一方对城市轨道建设失去积极性和主动性。
5.PPP投融资风险处理。在PPP投融资模式下，对风险坚持共担的原则。所以合作双方应该坚持的是“风险共担、收益共享”的基本原则，这也是PPP投融资模式的核心和基本理念。但是政府部门和企业部门之间的融资合作过程中，以及城市轨道项目建设的过程中，双方所扮演的角色是完全不同的。所以合作双方在投融资过程中，应该坚持不同的风险处理方法。例如对政策、法律等相关领域内的风险，就由政府部门去承担这一类的风险。而如技术风险、设计风险等关于项目建设具体情况上的风险，则应该由企业一方去承担。而对于一些不可抗力的风险，如自然灾害、气候灾害以及地质灾害等等不可抗力的风险，则应该由双方共同承担，或者购买风险，让保险公司去代为分解风险。
参考文献：
[1]杭卓珺.基于PPP的我国铁路投融资模式研究[D].华中科技大学，2014.
[2]杨文杰.基于PPP模式重庆市轨道交通投融资模式研究[D].重庆交通大学，2011.
[3]马聪.基于PPP模式的北京市郊轨道交通投融资模式研究[D].北京交通大学，2012.
[4]来庆泉.轨道交通PPP投融资条件与基本框架[J].现代城市轨道交通，2006，02：4-8+1.
[5]丁绪瑞，伏静，孙吉，王晨琛.完善PPP投融资体制法律研究[J].开发性金融研究，2015，01：77-88.
关键词：PPP模式 城市轨道 交通 投融资 风险
城市轨道交通项目的建设，关系国家经济建设的基础，国家经济建设的命脉。在改革开放之后，我国经济取得了飞速的发展，传统的交通设施已经不能够满足现代经济发展的需求。尤其是在互联网经济发展之后，第三方物流的需求量逐渐增强，所以对城市轨道交通运输的要求进一步提高。但是城市轨道交通设施的建设不同于普通的项目，具有施工难度大，资金需求量高等特征。一些大型的交通项目设施需求资金量很多都达到了上亿元人民币。因此资金问题如投融资管理工作对我国城市轨道的交通十分重要。
一、PPP 模式的内涵与本质
PPP模式，是英文字母Public Private Partnerships三个首字母的缩写。在中文中，Public Private Partnerships被译为“公私合营”，或者是“公私合作火爆关系”。PPP模式最早是由学者Windhoek在20世纪末提出的。PPP模式就是私人和政府两个组织之间，在共同合作的状态下，可以提供一种公共服务或者是物品。这种公共物品和服务是政府或者私人无法单独提供的。政府和私人企业之间通过签订一定的协议，对双发的权利和义务进行明确的规定。PPP合作的模式，既可以为私人企业带来好处，也可以为政府带来好处。在风险共担、利益共享的情况下，实现双赢的一种局面。
二、PPP投资全面风险管理模型建立
在对PPP模式进行简单的了解之后，分析PPP投资模式的全面风险管理，十分必要，下面笔者分别从风险的识别和分类、风险评估、风险分析、风险处理和分担几个方面分析PPP投资全面风险管理模型的建立。
1.风险识别和分类。在PPP合作模式确立之后，我们就要对PPP的投融资存在的风险进行识别和分析。笔者查阅了大量文献资料，和金融投资融资专家沟通协商，最终将我国城市轨道交通项目投融资中的风险进行分类。首先是政治风险。政治风险分为国家风险和政策风险。国家风险就是政局的稳定情况，是否有战乱和内部政局的动荡不安。政策风险就是政策的倾向性。政治风险对PPP投融资项目的风险存在与整个过程当中。只要在投融资过程中，只要有国家的动荡或者政策的调动。都有可能随时给PPP投资融资模式带来巨大的风险。
其次是法律风险。法律风险同样可以分为两种，一种是国家法律的稳定性，另一种风险是法律责任的风险。法律稳定性的风险既是法律是否会有经常性的调整，对风险识别不利。法律责任风险就是在PPP投资模式运营中，双方对法律责任的了解是否全面，是否准确。
再次是技术风险。技术风险有新技术风险、计划风险、人员风险和设计风险。技术风险就是在城市轨道建设时，所用的技术是否落后，或者新技术运用是否成功。设计的风险就是工程设计规划是否合理。设计风险对城市轨道建设的影响主要是建设时期以及融资时期。
最后是环境风险和经济风险。环境风险如地理环境风险、自然灾害风险、社会事件风险、气候风险等等。环境风险对项目的建设阶段影响都很大。经济风险包括融资风险、市场风险和金融风险。
2.风险评估。在了解了城市轨道交通运输的风险种类之后，需要对PPP模式的各种风险进行评估。在对不同类别的风险进行评估时，可以采取多样的操作方法。如模型评估、知识评估、定性定量评估等等。同时还要根据城市轨道交通项目的具体情况，从风险发生的可能性以及影响程度，两个方面去评估分析。对于政治风险的评估，可以作为参考的次要因素。因为我国政治比较稳定，所以发生动荡，对PPP合作模式产生严重影响的可能性较小。关于法律风险，风险评估过程中要十分注意，因为法律风险贯穿城市轨道项目建设的整个过程。尤其是法律责任风险，很多企业和政府在合作过程中，对各自的权利和义务一定要十分清晰，明白自己的法律责任，将风险降低到最小。技术风险在项目建设的各个过程中影响都比较大。如在融资阶段，项目的设计存在很大的风险。设计的好坏，直接决定着融资的結果。一个优秀的产品设计方案，往往更容易融来资金。而在项目的建设时期，技术风险则比较重要。最后，对于经济风险和环境风险的评估。在项目的融资阶段，需要关注的是市场预测风险和融资风险，在建设阶段，则要考虑市场风险和金融风险。
3.PPP投融资风险处理。在PPP投融资过程中，对于不同的风险类型，可以采取不同的风险处理方式。对风险的处理方式有很多种，但是最重要的一种就是避免风险的出现。在组织或者个人计划采取某项行动时，做决策时，都需要经过深思熟虑，尽可能的减少不科学合理的行动出现。其次是改变风险发生的可能性，对可能出现的不利后果发生的概率降到最低点。一旦风险发生，就需要及时的采取正确的措施，将风险尽早的转移掉，把经济的损失降低到最低水平。
4.PPP 投融资风险分担原则。PPP投资模式的投资融资风险分担原则，必须根据合作双方的权利和义务，对双方的风险进行合理的分担，使双方的满意程度达到最大化。所以在PPP投融资合作模式下，风险的分担必须坚持一定的原则，这样才能够尽可能的保证城市轨道工程顺利进行。并且将风险控制在可以承受的范围之内，使合作双方对PPP投融资合作模式都十分积极。所以在这样的前提和背景之下，PPP投融资风险共担原则应该坚持以下几点。首先是控制力和风险相对称的原则。即城市轨道交通项目建设过程中，合作双方根据对整个项目的控制程度去承担对应的风险，对项目的控制程度较强，那么就承担较多的风险；相反，如果对项目的控制程度比较弱，那么就承担比较少的风险。其次，PPP投融资风险分担原则还应该坚持风险和收益向相对称的原则。合作双方哪一方对项目的最终收益大，那么就应该承担较大的风险，反之亦是如此。最后，PPP投融资风险分担还应该坚持承担上限的原则。虽然对项目的控制力和收益双方不是均衡的，但是对控制力较强的一方以及收益较多的一方，对所承担风险的设置也应该有一个上限。如果让一方承担特别大的风险，那么就会导致风险承担者一方对城市轨道建设失去积极性和主动性。
5.PPP投融资风险处理。在PPP投融资模式下，对风险坚持共担的原则。所以合作双方应该坚持的是“风险共担、收益共享”的基本原则，这也是PPP投融资模式的核心和基本理念。但是政府部门和企业部门之间的融资合作过程中，以及城市轨道项目建设的过程中，双方所扮演的角色是完全不同的。所以合作双方在投融资过程中，应该坚持不同的风险处理方法。例如对政策、法律等相关领域内的风险，就由政府部门去承担这一类的风险。而如技术风险、设计风险等关于项目建设具体情况上的风险，则应该由企业一方去承担。而对于一些不可抗力的风险，如自然灾害、气候灾害以及地质灾害等等不可抗力的风险，则应该由双方共同承担，或者购买风险，让保险公司去代为分解风险。
参考文献：
[1]杭卓珺.基于PPP的我国铁路投融资模式研究[D].华中科技大学，2014.
[2]杨文杰.基于PPP模式重庆市轨道交通投融资模式研究[D].重庆交通大学，2011.
[3]马聪.基于PPP模式的北京市郊轨道交通投融资模式研究[D].北京交通大学，2012.
[4]来庆泉.轨道交通PPP投融资条件与基本框架[J].现代城市轨道交通，2006，02：4-8+1.
[5]丁绪瑞，伏静，孙吉，王晨琛.完善PPP投融资体制法律研究[J].开发性金融研究，2015，01：77-88.