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自20世纪60年代至90年代，西方商业银行进行了一系列的金融创新活动，无论是从融资方式的创新，金融市场的创新，还是从金融服务、金融工具的创新，都体现出传统的商业银行在金融机构的资产总额呈现不断下降的趋势下，必须不断进行金融创新，加强金融功能，以保障竞争优势。
可以预见未来，金融制度的创新将成为西方商业银行金融创新最重要的手段，我们特在本期设此栏目，介绍了国际商业银行金融创新的历程、内容及发展趋势，以供我国商业银行在不断深化金融体制改革中进行参考。
——编者按语
一、 西方商业银行进行金融创新的动因
1．逃避管制。这是西方商业银行早期金融创新的首要动力。基于金融业是高风险、涉及面广的行业，各国政府为社会政治、经济等方面的稳定，通过制定一系列的规章制度、条例，甚至法律来加强对金融业的监管。商业银行为了逃避管制，进行了金融创新。例如，现在广泛使用的大额可转让存单就是花旗银行在1961年首先设计用以逃避美国的“Q法令”对存款最高利率限制的。因此，金融创新在一定程度上冲破了传统金融监管，促进了金融市场一体化，提高了效率。
2．规避风险。这也是西方商业银行金融创新的重要原因之一。金融业在其经营过程中，为降低汇率、利率、信用等风险，产生了大量的金融创新需求。例如70年代，西方各国经济普遍出现了“滞胀”现象，特别是美国经济竞争力的下降，直接导致了70年代国际金融领域固定汇率制的解体并代之以浮动汇率，国际金融市场受此影响，汇率的大幅度波动不可避免，市场投资者和交易双方明显感受到资产价格变化带来的风险，于是便产生了转移汇率和资产价格变化风险的金融创新需求；与此同时，许多发展中国家也陷入了严重的债务危机，造成了金融业特别是银行信用风险大大提高，投资者对金融资产的信用可靠性就更加关注，出现了转移或降低信用风险的金融创新的需求。此外，为克服经济领域的高通胀，西方国家普遍实行了严厉的紧缩政策，增加了以传统融资的机会成本，此时必须以新的金融创新来增加交易的流动性以降低成本，流动性增加的创新需求大大增加；为克服经营风险和信用风险，很多国家在放松金融机构资产负债业务管理的同时，要求提高他们的资本充足率。此时，银行业务创新加强了金融资产之间的替代性，降低了筹资成本，促进了企业通过金融市场融资而提高单个企业和整个金融结构的应付风险的能力。
3．发展需要。这是西方商业银行现代金融创新的首要动力。西方商业银行金融业务创新这种能动行为的背后，隐藏着其在金融体系中总体地位的削弱。据美国金融学家戈德斯密斯(Goldsmith)对世界上35个国家金融机构的研究得出结论，在金融机构内部，伴随经济的增长，传统商业银行在金融机构资产总额中的比重将会不断的下降。以美国为例，商业银行系统所占金融机构资产总额已由1900年的60％下降为1963年的40％以下，如果将商业银行的储蓄部分排除在外，这一变化更大，其所占比例下降到了30％左右。因此，商业银行不进行金融创新就不能维持竞争优势，就不会有发展。在现阶段，金融衍生工具不断完善与发展，直接融资对于企业而言越来越简单易行，商业银行融资的中介作用不断下降的情况下，尤其如此。（详见对90年代商业银行金融创新的评析）
4．业务转变。西方商业银行经营的核心发生了转变。伴随金融创新的发展，西方商业银行经营的核心已由增加负债、扩大资产，获取利差收入转到了如何在资金成本浮动变化的风险基础上确保经营利润的最大化，从而再一次证明了银行收益、盈利能力对银行经营与生存的重要性。但在经营核心改变的前提下，西方商业银行的业务侧重点在本质上并未发生改变。
5．现代科技与理论。现代科技与理论的出现也是金融创新出现的重要原因。计算机、新型通讯工具和网络的使用一方面大大提高了金融机构的运作效率，另一方面又突破了金融市场和金融交易的时空限制，大大降低了金融业的交易成本。科技水平的提高和应用，充分拓展了国际金融市场的范围，使全球金融市场连为一体，并进一步推动了金融机构和金融工具的创新。而现代金融理论也为金融创新提供了强大的支持，如金融工程学、制度理论的兴起。现代科技与理论为品种繁多，组合多样，内容日益丰富的金融创新的盈利性、安全性和流动性提供了保证。
6金融自由化。金融自由化为金融创新提供了方便之门。金融自由化主要包括：利率自由化、金融机构业务自由化、金融市场自由化、外汇交易自由化等。70年代以来，在高通胀的情况下，投资者为保护自身的利益，总是力图追求较高的收益回报以避免资产贬值，因此严厉的利率限制成为银行发展的桎梏。同时各国金融当局对金融市场的严格管制，造成银行业在业务开展过程中与其他金融机构相比处于明显下风，出现了普遍的金融“脱媒”现象，进而银行业的资金大量外流。在此情况下，主要资本主义国家纷纷放松了金融管制。美国国会通过《放松管制和货币控制法》（1980），该法规取消了利率高限，对金融创新予以确认，同时该法规也促进了美国金融业在制度领域的重大创新。
总的来说，西方商业银行金融创新是其在市场经济发展到一定水平的基础上，在经济利益的驱动之下，依靠银行业本身优势，借助于新的技术，不断满足其资产的安全、盈利、流动性与主动取得多样化资金来源的、自然产生的一种能动行为。
二、 西方商业银行金融创新评析
西方商业银行金融创新始自60年代，仔细分析此时的新金融工具，他们并没有对西方国家金融市场产生重大冲击，也未能使西方金融结构和管理体制发生相应的改革，仅仅是70、80年代金融创新的一种前奏。
此时商业银行金融创新的基本特征是：金融创新的主要目的是为了逃避金融管制，客观上也起到了转嫁风险的效果。它们既是融资手段的创新，也是金融市场的创新。 70年代将流动性和市场收益率相结合的变相活期存款(如货币市场存款证等)，使储蓄存款如短期货币市场证券与活期存款的本质差别消失，改变了传统的货币定义，引起了货币市场资产结构的重新组合。而70年代出现的期货、期权交易，改变了金融工具狭义的融资和金融中介性质，将投资、投机和风险转移功能集于一身，使对金融资产各种特性不同组合的多样化需求可以较容易得到满足。
此时商业银行金融创新的基本特征是：70年代金融创新的主要目的是转嫁风险，有别于60年代逃避管制的创新。
80年代的金融创新内容非常丰富，并对整个国际金融产生了前所未有的巨大影响。此时，金融创新的类型多样化，除转嫁风险的创新外，还有创造信用和产生股权的创新，金融市场的规模不断扩大。
此时商业银行金融创新的基本特征是：80年代的金融创新主要是融资方式的创新，而且多数以银行表外业务的形式出现，体现了银行资产组合的新观念。
90年代伴随着世界经济一体化和金融市场证券化步伐的加快，国际金融领域商业银行非中介化的趋势日益明显，其作为信贷中介的地位日益降低，存款和贷款的增长率相对放慢，出现了所谓“脱媒”现象，即企业、居民对银行的依赖性日益减少，大量资金从银行流出而进入金融市场或非银行金融机构，此时西方商业银行唯有求助于进一步加强制度创新，以维持其在金融领域的竞争优势。可以预见未来商业银行金融创新与过去最大的区别是：在新产品和新工具创新的同时，金融制度的创新将成为西方商业银行金融创新最重要的手段。早在1987年，加拿大就通过《银行法修正案》取消了对银行业兼营证券的部分限制，并于1992年正式实施，允许金融机构相互渗透，参与对方的业务，开创了金融制度创新的先河。1999年，美国通过法令允许商业银行业与证券业合业经营可以视为商业银行金融制度创新的又一例证。
三、 对西方商业银行金融创新的借鉴
借鉴西方商业银行金融创新，不仅仅是借鉴其比例、种类与具体操作，更重要的是借鉴其创新的精神、基本内涵与思路，根据我国的目前的实际情况提出适合我国商业银行的金融创新，本文认为西方商业银行金融创新有以下几点值得借鉴：
1商业银行的金融创新必须以电子化建设为基础。从上文的分析可以看出，计算机及网络在今后商业银行金融创新中的地位。未来商业银行的竞争既是资金实力、信誉形象的竞争，也是科技实力、网上能力的竞争，随着时代的发展，离开现代科技特别是计算机信息技术，商业银行金融创新就很难进行。在此方面商业银行应借助于计算机的应用、网络的建设、可视电话等现代通信媒体，使企业可以实现在网络上享受存款、转账、查询、贷款，甚至取现等服务，并能在异地适时办理此类业务。此外，商业银行还可以使网络服务特色化，可以通过网络创造许多特色服务（开发具有专利权的网络金融服务软件），把金融服务品种通过一定的文化和商业包装，形成更具特色的服务品牌，最大限度的吸引客户。
2.建立风险综合管理策略。对风险认识有两点必须明确：其一，如果一味回避风险，从长期看，经营基础必定遭削弱；其二，必须明确在银行所面临的固有风险中，银行要向何处去。西方商业银行对金融风险的原则是：迎风险而上，并通过金融创新，在流动与分散之间成功的将风险规避、冲销与化解。
3．目前我国商业银行金融制度创新的时机还不成熟。从上文的分析可以得出一个明确的结论：银行业、证券业、保险业的分业经营和分业管理，是在金融业发展一定阶段的过渡性模式，走向融合则是必然。从长期来看，全能银行体制仍然是我国商业银行发展的可能选择。目前，分业管理模式有其必然性，现阶段必须从我国经济结构多元化、经济发展水平不平衡、科技产业发展水平低等国情出发，促进大、中、小银行的发展。但决不能绝对化，入关在即，银行业也是受冲击比较大的行业之一，面对实力强劲的竞争对手，要用发展观点来规范现行的金融管理体制和管理模式，防止使其成为未来发展的障碍。
4．正视金融创新对经济发展和社会发展的消极影响。(1)金融创新使金融监管当局难以控制货币及信贷量，货币政策的执行及金融监管因此复杂化。（2）在通货膨胀时期，高利率、高流动性金融工具的增加，推动货币流动速度加快。受利率影响，掉换金融商品类别的次数与速度将加快，使储蓄存款加速转变为活期存款，从而增加货币供给量，加剧通货膨胀。（3）由于部分金融业务创新促使成本上升，存贷利差缩小，商业银行收益能力降低，形成经营上的巨大压力。同时，高利率存款资金又使贷款利率维持在一个较高的水平，使企业资金成本不易下降，对经济形成一定的负面影响。（4）商业银行金融创新的发展，导致银行业务竞争加剧，传统业务下降，常规经营困难。（5）高息债券、附息贴息债券、浮动利率债券等债券相继开发，债券短期化趋势明显，将使长期资本市场趋向萎缩。（6）金融创新提供了新的利润机会，助长了金融市场上的投机，使社会资源越来越集中在金融领域，妨碍社会经济的发展。(7)由于西方商业银行现已大量从事资产负债表外特别是衍生性金融交易，鉴于衍生性工具不计入表内的特点，一定程度上掩盖了资产负债表的真实性。
5监管必须将灵活性与严肃性相结合。实施金融监管的目的是使商业银行安全经营，而金融自由化的目的在于使资产配置效率提高，伴随西方商业银行的金融创新，西方国家的中央银行对商业银行的监管也趋于成熟。因此，我国金融监管部门不应将一切金融创新活动一概视为“违规”，对国有商业银行的金融创新活动应抱有积极的态度。同时把监管的重点转移到对商业银行金融创新的风险防范上，协助国有商业银行进行金融创新。
可以预见未来，金融制度的创新将成为西方商业银行金融创新最重要的手段，我们特在本期设此栏目，介绍了国际商业银行金融创新的历程、内容及发展趋势，以供我国商业银行在不断深化金融体制改革中进行参考。
——编者按语
一、 西方商业银行进行金融创新的动因
1．逃避管制。这是西方商业银行早期金融创新的首要动力。基于金融业是高风险、涉及面广的行业，各国政府为社会政治、经济等方面的稳定，通过制定一系列的规章制度、条例，甚至法律来加强对金融业的监管。商业银行为了逃避管制，进行了金融创新。例如，现在广泛使用的大额可转让存单就是花旗银行在1961年首先设计用以逃避美国的“Q法令”对存款最高利率限制的。因此，金融创新在一定程度上冲破了传统金融监管，促进了金融市场一体化，提高了效率。
2．规避风险。这也是西方商业银行金融创新的重要原因之一。金融业在其经营过程中，为降低汇率、利率、信用等风险，产生了大量的金融创新需求。例如70年代，西方各国经济普遍出现了“滞胀”现象，特别是美国经济竞争力的下降，直接导致了70年代国际金融领域固定汇率制的解体并代之以浮动汇率，国际金融市场受此影响，汇率的大幅度波动不可避免，市场投资者和交易双方明显感受到资产价格变化带来的风险，于是便产生了转移汇率和资产价格变化风险的金融创新需求；与此同时，许多发展中国家也陷入了严重的债务危机，造成了金融业特别是银行信用风险大大提高，投资者对金融资产的信用可靠性就更加关注，出现了转移或降低信用风险的金融创新的需求。此外，为克服经济领域的高通胀，西方国家普遍实行了严厉的紧缩政策，增加了以传统融资的机会成本，此时必须以新的金融创新来增加交易的流动性以降低成本，流动性增加的创新需求大大增加；为克服经营风险和信用风险，很多国家在放松金融机构资产负债业务管理的同时，要求提高他们的资本充足率。此时，银行业务创新加强了金融资产之间的替代性，降低了筹资成本，促进了企业通过金融市场融资而提高单个企业和整个金融结构的应付风险的能力。
3．发展需要。这是西方商业银行现代金融创新的首要动力。西方商业银行金融业务创新这种能动行为的背后，隐藏着其在金融体系中总体地位的削弱。据美国金融学家戈德斯密斯(Goldsmith)对世界上35个国家金融机构的研究得出结论，在金融机构内部，伴随经济的增长，传统商业银行在金融机构资产总额中的比重将会不断的下降。以美国为例，商业银行系统所占金融机构资产总额已由1900年的60％下降为1963年的40％以下，如果将商业银行的储蓄部分排除在外，这一变化更大，其所占比例下降到了30％左右。因此，商业银行不进行金融创新就不能维持竞争优势，就不会有发展。在现阶段，金融衍生工具不断完善与发展，直接融资对于企业而言越来越简单易行，商业银行融资的中介作用不断下降的情况下，尤其如此。（详见对90年代商业银行金融创新的评析）
4．业务转变。西方商业银行经营的核心发生了转变。伴随金融创新的发展，西方商业银行经营的核心已由增加负债、扩大资产，获取利差收入转到了如何在资金成本浮动变化的风险基础上确保经营利润的最大化，从而再一次证明了银行收益、盈利能力对银行经营与生存的重要性。但在经营核心改变的前提下，西方商业银行的业务侧重点在本质上并未发生改变。
5．现代科技与理论。现代科技与理论的出现也是金融创新出现的重要原因。计算机、新型通讯工具和网络的使用一方面大大提高了金融机构的运作效率，另一方面又突破了金融市场和金融交易的时空限制，大大降低了金融业的交易成本。科技水平的提高和应用，充分拓展了国际金融市场的范围，使全球金融市场连为一体，并进一步推动了金融机构和金融工具的创新。而现代金融理论也为金融创新提供了强大的支持，如金融工程学、制度理论的兴起。现代科技与理论为品种繁多，组合多样，内容日益丰富的金融创新的盈利性、安全性和流动性提供了保证。
6金融自由化。金融自由化为金融创新提供了方便之门。金融自由化主要包括：利率自由化、金融机构业务自由化、金融市场自由化、外汇交易自由化等。70年代以来，在高通胀的情况下，投资者为保护自身的利益，总是力图追求较高的收益回报以避免资产贬值，因此严厉的利率限制成为银行发展的桎梏。同时各国金融当局对金融市场的严格管制，造成银行业在业务开展过程中与其他金融机构相比处于明显下风，出现了普遍的金融“脱媒”现象，进而银行业的资金大量外流。在此情况下，主要资本主义国家纷纷放松了金融管制。美国国会通过《放松管制和货币控制法》（1980），该法规取消了利率高限，对金融创新予以确认，同时该法规也促进了美国金融业在制度领域的重大创新。
总的来说，西方商业银行金融创新是其在市场经济发展到一定水平的基础上，在经济利益的驱动之下，依靠银行业本身优势，借助于新的技术，不断满足其资产的安全、盈利、流动性与主动取得多样化资金来源的、自然产生的一种能动行为。
二、 西方商业银行金融创新评析
西方商业银行金融创新始自60年代，仔细分析此时的新金融工具，他们并没有对西方国家金融市场产生重大冲击，也未能使西方金融结构和管理体制发生相应的改革，仅仅是70、80年代金融创新的一种前奏。
此时商业银行金融创新的基本特征是：金融创新的主要目的是为了逃避金融管制，客观上也起到了转嫁风险的效果。它们既是融资手段的创新，也是金融市场的创新。 70年代将流动性和市场收益率相结合的变相活期存款(如货币市场存款证等)，使储蓄存款如短期货币市场证券与活期存款的本质差别消失，改变了传统的货币定义，引起了货币市场资产结构的重新组合。而70年代出现的期货、期权交易，改变了金融工具狭义的融资和金融中介性质，将投资、投机和风险转移功能集于一身，使对金融资产各种特性不同组合的多样化需求可以较容易得到满足。
此时商业银行金融创新的基本特征是：70年代金融创新的主要目的是转嫁风险，有别于60年代逃避管制的创新。
80年代的金融创新内容非常丰富，并对整个国际金融产生了前所未有的巨大影响。此时，金融创新的类型多样化，除转嫁风险的创新外，还有创造信用和产生股权的创新，金融市场的规模不断扩大。
此时商业银行金融创新的基本特征是：80年代的金融创新主要是融资方式的创新，而且多数以银行表外业务的形式出现，体现了银行资产组合的新观念。
90年代伴随着世界经济一体化和金融市场证券化步伐的加快，国际金融领域商业银行非中介化的趋势日益明显，其作为信贷中介的地位日益降低，存款和贷款的增长率相对放慢，出现了所谓“脱媒”现象，即企业、居民对银行的依赖性日益减少，大量资金从银行流出而进入金融市场或非银行金融机构，此时西方商业银行唯有求助于进一步加强制度创新，以维持其在金融领域的竞争优势。可以预见未来商业银行金融创新与过去最大的区别是：在新产品和新工具创新的同时，金融制度的创新将成为西方商业银行金融创新最重要的手段。早在1987年，加拿大就通过《银行法修正案》取消了对银行业兼营证券的部分限制，并于1992年正式实施，允许金融机构相互渗透，参与对方的业务，开创了金融制度创新的先河。1999年，美国通过法令允许商业银行业与证券业合业经营可以视为商业银行金融制度创新的又一例证。
三、 对西方商业银行金融创新的借鉴
借鉴西方商业银行金融创新，不仅仅是借鉴其比例、种类与具体操作，更重要的是借鉴其创新的精神、基本内涵与思路，根据我国的目前的实际情况提出适合我国商业银行的金融创新，本文认为西方商业银行金融创新有以下几点值得借鉴：
1商业银行的金融创新必须以电子化建设为基础。从上文的分析可以看出，计算机及网络在今后商业银行金融创新中的地位。未来商业银行的竞争既是资金实力、信誉形象的竞争，也是科技实力、网上能力的竞争，随着时代的发展，离开现代科技特别是计算机信息技术，商业银行金融创新就很难进行。在此方面商业银行应借助于计算机的应用、网络的建设、可视电话等现代通信媒体，使企业可以实现在网络上享受存款、转账、查询、贷款，甚至取现等服务，并能在异地适时办理此类业务。此外，商业银行还可以使网络服务特色化，可以通过网络创造许多特色服务（开发具有专利权的网络金融服务软件），把金融服务品种通过一定的文化和商业包装，形成更具特色的服务品牌，最大限度的吸引客户。
2.建立风险综合管理策略。对风险认识有两点必须明确：其一，如果一味回避风险，从长期看，经营基础必定遭削弱；其二，必须明确在银行所面临的固有风险中，银行要向何处去。西方商业银行对金融风险的原则是：迎风险而上，并通过金融创新，在流动与分散之间成功的将风险规避、冲销与化解。
3．目前我国商业银行金融制度创新的时机还不成熟。从上文的分析可以得出一个明确的结论：银行业、证券业、保险业的分业经营和分业管理，是在金融业发展一定阶段的过渡性模式，走向融合则是必然。从长期来看，全能银行体制仍然是我国商业银行发展的可能选择。目前，分业管理模式有其必然性，现阶段必须从我国经济结构多元化、经济发展水平不平衡、科技产业发展水平低等国情出发，促进大、中、小银行的发展。但决不能绝对化，入关在即，银行业也是受冲击比较大的行业之一，面对实力强劲的竞争对手，要用发展观点来规范现行的金融管理体制和管理模式，防止使其成为未来发展的障碍。
4．正视金融创新对经济发展和社会发展的消极影响。(1)金融创新使金融监管当局难以控制货币及信贷量，货币政策的执行及金融监管因此复杂化。（2）在通货膨胀时期，高利率、高流动性金融工具的增加，推动货币流动速度加快。受利率影响，掉换金融商品类别的次数与速度将加快，使储蓄存款加速转变为活期存款，从而增加货币供给量，加剧通货膨胀。（3）由于部分金融业务创新促使成本上升，存贷利差缩小，商业银行收益能力降低，形成经营上的巨大压力。同时，高利率存款资金又使贷款利率维持在一个较高的水平，使企业资金成本不易下降，对经济形成一定的负面影响。（4）商业银行金融创新的发展，导致银行业务竞争加剧，传统业务下降，常规经营困难。（5）高息债券、附息贴息债券、浮动利率债券等债券相继开发，债券短期化趋势明显，将使长期资本市场趋向萎缩。（6）金融创新提供了新的利润机会，助长了金融市场上的投机，使社会资源越来越集中在金融领域，妨碍社会经济的发展。(7)由于西方商业银行现已大量从事资产负债表外特别是衍生性金融交易，鉴于衍生性工具不计入表内的特点，一定程度上掩盖了资产负债表的真实性。
5监管必须将灵活性与严肃性相结合。实施金融监管的目的是使商业银行安全经营，而金融自由化的目的在于使资产配置效率提高，伴随西方商业银行的金融创新，西方国家的中央银行对商业银行的监管也趋于成熟。因此，我国金融监管部门不应将一切金融创新活动一概视为“违规”，对国有商业银行的金融创新活动应抱有积极的态度。同时把监管的重点转移到对商业银行金融创新的风险防范上，协助国有商业银行进行金融创新。