论文部分内容阅读
为进一步落实适度宽松的货币政策，中国人民银行决定，从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。多位业内人士表示，降息对保险公司来说影响偏中性，正负影响基本相抵。不过，市场有可能会对因降息周期而带来的投资和业绩影响反应过度。随着年内第五次降息的到来，分析人士普遍认为，今年利率的下降空间犹存。有分析指出，保险行业将因此受到一定影响。
降息影响或利大于弊
民生人寿保险公司总精算师赵建新认为，进入降息通道，对保险行业既有利也有弊。利在于，百姓的资金寻找不到更合适的投资途径，其自身的保障又很欠缺，因此，在经济下行的情况下，人们的保险意识会提高，这对保险业务的增长是有好处的。而弊在于，在目前的情况下，居民可支配收入会下降，这对保险费的缴付将形成一定压力。但总体来说，他认为，还是利大于弊。“降息会连贯地影响到保险公司的投资运作，但对于产品的定价应该是没有影响，因为定价是主要依赖保险公司对长期投资的预测，与利率的短期波动关联不大。”赵建新介绍说，从产品角度来看，保障型产品对利率的敏感性不是特别强；而储蓄型产品，消费者会将其与银行储蓄相比较，如果银行的存款利率低于2％或是更低，那客户自然会转变投资方式，比如选择保险产品等。他认为，在利率下调的情况下，银保产品可能会有所调整，但不会很大，因为各家公司要考虑到业务负增长所带来的现金流压力。经济下滑，保险公司的投资盈利能力下降，而代理手续费又呈刚性，因此，银代业务给保险公司带来的盈利空间有限。
保险公司会逐步调整产品结构
在国内经济的下滑，股市不断震荡，市场前景不明的条件下，银行为了给企业创造适度宽松的货币政策，刺激经济的发展，再次将存贷款利率各降低27个基点。我们认为，降息对保险行业的影响主要是体现在保险公司会逐步调整其产品结构。2007年销售火热的投连险和万能险在市场中的地位将大幅下降，取而代之的是收益稳定的分红险和昔日市场表现冷淡的传统型保障保险。
分红险取代投连险、万能险成为市场的主力源于其收益的稳定性和符合国内消费者的偏好。首先，在资本市场单边下滑、降息的影响下，分红险受影响的是浮动收益部分，而固定收益和享有的保障是能够得到保证的。在降息的通道中，保险公司的协议存款利率将会同步下降，相对去年较高的分红利率有所下调。但分红险是长期的理财工具，短期红利的波动对其长期收益的影响不大。其次，分红险的险种特性满足国内大部分储蓄型投资者的需求。众所周知，目前国内的社会保障不够全面，社保体系不够健全，居民的储蓄意识相对很强，纯消费型的保障保险很难在传统的心理层面上起到保险的作用。相对而言，分红险既满足了投资者对投资收益的要求，又起到了保险保障的作用。
随着利率的进一步下调，万能险的结算利率也随之降低，其高结算的利率优势逐渐减弱。根据普益财富统计数据表明，2008年11月行业万能险平均结算利率为4.26％，比10月4.51％的行业平均水平再度下降0.25个百分点。共有21家保险公司下调利率，4家保险公司维持上月的结算水平，4家保险公司上调结算利率。其中，泰康人寿的下调幅度最大，降低了0.725％，紧随其后的为嘉禾人寿和海康人寿，下调幅度分别为0.65％、0.56％。在本次降息中，五年期定期存款利率已经下降到3.6％，如果按照当前行业结算利率平均水平4.26％来计算，万能险对于五年期存款利率的优势保持66个百分点，万能险同银行存款比较而言，仍然有一定的吸引力。虽然其市场份额会有所下降，但我们认为，其销售业绩不会像投连险那样大幅度下降。而在资本市场火爆时候出尽风头的投连险，在经济萧条的情况下逐步销声匿迹，多家保险公司已经在部分地区明确表示停止对投连险的销售业务。投连险的再度崛起，将要等待股市的回暖。
降息影响或利大于弊
民生人寿保险公司总精算师赵建新认为，进入降息通道，对保险行业既有利也有弊。利在于，百姓的资金寻找不到更合适的投资途径，其自身的保障又很欠缺，因此，在经济下行的情况下，人们的保险意识会提高，这对保险业务的增长是有好处的。而弊在于，在目前的情况下，居民可支配收入会下降，这对保险费的缴付将形成一定压力。但总体来说，他认为，还是利大于弊。“降息会连贯地影响到保险公司的投资运作，但对于产品的定价应该是没有影响，因为定价是主要依赖保险公司对长期投资的预测，与利率的短期波动关联不大。”赵建新介绍说，从产品角度来看，保障型产品对利率的敏感性不是特别强；而储蓄型产品，消费者会将其与银行储蓄相比较，如果银行的存款利率低于2％或是更低，那客户自然会转变投资方式，比如选择保险产品等。他认为，在利率下调的情况下，银保产品可能会有所调整，但不会很大，因为各家公司要考虑到业务负增长所带来的现金流压力。经济下滑，保险公司的投资盈利能力下降，而代理手续费又呈刚性，因此，银代业务给保险公司带来的盈利空间有限。
保险公司会逐步调整产品结构
在国内经济的下滑，股市不断震荡，市场前景不明的条件下，银行为了给企业创造适度宽松的货币政策，刺激经济的发展，再次将存贷款利率各降低27个基点。我们认为，降息对保险行业的影响主要是体现在保险公司会逐步调整其产品结构。2007年销售火热的投连险和万能险在市场中的地位将大幅下降，取而代之的是收益稳定的分红险和昔日市场表现冷淡的传统型保障保险。
分红险取代投连险、万能险成为市场的主力源于其收益的稳定性和符合国内消费者的偏好。首先，在资本市场单边下滑、降息的影响下，分红险受影响的是浮动收益部分，而固定收益和享有的保障是能够得到保证的。在降息的通道中，保险公司的协议存款利率将会同步下降，相对去年较高的分红利率有所下调。但分红险是长期的理财工具，短期红利的波动对其长期收益的影响不大。其次，分红险的险种特性满足国内大部分储蓄型投资者的需求。众所周知，目前国内的社会保障不够全面，社保体系不够健全，居民的储蓄意识相对很强，纯消费型的保障保险很难在传统的心理层面上起到保险的作用。相对而言，分红险既满足了投资者对投资收益的要求，又起到了保险保障的作用。
随着利率的进一步下调，万能险的结算利率也随之降低，其高结算的利率优势逐渐减弱。根据普益财富统计数据表明，2008年11月行业万能险平均结算利率为4.26％，比10月4.51％的行业平均水平再度下降0.25个百分点。共有21家保险公司下调利率，4家保险公司维持上月的结算水平，4家保险公司上调结算利率。其中，泰康人寿的下调幅度最大，降低了0.725％，紧随其后的为嘉禾人寿和海康人寿，下调幅度分别为0.65％、0.56％。在本次降息中，五年期定期存款利率已经下降到3.6％，如果按照当前行业结算利率平均水平4.26％来计算，万能险对于五年期存款利率的优势保持66个百分点，万能险同银行存款比较而言，仍然有一定的吸引力。虽然其市场份额会有所下降，但我们认为，其销售业绩不会像投连险那样大幅度下降。而在资本市场火爆时候出尽风头的投连险，在经济萧条的情况下逐步销声匿迹，多家保险公司已经在部分地区明确表示停止对投连险的销售业务。投连险的再度崛起，将要等待股市的回暖。