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摘 要：随着经济全球化的不断发展，企业间的经济合作加强，各企业在激烈的市场竞争中要想获得一席之地，就要不断加强内部管理，对企业资金、资源等合理利用，从而争取的经济效益。本篇文章在此基础上，主要从企业生命周期视角对债务融资影响企业投资效率的相关内容进行研究与分析。
关键词：企业生命周期 债务融资 投资效率 作用机制
一、企业生命周期视角下对债务融资、投资效率的研究分析
企业在经营发展的过程中，要运用科学的理论研究企业的发展特点，研究出有效的战略决策解决企业在运营中所存在的各种问题。企业生命周期理论就是研究企业在不断阶段的发展特点，根据企业生命周期理论，企业的成长和运行轨迹主要有发展阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段，在不同的阶段，企业发展特点不同，故而要采用不同战略路线实施各种运作战略，促使企业能够以相对合适的模式实现综合实力提升。企业的发展离不开资本的运作，在不同的成长环境中，面临的内部风险和外部风险均不同，融资成本、发展规模、资金期限以及资本来源等均不同，融资策略不同，给企业的投资效率所带来的影响也是不同的，但是这些都是企业需要重点研究的问题。
二、债务融资对投资效率的影响作用
1.短期债务融资。企业通过向个人或者是融资机构获得融资的资本，为企业的运作提供资金动力，但对融资对象承诺支付本金和利息，在此过程中，企业的投资效率也会受到影响。短期的债务融资也是属于企业债务融资中的一部分，但是要比长期的债务融资更先得到偿付，在短期债务融资中，一般要求企业对债务契约或相关支付合同等予以重新签订，促使融资的企业放弃对债权人的有利投资决策，从而对投资不足等意外情况进行有效的抑制。
2.长期债务融资。长期债务融资是企业债务融资的另一种模式，虽然短期债务融资比长期债务融资更加具有治理功效，但是长期债务融资比短期债务融资更加发挥出资本的约束功效。在长期的债务融资过程中需要通过资产的抵押才能够获得资本，对现有的资产进行抵押之后，企业获得资产收益，然后用于企业其他项目的投资，对于企业的非效率性投资具有明显的效果。长期的债务融资对企业管理层的投资行为进行监督和约束，从而防止过度投资，根据相关样本数据分析，长期债务融资具有较好的企业治疗效用。企业处于成长阶段，由于信息的透明度较差，债权人在为企业提供长期债务的过程中，对企业的相关情况了解不多，为了更好的保护自身权益，通常会向企业提出较为严苛的贷款条件，这就容易使得融资企业不得不放弃净现值大于零的投资项目，在这种情况下就产生了投资不足的问题。企业长期债务融资主要是向银行进行借款，成长型的企业需要在政府部门的扶持下才能够获得银行借款，长期债务无法发挥出企业现有资产的抵押收益，不仅没有对过度投资起到抑制作用，反而为过度投资提供了足够的资金。
3.双面性影响。在新的时代背景和经济环境下，企业最重要的资本活动就是投资，合理的投资活动能够有效的对企业经营发展规模进行扩大，并进一步推动经济的发展，但是在此过程中需要对企业投资效率进行评估，企业投资效率受多种因素的影响，也受各种外部环境的制约，其中债务融资对企业投资效率的影响较大。企业投资效率会受到多方面的因素影响，其中债务融资对投资效率的影响作用明显，债务融资一般包括股权融资和债务融资两种方式，具有负担性、短期性、流通性和可逆性等特点，因而在实施债务融资的过程中主要采用的是间接融资和直接融资两种模式。无论是短期债务融资还是长期债务融资，虽然二者都能够为企业的经营管理和资本管理带来积极性作用，但是对企业投资效率的影响也是双面性的。因而，企业在运营发展的过程中要根据成长阶段的不同和投资需求的不同，选用合理的融资模式，最大限度的发挥出融资作用，提高企业融资能力和投资水平，防止非效率投资，巩固和保障企业的基本权益。
4.企业衰退期的融资。企业在衰退期的市场客户需求及主营 产品或服务收入下降，导致销售利润率下滑，应收帐款坏账率上升，进而威胁企业融资能力。企业经营者亟需改进融资战略，优化资本结构，扭转企业财务困境。衰退期企业可采取压缩不良资产回收投资资本的方式筹措发展新业务所需资金。企业主营业务产品或服务的市场份额衰退是导致企业进入衰退期的主因，通过以变卖不良资产或资产重组的方式削减衰退产品或服务项目，集中企业资源用于开拓新业务，以促进企业进入新的生命周期循环。衰退期企业应当采取内源权益融资战略，通过减 少银行贷款、发行债券等融资额度以压缩 资产负债率水平，转而采取以盈利充实资本，发行股票扩充股本的方式以改进资本结构，预防主营业务下滑所引致的财务危机。
三、结語
企业在经营发展的过程中进行债务融资主要是企业通过机构或个人出售票据和债权，继而实现运营资金的筹集，这些机构和个人借出资金后就成为了企业的债权人，企业对其有负担本息的责任。企业的运营发展主要就是依靠投资活动和融资活动，这也是企业最基本的会计活动和财务活动。债务融资可以帮助企业解决各种资金问题，拓宽企业的资金来源渠道，而企业通过债务融资后获得投资资本，但是投资管理中对于如何使用这些资金则关系到投资效率，二者之间的关系是相互依存和相关影响的。尤其是一些已经上市的企业，更加倾向于通过债务融资来获取投资资金，随着我国市场经济的不断发展，单纯的债务融资已经无法再满足企业的投资需求，在此过程中，要求企业结合寿命周期的相关理论，完善融资环境、提高投资效率，促使企业获得更加充分有效的资本运作，实现企业综合实力和经济发展水平的全面提升。
关键词：企业生命周期 债务融资 投资效率 作用机制
一、企业生命周期视角下对债务融资、投资效率的研究分析
企业在经营发展的过程中，要运用科学的理论研究企业的发展特点，研究出有效的战略决策解决企业在运营中所存在的各种问题。企业生命周期理论就是研究企业在不断阶段的发展特点，根据企业生命周期理论，企业的成长和运行轨迹主要有发展阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段，在不同的阶段，企业发展特点不同，故而要采用不同战略路线实施各种运作战略，促使企业能够以相对合适的模式实现综合实力提升。企业的发展离不开资本的运作，在不同的成长环境中，面临的内部风险和外部风险均不同，融资成本、发展规模、资金期限以及资本来源等均不同，融资策略不同，给企业的投资效率所带来的影响也是不同的，但是这些都是企业需要重点研究的问题。
二、债务融资对投资效率的影响作用
1.短期债务融资。企业通过向个人或者是融资机构获得融资的资本，为企业的运作提供资金动力，但对融资对象承诺支付本金和利息，在此过程中，企业的投资效率也会受到影响。短期的债务融资也是属于企业债务融资中的一部分，但是要比长期的债务融资更先得到偿付，在短期债务融资中，一般要求企业对债务契约或相关支付合同等予以重新签订，促使融资的企业放弃对债权人的有利投资决策，从而对投资不足等意外情况进行有效的抑制。
2.长期债务融资。长期债务融资是企业债务融资的另一种模式，虽然短期债务融资比长期债务融资更加具有治理功效，但是长期债务融资比短期债务融资更加发挥出资本的约束功效。在长期的债务融资过程中需要通过资产的抵押才能够获得资本，对现有的资产进行抵押之后，企业获得资产收益，然后用于企业其他项目的投资，对于企业的非效率性投资具有明显的效果。长期的债务融资对企业管理层的投资行为进行监督和约束，从而防止过度投资，根据相关样本数据分析，长期债务融资具有较好的企业治疗效用。企业处于成长阶段，由于信息的透明度较差，债权人在为企业提供长期债务的过程中，对企业的相关情况了解不多，为了更好的保护自身权益，通常会向企业提出较为严苛的贷款条件，这就容易使得融资企业不得不放弃净现值大于零的投资项目，在这种情况下就产生了投资不足的问题。企业长期债务融资主要是向银行进行借款，成长型的企业需要在政府部门的扶持下才能够获得银行借款，长期债务无法发挥出企业现有资产的抵押收益，不仅没有对过度投资起到抑制作用，反而为过度投资提供了足够的资金。
3.双面性影响。在新的时代背景和经济环境下，企业最重要的资本活动就是投资，合理的投资活动能够有效的对企业经营发展规模进行扩大，并进一步推动经济的发展，但是在此过程中需要对企业投资效率进行评估，企业投资效率受多种因素的影响，也受各种外部环境的制约，其中债务融资对企业投资效率的影响较大。企业投资效率会受到多方面的因素影响，其中债务融资对投资效率的影响作用明显，债务融资一般包括股权融资和债务融资两种方式，具有负担性、短期性、流通性和可逆性等特点，因而在实施债务融资的过程中主要采用的是间接融资和直接融资两种模式。无论是短期债务融资还是长期债务融资，虽然二者都能够为企业的经营管理和资本管理带来积极性作用，但是对企业投资效率的影响也是双面性的。因而，企业在运营发展的过程中要根据成长阶段的不同和投资需求的不同，选用合理的融资模式，最大限度的发挥出融资作用，提高企业融资能力和投资水平，防止非效率投资，巩固和保障企业的基本权益。
4.企业衰退期的融资。企业在衰退期的市场客户需求及主营 产品或服务收入下降，导致销售利润率下滑，应收帐款坏账率上升，进而威胁企业融资能力。企业经营者亟需改进融资战略，优化资本结构，扭转企业财务困境。衰退期企业可采取压缩不良资产回收投资资本的方式筹措发展新业务所需资金。企业主营业务产品或服务的市场份额衰退是导致企业进入衰退期的主因，通过以变卖不良资产或资产重组的方式削减衰退产品或服务项目，集中企业资源用于开拓新业务，以促进企业进入新的生命周期循环。衰退期企业应当采取内源权益融资战略，通过减 少银行贷款、发行债券等融资额度以压缩 资产负债率水平，转而采取以盈利充实资本，发行股票扩充股本的方式以改进资本结构，预防主营业务下滑所引致的财务危机。
三、结語
企业在经营发展的过程中进行债务融资主要是企业通过机构或个人出售票据和债权，继而实现运营资金的筹集，这些机构和个人借出资金后就成为了企业的债权人，企业对其有负担本息的责任。企业的运营发展主要就是依靠投资活动和融资活动，这也是企业最基本的会计活动和财务活动。债务融资可以帮助企业解决各种资金问题，拓宽企业的资金来源渠道，而企业通过债务融资后获得投资资本，但是投资管理中对于如何使用这些资金则关系到投资效率，二者之间的关系是相互依存和相关影响的。尤其是一些已经上市的企业，更加倾向于通过债务融资来获取投资资金，随着我国市场经济的不断发展，单纯的债务融资已经无法再满足企业的投资需求，在此过程中，要求企业结合寿命周期的相关理论，完善融资环境、提高投资效率，促使企业获得更加充分有效的资本运作，实现企业综合实力和经济发展水平的全面提升。