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摘 要：当今经济大幅度改革、发展迅速、完成巨大跨越，传统的文化传媒企业面临着种种挑战，在这种背景下对出版传媒企业的发展研究显得尤为重要。本文通过对SD出版传媒公司的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长等情况进行财务诊断，分析SD公司经营问题并提出相应的发展策略。
关键词：财务诊断 出版传媒 发展策略
目前我国将文化建设工作视为经济建设中的重要工作，党的十八大报告提出到2020年使文化产业成为国民经济的支柱性产业。 当今社会，不断更新的知识、技术、专利正替代资本成为企业的核心竞争力。以生产管理为核心的企业管理体系已无法应对多变的经济环境，一个企业想要持续经营，必须使企业管理的重心由生产管理向战略管理转移。通过对财务报表的诊断分析对企业的发展进行定量分析，比泛泛而谈更有科学性和说服力。本文以SD出版传媒公司为例，参照国资委每年出版的《企业绩效评价标准值》，对SD公司2014 -2016年的财务数据进行诊断分析。笔者采集了SD公司20多家子公司连续3年的财务数据，从盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面，测算了 28个评价指标，分了优秀、良好、平均、较低、较差5个档次，并从出版、印刷、发行、物资供应四个板块进行综合分析，探寻企业在经营管理过程中存在的弊端，为企业未来的发展方向进行分析、改进，从而更好的帮助企业进行资产管理，寻求合理的发展。
一、分板块进行财务诊断
1.出版板块诊断。
1.1综合实力较强的出版社。（1）整体上盈利能力处于良好与优秀区间，但是经营活动收现情况较差，相比净利润来说，净现金流入不充足，说明出版板块的销售信用政策可能过于宽松，提示应关注现金流入、流出。（2）体现资产运营情况的应收账款周转率和存货周转率较差。相对于收入增长，出版社存货和应收账款的余额与同行业相比更大，占用了较多的资源，也导致不良资产比率较高。资产的低利用效率反映到盈利能力方面表现为公司对现金流的控制较弱。（3）债务风险整体较低，长、短期的偿债能力很强，几乎没有带息债务。（4）经营增长良好，个别出版社销售收入和利润涨幅不大。
1.2综合实力一般的出版社。（1）资产的盈利能力和经营活动的收现状况与效益较好的出版社状况基本一致。但是某些出版的成本费用利润率指标较差，说明需加强成本费用管理，一方面严控生产成本，加强印制管理，在保证图书质量的前提下降低图书的印制成本，另一方面节约经营费用，开源节流、完善费用报销制度、推行预算管理，从源头控制支出。（2）资产营运情况较差，存在应收账款周转率和存货周转率低于行业平均值的情形，销售回款不及时、存货积压提高了不良资产比率，降低了经营活动收益，资产的利用效率有待进一步提高。（3）某些出版社的负债比例偏高，归因于公司本身获利能力不强，历史经营积累较少使得公司的净资产规模偏小。某些出版社自身经营盈利能力较弱，加之资产利用效率低下，销售回款不及时，购货付款时间延长，短期债务增加，加剧了净现金流偿付流动负债的压力。（4）经营增长良好。
1.3综合实力较弱的出版社。整体上资产的盈利能力、营运能力较同行业为低，长短期偿债压力较大。没有教材教辅业务支撑，一般书业务不突出，难以扭转这些出版社的经营现状。努力突破原有较为单一的经营模式，拓展出版资源，寻找新的经济增长点才是行之有效的办法。
2.印刷板块诊断。资产的盈利能力、营运能力和经营增长情况都很差，直接导致了印刷厂的短期偿债压力较大。某一印刷厂已获利息倍数为负数，说明经营活动收益难以偿付借款利息。如果这种经营状况持续发展，未来仍需增加筹资来偿付借款利息并维持运营，势必增加未来的债务风险。
3.发行板块诊断。
3.1资产的盈利能力良好。相对出版社来说，书店的现金销售占比很大，因此其净利润的收现情况较好。如果书店本身并没有需要占用大额资金的项目，则其与出版的结算效率尚有提高的空间。进一步理顺出版和书店之间的销售、采购和结算，会在一定程度上提高出版社层面的资金使用效率。
3.2资产的营运指标较低，应收账款周转率较低，与基層店资金回流较慢有关。存货周转率也较低，与一般书的销售考核模式和退货率较高有关。因销售信用政策宽松、应收账款催收不及时、存货积压使得书店方面的不良资产比率较同行业为高。
3.3负债占资产比例与行业平均值相当，流动负债中应付账款比重最大，且很大一部分为系统内部欠款，说明出版板块为其提供了相当大的免费信用额度。另外销售回款较慢造成付款时间延后，加剧了书店的短期偿债压力。
3.4收入增长良好，利润增长较同业也为低，与资产利用效率低下有关。
4.物资供应板块诊断。
4.1经营盈利能力良好，主营业务利润率与同行业相当，说明主营业务本身与同行业相比拥有较高的毛利率，但资产的综合利用效率较低，相对于其控制的资产来说，其获利能力仍需提高。
4.2应收账款周转率和存货周转率均不高。宽松的销售政策和信用政策，造成应收账款和存货的巨大余额，占用了资源，降低了运营效率和盈利水平。
4.3受资产运营效率低下的影响，存在一定的短期偿债压力。
4.4受市场影响，物资的收入增长较同行业为低。香港地区子公司离岸业务的开展扩宽了外贸的销售渠道，公司收入、利润增长良好。
5. SD公司综合诊断。
5.1各板块的资产周转率均较低，尤其是应收账款和存货周转缓慢。
5.2发行板块的销售回款不及时，延长了对系统内、外单位的付款时间，不仅加剧了本板块的偿债压力，而且进一步削弱了系统内上游单位的应收账款周转效率。
5.3出版板块的现金流入主要依靠发行板块，发行板块的资金回笼过慢影响了与出版板块结算效率，降低了出版板块净利润的含金量。
5.4印刷板块处于严重亏损状态，企业经营收益不足以偿付银行借款利息，增加了未来的偿债风险。
二、SD公司的发展策略
1.打通产业链中各环节。SD公司是以出版价值链为基础的具有连续追加价值关系的出版关联企业组成的企业战略联盟，在公司内部，每个环节的资源不一样，造成不同产业链环节的盈利能力也不一样，其整体运营效率的提高不但取决于各板块自身提高经营管理水平，而且需要各板块之间破除局部利益，有机衔接打通。提高公司整体层面的经营管理水平和业绩。
2.加强资产管理，提高资产运营效率。根据市场对图书的需求进行决策生产，改变过去片面地通过提高出版物数量来降低单位成本，造成库存加压。加快存货和应收账款的周转，降低资金成本和管理成本，提高资产的利用效率，加速整个产业链的资金流动，形成经营增长和盈利能力增强的良性循环，公司规模才能不断扩大，经济实力才能逐步增强。
3.树品牌，形成核心竞争力。加大投资力度，积极拓展幼教教材，职业教材和高等教育教材教辅，形成从学前教育到高等教育覆盖完全的教材教辅体系，打造国内领先的综合教育出版平台。把握优质内容资源出精品书、创品牌社，推进一般书出版与运营，强化在市场竞争中的地位和话语权。努力从面向图书市场向面向阅读市场转变，通过占据优质版权资源并开展经营活动，提供延伸服务，使出版业与其他行业实现联动发展，开拓出版业发展的新领域。
4.推进多元化发展。实施多元发展战略，解决长期以来发展模式单一、结构比较脆弱的问题，寻找新的经济增长点。以核心竞争力作为多元化经营地立足点，充分考虑到内容产业的生产特质，将核心资源与关联产业的有效嫁接，进入相关联的内容产业实施多元化经营。如与内容产业的相关电视、电影、音乐、多媒体、信息产业、印刷、物流等领域，围绕自身核心竞争力来打造的多元化产业链。
参考文献：
[1]宁敦煌.开展企业财务诊断 提高财务管理质量[J].财会通讯，1992（08）.
[2]施徐红.面向战略的财务分析[J].当代经济，009，（02）.
[3]李长青.产业布局及投资成效对出版集团的影响[J].出版参考，2013（11）.
关键词：财务诊断 出版传媒 发展策略
目前我国将文化建设工作视为经济建设中的重要工作，党的十八大报告提出到2020年使文化产业成为国民经济的支柱性产业。 当今社会，不断更新的知识、技术、专利正替代资本成为企业的核心竞争力。以生产管理为核心的企业管理体系已无法应对多变的经济环境，一个企业想要持续经营，必须使企业管理的重心由生产管理向战略管理转移。通过对财务报表的诊断分析对企业的发展进行定量分析，比泛泛而谈更有科学性和说服力。本文以SD出版传媒公司为例，参照国资委每年出版的《企业绩效评价标准值》，对SD公司2014 -2016年的财务数据进行诊断分析。笔者采集了SD公司20多家子公司连续3年的财务数据，从盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面，测算了 28个评价指标，分了优秀、良好、平均、较低、较差5个档次，并从出版、印刷、发行、物资供应四个板块进行综合分析，探寻企业在经营管理过程中存在的弊端，为企业未来的发展方向进行分析、改进，从而更好的帮助企业进行资产管理，寻求合理的发展。
一、分板块进行财务诊断
1.出版板块诊断。
1.1综合实力较强的出版社。（1）整体上盈利能力处于良好与优秀区间，但是经营活动收现情况较差，相比净利润来说，净现金流入不充足，说明出版板块的销售信用政策可能过于宽松，提示应关注现金流入、流出。（2）体现资产运营情况的应收账款周转率和存货周转率较差。相对于收入增长，出版社存货和应收账款的余额与同行业相比更大，占用了较多的资源，也导致不良资产比率较高。资产的低利用效率反映到盈利能力方面表现为公司对现金流的控制较弱。（3）债务风险整体较低，长、短期的偿债能力很强，几乎没有带息债务。（4）经营增长良好，个别出版社销售收入和利润涨幅不大。
1.2综合实力一般的出版社。（1）资产的盈利能力和经营活动的收现状况与效益较好的出版社状况基本一致。但是某些出版的成本费用利润率指标较差，说明需加强成本费用管理，一方面严控生产成本，加强印制管理，在保证图书质量的前提下降低图书的印制成本，另一方面节约经营费用，开源节流、完善费用报销制度、推行预算管理，从源头控制支出。（2）资产营运情况较差，存在应收账款周转率和存货周转率低于行业平均值的情形，销售回款不及时、存货积压提高了不良资产比率，降低了经营活动收益，资产的利用效率有待进一步提高。（3）某些出版社的负债比例偏高，归因于公司本身获利能力不强，历史经营积累较少使得公司的净资产规模偏小。某些出版社自身经营盈利能力较弱，加之资产利用效率低下，销售回款不及时，购货付款时间延长，短期债务增加，加剧了净现金流偿付流动负债的压力。（4）经营增长良好。
1.3综合实力较弱的出版社。整体上资产的盈利能力、营运能力较同行业为低，长短期偿债压力较大。没有教材教辅业务支撑，一般书业务不突出，难以扭转这些出版社的经营现状。努力突破原有较为单一的经营模式，拓展出版资源，寻找新的经济增长点才是行之有效的办法。
2.印刷板块诊断。资产的盈利能力、营运能力和经营增长情况都很差，直接导致了印刷厂的短期偿债压力较大。某一印刷厂已获利息倍数为负数，说明经营活动收益难以偿付借款利息。如果这种经营状况持续发展，未来仍需增加筹资来偿付借款利息并维持运营，势必增加未来的债务风险。
3.发行板块诊断。
3.1资产的盈利能力良好。相对出版社来说，书店的现金销售占比很大，因此其净利润的收现情况较好。如果书店本身并没有需要占用大额资金的项目，则其与出版的结算效率尚有提高的空间。进一步理顺出版和书店之间的销售、采购和结算，会在一定程度上提高出版社层面的资金使用效率。
3.2资产的营运指标较低，应收账款周转率较低，与基層店资金回流较慢有关。存货周转率也较低，与一般书的销售考核模式和退货率较高有关。因销售信用政策宽松、应收账款催收不及时、存货积压使得书店方面的不良资产比率较同行业为高。
3.3负债占资产比例与行业平均值相当，流动负债中应付账款比重最大，且很大一部分为系统内部欠款，说明出版板块为其提供了相当大的免费信用额度。另外销售回款较慢造成付款时间延后，加剧了书店的短期偿债压力。
3.4收入增长良好，利润增长较同业也为低，与资产利用效率低下有关。
4.物资供应板块诊断。
4.1经营盈利能力良好，主营业务利润率与同行业相当，说明主营业务本身与同行业相比拥有较高的毛利率，但资产的综合利用效率较低，相对于其控制的资产来说，其获利能力仍需提高。
4.2应收账款周转率和存货周转率均不高。宽松的销售政策和信用政策，造成应收账款和存货的巨大余额，占用了资源，降低了运营效率和盈利水平。
4.3受资产运营效率低下的影响，存在一定的短期偿债压力。
4.4受市场影响，物资的收入增长较同行业为低。香港地区子公司离岸业务的开展扩宽了外贸的销售渠道，公司收入、利润增长良好。
5. SD公司综合诊断。
5.1各板块的资产周转率均较低，尤其是应收账款和存货周转缓慢。
5.2发行板块的销售回款不及时，延长了对系统内、外单位的付款时间，不仅加剧了本板块的偿债压力，而且进一步削弱了系统内上游单位的应收账款周转效率。
5.3出版板块的现金流入主要依靠发行板块，发行板块的资金回笼过慢影响了与出版板块结算效率，降低了出版板块净利润的含金量。
5.4印刷板块处于严重亏损状态，企业经营收益不足以偿付银行借款利息，增加了未来的偿债风险。
二、SD公司的发展策略
1.打通产业链中各环节。SD公司是以出版价值链为基础的具有连续追加价值关系的出版关联企业组成的企业战略联盟，在公司内部，每个环节的资源不一样，造成不同产业链环节的盈利能力也不一样，其整体运营效率的提高不但取决于各板块自身提高经营管理水平，而且需要各板块之间破除局部利益，有机衔接打通。提高公司整体层面的经营管理水平和业绩。
2.加强资产管理，提高资产运营效率。根据市场对图书的需求进行决策生产，改变过去片面地通过提高出版物数量来降低单位成本，造成库存加压。加快存货和应收账款的周转，降低资金成本和管理成本，提高资产的利用效率，加速整个产业链的资金流动，形成经营增长和盈利能力增强的良性循环，公司规模才能不断扩大，经济实力才能逐步增强。
3.树品牌，形成核心竞争力。加大投资力度，积极拓展幼教教材，职业教材和高等教育教材教辅，形成从学前教育到高等教育覆盖完全的教材教辅体系，打造国内领先的综合教育出版平台。把握优质内容资源出精品书、创品牌社，推进一般书出版与运营，强化在市场竞争中的地位和话语权。努力从面向图书市场向面向阅读市场转变，通过占据优质版权资源并开展经营活动，提供延伸服务，使出版业与其他行业实现联动发展，开拓出版业发展的新领域。
4.推进多元化发展。实施多元发展战略，解决长期以来发展模式单一、结构比较脆弱的问题，寻找新的经济增长点。以核心竞争力作为多元化经营地立足点，充分考虑到内容产业的生产特质，将核心资源与关联产业的有效嫁接，进入相关联的内容产业实施多元化经营。如与内容产业的相关电视、电影、音乐、多媒体、信息产业、印刷、物流等领域，围绕自身核心竞争力来打造的多元化产业链。
参考文献：
[1]宁敦煌.开展企业财务诊断 提高财务管理质量[J].财会通讯，1992（08）.
[2]施徐红.面向战略的财务分析[J].当代经济，009，（02）.
[3]李长青.产业布局及投资成效对出版集团的影响[J].出版参考，2013（11）.