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摘 要：本文简要阐述了我国居民个人储蓄余额居高不下的现象，全方位揭示了现象背后的原因和弊端，并提出了调整措施。
关键词：居民储蓄 储蓄率 内需 投资
中国的高储蓄率世界闻名。据国际货币基金组织、世界银行和美国中央情报局2015年度《世界概况》称，2016年世界储蓄排行出炉——中国居民储蓄率在全世界排名第三。这里，不妨对我国的居民储蓄情况稍作回顾：1979年，全国居民储蓄存款余额不到300亿元。发展到了1992年，就突破了1万亿元。此后，我国居民储蓄实现加速度增长，分别于2003年9月、2008年8月、2010年12月和2013年1月突破了10万亿元、20万亿元、30万亿元和40万亿元，且每突破一个10万亿元大关所用时间不断缩短。特别是在最近5年里，从我国统计局和央行数据来看，国家分别于2012年6月8日、2012年7月6日、2014年11月22日、2015年3月1日、2015年5月11日、2015年6月28日、2015年8月26日和2015年10月24日，先后降低了8次银行储蓄利率，但储蓄存款却迎来了爆发式增长，至2015年12月底，我国城乡居民储蓄存款年底余额已达55.2万亿元。如果按照统计局最新公布的全国总人口13.7亿计算，我国居民人均存款首次突破了4万元大关。根据国际货币基金组织公布的材料，中国的国民储蓄率从20世纪70年代至今一直居世界前列，近几年的储蓄率也持续接近50%，明显高于全球大部分的国家和地区；与之相伴的，是长时间的负利率现象；而全球平均储蓄率仅为19.7%。（储蓄有广义与侠义之分。广义的储蓄包括个人储蓄、企业储蓄和财政储蓄；本文所讨论的是狭义的储蓄，专指城乡居民个人在金融机构的储蓄存款）。透视这庞大的数字和超高的增长幅度，其背景说明了什么呢？
一、高储蓄率的原因
1.居民收入增加是根本原因。在改革开放和宏观调控大背景下运行的中国经济，一直在高速稳步增长，综合实力得到了加强，人们的收入来源发生了由单一向多元的变化。
2.居民收入预期偏低与储蓄非增值动机是重要因素。目前，我国企业经济没有大的好转，居民收入水平增长缓慢；同时，城市住房、医疗、保险制度改革等，刺激了居民支出预期。大部分居民受即期和未来收入水平的限制，储蓄目的是为养老、子女教育、买房、防病防灾等远期支出，结余资金一般选择储蓄，把利息收入仅仅视为额外收入。
3.文化习惯和社会阶层分布所致。中国人自古就有节俭的美德。从社会阶层分布来看，人民银行的研究表明，中国10%的人却掌握了75%的财富，富豪的消费趋于饱和，大多将资金储蓄起来用于投资；而存款少的居民可支配收入较低，消费能力有限。
4.消费心理日趋成熟，消费金融却不够发达。我国已进入民用商品日趋丰富、大多数商品供过于求的时代，居民除了满足日常生活外，更多地用于住、行和文化娱乐等方面，这必然促使多数居民将余额用于储蓄；但是，消费领域信用水平低下，使居民的即期消费下降。
5.消费渠道狭窄，民间投资下滑。现阶段，真正适合普通居民投资、最具吸引力的金融产品并不多。投资股票的渠道虽然比较畅通，但股市大溃败的现实使百姓视之为“雷区”，尤其是2015年的“股灾”严重地挫伤了百姓的投资信心；面对高风险的黄金或期货市场，多数居民持观望态度；各种债券和理财产品的利息虽然相对较高，但受发行时间、流通性、变现性、数量和金额相关“门槛”的限制，居民购买数量占比较低。今年以来，经济下行压力较大，民间投资回报率较低，不少企业或个人存在持币待投资的倾向。这在民间投资数据中有所印证。从国家统计局公布的数据来看，2016年1-6月份，民间固定资产投资158797亿元，同比名义增长2.8%，增速比1-5月份回落1.1个百分点，民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.5%，比去年同期降低了3.6个百分点。
6.非真实储蓄因素的影响。这主要体现在两方面：其一，据权威部门的大面积调查，目前我国储蓄存款增加额中，相当一部分是经营性、集团消费基金，即部分对公存款。其二，中国的收入差距也使得储蓄分道扬镳。根据《中国家庭金融报告》：中国家庭收入不均现象非常严重：收入最高的10%的家庭的可支配收入占所有家庭可支配收入的56.96%。而家庭储蓄分布的不均也同样严重：收入最高的10%的家庭储蓄率为60.6%，其储蓄金额占当年总储蓄的74.9%。居民储蓄是国民储蓄的重要组成部分。我国经济发展的资金有70%依靠银行信贷，在银行信贷资金来源中，居民储蓄存款居第一位。所以，从某种意义上来说，是居民储蓄存款支撑了我国国民经济的快速平稳发展。
二、高储蓄率的弊端
中国的高储蓄率是在社会主义市场经济不够完善，人们对改革的风险预期和风险意识不断提高，储蓄率向投资转化效率低下的情况下发生的。过高的储蓄必然伴随着投资或消费的不足，给国民经济的平稳运行带来了隐患。其弊端主要表现在：
1.不利于拉动内需。消费是“三驾马车”的关键环节之一。在收入一定的前提下，消费和储蓄此消彼长。央行持续通过降低利率、存款准备金率和公开市场操作等，来鼓励和拉动国内经济的消费和需求，促进经济的持续健康发展。但是过高的储蓄会影响宏观调控的效果，不利于拉动内需，也影响了人们的幸福生活指数。
2.不利于优化经济结构。投资储蓄比结构的失衡，弱化了消费对生产的促进作用，生产要素组合不能得到优化，不利于产业的协调发展和机构的提高，影响市场积极发展。
3.不利于扩大再生产。高储蓄率使得企业不将投资用于扩大厂房、更新设备、研发新技术，使得产能闲置，资金不能得到充分利用，无法产生新的价值，这就会使企业维持原有的规模甚至萎缩。
三、高储蓄率的调整措施
高储蓄率究竟是有利还是有弊，其正效应发挥作用的前提条件是：投资需求大于储蓄，储蓄能顺利转化为有效投资。
1.深化改革，稳定信心。中国经济正面临诸多结构性问题，需要通过深化改革来加以解决，其关键就是稳定各方对中国经济增长的信心。只有这样，才能焕发民间投资的热情，经济增长的内生动力才能占上风。因此，宏观经济政策要引导好发展预期，用较大的改革举措落地增强发展信心。
2.加大政策扶持，增加政府消费 。扩大消费是保持经济持续健康发展的基础。新的公共物品的建设和公共资源的保护，有利于将居民储蓄转化为消费，增加资金的有效利用。同时，进一步完善社会保障体系，增加社会总福利，减少居民对未来支出的不确定性，带动新的消费。另一方面，鼓励城乡居民拿出钱用于消费或投资实体经济，是让高储蓄“瘦身”、充分释放正能量的有效途径。
3.完善金融市场，着重公司治理。其一，发展多元化的金融市场，进一步丰富居民的投资渠道。其二，降低留存比例，构建合理的分红政策。这既能提高居民收入，也能降低企业的储蓄率，还能调整经济结构。
4.调整产业结构，增强高收入人群的消费购买力。加强技术创新，加快结构调整和产业升级，向市场推出更多的理财产品和更有吸引力的投资品和高档商品，鼓励高收入者转化为有效购买力。
5.加大税收对收入的调节作用。在我国，金融资产的分布很不合理，20%的人群占据了80%的金融资产。因此，开征遗产税等税种，有利于缩小居民收入分配的差距，更好地实现财富的二次再分配。总之，居民之所以不敢消费，还是缺乏安全感。只有政府加大公共投入，丰富投资渠道，加强公司管理，缩小贫富差距，才能让敢花钱、会花钱成为国人新的消费习惯，还能从根本上提升内需并优化经济结构，引導储蓄合理地向投资领域转化，使国民经济得到均衡发展。
作者简介：吴俊臣（1999.8—），男，籍贯：湖南长沙，现为湖南师范大学附属中学高三文科实验班1420班学生。
关键词：居民储蓄 储蓄率 内需 投资
中国的高储蓄率世界闻名。据国际货币基金组织、世界银行和美国中央情报局2015年度《世界概况》称，2016年世界储蓄排行出炉——中国居民储蓄率在全世界排名第三。这里，不妨对我国的居民储蓄情况稍作回顾：1979年，全国居民储蓄存款余额不到300亿元。发展到了1992年，就突破了1万亿元。此后，我国居民储蓄实现加速度增长，分别于2003年9月、2008年8月、2010年12月和2013年1月突破了10万亿元、20万亿元、30万亿元和40万亿元，且每突破一个10万亿元大关所用时间不断缩短。特别是在最近5年里，从我国统计局和央行数据来看，国家分别于2012年6月8日、2012年7月6日、2014年11月22日、2015年3月1日、2015年5月11日、2015年6月28日、2015年8月26日和2015年10月24日，先后降低了8次银行储蓄利率，但储蓄存款却迎来了爆发式增长，至2015年12月底，我国城乡居民储蓄存款年底余额已达55.2万亿元。如果按照统计局最新公布的全国总人口13.7亿计算，我国居民人均存款首次突破了4万元大关。根据国际货币基金组织公布的材料，中国的国民储蓄率从20世纪70年代至今一直居世界前列，近几年的储蓄率也持续接近50%，明显高于全球大部分的国家和地区；与之相伴的，是长时间的负利率现象；而全球平均储蓄率仅为19.7%。（储蓄有广义与侠义之分。广义的储蓄包括个人储蓄、企业储蓄和财政储蓄；本文所讨论的是狭义的储蓄，专指城乡居民个人在金融机构的储蓄存款）。透视这庞大的数字和超高的增长幅度，其背景说明了什么呢？
一、高储蓄率的原因
1.居民收入增加是根本原因。在改革开放和宏观调控大背景下运行的中国经济，一直在高速稳步增长，综合实力得到了加强，人们的收入来源发生了由单一向多元的变化。
2.居民收入预期偏低与储蓄非增值动机是重要因素。目前，我国企业经济没有大的好转，居民收入水平增长缓慢；同时，城市住房、医疗、保险制度改革等，刺激了居民支出预期。大部分居民受即期和未来收入水平的限制，储蓄目的是为养老、子女教育、买房、防病防灾等远期支出，结余资金一般选择储蓄，把利息收入仅仅视为额外收入。
3.文化习惯和社会阶层分布所致。中国人自古就有节俭的美德。从社会阶层分布来看，人民银行的研究表明，中国10%的人却掌握了75%的财富，富豪的消费趋于饱和，大多将资金储蓄起来用于投资；而存款少的居民可支配收入较低，消费能力有限。
4.消费心理日趋成熟，消费金融却不够发达。我国已进入民用商品日趋丰富、大多数商品供过于求的时代，居民除了满足日常生活外，更多地用于住、行和文化娱乐等方面，这必然促使多数居民将余额用于储蓄；但是，消费领域信用水平低下，使居民的即期消费下降。
5.消费渠道狭窄，民间投资下滑。现阶段，真正适合普通居民投资、最具吸引力的金融产品并不多。投资股票的渠道虽然比较畅通，但股市大溃败的现实使百姓视之为“雷区”，尤其是2015年的“股灾”严重地挫伤了百姓的投资信心；面对高风险的黄金或期货市场，多数居民持观望态度；各种债券和理财产品的利息虽然相对较高，但受发行时间、流通性、变现性、数量和金额相关“门槛”的限制，居民购买数量占比较低。今年以来，经济下行压力较大，民间投资回报率较低，不少企业或个人存在持币待投资的倾向。这在民间投资数据中有所印证。从国家统计局公布的数据来看，2016年1-6月份，民间固定资产投资158797亿元，同比名义增长2.8%，增速比1-5月份回落1.1个百分点，民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.5%，比去年同期降低了3.6个百分点。
6.非真实储蓄因素的影响。这主要体现在两方面：其一，据权威部门的大面积调查，目前我国储蓄存款增加额中，相当一部分是经营性、集团消费基金，即部分对公存款。其二，中国的收入差距也使得储蓄分道扬镳。根据《中国家庭金融报告》：中国家庭收入不均现象非常严重：收入最高的10%的家庭的可支配收入占所有家庭可支配收入的56.96%。而家庭储蓄分布的不均也同样严重：收入最高的10%的家庭储蓄率为60.6%，其储蓄金额占当年总储蓄的74.9%。居民储蓄是国民储蓄的重要组成部分。我国经济发展的资金有70%依靠银行信贷，在银行信贷资金来源中，居民储蓄存款居第一位。所以，从某种意义上来说，是居民储蓄存款支撑了我国国民经济的快速平稳发展。
二、高储蓄率的弊端
中国的高储蓄率是在社会主义市场经济不够完善，人们对改革的风险预期和风险意识不断提高，储蓄率向投资转化效率低下的情况下发生的。过高的储蓄必然伴随着投资或消费的不足，给国民经济的平稳运行带来了隐患。其弊端主要表现在：
1.不利于拉动内需。消费是“三驾马车”的关键环节之一。在收入一定的前提下，消费和储蓄此消彼长。央行持续通过降低利率、存款准备金率和公开市场操作等，来鼓励和拉动国内经济的消费和需求，促进经济的持续健康发展。但是过高的储蓄会影响宏观调控的效果，不利于拉动内需，也影响了人们的幸福生活指数。
2.不利于优化经济结构。投资储蓄比结构的失衡，弱化了消费对生产的促进作用，生产要素组合不能得到优化，不利于产业的协调发展和机构的提高，影响市场积极发展。
3.不利于扩大再生产。高储蓄率使得企业不将投资用于扩大厂房、更新设备、研发新技术，使得产能闲置，资金不能得到充分利用，无法产生新的价值，这就会使企业维持原有的规模甚至萎缩。
三、高储蓄率的调整措施
高储蓄率究竟是有利还是有弊，其正效应发挥作用的前提条件是：投资需求大于储蓄，储蓄能顺利转化为有效投资。
1.深化改革，稳定信心。中国经济正面临诸多结构性问题，需要通过深化改革来加以解决，其关键就是稳定各方对中国经济增长的信心。只有这样，才能焕发民间投资的热情，经济增长的内生动力才能占上风。因此，宏观经济政策要引导好发展预期，用较大的改革举措落地增强发展信心。
2.加大政策扶持，增加政府消费 。扩大消费是保持经济持续健康发展的基础。新的公共物品的建设和公共资源的保护，有利于将居民储蓄转化为消费，增加资金的有效利用。同时，进一步完善社会保障体系，增加社会总福利，减少居民对未来支出的不确定性，带动新的消费。另一方面，鼓励城乡居民拿出钱用于消费或投资实体经济，是让高储蓄“瘦身”、充分释放正能量的有效途径。
3.完善金融市场，着重公司治理。其一，发展多元化的金融市场，进一步丰富居民的投资渠道。其二，降低留存比例，构建合理的分红政策。这既能提高居民收入，也能降低企业的储蓄率，还能调整经济结构。
4.调整产业结构，增强高收入人群的消费购买力。加强技术创新，加快结构调整和产业升级，向市场推出更多的理财产品和更有吸引力的投资品和高档商品，鼓励高收入者转化为有效购买力。
5.加大税收对收入的调节作用。在我国，金融资产的分布很不合理，20%的人群占据了80%的金融资产。因此，开征遗产税等税种，有利于缩小居民收入分配的差距，更好地实现财富的二次再分配。总之，居民之所以不敢消费，还是缺乏安全感。只有政府加大公共投入，丰富投资渠道，加强公司管理，缩小贫富差距，才能让敢花钱、会花钱成为国人新的消费习惯，还能从根本上提升内需并优化经济结构，引導储蓄合理地向投资领域转化，使国民经济得到均衡发展。
作者简介：吴俊臣（1999.8—），男，籍贯：湖南长沙，现为湖南师范大学附属中学高三文科实验班1420班学生。