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摘 要：纺织产业集群内的中小企业多，融资困难。在搜集了产业集群内172家纺织企业关于融资调查问卷的基础上，描述了企业融资现状与问题，利用SPSS中的多元线性回归模型对产业集群内企业融资能力的影响因素进行实证研究，得出企业与原材料供应商、销售商、金融机构的联系程度，政府管理时效性等因素对企业融资能力具有显著的影响。
关键词：纺织；产业集群；融资
中图分类号：F26 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2011）33-0194-03
纺织产业是中国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业，在扩大出口、吸纳就业、促进区域发展等方面发挥着重要的作用。纺织行业作为劳动密集型行业的代表，企业多为民营中小企业，以加工型制造出口为主，自主创新能力不足。受金融危机、劳动力成本上升、人民币升值以及低碳经济的影响，企业面临很大的压力。融资渠道狭窄、融资方式单一、融资难等问题成为企业发展的瓶颈，因此，解决企业的融资问题对促进企业运行与发展具有重要的意义。
马歇尔首次提出“外部经济”的概念时就认为“许多性质相似的小型企业集中在特定的地方”可以获得外部经济。纺织产业集群内的企业借助地域临近的优势，充分相互学习，资源得以共享，提高了整个集群内企业的生产效率。产业集群内企业与上下游企业联系紧密，生产、交易成本较低，产品销售拥有固定渠道，企业之间交往频繁，具有更高的信用水平，与金融机构也具有更加密切的联系，这些特征决定了纺织产业集群内的企业拥有单个企业无法实现的优势，这些优势的存在使得集群内的企业融资困境得到一定程度的缓解。
本文针对纺织企业面临的融资难问题，走访调研了浙江省185家集群内的纺织企业，取得172份有效问卷，通过调研以及实地访谈得出的第一手数据，分析了纺织产业集群内企业的融资现状、特点，并利用SPSS对数据进行回归分析，得出企业融资能力的影响因素并加以归纳总结。
一、纺织产业集群内企业融资现状
所谓企业的融资方式就是企业获取资金的形式、手段、途径和管道。企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，即将本企业的留存收益、折旧等内部资金转化为投资；二是外源融资，即通过金融市场，吸收其他经济主体的储蓄、闲置的资金转化为自己的投资。企业融资的目的主要有两种：一是作为企业的投资资本；二是企业的经营性融资。纺织产业集群内的中小企业融资主要用于流动资产，从事生产经营，扩大企业规模。
针对中国中小企业融资的问题，不少学者是都在这方面进行了研究，胡红桂[1] （2008）对集群内外的企业进行了问卷调查，并利用数据包络分析（DEA）模型对其进行集群融资效率分析，得出集群内企业资金供给更有效、融资能力更强的结论。高民芳[2]（2009）对中国纺织企业融资现状进行了分析，并提出企业创新融资方式有效筹集资本的理论；孟琼[3]（2010）分析了中小纺织企业融资存在的问题及其原因所在，提出了解决融资困难的措施。而本文是结合了纺织产业集群和企业融资这两个概念，分析集群内纺织企业融资优势及其对企业融资能力的影响因素。
纺织企业多数是家族式的加工型民营企业，企业规模不大，并且很少有国有企业。在接受调研的172家企业中，私营企业占86.03%，三资企业占12.85%，国有企业只占1.12%；注册资金在1 000万元以下的企业占69.2%，1 000万元以上的占30.8%。
中小纺织企业融资主要以自有资金为主，由企业创立时期资金的来源构成及2009年末资金构成表（见下页表1）可以看出，企业主要以内源融资为主，但是随着企业的发展壮大，资金来源逐渐扩展到向金融机构借款，从创业时期借款企业占总企业数的34.64%上升至2009年末的66.47%，并且在面临资金困难时，有86.52%的企业选择向正规的金融机构申请贷款。
表1 公司创业时的各种融资来源构成
二、纺织产业集群内企业融资特点
在纺织产业集群内，企业相对集中，集群内部具有完整的产业链，使得企业内部交易成本和产品生产成本低于集群外企业，具有更强的市场竞争力[4]。产业集群使得企业在原材料、设备购买，产品销售方面都能就近进行，企业实现少库存，提高了企业利润。产业集群的外部经济效应可以减少信息不对称，降低交易成本和交易风险，缓解了中小纺织企业融资难的局面。由于产业集群内的企业都是同一产业链的上下游企业或者同類企业，金融机构对这些企业的贷前审核和贷后管理可以“批量”进行，这样有利于降低金融机构的信贷成本。
在接受调查的172家企业中，有58.14%的企业认为向金融机构贷款比较容易，34.62%的企业认为有点困难，而认为贷款很困难的企业仅有7.14%。而且集群内大多数企业在面对资金困难时，86.52%的企业首选金融机构贷款，6.18%的企业向个人借款，申请民间金融贷款的企业只有3.93%，还有3.38%的企业会选择向其他公司借款。
三、纺织产业集群内企业融资影响因素实证研究
1.变量设定。本文采用多元线性回归法就企业的各个指标对融资能力的影响进行回归分析，得出影响企业融资的因素，各影响因素之间存在何种关系，并对研究结果进行解释。
2.构造多元线性回归模型。为找出产业集群内企业融资能力的影响因素，多元线性回归法的模型如下：
Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+β7X7+
β8X8+β9X9+β10X10+β11X11+β12X12+β13X13+β14X14+β15X15+ε
其中，Y代表被解释变量，即融资能力，Xi代表各个解释变量（i=1，2，3，…，15），β0为常数项，βi为各个解释变量系数（i=1，2，3，…，15），ε代表随机项。
以融资比率作为被解释变量进行多元线性回归分析，回归结果（如表3所示）：
调整的R2=0.774，Durbin-Watson=1.806，F=6.144，Sig=0.000。
从回归结果可以看出，在置信度为95%的水平上，企业与原材料、销售商、银行/信用担保公司的联系程度，向金融机构贷款难易程度，政府管理时效性程度，企业近三年平均销售额增长率，企业年限以及行业协会发挥作用程度对企业融资能力的影响是显著的。调整的R2=0.774，F检验的P值为0.000，说明模型通过显著性水平为1%的检验，表明模型的整体拟合度较好。Durbin-Watson值为1.806，接近2，表明模型中残差项是独立的，残差序列不存在一阶自相关性。
四、纺织产业集群内企业融资能力影响因素结果讨论
通过多元线性回归分析得出，企业的融资能力受到以下几个因子的显著影响：企业与原材料供应商、销售商、银行/信用担保公司的联系程度，向金融机构贷款的难易程度，政府管理时效性程度，企业近三年平均销售额增长率，企业年限以及行业协会发挥作用的程度。
1.企业与原材料供应商和销售商的联系程度越密切，企业的融资能力就越强。原材料供应商是企业生产的上游，销售商的企业的下游，企业拥有稳定的原材料供应商和产品销售商，就能降低企业的生产和交易成本，由于集群内产业链比较完整加之地域临近，相比集群外的企业更具备和上下游保持紧密联系的条件。企业的成本降低了，利润就能得到提升，效益好的企业具有更强的偿债能力，更容易获得金融机构的信任，从而获得较多贷款。
2.企业与银行/信用担保公司的联系越紧密，企业认为向金融机构贷款越容易，表明企业的融资能力越强。金融机构在向企业发放贷款之前要对企业的基本情况、经营状况、信用等级进行审核，审核过程会产生一定的成本，如果企业能和金融机构保持长期稳定的联系，那么金融机构就不需对同一家企业进行重复审核，节约了金融机构发放贷款的成本。而企业长期向同一金融机构申请贷款，就能减少“逆向选择”和“道德风险”的发生概率，金融机构收回贷款得到保障，就更愿意向企业提供贷款。
3.政府管理时效性越强，有利于企业获得融资。产业集群的发展离不开政府的协调和引导，良好的政府管理能为集群的发展提高优质的环境，完善的公共设施、便利的交通、快捷的通讯都有利于企业的发展。而政府可以通过建立和完善金融机构体系、搭建银企合作平台等途径来帮助集群内的中小企业获得融资。
4.企业年限和企业近三年平均销售额增长率对企业的融资有显著的正相关性。企业经营年限越长，说明企业规模越大、经营状况越稳定，这样的企业在向金融机构申请贷款的时候，相对于其他规模小的新创办企业具有更强的竞争力。企业近三年平均销售额增长率越高，说明企业盈利能力强、经营状况好、偿债能力强，金融机构自然更愿意向这些企业提供贷款。
5.行业协会发挥作用的程度也影响着企业的融资能力。行业协会对于集群内企业的发展有十分重要的作用，它代表所有会员的利益，扮演者咨询顾问、监督者、协调沟通者和服务者等多重角色。行业协会利用一系列的政策和行业规范监督企业的生产经营活动，保证了集群内企业在健康稳定的市场秩序中发展壮大。另外，行业协会可以搭建高效的信息平台，完善专业化市场，促进企业与国际接轨，引进先进生产技术，提高集群内企业生产能力，促进企业的发展，发展中的企业更容易获得金融机构贷款。
参考文献：
[1] 胡红桂.基于DEA的集群与非集群中小企业融资效率比较实证研究[J].金融经济，2008，(12).
[2] 高民芳.纺织企业融资方式创新研究[J].陕西科技大学学报，2009，(12):149-153.
[3] 孟琼.中小纺织企业融资问题研究[J].西安社會科学，2010，(2):101-102.
[4] 赵祥.产业集群与中小企业融资机制——基于广东产业集群的制度分析[M].北京:经济科学出版社，2008.
[责任编辑 吴 迪]
关键词：纺织；产业集群；融资
中图分类号：F26 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2011）33-0194-03
纺织产业是中国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业，在扩大出口、吸纳就业、促进区域发展等方面发挥着重要的作用。纺织行业作为劳动密集型行业的代表，企业多为民营中小企业，以加工型制造出口为主，自主创新能力不足。受金融危机、劳动力成本上升、人民币升值以及低碳经济的影响，企业面临很大的压力。融资渠道狭窄、融资方式单一、融资难等问题成为企业发展的瓶颈，因此，解决企业的融资问题对促进企业运行与发展具有重要的意义。
马歇尔首次提出“外部经济”的概念时就认为“许多性质相似的小型企业集中在特定的地方”可以获得外部经济。纺织产业集群内的企业借助地域临近的优势，充分相互学习，资源得以共享，提高了整个集群内企业的生产效率。产业集群内企业与上下游企业联系紧密，生产、交易成本较低，产品销售拥有固定渠道，企业之间交往频繁，具有更高的信用水平，与金融机构也具有更加密切的联系，这些特征决定了纺织产业集群内的企业拥有单个企业无法实现的优势，这些优势的存在使得集群内的企业融资困境得到一定程度的缓解。
本文针对纺织企业面临的融资难问题，走访调研了浙江省185家集群内的纺织企业，取得172份有效问卷，通过调研以及实地访谈得出的第一手数据，分析了纺织产业集群内企业的融资现状、特点，并利用SPSS对数据进行回归分析，得出企业融资能力的影响因素并加以归纳总结。
一、纺织产业集群内企业融资现状
所谓企业的融资方式就是企业获取资金的形式、手段、途径和管道。企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，即将本企业的留存收益、折旧等内部资金转化为投资；二是外源融资，即通过金融市场，吸收其他经济主体的储蓄、闲置的资金转化为自己的投资。企业融资的目的主要有两种：一是作为企业的投资资本；二是企业的经营性融资。纺织产业集群内的中小企业融资主要用于流动资产，从事生产经营，扩大企业规模。
针对中国中小企业融资的问题，不少学者是都在这方面进行了研究，胡红桂[1] （2008）对集群内外的企业进行了问卷调查，并利用数据包络分析（DEA）模型对其进行集群融资效率分析，得出集群内企业资金供给更有效、融资能力更强的结论。高民芳[2]（2009）对中国纺织企业融资现状进行了分析，并提出企业创新融资方式有效筹集资本的理论；孟琼[3]（2010）分析了中小纺织企业融资存在的问题及其原因所在，提出了解决融资困难的措施。而本文是结合了纺织产业集群和企业融资这两个概念，分析集群内纺织企业融资优势及其对企业融资能力的影响因素。
纺织企业多数是家族式的加工型民营企业，企业规模不大，并且很少有国有企业。在接受调研的172家企业中，私营企业占86.03%，三资企业占12.85%，国有企业只占1.12%；注册资金在1 000万元以下的企业占69.2%，1 000万元以上的占30.8%。
中小纺织企业融资主要以自有资金为主，由企业创立时期资金的来源构成及2009年末资金构成表（见下页表1）可以看出，企业主要以内源融资为主，但是随着企业的发展壮大，资金来源逐渐扩展到向金融机构借款，从创业时期借款企业占总企业数的34.64%上升至2009年末的66.47%，并且在面临资金困难时，有86.52%的企业选择向正规的金融机构申请贷款。
表1 公司创业时的各种融资来源构成
二、纺织产业集群内企业融资特点
在纺织产业集群内，企业相对集中，集群内部具有完整的产业链，使得企业内部交易成本和产品生产成本低于集群外企业，具有更强的市场竞争力[4]。产业集群使得企业在原材料、设备购买，产品销售方面都能就近进行，企业实现少库存，提高了企业利润。产业集群的外部经济效应可以减少信息不对称，降低交易成本和交易风险，缓解了中小纺织企业融资难的局面。由于产业集群内的企业都是同一产业链的上下游企业或者同類企业，金融机构对这些企业的贷前审核和贷后管理可以“批量”进行，这样有利于降低金融机构的信贷成本。
在接受调查的172家企业中，有58.14%的企业认为向金融机构贷款比较容易，34.62%的企业认为有点困难，而认为贷款很困难的企业仅有7.14%。而且集群内大多数企业在面对资金困难时，86.52%的企业首选金融机构贷款，6.18%的企业向个人借款，申请民间金融贷款的企业只有3.93%，还有3.38%的企业会选择向其他公司借款。
三、纺织产业集群内企业融资影响因素实证研究
1.变量设定。本文采用多元线性回归法就企业的各个指标对融资能力的影响进行回归分析，得出影响企业融资的因素，各影响因素之间存在何种关系，并对研究结果进行解释。
2.构造多元线性回归模型。为找出产业集群内企业融资能力的影响因素，多元线性回归法的模型如下：
Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+β7X7+
β8X8+β9X9+β10X10+β11X11+β12X12+β13X13+β14X14+β15X15+ε
其中，Y代表被解释变量，即融资能力，Xi代表各个解释变量（i=1，2，3，…，15），β0为常数项，βi为各个解释变量系数（i=1，2，3，…，15），ε代表随机项。
以融资比率作为被解释变量进行多元线性回归分析，回归结果（如表3所示）：
调整的R2=0.774，Durbin-Watson=1.806，F=6.144，Sig=0.000。
从回归结果可以看出，在置信度为95%的水平上，企业与原材料、销售商、银行/信用担保公司的联系程度，向金融机构贷款难易程度，政府管理时效性程度，企业近三年平均销售额增长率，企业年限以及行业协会发挥作用程度对企业融资能力的影响是显著的。调整的R2=0.774，F检验的P值为0.000，说明模型通过显著性水平为1%的检验，表明模型的整体拟合度较好。Durbin-Watson值为1.806，接近2，表明模型中残差项是独立的，残差序列不存在一阶自相关性。
四、纺织产业集群内企业融资能力影响因素结果讨论
通过多元线性回归分析得出，企业的融资能力受到以下几个因子的显著影响：企业与原材料供应商、销售商、银行/信用担保公司的联系程度，向金融机构贷款的难易程度，政府管理时效性程度，企业近三年平均销售额增长率，企业年限以及行业协会发挥作用的程度。
1.企业与原材料供应商和销售商的联系程度越密切，企业的融资能力就越强。原材料供应商是企业生产的上游，销售商的企业的下游，企业拥有稳定的原材料供应商和产品销售商，就能降低企业的生产和交易成本，由于集群内产业链比较完整加之地域临近，相比集群外的企业更具备和上下游保持紧密联系的条件。企业的成本降低了，利润就能得到提升，效益好的企业具有更强的偿债能力，更容易获得金融机构的信任，从而获得较多贷款。
2.企业与银行/信用担保公司的联系越紧密，企业认为向金融机构贷款越容易，表明企业的融资能力越强。金融机构在向企业发放贷款之前要对企业的基本情况、经营状况、信用等级进行审核，审核过程会产生一定的成本，如果企业能和金融机构保持长期稳定的联系，那么金融机构就不需对同一家企业进行重复审核，节约了金融机构发放贷款的成本。而企业长期向同一金融机构申请贷款，就能减少“逆向选择”和“道德风险”的发生概率，金融机构收回贷款得到保障，就更愿意向企业提供贷款。
3.政府管理时效性越强，有利于企业获得融资。产业集群的发展离不开政府的协调和引导，良好的政府管理能为集群的发展提高优质的环境，完善的公共设施、便利的交通、快捷的通讯都有利于企业的发展。而政府可以通过建立和完善金融机构体系、搭建银企合作平台等途径来帮助集群内的中小企业获得融资。
4.企业年限和企业近三年平均销售额增长率对企业的融资有显著的正相关性。企业经营年限越长，说明企业规模越大、经营状况越稳定，这样的企业在向金融机构申请贷款的时候，相对于其他规模小的新创办企业具有更强的竞争力。企业近三年平均销售额增长率越高，说明企业盈利能力强、经营状况好、偿债能力强，金融机构自然更愿意向这些企业提供贷款。
5.行业协会发挥作用的程度也影响着企业的融资能力。行业协会对于集群内企业的发展有十分重要的作用，它代表所有会员的利益，扮演者咨询顾问、监督者、协调沟通者和服务者等多重角色。行业协会利用一系列的政策和行业规范监督企业的生产经营活动，保证了集群内企业在健康稳定的市场秩序中发展壮大。另外，行业协会可以搭建高效的信息平台，完善专业化市场，促进企业与国际接轨，引进先进生产技术，提高集群内企业生产能力，促进企业的发展，发展中的企业更容易获得金融机构贷款。
参考文献：
[1] 胡红桂.基于DEA的集群与非集群中小企业融资效率比较实证研究[J].金融经济，2008，(12).
[2] 高民芳.纺织企业融资方式创新研究[J].陕西科技大学学报，2009，(12):149-153.
[3] 孟琼.中小纺织企业融资问题研究[J].西安社會科学，2010，(2):101-102.
[4] 赵祥.产业集群与中小企业融资机制——基于广东产业集群的制度分析[M].北京:经济科学出版社，2008.
[责任编辑 吴 迪]