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万达院线和AMC综合情况对比
这一并购举措能否推动中国电影进一步“走出去”？中美文化差异巨大，消费者群体也完全不同，在管理上，万达集团如何应对美国电影市场？这一中国文化产业最大的海外并购案引发了各方的强烈关注。
尊重本土文化实现并购“双赢”
万达集团2010年上半年开始与AMC公司股东及管理层洽谈并购事宜，历时近两年。此次并购总交易金额26亿美元，包括购买公司100%股权和承担债务两部分。同时万达承诺，并购后投入运营资金不超过5亿美元，万达集团总共为此次交易支付31亿美元。
“我们非常看好并购后的经营前景。”万达集团董事长王健林指出，AMC尽管从财务报表上看负债率偏高，但公司的资产质地很好，并购后新资金注入将助推AMC取得新的发展。
首先，正式并购完成后，万达集团将占有全球行业10%左右的电影院线市场份额，企业规模和市场影响力将大幅提升。特别是在IMAX和3D屏幕数量上具有优势，有利于在市场中占据领先。
其次，并购完成后，万达集团将投入不超过5亿美元作为运营资金，用于帮助AMC提升旗下影城硬件水平及运营能力，将大大增强AMC的市场竞争力。
第三，万达集团已承诺，在运营中将充分尊重美国市场准则和公司治理规则，尊重AMC公司的企业文化和管理团队，实施更有效的激励制度。
万达集团董事长王健林在采访中表示，在并购完成之后，万达集团不会对AMC旗下的院线做出强制性的修改，AMC的名号将得以保留，万达集团将会主要在AMC的经营层面做出一些调整和引入。
AMC公司CEO GerryLopez表示，万达集团和公司管理团队达成了长期雇佣协议，并购后，万达只会派驻一两个代表，具体经营由AMC原管理团队负责。这些举措能帮助提高AMC的盈利能力，为管理层、员工、客户和股东创造更大价值。
不会借助AMC渠道加大中国影片发行
中国企业并购美国第二大院线，是否意味着中国将借助AMC的渠道把大量中国影片发到美国。对此，王健林表示，中国影片一定会走向世界，这是不可逆转的大趋势，进入美国市场是早晚的事，但中国影片很快、大量进入美国市场不现实，需要一个过程。
“万达集团并购AMC后，进不进中国影片、进什么影片、进多少影片，由AMC管理层根据美国行业规则、市场需求自行决定，万达集团不干涉。”王健林说。
AMC公司已有92年的历史，在美国是家喻户晓的品牌，深入人心。“万达在并购后将尽力维护好AMC的品牌，继续发扬和提升该品牌的影响力，完全不会考虑用万达院线品牌去替代。”王健林强调。
目前，万达集团旗下的万达院线正在中国证监会申请公开上市，根据证监会公开披露信息，万达院线上市已进入落实反馈意见阶段，上市审核目前正在进行中。
从万达院线角度来看，此次并购将为其上市增添筹码。虽然此次并购主体为万达，而非万达院线。但万达与万达院线具有千丝万缕的联系，如若相关监管机构在万达院线IPO进程中考虑关联交易因素，或将影响万达院线IPO进程。
谈及万达院线，王健林指出，由于国内外消费者群体和投资者群体差异较大，以及境内外经济、文化发展程度和境内外企业的经营理念、管理水平的不同，万达集团目前暂无整合两地院线公司的计划。待万达院线上市后，在万达院线具备资金实力及相应管理水平、符合国内相关政策和法律法规要求的前提下，有可能择机将AMC公司股权资产注入万达院线；当然，也不排除双方继续保持既有经营区域和管理体系不变，各自独立经营。
金融资本助力中国企业“走出去”
对于如此巨额的并购，业界普遍质疑其资金来源。清科研究中心研究员张亚男认为，从并购金额角度来看，万达院线似乎难以承担重任。
从万达与AMC签约当天的情况看，包括国家政策性银行的中国进出口银行、国有商业银行的中国工商银行、以及股份制银行的招商银行、北京银行、渤海银行的高层纷纷出席，对此次并购表示支持。
中国进出口银行行长李若谷在近日召开的第三届纽约论坛上曾表示，金融危机后，美国出现很多投资良机，中国企业应到美国投资。据他介绍，中国进出口银行正在为多个中国企业在美的基建项目提供融资支持，总额或达数十亿美元，而大连万达并购美国AMC影院公司也得到了中国进出口银行的支持。
然而，这起迄今为止中国在美国娱乐业最大的一起并购案，也引起美国媒体和舆论的高度关注。热议之下，这起并购被曝仍存三大疑问。
物有所值还是赔钱赚吆喝
据外界估算，万达此次收购AMC举债约19亿美元，耗费如此财力做成的买卖是否划算是人们最关心的。对此，美国媒体众说纷纭。
《洛杉矶时报》说，美国当前院线经营每况愈下，AMC本身已经负债累累，万达收购AMC后将面临巨大挑战。根据“好莱坞在线”的数据，美国2011年观影人次减至13亿，为16年以来最低。
《华尔街日报》日前也刊文指出，目前AMC观影人数不断减少，利润也被现在持有AMC的私募基金不断挤压。
去年第四季度，AMC净亏损8300万美元，营业收入下滑1.8%。美国娱乐业分析师詹姆斯·马什说：“我看不出此次并购有什么战略意义，在我看来，此次并购更多的是一次出于虚荣的购买行为。”
万达收购AMC让不少人想起当年联想收购国际商用机器公司（IBM），但《华尔街日报》指出，当年联想收购IBM是想借助品牌效应进军全球市场，而电影院线是地域性很强的行业，万达收购AMC究竟能获得何种收益还需进一步观察。
《洛杉矶时报》却有着不同看法。该报认为，万达收购AMC有诸多益处。其一，万达将成为全球拥有银幕数最多的院线企业，又同时雄踞全球两大电影市场，日后在与好莱坞的电影公司谈判时，话语权大增。
《纽约时报》也说，美国去年影院票房总额为102亿美元，为全球最多。进入美国市场后，万达将拥有更大的发展空间。
美国全国公共电台认为，万达买的不仅是AMC的硬件设施，还包括管理层和企业管理文化。
AMC共在美国和加拿大拥有346家影院和5034块银幕，是全美第二大院线连锁公司。南加州大学政治学教授和中国问题专家斯坦利·罗森说：“AMC是一个品牌，有很大品牌价值。”
或掀中国企业赴好莱坞并购潮
《华尔街日报》另外一篇文章援引标准普尔股票分析师图纳·阿莫比的话说，此次并购非常让人意外，因为此前一直是美国企业并购中国企业，如今却调转了方向。
《洛杉矶时报》说，万达收购AMC或将成为改变中美娱乐产业资金流向的一个崭新开始。该报说，之前中美企业在娱乐产业方面的合作，大多是美国企业去中国投资，但万达并购AMC有可能成为中国企业在美购入优质娱乐业资产的催化剂，带动更多中国企业紧随其后。
摩根士丹利美邦公司执行总裁肖恩·余说，越来越多的中国企业有愿望来到美国，希望通过并购来提升名气和声望。
《洛杉矶时报》的分析文章称，当前情形可比上世纪80年代末和90年代初，当时日本企业在美国购入很多娱乐产业的知名企业。电影史学家尼尔·加布勒认为，万达将引发又一场中国企业的好莱坞并购潮。
“中国影响”还是“影响中国”
通过此次并购，美国媒体还看到了好莱坞里“中国影响”的增加，但同时有媒体认为，此次交易将成为好莱坞“影响中国”的重要渠道。
《纽约时报》刊文说，这次并购代表中国在美国电影行业的影响力明显增加。《洛杉矶时报》说，中国影片目前在美国观众中的反响并不好，一个重要原因就是发行不利、放映不足，而万达并购AMC后，这一局面将会改善。“中国因素”在美国电影业的影响力有望增加。
在热议好莱坞的“中国因素”增加之外，美国媒体也希望此次并购能够打开一扇通往中国电影市场的门。
《彭博经济周刊》的报道说，中国电影市场规模目前位居世界第二，2011年票房收入增长35%，约为20亿美元。这对美国电影业来说是一个巨大的市场。
《纽约时报》说，美国电影行业一直在争取中国，希望在中国这一巨大市场更多推广好莱坞影片。《钢铁侠3》的制片方中加入中国投资人，另外还决定在中国设立一个新的迪斯尼主题公园等，都是好莱坞努力进军中国市场的表现。而此次并购可能会给美国电影业加快开拓中国市场提供机遇。
（摘自：新华社作者陶俊洁赵晓辉乔继红）