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“两会”已经结束。随后，各地方政府将按照中央的统一部署，逐步实施9500亿元财政赤字投资计划。
2009年全国财政赤字拟安排合计为9500亿元。据统计，这一赤字规模创出了新中国60年的最高纪录，是2003年历史高值的近三倍。如此庞大的财政赤字在本年度投放，其风险系数引起人们的普遍关注。财政专家贾康在接受《中国联合商报》记者专访时表示，3％的赤字率，尽管到了公认的国际警戒线，其实只是个经验数字。中国经济平稳发展，物质基础坚实，财力来源充足，国力增强，完全可以承受。
但中央财经大学财经学院副院长王雍君，却从风险的背后，赤字的投放质量方面做了另一种解释。他在接受《中国联合商报》记者专访时说，赤字的风险系数问题不大，不必担忧。我们要关注的是9500亿元所投入在微观层面上的具体项目，能不能有足够的回报。
他分析，从去年开始实施投资的项目看，除了大型基础设施项目外，投资方向几乎没有跳出国有企业范畴。而基础设施的建设，30年来应该建设的差不多了，只有少量的基础设施项目可以继续投入资金。在没有选定很好的投资项目基础上，将来所产生的后果：一方面政府会在其他方面压缩开支，被压缩的开支很有可能就是民生领域。二是不断地增加税收。9500亿元财政赤字，一定会给财政造成负面影响。财政投资没有一个清醒的认识。
治顽症用重典。拉动经济低迷，财政赤字对经济的推进是直接的手段，方向正确，力度到位。王雍君说，这是中国有史以来规模最大的一次经济刺激计划，对经济周期负面影响很大。让人担心的是，财政赤字也直接说明经济领域加大了政府的参入比重。理论上讲，政府力量增加的份额越大，市场调控的力量就越小。
最值得关注的是，中国最大的问题是产能过剩。那么，现在大规模的财政投入就预示着将来要制造出更多的过剩产能。美国是中国最大的市场，其次是欧盟和日本。在金融危机状态下，全世界都消化不了中国的产品，没有这么大的吸纳能力。所以，大规模的财政刺激计划，如果不事先较早地在微观增面选好那些有发展前途的企业或者是项目，能够带动就业的，紧密与消费挂钩的产品与领域，就不能起到好的效果。不仅如此，还会制造出长期的结构性问题，制造出来的问题可能会比要解决的问题还要多。
从启动消费角度看，王雍君说这与启动中国消费经济战略是不相符的。因为政府的投资主要是投资大型国有企业，投资在基础设施方面，对启动消费的影响预计是很小的。
到年底还有9个多月，9500亿的投入一下子达到了3％的警戒线，王雍君反问是不是太急了一点？在这么短的时间里，能把每笔投资筹划那么清楚吗？如果战略优先不明确，投出去的效果将是什么样子？所以，他建议，9500亿的财政赤字不要在一年内花出去。就像人跑步，1000米的距离，在2分钟与10分钟跑完结果是不一样的，2分钟就累死了，可以通过2年或者是3年时间来完成投入。
当前的国债运行正在步入借新债还旧债的高度债务时期，可用于国家建设性的债务支出比重逐步下降，而且投资经济效益不佳，这就进一步弱化和降低了未来政府的偿债能力。另外，从中央财政到地方财政，都存在大量"隐性赤字"。部分隐形债务构成潜在财政风险，主要包括地方政府建设贷款，未纳入预算的国务院有关部委以中国政府名义从世界银行、亚洲开发银行、外国政府借人的政府主权外债，国有企业与国有银行等金融机构亏空，粮食亏损挂账和社会保障支付缺口等。按照世界银行的估计，我国2002年隐形债务占GDP的比重为50%至70%。这些尽管没有被纳入到政府债务中，但政府又必须承担这一部分债务，所以可能造成支付缺口，从而可能对财政构成压力和风险。
中国很多问题都处在微观层面的管理上，必须把微观管理能力与政策战略达到相匹配才行。尤其是扩张性的投资计划。否则，就会过多的制造重复建设、过剩产能，使以后的调整更加沉重。比喻说，现在的投资都是大型基础建设方面的，暂时能拉动就业。3年过后，这些就业量再到哪里就业？
从对经济周期波动的影响看，王雍君说，与美国、日本、欧盟、英国以及其他国家对经济大规模的干预一样，财政赤字本身就是介入经济周期波动。经济的自然循环尤其规律性，是市场化的状态。大规模的财政赤字对经济周期的作用是双面性的，也可能是矫正，也可能是扭曲，关键就看投放的拉动效用和效率。现在的问题不是影响有多大，或者是会不会影响，关键是看对短期影响还是对长期影响，比较那个更大。从这些方面看，我们缺少对经济拉动效率的权衡与思考。
9500亿财政赤字投资不是针对社会民营企业，而是大型的国有企业以及大型基础设施建设。而民营企业是不可能参入进去的，像铁路项目、电力项目，通过招投标，有几个名营企业能中标？不可能的。所以，社会投资不会跟进太多，对拉动社会投资预计有限。实际上，民营经济、私人企业是中国经济的主力，财政刺激计划应该把他们作为重点，他们是中国经济最活力的一部分，就业量最大。在这次的财政刺激计划对他们的倾太少了。中国目前不是解决增长的问题，而是要决绝就业的问题，民营企业恰恰就是解决就业的最好途径。
2009年全国财政赤字拟安排合计为9500亿元。据统计，这一赤字规模创出了新中国60年的最高纪录，是2003年历史高值的近三倍。如此庞大的财政赤字在本年度投放，其风险系数引起人们的普遍关注。财政专家贾康在接受《中国联合商报》记者专访时表示，3％的赤字率，尽管到了公认的国际警戒线，其实只是个经验数字。中国经济平稳发展，物质基础坚实，财力来源充足，国力增强，完全可以承受。
但中央财经大学财经学院副院长王雍君，却从风险的背后，赤字的投放质量方面做了另一种解释。他在接受《中国联合商报》记者专访时说，赤字的风险系数问题不大，不必担忧。我们要关注的是9500亿元所投入在微观层面上的具体项目，能不能有足够的回报。
他分析，从去年开始实施投资的项目看，除了大型基础设施项目外，投资方向几乎没有跳出国有企业范畴。而基础设施的建设，30年来应该建设的差不多了，只有少量的基础设施项目可以继续投入资金。在没有选定很好的投资项目基础上，将来所产生的后果：一方面政府会在其他方面压缩开支，被压缩的开支很有可能就是民生领域。二是不断地增加税收。9500亿元财政赤字，一定会给财政造成负面影响。财政投资没有一个清醒的认识。
治顽症用重典。拉动经济低迷，财政赤字对经济的推进是直接的手段，方向正确，力度到位。王雍君说，这是中国有史以来规模最大的一次经济刺激计划，对经济周期负面影响很大。让人担心的是，财政赤字也直接说明经济领域加大了政府的参入比重。理论上讲，政府力量增加的份额越大，市场调控的力量就越小。
最值得关注的是，中国最大的问题是产能过剩。那么，现在大规模的财政投入就预示着将来要制造出更多的过剩产能。美国是中国最大的市场，其次是欧盟和日本。在金融危机状态下，全世界都消化不了中国的产品，没有这么大的吸纳能力。所以，大规模的财政刺激计划，如果不事先较早地在微观增面选好那些有发展前途的企业或者是项目，能够带动就业的，紧密与消费挂钩的产品与领域，就不能起到好的效果。不仅如此，还会制造出长期的结构性问题，制造出来的问题可能会比要解决的问题还要多。
从启动消费角度看，王雍君说这与启动中国消费经济战略是不相符的。因为政府的投资主要是投资大型国有企业，投资在基础设施方面，对启动消费的影响预计是很小的。
到年底还有9个多月，9500亿的投入一下子达到了3％的警戒线，王雍君反问是不是太急了一点？在这么短的时间里，能把每笔投资筹划那么清楚吗？如果战略优先不明确，投出去的效果将是什么样子？所以，他建议，9500亿的财政赤字不要在一年内花出去。就像人跑步，1000米的距离，在2分钟与10分钟跑完结果是不一样的，2分钟就累死了，可以通过2年或者是3年时间来完成投入。
当前的国债运行正在步入借新债还旧债的高度债务时期，可用于国家建设性的债务支出比重逐步下降，而且投资经济效益不佳，这就进一步弱化和降低了未来政府的偿债能力。另外，从中央财政到地方财政，都存在大量"隐性赤字"。部分隐形债务构成潜在财政风险，主要包括地方政府建设贷款，未纳入预算的国务院有关部委以中国政府名义从世界银行、亚洲开发银行、外国政府借人的政府主权外债，国有企业与国有银行等金融机构亏空，粮食亏损挂账和社会保障支付缺口等。按照世界银行的估计，我国2002年隐形债务占GDP的比重为50%至70%。这些尽管没有被纳入到政府债务中，但政府又必须承担这一部分债务，所以可能造成支付缺口，从而可能对财政构成压力和风险。
中国很多问题都处在微观层面的管理上，必须把微观管理能力与政策战略达到相匹配才行。尤其是扩张性的投资计划。否则，就会过多的制造重复建设、过剩产能，使以后的调整更加沉重。比喻说，现在的投资都是大型基础建设方面的，暂时能拉动就业。3年过后，这些就业量再到哪里就业？
从对经济周期波动的影响看，王雍君说，与美国、日本、欧盟、英国以及其他国家对经济大规模的干预一样，财政赤字本身就是介入经济周期波动。经济的自然循环尤其规律性，是市场化的状态。大规模的财政赤字对经济周期的作用是双面性的，也可能是矫正，也可能是扭曲，关键就看投放的拉动效用和效率。现在的问题不是影响有多大，或者是会不会影响，关键是看对短期影响还是对长期影响，比较那个更大。从这些方面看，我们缺少对经济拉动效率的权衡与思考。
9500亿财政赤字投资不是针对社会民营企业，而是大型的国有企业以及大型基础设施建设。而民营企业是不可能参入进去的，像铁路项目、电力项目，通过招投标，有几个名营企业能中标？不可能的。所以，社会投资不会跟进太多，对拉动社会投资预计有限。实际上，民营经济、私人企业是中国经济的主力，财政刺激计划应该把他们作为重点，他们是中国经济最活力的一部分，就业量最大。在这次的财政刺激计划对他们的倾太少了。中国目前不是解决增长的问题，而是要决绝就业的问题，民营企业恰恰就是解决就业的最好途径。