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中国加入ＷＴＯ以后，综观外资的进入与中国大陆的外资利用的发展，我们可以发现，在投资规模、投资方式、投资地区、资金投向的产业结构等方面，都呈现出了新的特点和趋势。
一、投资方式
近年来外商直接投资开始演变为多元化的特征。从２０００年以后，外商独资企业开始占据主导地位，并且在中国加入世贸组织以后，以平均２８％的速度快速上升。其中最明显的变化就是，外商独资企业的经营方式继２０００年以后连续三年占据着各种经营方式的主导地位；中外合资企业仍是一个重要的投资方式；中外合作开发仍低迷徘徊，而外商投资股份这种经营方式也开始逐步发展。
近年来，国际上的跨国并购已成为国际投资的主流形式。２００１年全球的跨国投资逾１万亿美元，其中通过并购实现的比例高于８０％。而我国２００１年实际利用的４０７亿美元外商直接投资中，并购投资只占了５％—６％。与并购投资占全球跨国投资８０％以上相比，我国以并购形式吸引投资的发展空间很大，很多跨国公司对我国并购也十分关注。我国成为世贸组织正式成员后，利用外资政策的一个重大突破，是鼓励外商来华从事并购投资。２００２年我国国企５００强中的部分企业向跨国公司开放，致使跨国集团纷纷选择并购的方式实施在华投资战略。２００２年以来，国家有关部门相继出台了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》、《利用外资改组国有企业暂行规定》。这一系列举措构成我国利用外资改组国有企业的政策体系，将对调整和优化国有经济布局产生重要影响，标志着我国国有企业改革和对外开放进入一个新的阶段。预计未来几年，外商以收购兼并方式投资，将成为我国吸引外资中最重要的变化和特点之一。
二、投资领域
综合中国外资引进二十多年的情况，从外资数量和规模上的追求，逐步转变为对投资结构的要求（从劳动密集制造业为主的投资，转变为资本密集、技术密集的产业及金融服务行业）。二十多年以来，外资对华的投资结构主要集中在第二产业，第三产业次之，第一产业所占比重极少。外资为追求利润，资本投资较有效率、潜力的产业，但无法达到我国借助外资优化产业结构的预期，不但不能产生互补效应，而且有一定的替代效应，在一定程度上加深产业之间的矛盾。
除产业间的投资结构配置不理想外，产业内的结构调整亦不尽合理。在第二产业内，外商投资着重于一般复杂性技术、一般重复性加工工业、劳动密集性产业等，是我国具有比较优势的产业，如纺织业、食品制造业等。其它的技术密集性产业、高新技术产业、资金密集产业等我国不具有比较优势的产业，外资的投入不如预期。在第三产业内，外资也多流向商业、房地产、金融保险业等利润较高的产业。外商投资产业结构的变化是我国产业结构转变的重要影响因素，外资流入带来的先进技术和现代化管理知识的溢出效应，直接推动了我国产业结构的优化和升级。从中国加入世界贸易组织第一年的外资结构情况来看，外商投资产业结构在一定程度上在向着好的方向转变。
１、趋势一：规模继续增长，第三产业比重上升。从国际直接投资的产业结构变动趋势看，对第三产业的投资比重自上世纪８０年代以来迅速上升，第三产业的投资在国际直接投资的存量和流量中的比重由上世纪７０年代的不足３０％提高到上世纪９０年代以来的５０％至６０％。在发展中国家和地区，第一产业的投资比重大体稳定在２０％，第二产业的投资比重由上世纪７０年代的５５％以上下降为上世纪９０年代以来的不足５０％，而第三产业的比重则由低于２５％上升到高于３０％。也就是说，与全球性国际直接投资的产业结构变动趋势一样，发展中国家和地区中第三产业的外国直接投资增长率大幅度高于第二产业，第一产业的外资增长率也高于第二产业，其中工业或制造业的外资比重和相对增长率都明显降低。可见，我国第三产业外商投资比重上升而第二产业尤其是工业外商投资比重下降的发展态势，也是符合国际直接投资的产业结构变动趋势的。
“十五”时期我国产业结构调整的基本要求，是加快第三产业的发展并提高其比重，相应地降低第二产业特别是工业的比重。工业投资过重，这是外商直接投资的结构性倾斜，也与我国产业的对外开放度有关。随着我国加入ＷＴＯ之后第三产业开放领域的扩大，外商对第三产业的直接投资将增长较快，投资比重将逐步上升。
２、趋势二：技术密集型制造业将增加。目前，外商企业在制造业的投资中，技术密集型产业和深加工行业占有较高的比重，但同时在一些一般性加工工业的比重也较高。一般来说，外资工业中的技术密集型产业多数为国外跨国公司或大型企业的投资，而一般加工工业则大部分为港澳台的中小企业所投资。加入ＷＴＯ之后，大型跨国公司的直接投资将较快增长，其投资比重将持续上升，同时外商对我国高新技术产业的投资也将获得较好的条件，因而会导致外商对技术密集型产业投资的迅速增长及其比重的较大幅度提高，相应地，外商对一般加工工业的投资比重会逐步下降。
目前，这种趋势正在逐步显现，如信息产业中，一些大型跨国公司开始把产品生产的基地逐步向我国转移，包括最重要的产品如集成电路、计算机等，如飞利浦建立了投资１５亿美元的芯片生产厂；英特尔也开始在我国生产处理器。产业链条也进一步拉长，如集成电路不仅仅是后期的劳动密集型的封装，前期的设计、生产等也转移进来；计算机生产已不仅仅是零部件，台湾地区、日本、美国等主要计算机生产商已开始在我国内地进行大规模的整机生产，甚至包括其最先进的产品。与此同进，技术、资本密集型跨国公司投资的增加直接导致了外商投资研发力度的加大，近年外商投资研发项目数的投资规模都大幅度上升，对提高外商投资水平起了重要促进作用。
三、投资地区的变化—缓慢向中西部扩散
外商投资多年来集中在东部地区，主要是因为我国向东部沿海地区倾斜的区域发展政策，加上东部地区的基础设施（交通运输、电信设施）、经济开发度、城市化水平、市场规模等因素。若说外商投资造成我国区域经济发展的不平衡，倒不如说是东部地区具备了吸引外商前往的更有利的条件。加入ＷＴＯ以后，外商对华投资的地区没有太大的变化，并将保持这种地区结构的极不平衡状态。即东北沿海地区占绝对优势，而广大中西部地区所占比重非常低。可以预见，随着国家日益重视区域经济的协调发展，中、西部地区在我国吸收外商直接投资中所占比重将逐渐提高。
随着经济全球化的进一步发展、我国对外开放程序的进一步加深，尤其是在加入ＷＴＯ之后，我国经济与世界经济的融合之势进一步加强，外资对我国经济的影响也更加深远。如何在引资工作中做好相应的对策就显得至关重要。同时，为积极响应贯彻党中央关于进一步开放中西部的宏观发展政策，我国在引资中也应做好相应的对策。
（作者单位：深圳天安数码城有限公司 深圳科技园南区清华大学研究院）
一、投资方式
近年来外商直接投资开始演变为多元化的特征。从２０００年以后，外商独资企业开始占据主导地位，并且在中国加入世贸组织以后，以平均２８％的速度快速上升。其中最明显的变化就是，外商独资企业的经营方式继２０００年以后连续三年占据着各种经营方式的主导地位；中外合资企业仍是一个重要的投资方式；中外合作开发仍低迷徘徊，而外商投资股份这种经营方式也开始逐步发展。
近年来，国际上的跨国并购已成为国际投资的主流形式。２００１年全球的跨国投资逾１万亿美元，其中通过并购实现的比例高于８０％。而我国２００１年实际利用的４０７亿美元外商直接投资中，并购投资只占了５％—６％。与并购投资占全球跨国投资８０％以上相比，我国以并购形式吸引投资的发展空间很大，很多跨国公司对我国并购也十分关注。我国成为世贸组织正式成员后，利用外资政策的一个重大突破，是鼓励外商来华从事并购投资。２００２年我国国企５００强中的部分企业向跨国公司开放，致使跨国集团纷纷选择并购的方式实施在华投资战略。２００２年以来，国家有关部门相继出台了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》、《利用外资改组国有企业暂行规定》。这一系列举措构成我国利用外资改组国有企业的政策体系，将对调整和优化国有经济布局产生重要影响，标志着我国国有企业改革和对外开放进入一个新的阶段。预计未来几年，外商以收购兼并方式投资，将成为我国吸引外资中最重要的变化和特点之一。
二、投资领域
综合中国外资引进二十多年的情况，从外资数量和规模上的追求，逐步转变为对投资结构的要求（从劳动密集制造业为主的投资，转变为资本密集、技术密集的产业及金融服务行业）。二十多年以来，外资对华的投资结构主要集中在第二产业，第三产业次之，第一产业所占比重极少。外资为追求利润，资本投资较有效率、潜力的产业，但无法达到我国借助外资优化产业结构的预期，不但不能产生互补效应，而且有一定的替代效应，在一定程度上加深产业之间的矛盾。
除产业间的投资结构配置不理想外，产业内的结构调整亦不尽合理。在第二产业内，外商投资着重于一般复杂性技术、一般重复性加工工业、劳动密集性产业等，是我国具有比较优势的产业，如纺织业、食品制造业等。其它的技术密集性产业、高新技术产业、资金密集产业等我国不具有比较优势的产业，外资的投入不如预期。在第三产业内，外资也多流向商业、房地产、金融保险业等利润较高的产业。外商投资产业结构的变化是我国产业结构转变的重要影响因素，外资流入带来的先进技术和现代化管理知识的溢出效应，直接推动了我国产业结构的优化和升级。从中国加入世界贸易组织第一年的外资结构情况来看，外商投资产业结构在一定程度上在向着好的方向转变。
１、趋势一：规模继续增长，第三产业比重上升。从国际直接投资的产业结构变动趋势看，对第三产业的投资比重自上世纪８０年代以来迅速上升，第三产业的投资在国际直接投资的存量和流量中的比重由上世纪７０年代的不足３０％提高到上世纪９０年代以来的５０％至６０％。在发展中国家和地区，第一产业的投资比重大体稳定在２０％，第二产业的投资比重由上世纪７０年代的５５％以上下降为上世纪９０年代以来的不足５０％，而第三产业的比重则由低于２５％上升到高于３０％。也就是说，与全球性国际直接投资的产业结构变动趋势一样，发展中国家和地区中第三产业的外国直接投资增长率大幅度高于第二产业，第一产业的外资增长率也高于第二产业，其中工业或制造业的外资比重和相对增长率都明显降低。可见，我国第三产业外商投资比重上升而第二产业尤其是工业外商投资比重下降的发展态势，也是符合国际直接投资的产业结构变动趋势的。
“十五”时期我国产业结构调整的基本要求，是加快第三产业的发展并提高其比重，相应地降低第二产业特别是工业的比重。工业投资过重，这是外商直接投资的结构性倾斜，也与我国产业的对外开放度有关。随着我国加入ＷＴＯ之后第三产业开放领域的扩大，外商对第三产业的直接投资将增长较快，投资比重将逐步上升。
２、趋势二：技术密集型制造业将增加。目前，外商企业在制造业的投资中，技术密集型产业和深加工行业占有较高的比重，但同时在一些一般性加工工业的比重也较高。一般来说，外资工业中的技术密集型产业多数为国外跨国公司或大型企业的投资，而一般加工工业则大部分为港澳台的中小企业所投资。加入ＷＴＯ之后，大型跨国公司的直接投资将较快增长，其投资比重将持续上升，同时外商对我国高新技术产业的投资也将获得较好的条件，因而会导致外商对技术密集型产业投资的迅速增长及其比重的较大幅度提高，相应地，外商对一般加工工业的投资比重会逐步下降。
目前，这种趋势正在逐步显现，如信息产业中，一些大型跨国公司开始把产品生产的基地逐步向我国转移，包括最重要的产品如集成电路、计算机等，如飞利浦建立了投资１５亿美元的芯片生产厂；英特尔也开始在我国生产处理器。产业链条也进一步拉长，如集成电路不仅仅是后期的劳动密集型的封装，前期的设计、生产等也转移进来；计算机生产已不仅仅是零部件，台湾地区、日本、美国等主要计算机生产商已开始在我国内地进行大规模的整机生产，甚至包括其最先进的产品。与此同进，技术、资本密集型跨国公司投资的增加直接导致了外商投资研发力度的加大，近年外商投资研发项目数的投资规模都大幅度上升，对提高外商投资水平起了重要促进作用。
三、投资地区的变化—缓慢向中西部扩散
外商投资多年来集中在东部地区，主要是因为我国向东部沿海地区倾斜的区域发展政策，加上东部地区的基础设施（交通运输、电信设施）、经济开发度、城市化水平、市场规模等因素。若说外商投资造成我国区域经济发展的不平衡，倒不如说是东部地区具备了吸引外商前往的更有利的条件。加入ＷＴＯ以后，外商对华投资的地区没有太大的变化，并将保持这种地区结构的极不平衡状态。即东北沿海地区占绝对优势，而广大中西部地区所占比重非常低。可以预见，随着国家日益重视区域经济的协调发展，中、西部地区在我国吸收外商直接投资中所占比重将逐渐提高。
随着经济全球化的进一步发展、我国对外开放程序的进一步加深，尤其是在加入ＷＴＯ之后，我国经济与世界经济的融合之势进一步加强，外资对我国经济的影响也更加深远。如何在引资工作中做好相应的对策就显得至关重要。同时，为积极响应贯彻党中央关于进一步开放中西部的宏观发展政策，我国在引资中也应做好相应的对策。
（作者单位：深圳天安数码城有限公司 深圳科技园南区清华大学研究院）