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内幕交易是每个资本市场在发展过程中要不断面对的关键问题。本文的研究关注围绕季度盈余公告这一非重大事件的内幕交易问题，通过分析中国资本市场上盈余公告后价格漂移现象的特征，证明了内幕交易的存在性。本文以2004-2009年中国A股全部上市公司为研究样本，考察了季度盈余公告这一事件前后的市场反应。研究发现在中国市场上的盈余公告后价格漂移现象具有与西方成熟市场不同的特征:盈余公告前20天至公告日漂移现象比较明显，特别是实际盈余差于预期盈余的公司。但在盈余公告日后的30天，没有观测到明显的漂移现象，“好消息”公司和“坏消息”公司同向运动，市场不对公告中不同性质的盈余信息进行区别反应。本文还发现，公告后的累计超额收益大小与盈余公告前内幕交易的活跃程度紧密相关。在季度盈余公告发布前15天左右，换手率变化率不同的公司股票价格在公告后的漂移程度存在差异，说明盈余公告前的内幕交易将一部分盈余信息提前带到了市场上并反映在股票价格中，这就证明了内幕交易在中国市场上的存在性，也从内幕交易的角度对PEAD的特征进行了解释。本文的研究发现了中国资本市场所具有的特征，可以给实务界一定启发;同时也丰富了内幕交易和市场有效性、投资异象方面的文献，在资本市场的财务会计研究领域的有一定的理论和实际贡献。