论文部分内容阅读
通货膨胀是宏观经济学永恒的主题之一。长期以来，通货膨胀与宏观经济因素的关系问题始终受到人们的关注。在货币化的经济中，经济行为主体会根据通货膨胀的历史趋势加以分析和推测，形成对通货膨胀的预期，并根据预期调整经济决策。当通货膨胀的预期水平与实际水平不一致时，便产生了通货膨胀的不确定性。如果通货膨胀的不确定性相对于通货膨胀本身对社会福利水平的影响更为严重，那么关注于通货膨胀不确定性与宏观经济因素的关系将显得更为重要。 本文在国内外相关理论和实证研究基础之上，进一步研究我国通货膨胀与宏观经济变量之间的关系，重点在于通货膨胀与宏观经济变量之间的波动溢出效应。本文首先运用ARMA—GARCH模型观察和描述我国通货膨胀与通货膨胀不确定性的动态过程，格兰杰因果检验表明二者之间存在相互影响的关系，同时支持了Friedman-Ball和Cukierman-Meltzer的理论假说。 本文进而分析通货膨胀、通胀不确定性与产出增长之间的关系。通过建立二元VAR—BEKK-GARCH模型，估计并检验了双向的波动溢出效应的存在。最后，本文通过分析货币政策与通货膨胀不确定之间的关系，表明通货膨胀与货币政策之间存在双向的波动溢出效应。 以上结论为我国货币政策的制定和实施提供了建议。鉴于通货膨胀与产出增长和货币政策之间的波动溢出关系，货币当局应该执行稳定而清晰的货币政策，同时，货币政策必须重视对通胀预期及其不确定性的控制。