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改革开放40年中国经济取得了快速发展，但在经济高速增长时期也积累不少结构性矛盾。以习近平同志为核心党中央审时度势，在2015年中央经济工作会议上提出了“经济供给侧结构性改革战略”为新形势下经济高质量发展转型指明了新方向。实体经济的转型与升级无疑将对中国商业银行金融创新提出了新的需求：一方面供给侧改革背景下实体经济增长需要商业银行通过金融创新增加有效金融供给与提高金融配置效率；另一方面，去杠杆与严监管的趋势下，外部环境对商业银行稳健经营提出更严峻挑战。实体经济调整与金融深化改革都在呼唤商业银行金融创新,因此，探析商业银行金融创新的现状与存在问题，分析商业银行金融创新对实体经济增长的影响效应及作用传导机制进而提出供给侧改革背景下商业银行支持实体经济增长金融创新的总体方向与路径具有重要的理论意义与现实意义。
本文按照“需求分析-现状与问题梳理-相关性与作用机制分析-路径政策建议”的逻辑框架开展研究。首先对供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新需求进行了系统性分析进而对中国商业银行金融创新现状与存在的问题进行了深入剖析，指出商业银行有效金融创新对实体经济持续增长的重要性与必要性。在此基础上，深入研究了商业银行金融创新对实体经济增长的影响及其直接和间接的作用机理，并结合2006-2018年13年省域横向面板数据和2009年3季度至2019年2季度共40期全国纵向时序数据对商业银行金融创新与实体经济增长的相关性及其直接和间接的作用机制进行实证验证。最后借鉴国外商业银行金融创新经验与教训，从“紧扣供给侧主旋律、坚持适度创新抑制过度创新以及因地制宜展开创新”等方面提出了在供给侧改革背景下，基于支持实体经济发展的中国商业银行金融创新的总体方向，并运用互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等现代前沿底层技术围绕实体重点产业链发展与补充薄弱环节从“业务创新、金融科技创新、组织与制度创新”等三方面提出商业银行支持实体经济增长金融创新的行动路径。
本文将围绕以下几个部分展开：
第一部分：绪论和理论分析，包括本文第一章和第二章。第一章主要阐述本文的研究背景与意义，对相关文献进行梳理，并总结了本文的技术路线和主要创新处等；第二章对相关重要概念和理论进行梳理，包括对习近平新时代中国特色社会主义经济思想、供给侧改革理论、金融发展理论以及商业银行金融创新运行机制理论等进行系统梳理和评析，进而提炼出相关理论对本文研究的启示。
第二部分：现状与需求分析,即第三章，系统分析了在供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新需求，进而深入分析了中国商业银行金融创新的历程、现状及存在的问题，剖析了国外商业银行金融创新的经验与教训，从而充分揭示了在供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新的深层次需求以及对商业银行金融创新的适度性要求。具体包括：
(1)供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新需求分析。首先，运用拓展费雪方程式(Fisher Extension)论证实体经济与虚拟经济融合发展的重要性，而这需要商业银行通过金融创新更好向实体经济发挥正向反馈作用；其次，运用银行博弈均衡模型(Bank gambling equilibrium model)进行参数模拟，揭示商业银行金融创新是供给侧结构性改革的重要组成部分，商业银行金融创新须通过有效创新(如降低监督成本)引导资金流入实体经济并确保自身业务可持续性，以更好地融入到供给侧改革之中。
(2)分析中国商业银行金融创新动因、历程、现状及存在问题。基于事实与数据分析，本文认为中国商业银行金融创新通过扩大供给和丰富产品等方式支持经济发展与转型取得一定成效，但仍存在无法有效满足实体金融需求存在结构性矛盾、支持重点领域存在创新不足等问题。
(3)分析国外商业银行金融创新的经验与教训，特别应吸取国外商业银行金融过度创新导致非理性扩张以及与实体经济需求脱节方面的教训。
第三部分：运用规范性分析方法分析系统分析商业银行金融创新对实体经济的影响效应及其作用机制，即本文第四章。包括：
(1)分析商业银行金融创新对实体经济的积极影响和过度创新对实体经济的负面影响，说明商业银行金融创新对实体经济增长的影响存在两面性。
(2)系统归纳了商业银行金融创新对实体经济增长的作用机制。本文将商业银行金融创新通过影响消费需求、资本积累、技术进步以及推动产业升级，从而促进实体经济增长的作用机制称为商业银行金融创新对实体经济增长的间接作用机制(要素与结构路径)；将商业银行金融创新增加金融供给、优化金融配置、增强金融功能，进而促进实体经济增长的作用机制称之为商业银行金融创新对实体经济增长的直接作用机制(金融发展路径)。
(3)运用数理推导的方法论证商业银行金融创新对实体经济增长的影响效应。通过搭建六部门柯布道格拉斯生产函数框架的内生经济增长模型，通过数理推导剖析商业银行存贷和金融创新部门与实体经济下资源要素作用的内生机制，求解最优增长路径。结果表明商业银行金融创新对经济增长具有非线性的拉动作用，且金融创新效率弹性对经济稳态增速拉动作用比较显著，产品弹性(即业务规模)对经济稳态增速同样具有非线性效应。
第四部分：实证分析供给侧改革背景下商业银行金融创新对实体经济增长相关性及作用机制，主要从省域横向面板和全国纵向时序两个角度展开研究分析，包括本文第五章、第六章。具体包括：
第五章，本文利用面板平滑转换模型(PSTR)，基于2006-2018年31个省市相关数据，从面板横向角度实证分析供给侧改革背景下商业银行金融创新与实体经济增长的非线性关系及所呈现的区域差异与阶段差异，得出如下结论：
(1)中国商业银行金融创新对实体经济增长的影响效应总体是积极的，但存在区域不均衡性。实证表明，商业银行金融创新规模与效率指标处于低体制时，其对实体经济增长影响效应较弱甚至是负面的；当商业银行金融创新规模与效率指标处于高体制时，其对实体经济增长影响呈现正向效应且逐步增强，基准模型在体制转换过程中整体呈现渐进正向的非线性转换趋势，上述结果说明中国商业银行金融创新支持实体经济增长总体效应是适度的。但是，通过对PSTR模型的非线性转换体制分析，发现不同省市转换函数值(g值)分布范围广且体制转换速度较慢，结合各省市商业银行金融创新指标样本期间所处体制情况，说明不同省市商业银行金融创新存在严重的不均衡性。
(2)中国商业银行应保持适度创新规模的同时注重开展内涵式效率创新。通过比较商业银行金融创新规模指标与金融创新效率指标的非线性效应，金融创新规模指标的非线性效应更强体制转换速度更快。本文发现：目前中国商业银行主要依靠“金融创新规模效应”拉动实体经济增长，但是商业银行金融创新效率指标对实体经济增长促进作用要优于金融创新规模指标，说明商业银行应保持适度金融创新规模的同时更应着眼于提高金融创新效率。
(3)中国商业银行金融创新影响效应存在阶段性差异。供给侧改革后商业银行金融创新对实体经济增长发挥的促进作用较供给侧改革前更显著，说明供给侧改革后商业银行为更好服务实体经济采取的金融创新措施是有效的。
(4)中国商业银行金融创新存在区域差异性。本文通过分区域实证分析可得：当前我国商业银行金融创新存在局部过度创新(东部、中部)和创新不足(西部)并存的现象，东部和中部区域商业银行金融创新存在规模经济边际递减现象。
(5)中国商业银行金融创新对实体核心产业(制造业)发展同样具有渐进正向的非线性影响。通过替换自变量的稳健性检验得到基准模型相似结果，其中对制造业增长指标的正向影响较为显著但对制造业结构优化指标的正向影响效应较弱。
(6)中国商业银行金融创新存在协同不足的问题。通过加入交互项的稳健性检验验证了基准模型结果的稳定性，并可得：中国商业银行金融创新存在协同效应差异性，商业银行金融创新与资本积累指标对实体经济增长发挥协同效应趋于正向，商业银行金融创新与科技研发指标发挥协同效应则趋于负向。
第六章，主要基于2009年3季度至2019年2季度共40期的全国经济变量数据和十六家主要上市商业银行数据，从时间序列角度纵向验证商业银行微观主体的金融创新对宏观实体经济增长“微观-宏观”的作用机制。具体包括：
(1)本文选取金融业务创新发展(规模)维度、金融业务创新效能维度、金融创新风控维度、金融科技创新维度以及创新支持实体经济需求维度等五大维度下16家中国上市商业银行2009Q3-2019Q2的15项相关指标，通过主成分分析法(PCA)量化微观视角下各商业银行金融创新指数，结果表明：中国银行、建设银行、工商银行以及交通银行金融创新指数占据前四位主要得益于上述银行业务创新规模较大，而北京银行、招商银行以及中信银行等创新效能高的中型银行紧随其后。
(2)基于16家上市商业银行金融创新指数构建商业银行金融创新指数(BII)并观察该指数趋势，分析其阶段特征。结果表明：该指数在样本期间内呈现平稳增长趋势，分阶段来看，BII经历持续增长期(2009Q2-2012Q4)，波动调整期(2013Q1-2017Q4)以及转型回升期(2018Q1-2019Q2)等三个阶段。供给侧改革背景下，在经历一段时期的波动后，商业银行经过业务转型与调整金融创新指数稳步回升。
(3)构建供给侧背景下商业银行金融创新与实体经济增长间接作用机制(包含资本积累、技术进步以及产业升级等宏观指标)和直接作用机制(包含实体经济融资规模与融资成本、储蓄投资转换等金融指标)的SVAR实证模型并验证其有效性。实证结果表明：
第一，无论是在间接作用机制还是直接作用机制下，商业银行金融创新对实体经济增长都具有拉动作用并呈现短期快速拉动，中期波动，长期相对平稳的态势且商业银行金融创新对实体经济增长的贡献度最高；第二，间接作用机制下商业银行金融创新对实体经济增长的促进作用较直接作用机制更明显相关系数更大，商业银行金融创新应更注重精准支持实体经济要素积累与结构优化；第三，间接作用机制下商业银行金融创新对资本积累影响存在反复，对技术进步和产业升级具有积极影响但持续时间较短；第四，直接作用机制下，商业银行金融创新对融资规模具有微弱正向作用且存在时滞性，但有利于融资成本降低，有利于优化储蓄投资转换职能。
第五部分，基于第三章需求分析、第四章机理分析与数理推导、第五章和第六章实证分析提出供给侧改革背景下商业银行金融创新支持实体经济增长的总体方向和行动路径建议，即本文第七章。具体包括：
(1)提出供给侧改革背景下商业银行金融创新支持实体经济增长的总体方向。即：紧扣供给侧改革主旋律，优化资源要素配置；坚持适度创新、抑制过度创新；因地制宜开展差异化金融创新；有效促进科技与金融融合以及建立适应外部经济转型特征的组织架构和制度等。(2)提出供给侧改革背景下商业银行支持实体经济增长的业务创新行动路径，包括：开发符合动能转换需求的的金融产品支持产业优化升级、整合综合金融服务能力支持“三去一补”、完善融资产品利率定价机制以缓解企业融资约束、线上与线下业务融合发展以及优化资产负债管理等。(3)提出供给侧改革背景下商业银行支持实体经济增长的金融科技创新行动路径，包括：运用大数据技术发掘和评价客户、运用云计算技术搭建业务平台、运用人工智能技术推动关键领域智能化改造、运用区块链技术打造高效产品和服务体系以及综合应用技术实现融合创新等。(4)提出供给侧改革背景下商业银行支持实体经济增长的组织与制度创新行动路径，包括：搭建以业务为导向的矩阵式组织架构、完善金融创新制度、构建金融创新协同保障机制等。
总之，本文通过相关研究丰富商业银行金融创新促进实体经济增长的相关理论，为供给侧改革背景下商业银行如何有效开展金融创新以更好地支持实体经济增长提供可行建议。
本文按照“需求分析-现状与问题梳理-相关性与作用机制分析-路径政策建议”的逻辑框架开展研究。首先对供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新需求进行了系统性分析进而对中国商业银行金融创新现状与存在的问题进行了深入剖析，指出商业银行有效金融创新对实体经济持续增长的重要性与必要性。在此基础上，深入研究了商业银行金融创新对实体经济增长的影响及其直接和间接的作用机理，并结合2006-2018年13年省域横向面板数据和2009年3季度至2019年2季度共40期全国纵向时序数据对商业银行金融创新与实体经济增长的相关性及其直接和间接的作用机制进行实证验证。最后借鉴国外商业银行金融创新经验与教训，从“紧扣供给侧主旋律、坚持适度创新抑制过度创新以及因地制宜展开创新”等方面提出了在供给侧改革背景下，基于支持实体经济发展的中国商业银行金融创新的总体方向，并运用互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等现代前沿底层技术围绕实体重点产业链发展与补充薄弱环节从“业务创新、金融科技创新、组织与制度创新”等三方面提出商业银行支持实体经济增长金融创新的行动路径。
本文将围绕以下几个部分展开：
第一部分：绪论和理论分析，包括本文第一章和第二章。第一章主要阐述本文的研究背景与意义，对相关文献进行梳理，并总结了本文的技术路线和主要创新处等；第二章对相关重要概念和理论进行梳理，包括对习近平新时代中国特色社会主义经济思想、供给侧改革理论、金融发展理论以及商业银行金融创新运行机制理论等进行系统梳理和评析，进而提炼出相关理论对本文研究的启示。
第二部分：现状与需求分析,即第三章，系统分析了在供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新需求，进而深入分析了中国商业银行金融创新的历程、现状及存在的问题，剖析了国外商业银行金融创新的经验与教训，从而充分揭示了在供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新的深层次需求以及对商业银行金融创新的适度性要求。具体包括：
(1)供给侧改革背景下实体经济增长对商业银行金融创新需求分析。首先，运用拓展费雪方程式(Fisher Extension)论证实体经济与虚拟经济融合发展的重要性，而这需要商业银行通过金融创新更好向实体经济发挥正向反馈作用；其次，运用银行博弈均衡模型(Bank gambling equilibrium model)进行参数模拟，揭示商业银行金融创新是供给侧结构性改革的重要组成部分，商业银行金融创新须通过有效创新(如降低监督成本)引导资金流入实体经济并确保自身业务可持续性，以更好地融入到供给侧改革之中。
(2)分析中国商业银行金融创新动因、历程、现状及存在问题。基于事实与数据分析，本文认为中国商业银行金融创新通过扩大供给和丰富产品等方式支持经济发展与转型取得一定成效，但仍存在无法有效满足实体金融需求存在结构性矛盾、支持重点领域存在创新不足等问题。
(3)分析国外商业银行金融创新的经验与教训，特别应吸取国外商业银行金融过度创新导致非理性扩张以及与实体经济需求脱节方面的教训。
第三部分：运用规范性分析方法分析系统分析商业银行金融创新对实体经济的影响效应及其作用机制，即本文第四章。包括：
(1)分析商业银行金融创新对实体经济的积极影响和过度创新对实体经济的负面影响，说明商业银行金融创新对实体经济增长的影响存在两面性。
(2)系统归纳了商业银行金融创新对实体经济增长的作用机制。本文将商业银行金融创新通过影响消费需求、资本积累、技术进步以及推动产业升级，从而促进实体经济增长的作用机制称为商业银行金融创新对实体经济增长的间接作用机制(要素与结构路径)；将商业银行金融创新增加金融供给、优化金融配置、增强金融功能，进而促进实体经济增长的作用机制称之为商业银行金融创新对实体经济增长的直接作用机制(金融发展路径)。
(3)运用数理推导的方法论证商业银行金融创新对实体经济增长的影响效应。通过搭建六部门柯布道格拉斯生产函数框架的内生经济增长模型，通过数理推导剖析商业银行存贷和金融创新部门与实体经济下资源要素作用的内生机制，求解最优增长路径。结果表明商业银行金融创新对经济增长具有非线性的拉动作用，且金融创新效率弹性对经济稳态增速拉动作用比较显著，产品弹性(即业务规模)对经济稳态增速同样具有非线性效应。
第四部分：实证分析供给侧改革背景下商业银行金融创新对实体经济增长相关性及作用机制，主要从省域横向面板和全国纵向时序两个角度展开研究分析，包括本文第五章、第六章。具体包括：
第五章，本文利用面板平滑转换模型(PSTR)，基于2006-2018年31个省市相关数据，从面板横向角度实证分析供给侧改革背景下商业银行金融创新与实体经济增长的非线性关系及所呈现的区域差异与阶段差异，得出如下结论：
(1)中国商业银行金融创新对实体经济增长的影响效应总体是积极的，但存在区域不均衡性。实证表明，商业银行金融创新规模与效率指标处于低体制时，其对实体经济增长影响效应较弱甚至是负面的；当商业银行金融创新规模与效率指标处于高体制时，其对实体经济增长影响呈现正向效应且逐步增强，基准模型在体制转换过程中整体呈现渐进正向的非线性转换趋势，上述结果说明中国商业银行金融创新支持实体经济增长总体效应是适度的。但是，通过对PSTR模型的非线性转换体制分析，发现不同省市转换函数值(g值)分布范围广且体制转换速度较慢，结合各省市商业银行金融创新指标样本期间所处体制情况，说明不同省市商业银行金融创新存在严重的不均衡性。
(2)中国商业银行应保持适度创新规模的同时注重开展内涵式效率创新。通过比较商业银行金融创新规模指标与金融创新效率指标的非线性效应，金融创新规模指标的非线性效应更强体制转换速度更快。本文发现：目前中国商业银行主要依靠“金融创新规模效应”拉动实体经济增长，但是商业银行金融创新效率指标对实体经济增长促进作用要优于金融创新规模指标，说明商业银行应保持适度金融创新规模的同时更应着眼于提高金融创新效率。
(3)中国商业银行金融创新影响效应存在阶段性差异。供给侧改革后商业银行金融创新对实体经济增长发挥的促进作用较供给侧改革前更显著，说明供给侧改革后商业银行为更好服务实体经济采取的金融创新措施是有效的。
(4)中国商业银行金融创新存在区域差异性。本文通过分区域实证分析可得：当前我国商业银行金融创新存在局部过度创新(东部、中部)和创新不足(西部)并存的现象，东部和中部区域商业银行金融创新存在规模经济边际递减现象。
(5)中国商业银行金融创新对实体核心产业(制造业)发展同样具有渐进正向的非线性影响。通过替换自变量的稳健性检验得到基准模型相似结果，其中对制造业增长指标的正向影响较为显著但对制造业结构优化指标的正向影响效应较弱。
(6)中国商业银行金融创新存在协同不足的问题。通过加入交互项的稳健性检验验证了基准模型结果的稳定性，并可得：中国商业银行金融创新存在协同效应差异性，商业银行金融创新与资本积累指标对实体经济增长发挥协同效应趋于正向，商业银行金融创新与科技研发指标发挥协同效应则趋于负向。
第六章，主要基于2009年3季度至2019年2季度共40期的全国经济变量数据和十六家主要上市商业银行数据，从时间序列角度纵向验证商业银行微观主体的金融创新对宏观实体经济增长“微观-宏观”的作用机制。具体包括：
(1)本文选取金融业务创新发展(规模)维度、金融业务创新效能维度、金融创新风控维度、金融科技创新维度以及创新支持实体经济需求维度等五大维度下16家中国上市商业银行2009Q3-2019Q2的15项相关指标，通过主成分分析法(PCA)量化微观视角下各商业银行金融创新指数，结果表明：中国银行、建设银行、工商银行以及交通银行金融创新指数占据前四位主要得益于上述银行业务创新规模较大，而北京银行、招商银行以及中信银行等创新效能高的中型银行紧随其后。
(2)基于16家上市商业银行金融创新指数构建商业银行金融创新指数(BII)并观察该指数趋势，分析其阶段特征。结果表明：该指数在样本期间内呈现平稳增长趋势，分阶段来看，BII经历持续增长期(2009Q2-2012Q4)，波动调整期(2013Q1-2017Q4)以及转型回升期(2018Q1-2019Q2)等三个阶段。供给侧改革背景下，在经历一段时期的波动后，商业银行经过业务转型与调整金融创新指数稳步回升。
(3)构建供给侧背景下商业银行金融创新与实体经济增长间接作用机制(包含资本积累、技术进步以及产业升级等宏观指标)和直接作用机制(包含实体经济融资规模与融资成本、储蓄投资转换等金融指标)的SVAR实证模型并验证其有效性。实证结果表明：
第一，无论是在间接作用机制还是直接作用机制下，商业银行金融创新对实体经济增长都具有拉动作用并呈现短期快速拉动，中期波动，长期相对平稳的态势且商业银行金融创新对实体经济增长的贡献度最高；第二，间接作用机制下商业银行金融创新对实体经济增长的促进作用较直接作用机制更明显相关系数更大，商业银行金融创新应更注重精准支持实体经济要素积累与结构优化；第三，间接作用机制下商业银行金融创新对资本积累影响存在反复，对技术进步和产业升级具有积极影响但持续时间较短；第四，直接作用机制下，商业银行金融创新对融资规模具有微弱正向作用且存在时滞性，但有利于融资成本降低，有利于优化储蓄投资转换职能。
第五部分，基于第三章需求分析、第四章机理分析与数理推导、第五章和第六章实证分析提出供给侧改革背景下商业银行金融创新支持实体经济增长的总体方向和行动路径建议，即本文第七章。具体包括：
(1)提出供给侧改革背景下商业银行金融创新支持实体经济增长的总体方向。即：紧扣供给侧改革主旋律，优化资源要素配置；坚持适度创新、抑制过度创新；因地制宜开展差异化金融创新；有效促进科技与金融融合以及建立适应外部经济转型特征的组织架构和制度等。(2)提出供给侧改革背景下商业银行支持实体经济增长的业务创新行动路径，包括：开发符合动能转换需求的的金融产品支持产业优化升级、整合综合金融服务能力支持“三去一补”、完善融资产品利率定价机制以缓解企业融资约束、线上与线下业务融合发展以及优化资产负债管理等。(3)提出供给侧改革背景下商业银行支持实体经济增长的金融科技创新行动路径，包括：运用大数据技术发掘和评价客户、运用云计算技术搭建业务平台、运用人工智能技术推动关键领域智能化改造、运用区块链技术打造高效产品和服务体系以及综合应用技术实现融合创新等。(4)提出供给侧改革背景下商业银行支持实体经济增长的组织与制度创新行动路径，包括：搭建以业务为导向的矩阵式组织架构、完善金融创新制度、构建金融创新协同保障机制等。
总之，本文通过相关研究丰富商业银行金融创新促进实体经济增长的相关理论，为供给侧改革背景下商业银行如何有效开展金融创新以更好地支持实体经济增长提供可行建议。