【摘 要】
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当今世界经济发展已经进入了以人力资本为核心要素的新时代知识经济阶段,人力资本也一向被视为经济体实现长期经济增长的引擎(Lucas,1977)。我国经济在经历了长期的资源型和劳动型的粗放式发展模式之后,物质资本的推动作用正在逐渐减弱,增长疲态初显。人力资本成为各个经济主体保持核心竞争力的重要力量源泉,人力资本大国向人力资本强国的转型也已经在我国实施开来。财政政策作为国家经济宏观调控的有效手段,对于促
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当今世界经济发展已经进入了以人力资本为核心要素的新时代知识经济阶段，人力资本也一向被视为经济体实现长期经济增长的引擎(Lucas，1977)。我国经济在经历了长期的资源型和劳动型的粗放式发展模式之后，物质资本的推动作用正在逐渐减弱，增长疲态初显。人力资本成为各个经济主体保持核心竞争力的重要力量源泉，人力资本大国向人力资本强国的转型也已经在我国实施开来。财政政策作为国家经济宏观调控的有效手段，对于促进人力资本投资具有不可替代的重要作用。尤其在后金融危机时期，审慎稳健的财政政策整体上取得了良好的宏观调控效果。那么，当前的财政政策实施是否取得了预期的人力资本投资激励效应呢。本文从人力资本投资与财政政策效应的基本理论出发，借鉴Guvenen-Kuruscu(2006)的研究，将人力资本添加到家庭的劳动投入中，同时将财政支出和财政收入两种类型的财政政策冲击引入到DSGE模型中。经研究发现：(1)财政支出规模增加会显著提高家庭人力资本投资，但随着财政支出的不断增加，人力资本投资涨幅会逐渐降低，推测两者之间存在倒U型影响机制。(2)财政支出对实物资本投资的挤出效应最终会因为人力资本的积累而减弱甚至消失，财政支出最终会导致高产出、高消费的现象。(3)当所得税有效税率提高时，对各个宏观经济量的负向冲击显著，影响经济运行机制和资源配置，降低人力资本投资积极性。(4)税收的负向冲击效应总体小于财政支出的正向冲击效应，表明财政政策工具合理搭配是可以实现稳增长的宏观调控目标的。
在计量实证方面，本文分别构建了线性和非线性的计量模型，进一步实证检验财政政策对人力资本投资产生的效应。经研究发现：(1)财政收入会显著抑制家庭人力资本投资规模，而财政支出(教育资源配置力度)则会显著刺激家庭加大人力资本投资。(2)财政支出与家庭人力资本投资之间存在明显的倒U型影响机制，侧面反映出我国的财政资金再分配机制结构还有待完善。(3)财政收入的负效应是小于多项财政支出的正效应的，财政支出规模的合理控制可以弥补由于大规模的财政收入而挤出的居民人力资本投资。计量实证结果基本证实了上述DSGE模型的研究结论。基于上述研究结论，本文提出了一些政策建议：(1)改善财政支出结构，提高资源配置效率，拓宽支持人力资本投资渠道，提高财政支出管控效率；(2)有针对性的深化税收体制改革，降低人力资本投资成本；(3)合理搭配财政政策工具以及其他配套措施。
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