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企业的成长性问题不仅由其自身的潜在发展能力决定，还要取决于其外部环境的特征。其中，外部环境特征突出表现为企业所属的行业成长性，该行业成长性包含行业所处的产品寿命周期、政策因素等;企业内在成长性指企业技术创新能力、企业经营者素质、产品市场潜力、企业经营效率及企业文化等。长期以来，很多人都认为企业销售增长越快，资产规模扩张的速度就越快，企业就越具有竞争优势。在实践中，也完全可以通过激进的营销策略，较为宽松的赊销信用管理，来实现销售的一时增长。然而，如同价格围绕价值上下波动的价值规律一样，企业也不可能完全脱离其自身的增长能力一味的高速增长。如果只片面的重视销售的增长，没有考虑到企业财务资源的承受能力，必将最终陷入财务困境，导致破产，这在实际的企业运营中并不少见。对于从宏观环境、从产业组织、从企业的组织结构来研究企业如何维持长久发展的文章，无论国外还是国内都不在少数。而从企业的财务角度出发，研究企业如何规划其财务资源，分析如何能够在不耗尽财务资源的情况下，维持一个相对稳定的增长速度，以及由于企业实际增长速度超过或低于这一速度情况下如何对资金进行管理的文章相对较少。本文就将对此问题进行较为全面系统的研究，同时还将利用可持续增长模型来研究上市公司的配股行为，这对于有关监管部门制定相应的配股规定有一定的意义，还为今后研究上市公司行为问题提供了一个思考问题的角度。 文章是采用实证研究和规范研究相结合的方法，具体为:实证研究部分主要是检验我国上市公司的增长状态，从整体上确定我国上市公司是否真正实现了可持续的增长。同时，还将可持续增长率引入配股行为的研究中，按照可持续增长率与实际增长率的大小关系，对上市公司的总体进行分类，比较不同增长速度的上市公司，在配股前后业绩变化的情况，从而为有关监管部门制定配股的相关规则提供政策建议;规范研究部分主要是对各种可持续增长模型进行推导，然后结合生命周期理论对各种模型的选择进行分析，并借助资金需求模型，将公司的增长情况与资金的需求联系在一起。最后，文章将建立一个以可持续增长率为起点的增长管理体系，通过对指标的层层分解，层层管理，实现增长的全局控制，同时还采用连环替代的方法找出增长状态发生改变的原因所在，挖掘公司的增长潜力，提出公司根据自身增长情况进行管理的方法。 就具体内容而言，本文分为五个章节:第一章“导论”、第二章“可持续增长概论及增长模型介绍”、第三章“企业可持续增长模型的应用”、第四章“企业增长的财务管理”、及“结束语”。 第一章“导论”，主要是介绍本文的研究主题和意义、国内外已有研究成果和文章研究的思路和方法。 第二章“可持续增长概论及增长模型介绍”。第一节:可持续增长的概论。介绍了可持续增长的概念，企业可持续增长的概念，以及从财务角度定义的可持续增长率。其中最早从财务角度研究可持续增长的是美国的财务学家罗伯特·希金斯(Robert.C.Higgins，1977)，他认为财务资源和其他资源一样都是有限的，所以企业的增长应该是不耗尽企业财务资源的前提下销售所能实现的最大增长速度，是公司在保持财务政策不变和既定市场环境条件下能够实现的每股税后利润的最大增长比率。第二节:可持续增长模型介绍。主要推导了希金斯的可持续增长模型，负债股权比例不变、非银行负债股权比例不变、自生负债股权比例不变的三种静态增长模型，发行新股的动态增长模型，以及每股收益的可持续增长模型，并结合企业的生命周期理论，对于各种模型的应用进行了说明。 第三章“企业可持续增长模型的应用”。第一节超速增长、低速增长与平衡增长。首先将企业增长的三种状态进行定义，然后借助资金需求模型研究不同增长速度企业的特点。第二节基于可持续增长率的实证研究。文中建立了这样几个假设:1、假设上市公司的可持续增长率与实际增长率的差值均值为0;假设2:1999年配股的公司与非配股的公司在业绩变化上没有显著的差异。假设3:超速增长的配股公司与低速增长的配股公司在配股前后业绩变化没有显著的差异。假设4:超速增长、自有现金存量较少的公司与低速增长、自有现金存量较多的公司在配股前后，业绩变化不存在差异。得出的结论和政策建议为:上市公司的总体并没有完全实现平衡增长。只有自身货币存量较低，增长较为迅速的公司才是资金的真正需求者。对于已经上市，自身存量资金较为雄厚又处于低速增长的公司，政府部门应该强制其发放股利，将资金还给投资者。 第四章“企业增长的财务管理”。第一节超速增长与低速增长的管理，提出超速增长、低速增长公司所应采取的增长管理战略。其中超速增长的管理措施为:发售新股、提高财务杠杆、削减股利支付比率、剥离或兼并、“外包”。低速增长的管理方式为:1、股票回购或增发股利。2、购买“增长”。3、挖掘公司各个财务指标增长的潜力。第二节建立以可持续增长率为基础的分析体系。主要介绍该分析体系的结构和特点，然后结合连环替代的方法，挖掘公司增长的动力。 “结束语”，在回顾全文的基础上总结了文中的不足之处。首先，本文研究中，试图建立EVA（经济增加值）的可持续增长模型，但由于在计算增加值过程中，需要引入资本成本，同时需要计算企业资本成本的变化值，而企业资本成本的变化值很难通过一个变量来表示，所以造成了EVA可持续增长模型推导的失败;第二，在实证研究部分，对于企业业绩的表示，本人采用的是净资产收益率。但由于企业的利润指标很容易被人为操纵，而且可能会具有短期化的特点，如果采用EVA，可以一定程度上克服该缺点，但从企业的财务报告中，很难直接获得该数据，于是对于模型的构建造成了很大的困难。如何利用现有的财务数据，简洁的计算出EVA，对于本文的研究将有很重要的意义，同时，本文也没有将托宾Q值等其他表示企业业绩的方法引入文章的研究中，使实证的研究结果不够严谨。最后，文章所要研究的是对企业的增长进行管理，但研究的范围，更多的是以上市公司为研究样本，对于一些高科技类成长性的小企业，由于没有足够的数据来源，对其研究也相对较少，这也是本文的一个缺点所在。