【摘 要】
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盈利能力衡量的是上市公司为股东创造利润的能力，投资者愿意持有上市公司的股票的原因主要在于两方面，一方面是上市公司拥有较强的盈利能力，另一方面则是因为他们期望上市公司在未来能拥有更强的盈利能力，从而获得更高的利润。在美国股票市场，盈利能力高的公司在未来能获得更高的盈利能力，从而能更好的吸引投资者。但中国A股股票市场中盈利能力对期望收益率是否有显著的解释能力，国内外学者们并无定论。在利用A股上市公司盈
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盈利能力衡量的是上市公司为股东创造利润的能力，投资者愿意持有上市公司的股票的原因主要在于两方面，一方面是上市公司拥有较强的盈利能力，另一方面则是因为他们期望上市公司在未来能拥有更强的盈利能力，从而获得更高的利润。在美国股票市场，盈利能力高的公司在未来能获得更高的盈利能力，从而能更好的吸引投资者。但中国A股股票市场中盈利能力对期望收益率是否有显著的解释能力，国内外学者们并无定论。在利用A股上市公司盈利能力对股票期望收益率进行相关实证研究后发现，公司的盈利能力无法解释其未来的股票收益率。对于该研究结果，本文则从两个方面对该结论进行分析并得出解释:一是盈利能力的持续性;二是市场摩擦。本文的研究认为不可持续的盈利能力以及盈利能力较弱的公司面临着更强的市场摩擦是造成中国A股市场盈利效应消失的主要原因。
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