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自2015年以来，中国经济发展逐渐进入“新常态”。依靠投资和出口已很难实现经济的长期持续增长，消费需求逐渐成为推动经济增长的重要力量。然而宏观表现上，中国居民消费占GDP比重持续低迷，对经济增长推动效果较弱；微观层面上，城镇居民人均消费支出的增长率下降，低于人均可支配收入的增长率。同时，自1998年住房制度市场化改革以来，房地产业迅速崛起，各城市的住房价格也以惊人的速度攀升。高房价是否对消费产生挤出这一问题受到本文关注。事实上，在房地产市场井喷式发展的十余年，中国尤其是一线城市的购房负担也逐渐增大。因此，考虑居民的购房负担后，房价上涨对居民消费的影响将是文本的研究主题。
本文首先结合消费的经典理论和前人的研究结果，对住房价格对居民消费的影响机制进行了进一步梳理。在此基础上分析了在购房负担影响下的房价对消费可能的影响机理，并提出了以下两点假设：一是购房负担会影响房价对消费的作用；二是房价对消费的影响具有非线性特征，在购房负担处于不同水平时，房价上涨对居民消费的影响将不同。之后，本文分别采用宏观统计数据和微观调查数据进行了宏微观两个层面的实证分析。
本文从宏观角度的研究以房价收入比衡量的购房负担指标作为门槛变量，建立关于住房价格和居民消费率之间的面板门槛模型，并选取了中国285个地级市2005-2017年的面板数据为样本进行实证分析，结果表明：购房压力的大小使得住房价格对居民消费率的影响存在显著的双门槛效应。当购房负担较低（r≤4.2148）时，住房价格上涨对居民消费率存在较强的抑制作用；当购房负担过高（r＞4.2148）时，住房价格上涨对居民消费的抑制作用被明显削弱。在后续分样本的分析中，本文还发现，东部城市房价对消费的影响不显著，而中西部城市房价对消费仍呈现显著的挤出。本文从微观角度的研究选取2017年中国家庭金融调查（CHFS）的调查数据，以是否存在购房负担对16705户家庭进行分类回归，发现对于面临购房负担的家庭，住房价格对居民消费的抑制更为明显，尤其是对于有经济负担的购房家庭，这种抑制的程度更大。同时，本文还借助控制变量讨论了年龄结构、婚姻状况、受教育水平等因素对家庭消费水平的影响。
最后本文结合实证分析的结果，从调控目标、调控方式、调控手段等角度就中国房地产市场提出相关政策建议。本文认为政府调控中应注重稳定房价、控制购房负担处于合理范围，分城施策、结合市场情况进行分类调控，并多维调整、通过前后链条全面稳定市场等方面。此外，本文还分别从住宅投资、财政支出、金融市场以及人口老龄化等方面结合研究结果给出了相应政策建议。
本文首先结合消费的经典理论和前人的研究结果，对住房价格对居民消费的影响机制进行了进一步梳理。在此基础上分析了在购房负担影响下的房价对消费可能的影响机理，并提出了以下两点假设：一是购房负担会影响房价对消费的作用；二是房价对消费的影响具有非线性特征，在购房负担处于不同水平时，房价上涨对居民消费的影响将不同。之后，本文分别采用宏观统计数据和微观调查数据进行了宏微观两个层面的实证分析。
本文从宏观角度的研究以房价收入比衡量的购房负担指标作为门槛变量，建立关于住房价格和居民消费率之间的面板门槛模型，并选取了中国285个地级市2005-2017年的面板数据为样本进行实证分析，结果表明：购房压力的大小使得住房价格对居民消费率的影响存在显著的双门槛效应。当购房负担较低（r≤4.2148）时，住房价格上涨对居民消费率存在较强的抑制作用；当购房负担过高（r＞4.2148）时，住房价格上涨对居民消费的抑制作用被明显削弱。在后续分样本的分析中，本文还发现，东部城市房价对消费的影响不显著，而中西部城市房价对消费仍呈现显著的挤出。本文从微观角度的研究选取2017年中国家庭金融调查（CHFS）的调查数据，以是否存在购房负担对16705户家庭进行分类回归，发现对于面临购房负担的家庭，住房价格对居民消费的抑制更为明显，尤其是对于有经济负担的购房家庭，这种抑制的程度更大。同时，本文还借助控制变量讨论了年龄结构、婚姻状况、受教育水平等因素对家庭消费水平的影响。
最后本文结合实证分析的结果，从调控目标、调控方式、调控手段等角度就中国房地产市场提出相关政策建议。本文认为政府调控中应注重稳定房价、控制购房负担处于合理范围，分城施策、结合市场情况进行分类调控，并多维调整、通过前后链条全面稳定市场等方面。此外，本文还分别从住宅投资、财政支出、金融市场以及人口老龄化等方面结合研究结果给出了相应政策建议。