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在美国次贷危机逐步演变成目前的华尔街金融风暴的大背景下，标准普尔、穆迪等主要信用评级机构受到了广泛的质疑。直接、广泛而深入的经济利益联系，以及在次贷相关产品信用评级中使用尚不成熟的技术模型，是这些主要信用评级机构出现问题的核心原因。从我国债券市场及信用评级业的发展角度看，正视内外部业已存在的各种问题，扎实做好建库、建模等基础工作，强化对信用评级机构监管，仍可有效保障信用评级业的健康发展，并充分发挥其在债券市场发展中的作用。
在详细介绍KMV模型的基本原理及DD和EDF计算公式的基础上，本文对KMV在我国上市公司信用评级中的运用进行了实证分析，并计算出截至目前已发债且拥有主体长期信用等级的72家样本上市公司的违约距离(DD)与预期违约率(EDF)理论值。相对于KMV模型较依赖于在很大程度上取决于经营业绩的上市公司股价而言，信用评级机构更关注上市公司的历史及未来现金流量状况，甚至是上市公司的控股股东股权属性等定性因素，因此，这些上市公司的EDF值与已经取得的信用等级之间相关性不高。实证研究还表明了用于计算上市公司股权价值波动率及资产价值波动率的股价周期长短，对EDF输出结果影响很大。
培育和发展我国信用评级市场，对债券及贷款的定价意义重大。我国信用评级机构应重视建模工作及模型输出结果的应用，不断提升评级质量。