【摘 要】
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本文对利用股指期货对冲HS300指数时的各种套保比率模型进行了实证对比研究。学术界在商品期货产生之后就已经有了很多关于通过期货实现套期保值方面的研究，提出了OLS、VECM、
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本文对利用股指期货对冲HS300指数时的各种套保比率模型进行了实证对比研究。学术界在商品期货产生之后就已经有了很多关于通过期货实现套期保值方面的研究，提出了OLS、VECM、GARCH等各种模型用于计算最佳的套保比率，也得出了一些关于各模型优劣的结论。这些结论大多是使用国外的数据得到的，未必会适用于中国股指期货和HS300指数的现实。 为了能够更好地了解应该如何在中国市场中利用股指期货对冲现货风险，本文使用中国的股指期货的所有历史数据，通过不同模型进行样本内模拟和样本外检验，得到以下结论：静态模型对于股指期货对冲指数具有很好的适用性，说明两者之间保持了较为稳定的相关性。此外，套保组合的高比例期货头寸得到了较好的收益率表现，组合中的股指期货头寸可以很好地替代HS300指数，这意味着投资股指期货可能是投资指数基金的一种替代选择。
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