【摘 要】
：
布莱克-肖尔斯期权定价模型所依据的分布假设在2008到2010年的金融危机中受到了前所未有的挑战。具体来说,如果布莱克-肖尔斯期权定价模型中的正态分布假设假定大幅度的金融
论文部分内容阅读
布莱克-肖尔斯期权定价模型所依据的分布假设在2008到2010年的金融危机中受到了前所未有的挑战。具体来说,如果布莱克-肖尔斯期权定价模型中的正态分布假设假定大幅度的金融波动属于异常罕见的现象,那么为什么最近几年我们经历了这么多罕见的事件呢?
本文通过研究相关文献中对于布莱克.肖尔斯期权定价模型中资产收益的正态／对数正态分布的批评,探索一个实证的数量假设-定价模型中的正态分布假设可能导致金融危机前或者金融危机中的标准普尔500指数卖出期权定价偏低。根据这个逻辑,我们运用金融危机前和金融危机中有代表性时间段的数据重新研究了个人投资者并未在其投资组合中加入卖出期权的习惯思维。
本文运用的金融理论包括布莱克.肖尔斯期权定价模型的背景,假设,期权分析,金融风险管理,基本的曼德尔布罗特金融分形理论和基本行为金融学与心理学偏差。计量经济模型包括通过VIX波动指数用布莱克-肖尔斯模型计算标准普尔500指数卖出期权价格,然后与芝加哥期权交易所查出的标准普尔500指数卖出期权实际价格相比较,从中分析差异的程度和方向。我们先对1996年6月至2009年6月期限为6个月的卖出期权价格进行比较,在期权到期之后展期6个月进行比较。
分析结果表明用金融危机前的数据根据布莱克-肖尔斯期权定价模型计算出的卖出期权价格的确存在向下偏差,不过市场对这些偏低的期权价格进行了补偿,并且过度的补偿使卖出期权变成了虚值期权。我们测试了两个策略在个人投资者的投资组合中保持一定比例的卖出期权,但是因为加价和波动偏态,在整个投资期间大多时候为亏损而不是盈利。
其他文献
这份论文的介绍是现代中国经济发展一个简要概述,再描述国内和国际因素造成中国消费者至上主义的上升。论文然后提出第二和三排城市在中国的发展和他们的作为中国消费者的未
伴随着资本市场产生发展350多年的历史,财务舞弊问题一直是困扰企业财务管理理论与实务界的难题。从1720年英国南海公司股价泡沫破灭,到二十一世纪初美国安然事件以及我国银
定价策略的选择是企业生产经营活动中非常重要的一环,合理的定价有助于企业巩固自己的市场地位并最大限度的获取产品利润,并影响企业在瞬息万变的市场中所处的竞争地位和可持
为解决传统边界安全防护体系功能重叠、效能低下和运维难度大的问题,本文提出利用安全原子模型构建安全原子资源池的方式实现SDN网络下软件定义安全的解决方案,从而满足新一代网络安全防御体系高灵活性、高安全性和易管理的建设需求。
近年来,我国的证券投资基金飞速发展,已经成为我国证券市场上重要的机构投资者,在我国的金融市场和证券市场中发挥着日益重要的作用。国内外的学者对于证券投资基金的研究也
这篇论文从战略管理层面探讨业务策略制定流程。本文开篇先对战略管理和业务战略管理进行了简短的定义。接着较为详细地阐述了战略管理在当今组织内的重要性,特别是制定正确
随着我国经济体制改革的深入发展,大型国企中国特色的股份制改革造就了一大批金字塔型国有集团公司,其中大部分通过股权控制一个或多个子公司上市,可以说这种国有企业集团是
本论文通过研究中国的医疗卫生体系及相关的各项主要卫生指标来介绍和分析中国的医疗卫生行业。目前,中国的医疗卫生系统面临着来自多方面的压力与挑战,例如,医疗水平在城市
以体育院校学生为研究对象,运用文献资料、实地调研等方法,针对目前铅球技术教学中存在的,但又往往容易被忽视的问题及头部动作对滑步推铅球完整技术的影响进行细致的分析。
会计信息的真实、财产物资的安全完整、会计活动对企业经济活动反映的正确性都与财务部门息息相关，而这些正是企业内部控制管理的思想，因此为了更好地开展会计活动，实现企业的财